กฎระเบียบการใช้ความเสี่ยงในการเทรด Forex และข่าวสาร: สิ่งที่คุณต้องรู้

นักเทรดฟอเร็กซ์รายย่อยทั่วยุโรปตื่นมาพบกับความเปลี่ยนแปลงใหม่เมื่อ ESMA (European Securities and Markets Authority) จำกัดความเป็นเลเวอเรจบนคู่เงินหลักที่ 30:1 — ลดลงอย่างสิ้นเชิงจากอัตราส่วน 200:1 หรือ 500:1 ที่โบรกเกอร์หลายๆ รายเคยเสนอ. หากคุณเทรด CFDs หรือฟอเร็กซ์ผ่านโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมจาก EU หรือ UK กฎข้อนี้ใช้บังคับต่อคุณโดยตรง ไม่ว่าคุณจะอยู่ที่ไหนก็ตาม. บทความนี้จะช่วยอธิบายถึงการกระทำทุกอย่างของ ESMA, ความหมายของมาร์จินของคุณ, และที่ที่กฎหมายทิ้งไว้ให้มีที่สำหรับ manuever.

The Verdict

การกำหนดเลเวอเรจของ ESMA ได้เปลี่ยนรูปร่างการเทรดฟอเร็กซ์รายย่อยใน EU อย่างถาวร: กฎหมายจำกัดความเป็นเลเวอเรจ, กฎหมายรักษาสมดุลลบ, และ จำกัดเครื่องมือการตลาดที่โบรกเกอร์สามารถใช้เพื่อดึงดูดลูกค้า.

• Leverage cap (majors): สูงสุดที่ 30:1 บนคู่เงินหลัก เช่น EUR/USD — ลดลงจากมาตรฐานอุตสาหกรรม 100:1 ถึง 500:1.
• Leverage cap (minors/exotics): คู่เงินฟอเร็กซ์ที่ไม่ใช่หลัก จำกัดที่ 20:1; หุ้นรายบุคคลถูกจำกัดที่ 5:1.
• Margin close-out: โบรกเกอร์ต้องปิดตำแหน่งโดยอัตโนมัติเมื่อมาร์จินลดลงไปถึง 50% ของมาร์จินเริ่มต้นที่จำเป็น.
• Negative balance protection: บัญชีรายย่อยไม่สามารถขาดทุนมากกว่าเงินฝากของพวกเขา — ขาดทุนถูกจำกัดที่ 100% ของส่วนของบัญชี.
• Renewal cycle: พลังการแทรกแซงของ ESMA ภายใต้ MiFIR (Markets in Financial Instruments Regulation) ใช้งานในช่วงเวลาการต่ออายุ 3 เดือน.

Why It Matters

การลดเลเวอเรจจาก 200:1 ถึง 30:1 ไม่ใช่เพียงเพี้ยน. ในล็อตมาตรฐาน (100,000 หน่วย) ของ EUR/USD, นักเทรดที่เคยต้องใช้ $500 ในมาร์จินตอนนี้ต้องใช้ประมาณ $3,333 — เพิ่มขึ้น 567% ในความต้องการทุนสำหรับขนาดตำแหน่งเดียวกัน. นั้นทำให้บัญชีรายย่อยขนาดเล็กต้องเทรดในมิโครล็อตหรือลดความเสี่ยงอย่างมีนัย.

ในเวลาเดียวกัน, กฎหมายรักษาสมดุลลบกำจัดความเสี่ยงที่ทำให้พังบัญชีรายย่อยหลายพันบัญชีในช่วงวิกซ์ของฟรังค์สวิสเป็นเดือนมกราคม 2015, เมื่อโบรกเกอร์รายงานว่าขาดทุนของลูกค้าเกิน $200 ล้านทั่วอุตสาหกรรม. การทำผิดกับกลไกเหล่านี้ทำให้เสียเงินจริง.

The Regulatory Architecture Behind the Rules

ESMA ถูกสร้างขึ้นเพื่อแทนที่คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ยุโรป (CESR), ซึ่งขาดอำนาจในการบังคับใช้. มอบหมายกำหนดไว้ที่สามประการ: การป้องกันนักลงทุน, ความโปร่งใสของตลาด, และ ความมั่นคงของระบบ. กฎหมายการแทรกแซงเลเวอเรจตกอยู่ภายใต้ประการแรก.

กลไกกฎหมายที่ให้ ESMA อำนาจในการใช้มาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ชั่วคราวคือ บทความ 40 ของ MiFIR. ภายใต้ MiFIR, แต่ละมาตการแทรกแซงมีความถูกต้องเป็น 3 เดือน, หลังจากนั้น ESMA ต้องต่ออายุมันโดยเป็นทางการ. โครงสร้างการต่ออายุแบบนี้หมายความว่ากฎหมายไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว — มันเป็นท่าทีการควบคุมต่อเนื่องที่โบรกเกอร์และนักเทรดต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง.

