อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนจะลดลงต่ำกว่า 2% ภายในปี 2025: ผลสำรวจจาก ECB

นำการสำรวจล่าสุดโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรคาดว่าจะลดลงเหลือ 1.9% ในปี 2025 เนื่องจากประมาณการเผยให้เห็นแนวโน้มการจ้างงานที่ซบเซาท่ามกลางเศรษฐกิจที่กำลังดิ้นรน การสำรวจซึ่งดำเนินการระหว่างวันที่ 1-3 ตุลาคม 2024 แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อได้รับการปรับลดลงจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 2% สำหรับปีเดียวกัน

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโร

จากการสำรวจผู้คาดการณ์มืออาชีพของธนาคารกลางยุโรป (ECB) รายไตรมาส คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคในเขตยูโรจะเพิ่มขึ้น 1.9% ในปี 2025 ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2% สะท้อนถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้นของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงทั่วเขตยูโร การคาดการณ์เหล่านี้ยังชี้ให้เห็นว่าระดับเงินเฟ้อในปี 2024 จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.4% และจะกลับมาอยู่ที่ 1.9% ในปี 2026 ส่วนความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวสำหรับทั้งดัชนีราคาผู้บริโภครวมและหลักยังคงที่ที่ 2% สำหรับแต่ละประเภท

การตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามในปี 2024 ชี้ให้เห็นถึงความพยายามในการบรรเทาความตึงเครียดทางเศรษฐกิจและแก้ไขปัญหาการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ ในบริบทของการคาดการณ์การปรับตัวเหล่านี้ ตลาดกำลังคาดการณ์มากขึ้นว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในอนาคต การผ่อนคลายที่คาดการณ์ไว้ในอัตราเงินเฟ้อถูกมองว่าเป็นการตอบสนองต่อทั้งปัจจัยภายในประเทศและความท้าทายทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น รวมถึงความต้องการที่อ่อนแอในภาคการผลิต

แนวโน้มการจ้างงาน

การสำรวจของ ECB เผยให้เห็นภาพรวมการจ้างงานที่ซบเซา โดยบริษัทนอกภาคการเงินหลายแห่งรายงานการชะลอตัวของราคาที่เพิ่มขึ้นและคาดการณ์ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะค่อยๆ ผ่อนคลายในปีหน้า อุตสาหกรรมการผลิตกำลังประสบกับการปรับโครงสร้างเนื่องจากความต้องการที่ลดลงและต้นทุนค่าจ้างที่สูงขึ้น แต่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ดูเหมือนจะมีผลกระทบโดยรวมที่จำกัดต่อภาพการจ้างงาน เนื่องจากภาคส่วนอื่นๆ เช่น บริการยังคงเติบโตและรายงานปัญหาขาดแคลนบุคลากร

ผู้ตอบแบบสำรวจแสดงความเห็นเกี่ยวกับข้อจำกัดของความคาดหวังในการเติบโต โดยเน้นย้ำถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนจากความมองโลกในแง่ดีที่แสดงออกมาในไตรมาสก่อนๆ ความรู้สึกหลักคือ แนวโน้มการเติบโตที่ซบเซาโดยรวมไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น โดยการฟื้นตัวของค่าใช้จ่ายผู้บริโภคคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2025

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจสำคัญจากการสำรวจของ ECB:

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ปรับเป็น 2.8% สำหรับปี 2567 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.7%
ความคาดหวังเรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2024 ยังคงอยู่ที่ 0.7% ในขณะที่การคาดการณ์สำหรับปี 2025 ได้รับการปรับลดลงเล็กน้อยเหลือ 1.2% จากเดิมที่ 1.3%
คาดว่าอัตราการว่างงานจะคงที่ที่ 6.5% ในปี 2024 โดยมีแนวโน้มระยะยาวที่ 6.4%

ความหมายสำหรับนโยบายการเงิน

ความแตกต่างของอัตราเงินเฟ้อในประเทศเขตยูโรยังคงมีนัยสำคัญ โดยบางประเทศฟื้นตัวเร็วกว่าประเทศอื่นๆ ความผันแปรนี้อาจทำให้แนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซับซ้อนขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.2% ในเดือนมีนาคม 2568 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน พร้อมกับอัตราการว่างงานที่ลดลงเหลือ 6.1% สิ่งนี้ส่งเสริมการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตโดย ECB

แม้จะมีความกดดันที่เพิ่มขึ้นในบางภาคส่วน แต่ความมั่นคงโดยรวมของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชี้ให้เห็นว่า ECB อาจพิจารณามาตรการเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยไม่ทำให้สถานะทางการเงินของภาคส่วนที่เปราะบางอยู่แล้วไม่มั่นคง เส้นทางของการฟื้นตัวดูเหมือนจะขึ้นอยู่กับการประเมินข้อมูลทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความตึงเครียดทางการค้าที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและอัตราการเติบโต

สรุป

ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเผชิญกับภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน ซึ่งมีลักษณะเฉพาะคือความผันผวนของราคาผู้บริโภคและแนวโน้มการจ้างงานที่ซบเซา ความคาดหวังที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ภายในปี 2025 นั้นสร้างทั้งความท้าทายและโอกาสในการปรับนโยบายการเงิน นักลงทุนในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนควรเฝ้าระวังการตัดสินใจที่จะเกิดขึ้นจาก ECB ซึ่งจะตอบสนองอย่างมีพลวัตต่อตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปในเขตยูโร

แหล่งที่มา: