Что такое торговля CFD и как она работает: Практическое руководство

Большинство людей слышат "CFD" и представляют что-то, зарезервированное для профессиональных трейдеров с терминалами Bloomberg и счетами на сумму шести цифр. Реальность намного доступнее — и намного более значима, если вы войдете в это, не понимая механики. Контракт на разницу позволяет вам спекулировать на изменения цен на тысячах рынков, не владея базовым активом, что меняет все вопросы риска, стоимости и прибыли. Эта статья раскрывает каждый уровень этого, от базового определения до математики плеча и затрат, которые тихо опустошают счета.

Вердикт

CFD (контракт на разницу) — это юридическое соглашение между вами и брокером на обмен разницей в наличных деньгах в цене актива от открытия сделки до ее закрытия — никогда не происходит передача физического актива. Три вещи определяют инструмент: сам контракт на разницу в цене, плечо и полное отсутствие собственности.

• Определение: CFD — это деривативное соглашение, отслеживающее реальное время цены базового актива — акции, индекс, товар, валютная пара или криптовалюта — и расчеты производятся исключительно наличными.
• Плечо: Розничные трейдеры обычно имеют доступ к плечу от 2:1 до 30:1 в зависимости от класса активов и юрисдикции.
• Стоимость: Основная стоимость — это спред — такой узкий, как 0,6 пипсов на основных валютных парах форекс — плюс ночные комиссии за своп в диапазоне от -$7 до -$12 за лот за ночь на акциях CFD.
• Рынки: Инструменты CFD охватывают акции, форекс, индексы, товары и криптовалюты — некоторые брокеры предлагают более 1,350 торгуемых инструментов через один счет.
• Зацепка: Потери могут превысить ваш первоначальный депозит при использовании плеча, и отрицательное движение на 3,3% при плече 30:1 аннулирует весь ваш маржинальный депозит.

Почему это важно

Неправильное понимание механики CFD стоит реальных денег, быстро. Трейдер, открывший позицию с плечом без понимания требований по марже, может потерять 100% своего внесенного капитала на одной сделке, которая движется всего на 3% против него — не 3% от баланса счета, а 3% от полного номинального размера позиции. Это различие не семантическое; это разница между управляемыми потерями и разоренным счетом.

С другой стороны, трейдер, который понимает, как расходы на спред накапливаются на протяжении 20 сделок в неделю, может рассчитать, что разница в спреде в 1,2 пипса между двумя брокерами приводит к более чем $240 ежегодного ущерба при стратегии стандартного размера лота. Механика не является абстрактной. Она определяет, растет ли ваш счет или разрушается, прежде чем ваша стратегия получит справедливое испытание.

Раскрыто основное определение

Аббревиатура CFD означает "контракт на разницу". Уберите жаргон, и у вас есть двустороннее соглашение: вы и брокер соглашаетесь, что при закрытии сделки тот, кто оказался на неправильной стороне движения цены, платит другому разницу. Если вы открываете длинную позицию CFD на акции по цене $175.50 и закрываете ее по цене $182.00, брокер выплачивает вам разницу в $6.50, умноженную на размер вашего контракта. Если цена падает до $170.00, вы платите брокеру $5.50 за единицу.

Акции не покупаются. Бочки не поставляются. Валюта физически не меняется. Контракт отслеживает цену базового актива — называемого "базовым" — и расчеты производятся исключительно наличными. Вот что делает CFD деривативным инструментом. Дериватив получает свою стоимость от чего-то другого — в данном случае, от реальной рыночной цены акции, индекса, товара, валютной пары или криптовалюты. CFD почти точно отражает эту цену, с небольшой корректировкой для учета спреда брокера.