ESMA ได้เผยแพร่ข้อสรุปครั้งแรกของการเทรดฟอเร็กซ์รายย่อยที่มีการใช้เลเวอเรจหลังจากเอกสารว่าระหว่าง 74% ถึง 89% ของลูกค้า CFD รายย่อยขาดทุนในโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมจาก EU. จุดข้อมูลนี้กลายเป็นฐานที่เชื่อถือได้สำหรับการแทรกแซง. หน่วยงานสรุปว่าเลเวอเรจขยายขนาดของขาดทุนได้เร็วกว่าที่นักเทรดรายย่อยส่วนใหญ่สามารถตอบสนอง, สร้างความเสียหายโครงสร้างสำหรับสาธารณะผู้ลงทุน.

กฎหมายนี้ใช้บังคับต่อลูกค้ารายย่อยทุกคนที่เทรดกับโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมใน EU หรือ, ในเวลาของการนำไปใช้เบื้องต้น, ใน UK ภายใต้การควบคุมของ FCA. สำคัญอยู่ที่การพำนักอาศัยไม่สำคัญ — นักเทรดที่อยู่ในสิงคโปร์และใช้โบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมจาก EU ตกอยู่ในขอบเขตของ ESMA. จุดยึดที่อยู่ทางภูมิภาคคือเขตควบคุมของโบรกเกอร์, ไม่ใช่พาสปอร์ตของลูกค้า.

หน่วยงานความสามารถท้องถิ่น (NCAs) — เช่น BaFin ของเยอรมนี, AMF ของฝรั่งเศส, หรือ CySEC ของไซปรัส — รับผิดชอบในการปฏิบัติการทุกวันของมาตการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ ESMA ภายในเขตอำนาจของพวกเขา. ESMA ประสานงาน, แต่ NCAs ดำเนินการลงโทษการละเมิด. โครงสร้างสองชั้นนี้หมายความว่าความเข้มข้นในการปฏิบัติการสามารถแตกต่างเล็กน้อยใน 27 สมาชิกของ EU, แม้ว่าการจำกัดความเป็นเลเวอเรจใต้เบื้องต้นจะเป็นไปตามมาตรฐาน.

ตัวเลือกไบนารีได้รับการห้ามอย่างสมบูรณ์ภายใต้คลื่นกฎหมายเดียวกัน, ในขณะที่ CFDs และฟอเร็กซ์ถูกจำกัดความเป็นเลเวอเรจแทนการห้าม. ESMA แบ่งแยกระหว่างผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีการใช้ทางละเอียด (ตัวเลือกไบนารี) และผลิตภัณฑ์ที่ให้บริการฟังก์ชันการป้องกันและการเสี่ยงที่แท้จริง (CFDs, ฟอเร็กซ์) — ดังนั้นการจำกัดที่ถูกปรับแต่ไม่ใช่การเอาออกจากการเข้าถึงของรายย่อย.

โครงสร้างการจำกัดเลเวอเรจอย่างละเอียด

ESMA ไม่ได้ใช้ตัวเลขเดียวกันสำหรับเครื่องมือทุกชนิด การจำกัดถูกจัดชั้นตามหมวดสินทรัพย์และความผันผวนที่รู้สึกได้ สร้างเมทริกซ์ที่มีโครงสร้างที่ตั้งขึ้นที่โบรกเกอร์ต้องนำมาใช้ในระดับบัญชีสำหรับลูกค้าทุกคนในกลุ่มร้านค้าปลีก

ขีดจำกัดที่เฉพาะเจาะจงแบ่งออกเป็นดังนี้:

• คู่เงินหลัก (EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, และเช่นกัน): 30:1
• คู่เงินไม่ใช่หลักและทอง: 20:1
• ดัชนีหุ้นหลักและสินค้าที่ไม่ใช่ทอง: 10:1
• หุ้นบุคคลและค่าอ้างอิงอื่น ๆ: 5:1
• สกุลเงินดิจิทัล: 2:1

ขีดจำกัดที่ 2:1 บนสกุลเงินดิจิทัลเป็นขีดจำกัดที่เข้มงวดที่สุดในเมทริกซ์ แสดงถึงความผันผวนในเวลาในวันที่สินทรัพย์ดิจิทัลได้แสดงให้เห็น การเคลื่อนไหวในวันเดียวกันของ Bitcoin 20% ถึง 30% ไม่ได้เป็นเรื่องไม่ปกติตามประวัติศาสตร์ ทำให้การใช้ความเป็นหนึ่งของเลเวอเรจ 2:1 เป็นตัวขยายความเสี่ยงที่มีความหมาย

