Los precios del oro caen a pesar de la postura moderada de la Fed sobre los recortes de tasas

Plomo:

El precio del oro ha caído bruscamente desde sus máximos históricos, alcanzando alrededor de $2,220 por onza, mientras el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro se recuperan, con la Reserva Federal manteniendo su proyección de tres recortes de tasas de interés en 2024.

Cuerpo Principal:

Los precios del oro experimentaron un descenso significativo tras alcanzar su reciente máximo, ya que el dólar estadounidense encontró apoyo y los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron. El precio del oro, medido en XAU/USD, retrocedió desde sus niveles más altos registrados a principios de esta semana hasta aproximadamente $2,180 por onza durante la sesión temprana del jueves. Este descenso ocurrió a pesar del optimismo previo del mercado, impulsado por las proyecciones de tono moderado de la Reserva Federal respecto a los recortes de tasas de interés.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza de la moneda frente a una canasta de seis divisas principales, se recuperó a 103,50, repuntando desde un mínimo de cinco días en 103,17. Este resurgimiento en el valor del dólar fue influenciado por las revisiones en las previsiones para la economía de EE.UU., particularmente el producto interno bruto (PIB) y los gastos de consumo personal básicos (PCE) para 2024. El optimista panorama de la Fed parece haber fortalecido al dólar, reduciendo la presión a la baja generada previamente por las expectativas de múltiples recortes de tasas este año.

Cabe destacar que el reciente fortalecimiento del dólar estadounidense se produce en medio de mejores pronósticos económicos, lo que también llevó a que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. subieran al 4,27%. Aunque la Fed ha reiterado sus expectativas de tres recortes de tasas este año, los datos económicos actuales han llevado a una reevaluación del ritmo y el momento de estos recortes.

A principios de semana, los precios del oro habían alcanzado máximos históricos, con especulaciones de un aumento debido a las indicaciones del banco central de que probablemente relajaría su política monetaria. Las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, que expresaban confianza en que la inflación subyacente estaba disminuyendo a pesar de las persistentes altas tasas de inflación en febrero, habían estimulado previamente la demanda de oro. Los analistas razonaron que las firmes expectativas de reducciones de tasas por parte de la Fed disminuían el costo de oportunidad de mantener activos no rentables como el oro, contribuyendo al repunte de los precios de los metales preciosos.

Durante este proceso, la Reserva Federal había proyectado tres recortes de tasas para el año según el último gráfico de puntos, aunque el momento específico para estas reducciones sigue siendo incierto. Algunos formuladores de políticas continúan apoyando los tres recortes, mientras que otros anticipan menos reducciones. Recientemente, la herramienta CME FedWatch indicó una mayor probabilidad—más del 74%—de que se anuncie un recorte de tasas en junio, sustancialmente mayor que las estimaciones anteriores del 59%.

La Fed también mejoró sus pronósticos para 2024, prediciendo una inflación anual del PCE básico del 2,6%, frente al 2,4% previsto anteriormente. Las estimaciones de desempleo se ajustaron a la baja al 4,0% desde una estimación previa del 4,1%, lo que refleja confianza en la estabilidad del mercado laboral.

Proyecciones moderadas pero con rendimientos en aumento

A medida que los precios del oro disminuyeron, la tendencia del mercado destacó una dicotomía; mientras que las proyecciones de la Fed son alentadoras para los activos que no generan rendimiento, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más fuerte crean presiones competitivas. Los expertos sugieren que este patrón puede indicar un enfoque más cauteloso por parte de la Fed en el futuro, especialmente en lo que respecta al momento de los recortes de tasas anticipados.

El gráfico de puntos de la Fed de la última reunión de formulación de políticas proyectó que la tasa de fondos federales tendría una mediana del 2,9% para 2025 y del 3,1% a partir de entonces, lo que indica una posible inquietud por mantener períodos prolongados de tasas de interés bajas en medio de las presiones inflacionarias anticipadas por las posibles políticas de la próxima administración.

En general, el rendimiento reciente del oro ilustra la compleja interacción entre las expectativas de política monetaria y las realidades del mercado, donde los rendimientos más altos tradicionalmente conducen a precios más bajos del oro debido al atractivo de los activos que generan intereses. Se recomienda a los inversores que permanezcan atentos, ya que la dinámica en torno a la inflación y las políticas de la Reserva Federal continúa evolucionando.

Conclusión:

En resumen, aunque la Reserva Federal mantiene su perspectiva optimista sobre el crecimiento económico y reafirma sus proyecciones de múltiples recortes de tasas este año, el efecto combinado de un dólar en recuperación y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha presionado a la baja los precios del oro. De cara al futuro, los participantes del mercado deben monitorear de cerca los datos económicos posteriores y los comentarios de la Fed, ya que estos factores influirán significativamente tanto en los mercados de materias primas como en las condiciones económicas en general.

Fuentes de Información Adicional:

• La Reserva Federal reduce las tasas de interés en 0.25 puntos porcentuales, pero proyecta menos reducciones en 2025 - CBS News
• La Reserva Federal reduce las tasas de interés nuevamente ante la desaceleración de la inflación - NPR
• Los precios del oro mantienen ganancias ante especulaciones de recorte de tasas de la Fed - FXStreet
• ¿Qué está retrasando el interés?