Каждая котировка CFD показывает две цены: спрос (по которой вы продаете) и предложение (по которой вы покупаете). Если CFD на акции показывает спрос $175.25 и предложение $175.75, спред составляет $0.50. Этот спред является вашим немедленным входным расходом. В момент открытия сделки вы уже на $0.50 за единицу от точки безубыточности. При позиции из 100 единиц это $50 расходов до того, как рынок сделает хотя бы один тик. Спреды значительно различаются по классам активов. Основные валютные пары форекс, такие как EUR/USD, могут иметь спреды до 0.6 пипсов на счетах с нулевым спредом. Акции CFD менее ликвидных компаний могут иметь спреды в $1.00 или более за эквивалент акции.

Одной из определяющих особенностей торговли CFD является возможность открывать короткие позиции — получать прибыль при падении цены — без заема базового актива. В традиционном инвестировании в акции для коротких позиций требуется заем акций у брокера, их продажа и покупка позже по более низкой цене. Логистика сложна, а затраты на заем реальны. С CFD вы просто открываете позицию на продажу. Если рынок падает на 5% с вашего входа, вы получаете этот прирост в 5% от вашего номинального размера позиции. Если он растет на 5%, вы поглощаете это как убыток.

Эта гибкость длинных/коротких позиций означает, что трейдеры CFD могут создавать стратегии, которые работают на бычьем рынке, медвежьем рынке и боковых рынках — при условии, что анализ звучит. Сам инструмент не предпочитает никакого направления; он просто отслеживает цену и урегулирует разницу. Эта симметрия является одним из основных структурных преимуществ формата CFD перед традиционными счетами только для долгосрочных инвестиций.

Рычаг и механика маржи

Рычаг — это функция, которая делает CFD как мощным, так и опасным. Когда брокер предлагает рычаг 10:1, это означает, что вы можете контролировать позицию на $10,000 с всего лишь $1,000 на вашем счете. Эти $1,000 называются маржой — это депозит, удерживаемый в качестве залога, а не комиссия, выплачиваемая брокеру. Практический эффект заключается в том, что каждое процентное изменение базового актива приводит к 10-кратному увеличению процентного изменения на вашем счете. Повышение актива на 2% при рычаге 10:1 приводит к приросту маржи на 20%. Падение на 2% приводит к убытку на 20%.

При рычаге 30:1 — максимально допустимом для основных валютных пар в соответствии с европейскими розничными правилами — отрицательное движение на 3.3% аннулирует весь депозит маржи. Это реалистичный интрадневной диапазон для валютной пары во время публикации экономических данных с высоким воздействием. Понимание этого числа перед установкой размера позиции не является необязательным; это базовый расчет, который требуется для каждой сделки CFD.

Брокеры мониторят вашу активность счета в реальном времени. Если ваши открытые убытки снижают вашу активность счета ниже определенного порога — обычно 50% от требуемой маржи — брокер выдает требование о дополнительном внесении средств или уменьшении размера позиции. Если активность счета падает дальше до уровня стоп-аута, часто установленного на уровне 20% до 30% от требуемой маржи, брокер автоматически закрывает ваши позиции, чтобы предотвратить отрицательное состояние счета. Трейдер с счетом на $1,000, использующий рычаг 10:1 на CFD на акции, может достичь уровня стоп-аута после того, как акция движется всего на 7% до 8% против позиции — реалистичное интрадневное движение для волатильного актива.

Регулирующие органы в разных юрисдикциях ограничивают рычаг для розничных трейдеров. В соответствии с правилами Европейского управления ценными бумагами и рынками (ESMA) максимальные значения составляют:

• Основные валютные пары: 30:1
• Минорные валютные пары и золото: 20:1
• Основные индексы: 20:1
• Индивидуальные акции: 5:1
• Криптовалюты: 2:1

Профессиональные трейдеры, которые соответствуют определенным финансовым критериям, могут получить доступ к более высокому рычагу — иногда до 500:1 на валютном рынке — но в некоторых юрисдикциях они не несут ответственности за отрицательный баланс, что означает, что убытки, превышающие баланс счета, становятся личной долговой обязанностью.