สำหรับนักเทรดร้านค้าปลีกที่เคยใช้ความเป็นหนึ่งของ 100:1 บนคู่เงินที่ไม่ใช่หลัก การลดลงเป็น 20:1 มีน้ำหนักมาก นักเทรดที่ถือตำแหน่งใน USD/TRY (ลีราตุรกี) ที่ 100:1 ก่อนหน้านี้ต้องการเงินมาร์จิน $1,000 เพื่อควบคุม $100,000 ที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลง ภายใต้กฎของ ESMA ตำแหน่งเดียวกันนั้นต้องการ $5,000 — เพิ่มเงินทุนขึ้น 400% สำหรับการเทรดที่เหมือนกัน

กฎของการปิดมาร์จินทำหน้าที่เป็นกลไกการป้องกันรองเสริม เมื่อส่วนของเงินทุนในบัญชีร้านค้าปลีกลดลงเหลือ 50% ของมาร์จินเริ่มต้นที่จำเป็นในการเปิดตำแหน่งทั้งหมด โบรกเกอร์ต้องเริ่มปิดตำแหน่ง — เริ่มต้นด้วยตำแหน่งที่สูญเสียมากที่สุด ค่าเขต 50% นี้เป็นพื้นที่ไม่ใช่เพียงแค่ข้อเสนอ; โบรกเกอร์ไม่สามารถให้ลูกค้าปลีกเข้าใจว่ามีการปิดตำแหน่งที่ต่ำกว่าในเหตุการณ์ใด

โบรกเกอร์ยังถูกห้ามจากการให้รูปแบบใด ๆ ของสิ่งตอบแทนการเทรด — โบนัส, เงินคืนเมื่อสูญเสีย, หรือเครดิตโปรโมชั่น — ที่จะเพิ่มความเสี่ยงของลูกค้าปลีกเกินขีดจำกัดการเลเวอเรจที่ได้รับการควบคุม ข้อจำกัดการตลาดนี้ปิดช่องโหว่ที่โบรกเกอร์ได้ใช้โบนัสเงินฝากเพื่อขยายความเป็นหนึ่งโดยไม่ต้องโฆษณาอัตราส่วนที่สูงขึ้นอย่างเป็นทางการ

ขีดจำกัดนี้ใช้กับการเปิดตำแหน่งใหม่ ไม่ใช่ตำแหน่งที่เปิดอยู่ในเวลาที่กฎระเบียบเข้าใช้บังคับ ตำแหน่งที่มีอยู่ได้รับการสืบทอด แต่การสลับหรือปรับเปลี่ยนที่เป็นการเทรดใหม่จะกระตุ้นขีดจำกัดใหม่ทันที สร้างหน้าต่างการเปลี่ยนแปลงอย่างสั้น ๆ ในระหว่างนั้นโบรกเกอร์ต้องอัปเดตระบบและสื่อสารการเปลี่ยนแปลงกับลูกค้าที่ใช้งานอยู่

สถานะลูกค้ามืออาชีพและเส้นทาง Opt-Up

ข้อจำกัดการเลเวอเรจใช้สำหรับลูกค้าปลีกเท่านั้น ลูกค้ามืออาชีพ — ตามที่กำหนดใน MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II, กรอบหลักของสหภาพยุโรปที่ควบคุมการให้บริการการลงทุน) — ได้รับการยกเว้นและสามารถเทรดที่เลเวอเรจใดก็ได้ที่โบรกเกอร์เลือกเสนอ รวมถึงระดับก่อนจำกัดของ 200:1 หรือสูงกว่า

การแบ่งแยกนี้สร้างสิ่งสร้างสรรค์ทันที: โบรกเกอร์เริ่มแจ้งลูกค้าปลีกเกี่ยวกับเกณฑ์ที่จำเป็นในการมีสิทธิ์เป็นนักเทรดมืออาชีพ กระบวนการ Opt-Up เป็นการทางการและต้องการการประเมินอย่างน้อย 2 จาก 3 การทดสอบปริมาณต่อไปนี้:

1. ลูกค้าได้ดำเนินการธุรกรรมเลเวอเรจที่สำคัญอย่างน้อย 10 ครั้งต่อไตรมาสใน 4 ไตรมาสก่อนหน้า
2. พอร์ตโฟลิโอของลูกค้า (รวมถึงเงินฝาก) เกิน €500,000
3. ลูกค้าได้ทำงานในภาคการเงินอย่างน้อย 1 ปีในตำแหน่งมืออาชีพที่ต้องการความรู้ในการเทรดเลเวอเรจ

