Squeeze à découvert sur le dollar américain : Perspectives stratégiques d'OCBC

Points clés :

L'activité récente du marché indique un squeeze à la hausse sur le dollar américain, avec des analyses stratégiques de la part d'OCBC.
L'indice DXY a atteint 101,00, alors que la prise de bénéfices sur les positions courtes en USD suit les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell.
Les monnaies asiatiques, en particulier le MYR et le THB, ont enregistré des baisses.
Les prochaines données relatives au travail pourraient encore influencer le sentiment du marché envers le dollar.

Piste :

Le dollar américain (USD) subit une importante compression des positions vendeuses, suite aux récentes déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, alors que l'indice DXY grimpe à 101,00. Parallèlement, le ringgit malaisien (MYR) et le baht thaïlandais (THB) enregistrent des baisses marquées en raison des ajustements du marché intervenus début octobre 2023.

Corps :

Une analyse récente des stratèges FX d'OCBC, Frances Cheung et Christopher Wong, met en lumière une tendance émergente sur le marché des changes, où le dollar américain regagne en force face à plusieurs devises. Au 1er octobre 2023, l'indice DXY, qui suit la force de l'USD par rapport à un panier de devises, est rapporté à 101,00—une augmentation notable attribuée à un scénario de squeeze à court terme.

Les participants au marché ont réagi positivement aux éclairages du discours récent du président de la Fed, Powell, lors de la conférence NABE, où sa communication a rassuré les observateurs du marché en indiquant qu'il n'y avait pas de préoccupation immédiate concernant l'économie américaine. Les remarques de Powell ont suggéré une approche plus modérée de l'assouplissement de la politique monétaire que certains avaient anticipé, ce qui a modifié le sentiment et déclenché des prises de bénéfices parmi les investisseurs ayant des positions courtes sur le dollar.

OCBC a noté que « le message principal ne dégage aucun sentiment de panique concernant l'économie américaine et transmet l'idée qu'il n'y a pas d'urgence à assouplir rapidement la politique monétaire ». Cela indique un engagement de la part de la Réserve fédérale à maintenir une approche prudente, même si les attentes du marché concernant des baisses de taux ont été revues à la baisse. La référence de Powell à deux réductions supplémentaires potentielles de 25 points de base—conditionnées par la performance économique—a également contribué à une réaction modérée.

Les implications immédiates sur le marché incluent un enthousiasme atténué parmi les traders, qui spéculaient sur un assouplissement plus agressif de la politique monétaire, les prix actuels du marché reflétant une réduction des attentes pour un total de plus de 75 points de base de réductions restant dans l'année.

La semaine à venir est cruciale alors que les traders attendent des rapports clés sur le marché du travail, notamment les offres d'emploi JOLTS prévues pour mardi, les chiffres de l'emploi ADP mercredi, les demandes initiales de chômage jeudi et le rapport sur les salaires vendredi. Ces données devraient fortement influencer le sentiment à court terme envers le dollar. Selon les recherches d'OCBC, "les paris accommodants seront encore réduits si les données relatives au travail sont plus fortes, et cela pourrait ajouter à l'élan de rebond du USD à court terme."

En termes techniques, l'élan quotidien du dollar américain est devenu légèrement haussier, comme l'indiquent les niveaux croissants de l'indice de force relative (RSI). Les niveaux de résistance actuels sont identifiés à 101,10 (moyenne mobile sur 21 jours) et 101,90, avec un support à court terme positionné à 100,20 (récent plus bas). Une rupture en dessous pourrait conduire à des supports supplémentaires aux niveaux 99,60 et 99,20. Par conséquent, une prise de bénéfices stratégique sur les devises asiatiques pourrait survenir avant les risques potentiels liés aux événements économiques susceptibles d'influencer la trajectoire du dollar.

Bien que la récente dynamique du dollar suggère une robustesse potentielle, un examen plus large du contexte révèle des positions courtes importantes contre celui-ci, avec un intérêt spéculatif à la baisse sur le dollar avoisinant les 27 milliards de dollars. Ce positionnement représente l'un des niveaux les plus élevés depuis 2011, plaçant la devise dans une position précaire face à des mouvements haussiers inattendus.

Plusieurs analystes de marché estiment que le dollar reste survendu, offrant des opportunités pour un squeeze à la baisse qui pourrait exacerber les fluctuations des prix. Les signes indiquent que les traders se préparent à des oscillations potentielles des conditions du marché, car les scénarios de paris impliquant un affaiblissement du dollar semblent de plus en plus sensibles aux indicateurs économiques.

Conclusion :

Alors que le dollar américain traverse une situation de short squeeze, l'attention des investisseurs reste concentrée sur les prochaines données économiques qui fourniront des indications plus claires sur la trajectoire de la politique monétaire américaine. Avec les prochaines publications de données clés décrivant les conditions du marché du travail et la performance économique, les investisseurs en devises pourraient connaître une volatilité accrue de leurs positions. Les implications de ces tendances sont importantes, non seulement pour le dollar mais aussi pour les autres devises de la région Asie-Pacifique, illustrant l'interdépendance des systèmes financiers mondiaux dans un contexte économique dynamique.

Sources :