Рычаг не изменяет вероятность успешной сделки. Он лишь усиливает финансовый результат правильности или ошибочности. Стратегия с показателем выигрышей 55% и соотношением риска и вознаграждения 1:1 является прибыльной без рычага. С рычагом 20:1 и неправильным определением размера позиции та же стратегия может привести к разоряющим счету откатам во время обычной серии из 5 последовательных убыточных сделок. Доступность инструмента облегчает открытие счета и начало торговли в течение нескольких минут, но механика рычага требует, чтобы вы рассчитывали размер позиции относительно баланса счета перед каждым входом в сделку — а не после.

Классы активов, которыми можно торговать

Одно из практических преимуществ торговли CFD — доступ к рынкам. Через один счет CFD трейдеры могут получить доступ к классам активов, которые в противном случае потребовали бы множества отдельных брокерских отношений, различных типов счетов и различных требований к капиталу. Основные категории активов, доступных в виде CFD, включают:

• Форекс: Валютные пары, такие как EUR/USD, GBP/JPY и USD/CHF, с общим объемом сделок на рынке форекс более $7.5 триллионов в день по всему миру.
• Индексы: CFD на индексы фондового рынка, такие как S&P 500, FTSE 100, DAX 40 и Nasdaq 100, позволяющие получить экспозицию ко всему рынку в одном инструменте.
• Акции: Отдельные акции компаний с основных бирж, при этом некоторые брокеры предлагают CFD на более чем 1,000 отдельных акций.
• Товары: Нефть (Brent и WTI), природный газ, золото, серебро, медь и сельскохозяйственные продукты, такие как пшеница и кукуруза.
• Криптовалюты: Биткоин, Эфириум и ряд альткоинов, обычно с самыми низкими ограничениями по рычагу — 2:1 для розничных трейдеров в регулируемых юрисдикциях.

При покупке акций напрямую вы становитесь акционером. Вы получаете дивиденды, можете принимать участие в собраниях акционеров и имеете юридическое право на долю в активах компании. Когда вы торгуете контрактами на разницу цен (CFD) на акции, ничего из этого не применяется. Вы заключаете контракт отслеживания цены с брокером, ничего более. Это различие имеет значение в двух конкретных аспектах. Во-первых, трейдеры CFD не получают дивиденды в традиционном смысле — вместо этого брокеры обычно применяют коррекцию наличных дивидендов к открытым позициям на даты отсечения. Если у вас есть длинная позиция по акциям CFD на дату отсечения, вы получаете денежный кредит, эквивалентный сумме дивидендов. Если у вас есть короткая позиция, дебетование на ту же сумму применяется к вашему счету.

Во-вторых, у трейдеров CFD нет права голоса и юридического права на базовую компанию. CFD является чисто финансовым инструментом без какого-либо компонента владения.

Некоторые CFD-инструменты отслеживают текущую рыночную цену актива. Другие отслеживают фьючерсные контракты, которые имеют фиксированную дату истечения срока и могут торговаться с премией или дисконтом по отношению к рыночной цене в зависимости от рыночных условий. Валютные пары Forex и большинство акций CFD являются срочными инструментами без даты истечения, что означает, что позиции теоретически могут быть удержаны бесконечно, подлежа переносу за ночь. CFD на товары — особенно нефть и природный газ — часто основаны на фьючерсах, что означает, что они имеют дату истечения. Если у вас есть CFD на основе фьючерсов после их истечения, брокер либо закроет позицию, либо перенесет ее на следующий контракт, иногда взимая комиссию за перенос, которая зависит от инструмента и брокера. Понимание того, какой тип CFD вы торгуете, имеет значение для управления позициями, поведения цен и расчета общей стоимости.