การประเมิน 2 จาก 3 ข้อจำนวนนี้ทำให้ลูกค้าปลีกสามารถขอเปลี่ยนประเภทเป็นมืออาชีพ โบรกเกอร์จะต้องประเมินคำขอ บันทึกผลลัพธ์ และให้คำเตือนเป็นลายลักษณ์อักษรว่าลูกค้าจะสูญเสียการป้องกันความเสี่ยงบางประการ — รวมถึงการป้องกันความเสี่ยงติดลบและการเข้าถึงระบบชดเชยนักลงทุน

นี่ไม่ใช่การแลกเปลี่ยนที่เล็กน้อย การป้องกันความเสี่ยงติดลบเป็นสิ่งที่มีค่าเงินจริง ระหว่างเหตุการณ์ที่มีความผันผวนสูง — การล้มละลายอย่างรวดเร็ว, ประกาศจากธนาคารกลาง, การสะเทือนทางการเมือง — บัญชีร้านค้าปลีกที่มีการป้องกันความเสี่ยงติดลบจะได้รับการป้องกันไม่ให้เสียเงินเกินเงินฝากของพวกเขา ลูกค้ามืออาชีพไม่มีการป้องกันแบบนั้นและสามารถเอาหนี้กับโบรกเกอร์เกินยอดเงินในบัญชีของพวกเขา

ประมาณ 5% ถึง 10% ของลูกค้า CFD ปลีกที่ใช้งานอยู่ที่โบรกเกอร์ใหญ่ในสหภาพยุโรปได้ประมาณว่าตรงกับเกณฑ์มืออาชีพในเวลาที่กฎระเบียบเข้าใช้บังคับ ส่วนใหญ่ของนักเทรดปลีก — โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับบัญชีขนาดต่ำกว่า €10,000 — ไม่มีสิทธิ์และยังคงอยู่ภายใต้ขีดจำกัดการเลเวอเรจทั้งหมด

บางนักเทรดตอบสนองโดยการเปิดบัญชีกับโบรกเกอร์ที่ไม่ได้รับการควบคุมโดย ESMA โดยทั่วไปเป็นหน่วยงานนอกเขตอาณาบริการในเขตอาณาบริการเช่นบาฮามาส ซีเชลส หรือวานูอาตู นี้ถือเป็นการกระทำที่ถูกต้องตามกฎหมายสำหรับผู้พักอยู่ในสหภาพยุโรป แต่จะลบความคุ้มครองตาม MiFID II ทั้งหมดออก เช่น ความจำเป็นในการแยกเงินของลูกค้า หน้าที่ในการดำเนินการที่ดีที่สุด และการรับประกันความเสียหายจากสภาวะบัญชีติดลบ การล้มละลายของคู่ค้าเป็นจริง แต่ความเสี่ยงจากคู่ค้าก็เช่นเดียวกัน — โบรกเกอร์นอกเขตไม่มีหน้าที่ต้องคืนเงินของลูกค้าในกรณีของการล้มละลาย

โบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมโดย ESMA ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการจำกัดโดยการส่งคำสั่งจากลูกค้าปลีกยุโรปผ่านบริษัทในต่างประเทศ กฎของ ESMA ตามความสัมพันธ์กับลูกค้า ไม่ใช่เพียงแค่หน่วยงานที่ให้บริการ

การคุ้มครองความเสียหายจากสภาวะบัญชีติดลบและกลไกมาร์จิน

การคุ้มครองความเสียหายจากสภาวะบัญชีติดลบ (NBP) เป็นอาจารย์ที่สำคัญที่สุดที่ฝังอยู่ในแพ็กเกจแก้ไขของ ESMA มันทำงานเป็นการจำกัดสูงสุดในการสูญเสียของลูกค้าปลีก: นักเทรดไม่สามารถเป็นหนี้กับโบรกเกอร์มากกว่าเงินฝากในบัญชีของพวกเขา ไม่ว่าตลาดจะเคลื่อนไปได้ไกลแค่ไหนต่อตำแหน่งของพวกเขา

ก่อนที่ NBP จะถูกกำหนด ลูกค้าปลีกที่บางโบรกเกอร์ในสหภาพยุโรปเผชิญกับการเรียกเงินมาร์จินที่เกินกว่ายอดเงินในบัญชีของพวกเขาในช่วงเหตุการณ์ตลาดสุดขั้ว การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสเพื่อเอาออกชั้นของ EUR/CHF ทำให้คู่สกุลเงินเคลื่อนไปประมาณ 2,000 พิปในไมลิวินาที — การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วที่คำสั่งหยุดขาดทำงานที่ราคาต่ำกว่าระดับการกระตุ้นของพวกเขา บัญชีปลีกหลายบัญชีไปสูญเสียอย่างลึกซึ้ง และบางโบรกเกอร์ได้ดำเนินการต่อลูกค้าสำหรับข้อเสียที่เกิดขึ้นผ่านการดำเนินคดี

