Цены на золото снижаются, несмотря на мягкую позицию ФРС по поводу снижения ставок

Ведущий:

Цена на золото резко упала с рекордных максимумов, достигнув около 2220 долларов за унцию, поскольку доллар США и доходность казначейских облигаций восстановились, а Федеральная резервная система сохранила прогноз о трех снижениях процентных ставок в 2024 году.

Основная часть:

Цены на золото значительно снизились после недавнего пика, поскольку доллар США получил поддержку, а доходность казначейских облигаций выросла. Цена золота, измеряемая в XAU/USD, отступила от максимальных уровней, зафиксированных ранее на этой неделе, до примерно 2180 долларов за унцию в начале сессии в четверг. Этот спад произошел, несмотря на предыдущий рыночный оптимизм, подогреваемый мягкими прогнозами Федеральной резервной системы относительно снижения процентных ставок.

Индекс доллара США (DXY), который измеряет силу валюты по отношению к корзине из шести основных валют, восстановился до 103,50, отыграв пятидневный минимум на уровне 103,17. Этот рост стоимости доллара был обусловлен пересмотренными прогнозами по экономике США, в частности по валовому внутреннему продукту (ВВП) и основным расходам на личное потребление (PCE) на 2024 год. Оптимистичный прогноз ФРС, по-видимому, укрепил доллар, снизив давление на снижение, ранее созданное ожиданиями нескольких снижений ставок в этом году.

Примечательно, что недавнее укрепление доллара США происходит на фоне улучшенных экономических прогнозов, что также привело к росту доходности 10-летних казначейских облигаций США до 4,27%. Хотя ФРС вновь подтвердила свои ожидания трех снижений ставки в этом году, текущие экономические данные заставили пересмотреть темпы и сроки этих сокращений.

Ранее на этой неделе цены на золото достигли рекордных максимумов, предположительно из-за сигналов центрального банка о возможном смягчении денежно-кредитной политики. Заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, выражающие уверенность в снижении базовой инфляции, несмотря на сохраняющиеся высокие показатели в феврале, ранее стимулировали спрос на золото. Аналитики объяснили, что твердые ожидания снижения ставок ФРС уменьшают альтернативные издержки владения активами без доходности, такими как золото, что способствовало росту цен на драгоценные металлы.

В ходе этого процесса Федеральная резервная система прогнозировала три снижения ставки в этом году согласно последнему точечному графику, хотя точные сроки этих сокращений остаются неясными. Некоторые политики продолжают поддерживать три сокращения, в то время как другие ожидают меньшего количества снижений. Недавно инструмент CME FedWatch показал возросшую вероятность — более 74% — что снижение ставки будет объявлено в июне, что значительно выше предыдущих оценок в 59%.

ФРС также улучшила свои прогнозы на 2024 год, ожидая, что базовый индекс PCE инфляции составит 2,6% по сравнению с ранее прогнозируемыми 2,4%. Оценки безработицы были скорректированы вниз до 4,0% с предыдущей оценки в 4,1%, что отражает уверенность в стабильности рынка труда.

Мягкие прогнозы, но растущие доходности

По мере снижения цен на золото рыночный тренд подчеркнул дихотомию: в то время как прогнозы ФРС обнадеживают для активов, не приносящих доход, растущая доходность казначейских облигаций и укрепление доллара создают конкурентное давление. Эксперты предполагают, что такая картина может указывать на более осторожный подход ФРС в будущем, особенно в отношении сроков ожидаемого снижения процентных ставок.

Согласно последнему графику "точек" ФРС с заседания по вопросам денежно-кредитной политики, медианное значение ставки по федеральным фондам к 2025 году составит 2,9%, а затем 3,1%. Это указывает на возможное беспокойство по поводу сохранения длительных периодов низких процентных ставок на фоне инфляционного давления, ожидаемого из-за потенциальных политических мер новой администрации.

В целом, недавние показатели золота демонстрируют сложное взаимодействие между ожиданиями денежно-кредитной политики и рыночными реалиями, поскольку более высокие доходности традиционно приводят к снижению цен на золото из-за привлекательности активов, приносящих проценты. Инвесторам рекомендуется сохранять бдительность, поскольку динамика инфляции и политики Федеральной резервной системы продолжает развиваться.

Заключение:

В заключение, хотя Федеральная резервная система сохраняет оптимистичный прогноз экономического роста и подтверждает свои планы по нескольким снижениям процентных ставок в этом году, совокупное влияние восстановления доллара и роста доходности казначейских облигаций оказало давление на цены на золото, вызвав их снижение. В дальнейшем участникам рынка следует внимательно следить за последующими экономическими данными и заявлениями ФРС, поскольку эти факторы будут существенно влиять как на товарные рынки, так и на общие экономические условия.

Дополнительные источники информации:

• Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 0,25 процентных пункта, но прогнозирует меньшее количество сокращений в 2025 году - CBS News
• Федеральная резервная система снова снижает процентные ставки на фоне ослабления инфляции - NPR
• Цены на золото сохраняют рост на фоне спекуляций о снижении ставки ФРС - FXStreet
• Что сдерживает интерес