Реальная структура затрат

Для большинства CFD-инструментов спред является доминирующей стоимостью. Каждый раз, когда вы открываете сделку, вы немедленно платите спред. На EUR/USD CFD со спредом 1,0 пипса торговля 1 стандартным лотом (100 000 единиц) стоит $10 при входе. Эти $10 должны быть окуплены за счет того, что сделка движется в вашу пользу, прежде чем вы достигнете точки безубыточности. На счетах с комиссией — обычных для акций CFD — спред может быть более узким, но за каждую сделку взимается отдельная комиссия. Типичная структура составляет $3,50 с каждой стороны (таким образом, $7,00 за оборот) на стандартный лот, со спредами до 0,2 пипса на основных валютных парах Forex. Выбор между счетами только со спредом и счетами с комиссией плюс узким спредом зависит от вашей частоты торговли и размера позиции. Трейдеры с высокой частотой торговли с крупными позициями обычно выигрывают от счетов с комиссией. Трейдеры с низкой частотой торговли с меньшими позициями часто находят счета только со спредом более простыми для расчета и управления.

CFD являются кредитными продуктами, что означает, что брокер фактически финансирует часть вашей позиции, превышающую ваш депозит. За удержание позиции на ночь брокер взимает — или иногда платит — комиссию за перенос, также называемую свопом или финансовой комиссией. Ставки свопа варьируются в зависимости от инструмента, направления и текущих процентных ставок. На акциях CFD, ночные финансовые расходы обычно составляют от -$7 до -$12 за стандартный лот за ночь для длинных позиций. На рынке Forex своп может быть положительным или отрицательным в зависимости от процентной разницы между двумя валютами в паре. Трейдер, удерживающий рыночный CFD на акции с плечом в течение 30 последовательных ночей, может накопить от $210 до $360 в финансовых расходах по одной стандартной позиции. Для краткосрочных трейдеров это незначительно. Для трейдеров, пытающихся удерживать позиции CFD на недели или месяцы, это становится значительным и нарастающим тормозом для доходов.

Если вы торгуете CFD, котируемый в валюте, отличной от базовой валюты вашего счета, взимается комиссия за конвертацию при закрытии сделки. Большинство брокеров взимают от 0,3% до 0,5% за конвертацию валюты. На номинальной позиции в $10 000 это $30 до $50 за сделку только на конвертацию — расход, который многие новички полностью игнорируют, пока не проверят свои торговые отчеты через несколько недель.

Некоторые брокеры также взимают плату за бездействие, если на счету отсутствует торговая активность в течение определенного периода — обычно от 3 до 12 месяцев. Эти сборы обычно составляют от $10 до $15 в месяц. Хотя это не является прямым торговым расходом, они уменьшают собственный капитал счета для трейдеров, которые приостанавливают деятельность, не закрывая свои счета. Понимание полного стека затрат — спред, комиссия, ночной своп, конвертация валюты и потенциальные сборы за бездействие — позволяет вам рассчитать истинную точку безубыточности для любой сделки до ее заключения. Этот расчет должен происходить перед каждой позицией, а не после факта.

Открытие длинных и коротких позиций на практике

Длинная позиция CFD приносит прибыль, когда цена базового актива растет. Вы открываете сделку по цене спроса и закрываете ее по цене предложения. Прибыль или убыток равен разнице между этими двумя ценами, умноженной на размер вашей позиции в единицах или контрактах. Рассмотрим пример: вы открываете длинную позицию CFD на индекс акций по цене 15 200 (цена спроса) с размером позиции 2 контракта, где каждое движение в пунктах стоит $1. Индекс поднимается до 15 350. Вы закрываете по цене предложения 15 348. Ваша валовая прибыль составляет (15 348 минус 15 200), умноженная на 2, что равно $296. Из этого вычитается стоимость спреда, уплаченная при входе, и любые комиссии за своп, если позиция была удержана после ежедневного ролловера.