ภายใต้กฎของ ESMA สถานการณ์ดังกล่าวไม่สามารถเกิดขึ้นกฎหมายได้อีกต่อบัญชีปลีก โบรกเกอร์รับผิดชดเชยความสูญเสียใด ๆ ที่ทำให้บัญชีปลีกต่ำกว่าศูนย์ ส่วนหนึ่งของความเสี่ยงจากเหตุการณ์สุดขั้วถูกย้ายจากลูกค้าไปยังโบรกเกอร์ นั่นเหตุผลที่โบรกเกอร์ผู้ทำตลาด — ที่เลือกด้านตรงข้ามของการเทรดของลูกค้า — ได้รับผลกระทบอย่างไม่สมเหตุสมผลจาก NBP ต่อความสัมพันธ์กับ STP (Straight Through Processing) หรือโบรกเกอร์ ECN (Electronic Communications Network) ที่ส่งคำสั่งไปยังผู้ให้สารสนเทศโดยตรง

กฎของการปิดตำแหน่งมาร์จินที่ 50% ของมาร์จินเริ่มต้นทำงานร่วมกับ NBP โดยการบังคับปิดตำแหน่งก่อนที่ส่วนของส่วนทุนจะถึงศูนย์ การกระตุ้น 50% ลดความถี่ที่ NBP จะถูกเรียกใช้จริง ในการปฏิบัติ บัญชีส่วนใหญ่ถูกปิดที่ระดับ 50% และ NBP ทำหน้าที่เป็นการห้ามให้เกิดการลื่นเหลวที่เหลือในการปิดตำแหน่งเหล่านั้น — โดยเฉพาะในช่วงช่องว่างหรือตลาดที่เร็วที่การดำเนินการเกิดขึ้นต่ำกว่าราคาปิดตำแหน่ง

โบรกเกอร์ต้องนำ NBP มาใช้ในแต่ละบัญชีไม่ใช่ต่อตำแหน่ง นักเทรดที่มีตำแหน่งเปิด 3 ตำแหน่งและส่วนทุนบัญชีสุทธิเข้าใกล้ขีดจำกัด 50% จะต้องปิดทุกตำแหน่งพร้อมกัน แทนที่จะได้รับอนุญาตให้ปิดธุรกรรมแต่ละตำแหน่งโดยเลือกได้ ซึ่งป้องกันการปิดตำแหน่งบางส่วนที่ทิ้งเหลือและผลักบัญชีไปในทิศทางที่เป็นข้อบกพร่อง

การคำนวณมาร์จินเองใช้มาร์จินเริ่มต้น — มาร์จินที่จำเป็นตอนเปิดตำแหน่ง — ไม่ใช่มาร์จินบำรุงรักษา มาตรฐานที่เข้มงวดกว่าบางเขตอาณาบริการนอกสหภาพยุโรปใช้ ที่มีตัวเลขมาร์จินบำรุงรักษาต่ำกว่าจะเรียกใช้การปิดตำแหน่ง การใช้มาร์จินเริ่มต้นเป็นจุดอ้างอิงหมายความว่าลูกค้าปลีกในสหภาพยุโรปจะถูกปิดตำแหน่งเร็วขึ้นและรักษาส่วนของส่วนทุนมากขึ้นเฉลี่ย ลดความถี่ที่ NBP จำเป็นทั้งหมด

ผลกระทบต่อโบรกเกอร์และโครงสร้างตลาด

การจำกัดความเสี่ยงของ ESMA สร้างความกดดันโครงสร้างที่สามารถวัดได้ต่อโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมในสหภาพยุโรป โดยเฉพาะบริษัทที่ระบบธุรกิจของพวกเขาขึ้นอยู่กับการเทรดขายปลีกที่ความเสี่ยงสูง ผลกระทบไม่ได้เป็นไปตามแบบเดียวกัน — มันกระทบหนักที่สุดต่อผู้ทำตลาดและเบาที่สุดต่อโบรกเกอร์รูปแบบหน่วยงาน

ผู้ทำตลาดได้รับรายได้จากการแตกต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย และในบางแบบจากการสูญเสียของลูกค้า การใช้ความเสี่ยงสูงทำให้ปริมาณการเทรดต่อลูกค้าเพิ่มขึ้นโดยตรงเพิ่มรายได้จากการแตกต่างระหว่างราคา ลูกค้าที่เทรดที่อัตรา 200:1 สร้างประมาณ 6.7 เท่าของปริมาณทางจริงต่อดอลลาร์ของมาร์จินที่เดียวกันที่ลูกค้าเทรดที่อัตรา 30:1 การลดความเสี่ยงดังนั้นจะบีบอัดปริมาณและรายได้จากการแตกต่างระหว่างราคาโดยไม่มีการลดลงตามต้นทุนคงที่ในการดำเนินการโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุม

