Giá Vàng Giảm Bất Chấp Lập Trường Ôn Hòa Của Fed Về Việc Cắt Giảm Lãi Suất

Dẫn đầu:

Giá vàng đã giảm mạnh từ mức cao kỷ lục, xuống khoảng 2.220 USD mỗi ounce, khi đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc phục hồi, trong khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên dự báo cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2024.

Phần chính:

Giá vàng giảm mạnh sau khi đạt đỉnh gần đây, khi đồng đô la Mỹ được hỗ trợ và lợi suất trái phiếu tăng. Giá vàng, được đo bằng XAU/USD, đã giảm từ mức cao nhất trong tuần này xuống khoảng 2.180 USD mỗi ounce trong phiên sáng thứ Năm. Đợt giảm này xảy ra bất chấp sự lạc quan trước đó của thị trường do dự báo ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY), đo lường sức mạnh của đồng tiền này so với một rổ sáu loại tiền tệ chính, đã phục hồi lên mức 103,50, tăng từ mức thấp nhất trong năm ngày là 103,17. Sự phục hồi này của đồng đô la chịu ảnh hưởng từ các dự báo điều chỉnh về nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) cho năm 2024. Triển vọng lạc quan của Fed dường như đã củng cố đồng đô la, làm giảm áp lực giảm giá trước đó do kỳ vọng về nhiều lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Đáng chú ý, việc đồng USD gần đây tăng giá diễn ra trong bối cảnh dự báo kinh tế được cải thiện, điều này cũng khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,27%. Mặc dù Fed đã nhắc lại kỳ vọng về ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng dữ liệu kinh tế hiện tại đã thúc đẩy việc đánh giá lại tốc độ và thời điểm của những lần cắt giảm này.

Đầu tuần, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại, được dự đoán sẽ tăng từ các chỉ dẫn của ngân hàng trung ương rằng họ có thể sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Nhận xét từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, thể hiện sự tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang giảm bớt bất chấp tỷ lệ lạm phát cao dai dẳng trong tháng Hai, đã thúc đẩy nhu cầu đối với vàng. Các nhà phân tích lập luận rằng kỳ vọng vững chắc về việc Fed giảm lãi suất đã làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng, góp phần vào đợt tăng giá của kim loại quý.

Trong quá trình này, Cục Dự trữ Liên bang đã dự kiến ba lần cắt giảm lãi suất trong năm theo biểu đồ dot mới nhất, mặc dù thời điểm cụ thể cho những lần giảm này vẫn chưa rõ ràng. Một số nhà hoạch định chính sách tiếp tục ủng hộ ba lần cắt giảm trong khi những người khác dự đoán sẽ có ít lần giảm hơn. Gần đây, Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất được nâng lên—hơn 74%—rằng một lần cắt giảm lãi suất sẽ được công bố vào tháng Sáu, tăng đáng kể so với ước tính trước đó là 59%.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng cải thiện dự báo cho năm 2024, dự đoán lạm phát PCE cốt lõi hàng năm ở mức 2,6%, tăng so với mức dự kiến trước đó là 2,4%. Ước tính tỷ lệ thất nghiệp được điều chỉnh giảm xuống 4,0% từ mức ước tính trước đó là 4,1%, phản ánh sự tin tưởng vào sự ổn định của thị trường lao động.

Dự báo ôn hòa nhưng lợi suất tăng

Khi giá vàng giảm, xu hướng thị trường làm nổi bật một sự phân đôi; trong khi dự báo của Fed là khả quan đối với các tài sản không sinh lời, lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la mạnh hơn tạo ra áp lực cạnh tranh. Các chuyên gia cho rằng mô hình này có thể cho thấy một cách tiếp cận thận trọng hơn từ Fed trong tương lai, đặc biệt là về thời điểm cắt giảm lãi suất dự kiến.

Biểu đồ chấm của Fed từ cuộc họp chính sách gần nhất dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức trung bình 2,9% vào năm 2025 và 3,1% sau đó, cho thấy sự lo ngại tiềm ẩn về việc duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài giữa áp lực lạm phát được dự báo từ các chính sách tiềm năng sắp tới của chính quyền mới.

Nhìn chung, hiệu suất gần đây của vàng minh họa mối tương quan phức tạp giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ và thực tế thị trường, với lợi suất cao hơn thường dẫn đến giá vàng yếu hơn do sự hấp dẫn của các tài sản sinh lãi. Các nhà đầu tư được khuyên nên cảnh giác khi các yếu tố xung quanh lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục phát triển.

Kết luận:

Tóm lại, trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì triển vọng lạc quan về tăng trưởng kinh tế và khẳng định dự báo về nhiều lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, tác động kết hợp từ đồng đô la phục hồi và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đã gây áp lực giảm giá vàng. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư thị trường cần theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế tiếp theo và bình luận từ Fed, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến cả thị trường hàng hóa và điều kiện kinh tế tổng thể.

Nguồn Thông Tin Bổ Sung:

• [Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, nhưng dự kiến ít cắt giảm hơn vào năm 2025 - CBS News]
• [Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục cắt giảm lãi suất do lạm phát giảm - NPR]
• [Giá vàng giữ vững mức tăng giữa những suy đoán về việc Fed cắt giảm lãi suất - FXStreet]
• Điều gì đang cản trở sự quan tâm