Короткая позиция CFD приносит прибыль, когда цена базового актива падает. Вы открываете по цене предложения и закрываете по цене спроса. Если цена падает, разница является вашей валовой прибылью. Если она растет, вы поглощаете убыток. Рассмотрим пример: вы открываете короткую позицию CFD на товар по цене $85.00 за баррель (цена предложения) с 10 контрактами по $1 за пункт. Товар падает до $82.50. Вы закрываете по цене спроса $82.55. Ваша валовая прибыль составляет ($85.00 минус $82.55), умноженная на 10, что равно $24.50 за контракт и $245 в общей сложности по 10 контрактам, за вычетом стоимости спреда при входе. Возможность извлечения прибыли из падающих цен является одним из наиболее существенных практических различий между торговлей CFD и традиционными инвестициями только в длинные позиции.

Платформы CFD обычно позволяют частичное закрытие позиций — вы можете закрыть 50% позиции, чтобы зафиксировать частичную прибыль, оставив остаток открытым. Это техника управления рисками, которую также используют традиционные инвесторы в акции, но CFD делают это особенно простым, потому что размеры позиций гибкие и не привязаны к целым лотам акций. Постепенное увеличение позиции — добавление к выигрышной сделке постепенно — также возможно. Трейдер может открыть начальную позицию в 1 контракт, добавить еще один контракт после того, как сделка двинется в его польз на 50 пунктов, и добавить третий после 100 пунктов. Это увеличивает экспозицию по мере того, как сделка доказывает свою правильность, вместо того чтобы сразу входить с максимальной неопределенностью.

Все сделки CFD закрываются наличными. Нет механизма физической поставки базового актива, независимо от того, что это за актив. Это относится даже к CFD на нефть или золото — вы никогда не получите бочку нефти или золотой слиток. Контракт просто закрывается, и разница в наличных зачисляется или списывается на ваш баланс счета в течение нескольких секунд после закрытия сделки.

Основы управления рисками

Стоп-лосс приказывает брокеру автоматически закрыть вашу позицию, если цена достигает указанного неблагоприятного уровня. Это самый фундаментальный инструмент управления рисками, доступный трейдерам CFD. Установка стоп-лосса на 2% ниже вашего входа в длинную сделку означает, что максимальный убыток по этой сделке составляет 2% от номинальной позиции — независимо от того, насколько сильно рынок падает после этого. Большинство платформ CFD предлагают два типа стоп-лосс ордеров. Стандартный стоп-лосс закрывает позицию по следующей доступной цене, как только уровень стопа срабатывает. В быстро движущихся или разрывных рынках это может привести к проскальзыванию (фактическая цена закрытия может быть хуже, чем уровень стопа на несколько пипсов или пунктов). Гарантированный стоп-лосс закрывает позицию точно на указанном уровне независимо от рыночных условий, но обычно включает дополнительную премию около 0.1% от номинальной стоимости позиции.

Определение размера позиции является вторым столпом управления рисками и, возможно, более важным, чем любое отдельное размещение стоп-лосс. Стандартное руководство, используемое многими профессиональными трейдерами, заключается в риске не более 1% до 2% от общего капитала счета на любую отдельную сделку. На счете в $5,000 это означает максимальный риск $50 до $100 на сделку. Если ваш стоп-лосс находится на расстоянии 20 пипсов на сделке EUR/USD, и каждый пипс стоит $10 на стандартном лоте, ваш размер позиции не должен превышать 0.5 лота, чтобы оставаться в рамках правила риска 1%. Расчет этого до входа — а не оценка после — отличает дисциплинированных трейдеров от тех, кто сжигает счета в первые 30 дней торговли.

Диверсификация по некоррелированным рынкам добавляет еще один уровень защиты. Удержание 5 открытых позиций CFD все в позитивно скоррелированных технологических акциях не является диверсификацией — это концентрация с дополнительными шагами. Если сектор технологий падает на 4% за одну сессию, все 5 позиций движутся против вас одновременно. Распределение позиций по форексу, товарам и индексам с различными экономическими факторами снижает вероятность того, что одно макро событие уничтожит несколько открытых сделок одновременно.