โบรกเกอร์ EU ระดับกลางหลายรายรายงานการลดลูกค้าออกจาก 15% ถึง 25% ในไตรมาสหลังจากการนำมาตั้งขีดจำกัดความเสี่ยง ในขณะที่นักเทรดปลีกย้ายไปยังแพลตฟอร์มนอกเขต โบรกเกอร์ขนาดใหญ่ที่มีทุนเงินเพียงพอมีตำแหน่งที่ดีกว่าในการรับมือการเปลี่ยนแปลง บางส่วนเพราะพวกเขาสามารถให้การจำแนกลูกค้ามืออาชีพกับผู้ใช้ที่มีกิจกรรมมากที่สุดของพวกเขา และบางส่วนเพราะช่วงผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายของพวกเขา — หุ้น ETF ตัวเลือก — ลดความขึ้นอยู่กับรายได้จาก CFD ที่มีความเสี่ยงสูง

กฎระเบียบนี้มีผลต่อการตลาดของโบรกเกอร์อย่างเช่นเป็นทางการ องค์กร ESMA ห้ามโฆษณาที่เชื่อมโยงกับผลประโยชน์ที่เป็นไปได้โดยไม่มีการเปิดเผยอัตราการสูญเสียอย่างสม่ำเสมอ โบรกเกอร์ต้องแสดงเปอร์เซ็นต์ของบัญชีนักลงทุนรายปลีกที่สูญเสียเงิน — ตัวเลขที่มักอยู่ในช่วง 65% ถึง 80% ที่แพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมจาก EU ในการตลาดทุกชนิด รวมถึงโพสต์ในโซเชียลมีเดียและโฆษณาแบนเนอร์

ข้อกำหนดการเปิดเผยนี้เปลี่ยนแปลงดีไนมิกส์การโฆษณาของโบรกเกอร์ โบรกเกอร์ที่มีอัตราการสูญเสียลูกค้าต่ำกว่าได้รับประโยชน์ในการตลาด สร้างความกดดันอ้อมต่อการศึกษาของลูกค้า การปรับปรุงเครื่องมือการซื้อขาย และคุณสมบัติการจัดการความเสี่ยงที่แข็งแรง การกฎระเบียบนี้จึงส่งผลให้มีการปรับปรุงผลลัพธ์ของลูกค้าเกินจากข้อจำกัดการใช้ความเป็นเงินตรงๆ

สำหรับตัวแทนโบรกเกอร์ (IBs) และพันธมิตรแบรนด์ขาว กฎระเบียบสร้างหน้าที่การปฏิบัติตามที่เคยอยู่กับโบรกเกอร์หลัก IBs ที่ส่งเสริมโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมจาก EU ให้กับผู้ชมทั่วไปต้องให้ความสนใจให้แน่ใจว่าวัสดุการตลาดของพวกเขาเป็นไปตามมาตรฐานการเปิดเผยของ ESMA แม้ว่า IBs จะไม่ได้รับการควบคุม ส่วนตัว นี้ได้ขยายขอบเขตการปฏิบัติตามอย่างมีนัยสำคัญและเพิ่มค่าใช้จ่ายในด้านปฏิบัติการสำหรับระบบน้องและพันธมิตรที่รอบโลกของโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ใน EU ระบบน้องที่มีพนักงานน้อยกว่า 5 คนพบว่าความต้องการในการจัดทำเอกสารนั้นมีน้ำหนักมากเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับฐานรายได้ของพวกเขา

พัฒนาการล่าสุดและแนวโน้มการกฎหมายที่ยังคงอยู่

การแทรกแซงความเสี่ยงของ ESMA ได้รับการต่ออายุหลายครั้งตั้งแต่การนำเสนอครั้งแรก ยืนยันว่า กลไกการเลื่อนเวลา 3 เดือนทำงานเป็นกรอบที่ถาวรแทนที่จะเป็นมาตรการชั่วคราว การต่ออายุแต่ละครั้งถูกเผยแพร่ใน วารสารทางการของสหภาพยุโรป และมีผลในวันที่มาตรการก่อนหน้าหมดอายุ สร้างโซ่การกำกับที่ต่อเนื่องและไม่มีขาดหาย

หน่วยงานที่มีความรับผิดชอบท้องถิ่นได้นำ ESMA caps ไปใช้ในหนังสือกฎหมายชาติถาวรของตน ลดความขฝากใจใน ESMA's product intervention powers สำหรับการปฏิบัติตามต่อไป CySEC ซึ่งควบคุมส่วนใหญ่ของโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์รายปลีกที่มีบ้านเลขที่ดีในไซปรัส รวมเข้าไปในขอบเขตกฎหมายของตนเอง ซึ่งทำให้มันสามารถใช้ได้ไม่ว่า ESMA จะต่ออายุการแทรกแซงในรอบ 3 เดือนใด

