# Устойчивость доллара: восстановление после медвежьих прогнозов

Доллар США демонстрирует признаки восстановления на фоне устойчивого медвежьего давления, поскольку аналитики Morgan Stanley предполагают, что улучшение реальных доходностей может стать импульсом для разворота тренда.

В заметном изменении настроений доллар США, который часто критиковали за недавние слабые результаты, может оказаться на грани восстановления. Morgan Stanley, ведущая финансовая компания, объявила, что сейчас самое время для инвесторов рассмотреть возможность увеличения длинных позиций по доллару после недавнего небольшого ослабления. Фирма отметила, что индекс доллара США, который измеряет его стоимость по отношению к шести другим основным валютам, снизился на 0,21% до 89,94, но они прогнозируют рост из-за ожидаемого увеличения реальных доходностей, связанных с сокращением покупок облигаций США в начале 2022 года. Этот потенциал роста доходностей возникает на фоне стабильных инфляционных ожиданий, при этом уровни безубыточности США указывают на будущую инфляцию в диапазоне от 2,4% до 2,6%.

Недавние показатели доллара

Недавние движения на рынке отразили борьбу за силу доллара на фоне опасений рецессии. Аналитики давно отмечают, что доллар остается под давлением негативных настроений, при этом многие инвесторы сохраняют медвежьи позиции. Несмотря на это, Morgan Stanley признали, что прогнозы компании могут не совпадать с преобладающими настроениями клиентов, поскольку большинство сохраняет позиции, отражающие скептицизм в отношении устойчивости доллара. Однако они также утверждают, что реальные доходности в США оставались ограниченными в течение длительного времени, и пространство для дальнейшего снижения ограничено. "Реальным доходностям будет сложно опуститься значительно ниже, учитывая текущие уровни инфляционных ожиданий в США и продолжающийся прогресс экономики", — заявили они.

Параллельно недавние пересмотры данных по занятости вне сельского хозяйства показали снижение на 818 000 рабочих мест — менее значительное, чем опасались (ожидалось падение более чем на миллион), что несколько ослабило опасения относительно перспектив доллара. Индекс доллара восстановился до уровня около 101,50 на фоне этих событий, прервав серию падений.

Внешние влияния и ожидания по ставкам

Среди этих стабилизирующих факторов более широкие экономические параметры по-прежнему создают проблемы. Ожидаемые стратегии Федеральной резервной системы, включая возможное повышение процентных ставок и сокращение покупки облигаций, будут иметь решающее значение для будущего успеха доллара. Вероятность повышения ставок сейчас пристально отслеживается рынком: фьючерсы предполагают около 69,5% вероятности снижения на 25 базисных пунктов против 30,5% вероятности снижения на 50 базисных пунктов в сентябре. Некоторые ключевые экономические показатели, включая данные индекса потребительских цен (ИПЦ), должны быть опубликованы в ближайшее время, что дополнительно проинформирует рыночные ожидания.

Оптимистичные комментарии Morgan Stanley действительно сталкиваются с препятствиями, особенно из-за продолжающегося восстановительного импульса еврозоны, влияющего на силу евро по отношению к доллару. Их аналитики отметили, что большая часть роста евро, вызванного ожиданиями устойчивого восстановления ЕС, уже учтена в ценах, о чем свидетельствует неспособность евро укрепиться против доллара в последнее время, несмотря на положительные экономические данные из региона.

Взгляд в будущее: Факторы, за которыми стоит следить

Предстоящие недели станут решающими для доллара, так как ожидается ряд экономических отчетов, которые дадут представление об инфляции, поведении потребителей и ситуации на рынке труда. Пересмотр эталонных данных по занятости вне сельского хозяйства может не охватывать август, но он вносит нюансы в перспективы восстановления доллара.

Пока рынок ждёт дальнейшей ясности, торговые ожидания остаются тесно связанными с предстоящими выступлениями чиновников ФРС и протоколами заседаний. Инвесторы будут внимательно следить за тем, подтвердят ли экономические данные ближайших недель оптимистичные меры по ликвидности, предлагаемые некоторыми аналитиками.

В заключение, доллар США, хотя и потрёпанный, находится в потенциальной точке перелома. Morgan Stanley рекомендует занять бычью позицию на фоне изменений в ожиданиях реальной доходности и пересмотренных данных по занятости вне сельского хозяйства, что привлекает пристальное внимание трейдеров на валютном рынке. Взаимодействие между внутренними показателями США и потоками иностранной валюты в конечном итоге определит путь доллара в ближайшие месяцы.