# 美元的韌性：從看跌預測中反彈

美元在持續的看跌壓力下顯現復甦跡象，摩根士丹利分析師指出，實際收益率改善可能為轉機提供所需動力。

在市場情緒顯著轉變之際，經常因近期表現不佳而受到批評的美元，可能正處於復甦的邊緣。領先的金融服務公司摩根士丹利宣布，在近期見證美元略顯疲軟後，現在是投資者考慮逐步建立美元多頭倉位的時機。該公司指出，衡量美元對六種其他主要貨幣匯率的美國美元指數已下滑0.21%，至89.94，但他們預見由於2022年初美國債券購買縮減所帶動的實際收益率預期上升，美元將出現回升。這種收益率上升的可能性出現之際，通脹預期保持穩定，美國盈虧平衡利率預示未來通脹將在2.4%至2.6%的範圍內。

美元近期表現

近期市場動態反映了在經濟衰退憂慮下，對於美元強勢的爭奪戰。分析師長期以來指出，美元持續受到負面情緒挑戰，許多投資者仍持看跌態度。儘管如此，摩根士丹利承認，該公司的預測可能與當前客戶情緒不符，因多數人持有的倉位仍反映出對美元韌性的懷疑。然而，他們也認為，美國實際收益率長期受到壓制，進一步下行的空間有限。"考慮到美國通脹平衡點的位置及經濟持續進展，實際收益率很難再大幅下降，"他們表示。

與此同時，近期非農就業數據的修正顯示下調了81.8萬個職位——雖低於預期可能超過百萬的跌幅，但已緩解了部分對美元走勢的擔憂。在這些進展中，美元指數回升至約101.50，終結了連跌走勢。

外部影響與利率預期

在這些穩定因素之中，更廣泛的經濟參數仍帶來挑戰。聯準會預期的策略，包括可能的升息和縮減債券購買，將對美元未來的成功至關重要。市場現在密切關注升息的可能性，期貨市場顯示9月降息25個基點的機率約為69.5%，而降息50個基點的機率為30.5%。一些關鍵經濟指標，包括消費者物價指數（CPI）數據，即將公布，這將進一步影響市場預期。

摩根士丹利的看漲評論確實面臨障礙，尤其是歐元區持續的復甦動能影響了歐元兌美元的強勢。他們的分析師指出，由歐盟穩健復甦預期推動的歐元大部分漲幅似乎已被市場消化，這一點從近期即使該地區經濟數據表現良好，歐元兌美元仍未能走強可以看出。