การแตกต่างหลังจาก Brexit ระหว่างกฎระเบียบของ FCA และ ESMA เป็นการพัฒนาที่น่าสังเกต หน่วยงานความเสี่ยงการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) รักษาการจำกัดการเลื่อนเวลาที่สอดคล้องกับกรอบของ ESMA หลังจาก Brexit แต่ดำเนินการอย่างอิสระ ภายใต้กฎระเบียบปัจจุบันของ FCA คู่สกุลเงินหลักยังคงถูกจำกัดที่ 30:1 สำหรับลูกค้ารายปลีก — ตรงกับมาตรฐานของ ESMA — แม้ว่า FCA ได้แสดงให้เห็นถึงความพร้อมที่จะทบทวนขอบเขตของกลุ่มสินทรัพย์เฉพาะตามข้อมูลตลาดที่อัพเดทจากโบรกเกอร์ที่ได้รับการควบคุมจาก UK

ESMA ยังแสดงความสนใจในการขยายความสามารถในการควบคุมไปยังผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้ MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) ซึ่งนำเสนอกรอบกฎหมายขนาดเล็กสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล การจำกัดการเลื่อนเวลา 2:1 บน crypto CFDs อาจถูกทบทวนเมื่อ MiCA เจริญเติบโตและให้ข้อมูลที่ละเอียดมากขึ้นเกี่ยวกับพฤติกรรมการซื้อขาย crypto รายปลีกในรัฐสมาชิก EU ทั้ง 27 รัฐ

การหลบหลีกกฎหมายนอกชายฝั่งยังคงเป็นปัญหาที่มีความกระทบ ESMA ได้เผยแพร่คำเตือนหลายครั้งเกี่ยวกับโบรกเกอร์ที่ไม่ได้รับการควบคุมหรือได้รับการควบคุมอย่างเบาบางที่เน้นไปที่ลูกค้ารายปลีกใน EU ด้วยการเสนอการเลื่อนเวลาที่มากกว่า 500:1 คำเตือนเหล่านี้ไม่มีอำนาจในการปฏิบัติตามต่อหน่วยงานนอกชายฝั่ง แต่มันสร้างความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับผู้ประกอบการชำระเงินใน EU และพันธมิตรทางการเงินที่ให้บริการให้เงินฝากไปยังแพลตฟอร์มเช่นนั้น ธนาคารใน EU หลายแห่งตอบสนองโดย จำกัดการโอนไปยังบัญชีโบรกเกอร์นอกชายฝั่งที่รู้จัก

นักซื้อขายที่ติดตามข่าวกฎหมายของ ESMA ควรติดตามหน้าตัดสินใจการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ทางการของหน่วยงาน ที่นั้นทุกครั้งที่มีการต่ออายุจะถูกเผยแพร่พร้อมกับวันที่มีผลบังคับและการปรับเปลี่ยนในเมทริกซ์การเลื่อนเวลาของชนิดสินทรัพย์ การปรับเปลี่ยนในเมทริกซ์ — เช่นการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในการจำกัดสินทรัพย์ดิจิทัล — จะประกาศอย่างน้อย 1 เดือนก่อนที่จะมีผลบังคับ ให้นักซื้อขายและโบรกเกอร์เวลาเพียงพอในการปรับขนาดตำแหน่งและการจัดสรรมาร์จิน

ข้อมูลสำคัญ

นี่คือภาพรวมเกี่ยวกับการใช้ความเสี่ยงและมาร์จินในกลุ่มสินทรัพย์ที่ได้รับการควบคุมทั้งหมดภายใต้กฎของ ESMA

สิ่งที่นี่บอกคุณ: เมื่อคุณเข้าไปในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงหรือเป็นกลุ่มที่พิเศษมากขึ้น ESMA จะต้องการทุนมากขึ้นในการลงทุนต่อหน่วยของความเสี่ยง — โดยสกุลเงินดิจิทัลต้องการเงินมาร์จินมากถึง 15 เท่าต่อล็อตมากกว่าคู่เงินหลักในมูลค่าเดียวกัน

แผนการดำเนินการ

ปฏิบัติตามขั้นตอนเหล่านี้เพื่อเทรดอย่างเป็นไปตามกฎหมายและมีประสิทธิภาพภายใต้กรอบการใช้ความเสี่ยงของ ESMA