Защита от отрицательного баланса является обязательным требованием для розничных трейдеров CFD во многих юрисдикциях, включая Европейскую экономическую зону и Великобританию. Это означает, что ваши потери не могут превышать депозит на вашем счете — брокер поглощает любое дефицитное значение за пределами вашего баланса. Однако эта защита не распространяется на профессиональные счета во всех регионах. Проверьте классификацию своего счета и конкретные меры защиты, которые предоставляет ваш брокер, перед внесением средств, потому что разница между условиями розничного и профессионального счетов может быть разницей между ограниченными потерями и неограниченной ответственностью.

Цифры вкратце

Таблица ниже собирает ключевые числовые показатели механики торговли CFD — используйте ее в качестве справочного материала перед открытием любой позиции.

Что это говорит вам: предельные показатели плеча и стоимость свопа на ночь существенно различаются в зависимости от класса активов, и накопительный эффект комиссий за своп делает CFD структурно дорогим инструментом для удержания позиции на длительный срок — расходы, которые невидимы в одной сделке, но значительны при наличии открытых позиций в течение месяца.

План действий

Используйте эти шаги, чтобы перейти от понимания механики CFD к их правильному применению перед вашей первой реальной сделкой.

1. Рассчитайте вашу маржинальную требование перед каждой сделкой: разделите полную номинальную стоимость позиции на коэффициент плеча вашего брокера для этого класса активов, чтобы подтвердить точный залог, который должен быть на вашем счете.
2. Установите размер вашей позиции, используя правило риска 1% до 2% — на счете в $5,000 рискуйте не более $100 за сделку, затем работайте обратно от расстояния до стоп-лосса, чтобы определить правильный объем лота.
3. Проверьте ставку свопа на ночь для любой позиции, которую планируете удерживать после ежедневного переноса (обычно в 17:00 по времени Нью-Йорка), и умножьте эту ставку на количество ночей, которые вы намерены удерживать, чтобы рассчитать общую стоимость финансирования.
4. Убедитесь, что ваш счет обеспечен защитой от отрицательного баланса, изучив регулятивный статус вашего брокера — розничные счета в соответствии с правилами ESMA или FCA должны включать эту защиту; профессиональные счета могут этого не иметь.
5. Сравните как минимум двух брокеров по ширине спреда для вашего основного инструмента — разница в 0.6 пипса против 1.2 пипса на EUR/USD стоит дополнительных $6 за стандартный лот за сделку, что приводит к более чем $300 ежегодно при 50 сделках в месяц.
6. Практикуйте полный цикл открытия до закрытия на демо-счете для не менее чем 20 сделок по крайней мере на 2 различных классах активов перед вложением реальных средств, подтверждая, что ваши стоп-лосс, размер позиции и расчеты свопа соответствуют данным вашей фактической платформы.

Частые ошибки

• Не игнорируйте комиссии за перенос позиций на среднесрочные позиции — удержание стандартного лота акций CFD длинной позиции в течение 30 ночей приводит к накоплению между $210 и $360 финансовых расходов, которые могут полностью уничтожить прибыль от сделки, если не учтены при расчете целевой цены.
• Не путайте маржу с максимальной потерей — ваша маржинальная депозит является залогом, необходимым для открытия сделки, а не пределом потерь; без установленного стоп-лосса позиция может потерять многократное значение начальной маржи до срабатывания уровня стоп-аут брокера.
• Не торгуйте коррелированными позициями, как если бы они были диверсифицированными — открытие 4 длинных позиций акций CFD в одном секторе с кредитным плечом 5:1 создает объединенную номинальную экспозицию, которую одиночное снижение сектора на 4% может сократить до нуля, независимо от количества отдельных сделок на вашем экране.
• Не упускайте из виду расходы на конвертацию валюты при работе с кросс-валютными инструментами — комиссия за конвертацию 0.5% на номинальную позицию в $20,000 обходится в $100 за сделку, и при 10 сделках в месяц это $1,000 в годовом убытке, который никогда не отображается как комиссия в вашем подтверждении сделки.