1. ตรวจสอบสถานะการควบคุมของโบรกเกอร์ของคุณโดยตรวจสอบทะเบียน ESMA โดยตรง — ยืนยันว่าองค์กรที่ถือบัญชีของคุณได้รับการควบคุมโดยสหภาพยุโรป ไม่ใช่บริษัทในต่างประเทศที่มีชื่อที่คล้ายกัน
2. คำนวณความต้องการเงินมาร์จินที่ปรับแก้ของคุณก่อนที่จะทำการเทรด: หารขนาดตำแหน่งที่ไม่มีตัวแทนด้วยเงินมาร์จินที่เหมาะสม (30 สำหรับคู่เงินหลัก, 20 สำหรับคู่เงินไม่ใช่หลัก, 2 สำหรับสกุลเงินดิจิทัล) เพื่อกำหนดเงินมาร์จินขั้นต่ำที่คุณต้องถือ
3. ตั้งค่าบัฟเฟอร์การปิดที่ส่วนบุคคลของคุณเหนือค่าเกณฑ์บังคับ 50% — เน้นที่ระดับเตือนภายใน 70% ถึง 80% ของเงินมาร์จินเริ่มต้นเป็นระดับเตือนภายในของคุณเพื่อให้คุณมีเวลาในการเพิ่มเงินหรือลดความเสี่ยงก่อนที่โบรกเกอร์จะเริ่มเปิดการปิดอัตโนมัติ
4. ตรวจสอบเกณฑ์ลูกค้ามืออาชีพ 3 ข้อต่อประวัติการเทรดและขนาดพอร์ตโฟลิโอของคุณ; หากคุณผ่านอย่างน้อย 2 จาก 3 การทดสอบ ติดต่อโบรกเกอร์ของคุณอย่างเป็นทางการทางเขียนเพื่อเริ่มกระบวนการการจำแนกประเภทใหม่และเก็บบันทึกผลลัพธ์
5. ตรวจสอบวัสดุการตลาดทั้งหมดจาก IB หรือพันธมิตรที่แนะนำคุณไปยังโบรกเกอร์ของคุณ — ยืนยันว่าพวกเขาแสดงการเปิดเผยอัตราการสูญเสียของลูกค้าปลีกที่จำเป็น (โดยทั่วไปอยู่ที่ 65% ถึง 80%) เพื่อให้แน่ใจว่าคุณกำลังดำเนินการกับระบบกระจายที่เป็นไปตามกฎหมาย
6. ตรวจสอบหน้าเว็บตัดสินใจผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการของ ESMA ทุก 3 เดือนเพื่อตรวจจับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในเมทริกซ์การใช้ความเสี่ยง — โดยเฉพาะกลุ่มสกุลเงินดิจิทัลซึ่งมีความน่าจะเป็นสูงที่สุดในการแก้ไขข้อมูลกฎระเบียบ MiCA

ข้อบกพร่องที่พบบ่อย

• อย่าสมมติว่าโบรกเกอร์นอกเขตอุดมคติมีการป้องกันเดียวกัน — บัญชีนอกเขตอุดมคติของ ESMA ไม่มีการป้องกันสำหรับยอดเงินติดลบ, ไม่มีความจำเป็นในการแยกเงิน, และไม่มีระบบชดเชยสำหรับนักลงทุน ซึ่งหมายความว่าการเสนอเงินมาร์จิน 500:1 อาจส่งผลให้ขาดทุนเกิน 100% ของเงินฝากของคุณโดยไม่มีทางเลือกทางกฎหมาย
• อย่าสับสนเงินมาร์จินบำรุงรักษากับเงินมาร์จินเริ่มต้น — การเปิดการปิดของ ESMA ที่มีค่าเกณฑ์ 50% ถูกคำนวณต่อเงินมาร์จินเริ่มต้น (ตัวเลขที่สูงกว่า), ไม่ใช่เงินมาร์จินบำรุงรักษาที่ใช้ในระบบที่ไม่ใช่ EU การใช้หมายเลขอ้างอิงผิดจะทำให้คุณประเมินต่ำเกี่ยวกับความเร็วที่การปิดการปิดสามารถเกิดขึ้น
• อย่ามองการจำแนกประเภทลูกค้ามืออาชีพเป็นการอัพเกรดฟรี — การสูญเสียสถานะการค้าปลีกจะลบการป้องกันสำหรับยอดเงินติดลบและการเข้าถึงระบบชดเชยสำหรับนักลงทุนที่ครอบครองได้ถึง 20,000 ยูโรต่อลูกค้า การใช้ความเสี่ยงสูงมาพร้อมกับความเสี่ยงตรงและไม่มีการประกันด้านลบ
• อย่าละเลยรอบการต่ออายุ 3 เดือน — มาตรการแก้ไขผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการของ ESMA หมดอายุและถูกต่ออายุอย่างต่อเนื่อง การละเลยการติดตามหมายเหตุการต่ออายุอาจทำให้คุณพลาดการแก้ไขในเมทริกซ์การใช้ความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงความต้องการเงินของคุณในชนิดเครื่องมือที่มีอยู่ก่อนการเทรด