Tomorrow Next (Tom/Next): Guía Esencial sobre las Tarifas de Operaciones Nocturnas en Forex

¿Alguna vez has mantenido abierta una operación de forex durante la noche y has visto un pequeño cargo o pago en tu cuenta llamado "swap\" o \"rollover"? Ese es el resultado de un importante proceso del mercado llamado Tomorrow Next (Tom/Next). Entender este proceso no es solo para grandes empresas financieras; es un conocimiento importante para cualquier trader individual serio. En pocas palabras, Tom/Next es una transacción utilizada en el mercado de divisas para retrasar la liquidación de una operación al contado abierta por un día hábil. Funciona cerrando tu posición para la fecha de liquidación del día siguiente y abriendo la misma posición nuevamente para el día posterior.

Esta guía explicará completamente Tom/Next, transformándolo de un cargo confuso en una parte predecible de tu plan de trading. Cubriremos:

• Qué es Tom/Next y qué hace.
• Cómo funciona paso a paso.
• Una guía práctica para calcular la tasa Tom/Next.
• Cómo los comerciantes utilizan este conocimiento para ayudar en sus operaciones.

Conceptos Básicos

Para entender realmente Tom/Next, debemos comenzar con lo básico. Este proceso no es una tarifa aleatoria, sino una solución lógica a una característica fundamental del mercado de divisas al contado: el requisito de liquidación.

La Definición Principal

En esencia, Tom/Next (o T/N) es un tipo de swap de divisas. Es una transacción de dos partes en la que un operador efectivamente traslada una posición de un día al siguiente. El punto importante a entender es que no se trata de una nueva operación destinada a obtener ganancias o pérdidas por el movimiento del mercado. En cambio, es una forma de retrasar la liquidación. Su único propósito es permitirte mantener tu posición en el mercado durante la noche sin tener que liquidar físicamente la operación.

Entendiendo los Términos

El nombre "Tomorrow Next" describe directamente las dos partes de la transacción y sus fechas de liquidación, conocidas en la industria como fechas valor.

• "Tom" (Mañana): Se refiere al siguiente día hábil, o T+1 (Fecha de Operación más un día). Esta es la fecha de valor para la primera parte del swap, que cierra tu posición abierta existente que estaba programada para liquidación.
• "Next" (El Día Siguiente): Se refiere al día hábil después de mañana, o T+2 (Fecha de Operación más dos días). Esta es la fecha de valor para la segunda parte del swap, que reabre tu posición, adelantando la fecha de liquidación.

Por qué es importante

La regla de liquidación estándar para la mayoría de las operaciones de divisas al contado es T+2, lo que significa que el intercambio real de divisas está programado para realizarse dos días hábiles después de que se realice la operación. Para un trader individual, esta regla está mayormente oculta, pero sus efectos son significativos.

Si mantienes una posición más allá de la hora límite diaria del mercado (generalmente a las 5 PM hora de Nueva York), técnicamente estarías obligado a entregar o recibir el monto total de la divisa. Por ejemplo, para un trader con una posición de un lote en EUR/USD, esto significaría entregar $108,000 para recibir €100,000. Dado que el trading de forex individual utiliza margen y no está destinado a la entrega física, esto no es práctico.

Tom/Next es el proceso automático que evita esta entrega física. Retrasa sistemáticamente la fecha de liquidación un día cada vez, permitiendo al operador mantener su posición abierta y exposición al mercado. Para la mayoría de los operadores individuales, este proceso en segundo plano se conoce simplemente como "rollover nocturno\" o \"swap".

Cómo Funciona

Una transacción Tom/Next no es solo una tarifa; es un conjunto real de operaciones realizadas en su nombre por su corredor en el mercado interbancario. Comprender este proceso de dos partes es clave para ver cómo se generan los costos o créditos relacionados. Vamos a desglosar el proceso para una posición larga en EUR/USD mantenida durante la noche.

1. La Parte "Tom" (Cierre de la Posición): El sistema realiza una operación para vender su posición EUR/USD para liquidación en el siguiente día hábil (T+1). Esta acción cierra efectivamente su posición original, eliminando su obligación de entrega para ese día. La ganancia o pérdida en su posición hasta ese momento se finaliza.

2. La Parte "Siguiente" (Reapertura de la Posición): Al mismo tiempo, el sistema realiza una operación para comprar la misma cantidad exacta de EUR/USD nuevamente, pero esta vez para liquidación en el siguiente día hábil (T+2). Esto restablece tu exposición larga en el mercado, efectivamente renovando tu posición hacia adelante.

Entendiendo los Puntos de Swap

Es importante destacar que las dos operaciones no se realizan exactamente al mismo precio. El precio de la parte "Next\" se ajusta ligeramente respecto a la parte \"Tom". Esta diferencia es la tasa de swap Tom/Next, y se expresa en puntos de swap. Estos puntos se suman o restan del precio spot actual para crear el precio a plazo de la nueva posición.

Estos puntos no son aleatorios; provienen directamente de la diferencia en las tasas de interés entre las dos divisas del par para un período de un día.

• Si mantienes una posición larga en una moneda con una tasa de interés más alta que la moneda en la que tienes una posición corta, generalmente ganarás los puntos de swap, lo que resultará en un rollover positivo (un crédito en tu cuenta).
• Si mantienes una posición larga en una moneda con una tasa de interés más baja, pagarás los puntos de swap, lo que resultará en un rollover negativo (un cargo en tu cuenta).

Este costo o ganancia es el precio del mercado por pedir prestada una moneda para mantener otra durante un día.

Calculando la Tasa

La tasa Tom/Next no es aleatoria. Es un número real que proviene de las tasas reales del mercado monetario. Si bien su corredor muestra la tasa final, comprender el cálculo le ayuda a predecir costos y oportunidades.

Factores Principales

La tasa de swap que ves en tu plataforma se basa en tres partes principales:

• Diferencial de tasas de interés: Este es el principal impulsor. Es la diferencia entre las tasas de interés interbancarias overnight de los dos bancos centrales involucrados. Por ejemplo, la diferencia entre la Tasa de Financiamiento Nocturno Garantizado (SOFR) de la Reserva Federal para el USD y la Tasa a Corto Plazo del Euro (€STR) del Banco Central Europeo para el EUR.
• El tipo de cambio al contado: Se necesita el precio de mercado actual del par de divisas para convertir el cálculo de intereses en un valor final.
• Comisión del corredor: Su corredor añade un pequeño diferencial (margen) al tipo interbancario. Esta es su tarifa por proporcionar el servicio de rollover y constituye su beneficio.

Ejemplo Paso a Paso

Vamos a recorrer un ejemplo realista para ver cómo funciona esto en la práctica.

• Escenario: Mantenemos una posición larga de 1 lote estándar (100,000) en EUR/USD durante la noche.

• Supuestos (Ejemplo):

• Tipo de cambio actual EUR/USD: 1.0800

• Tipo de interés overnight del euro (€STR): 3,90%

• Tasa de interés nocturna del dólar estadounidense (SOFR): 5.30%

• Comisión del corredor: 0.20% (aplicada a ambos lados de la transacción)

• La Lógica:

  Cuando estamos largos en EUR/USD, en realidad estamos comprando EUR y vendiendo USD. Esto significa que estamos manteniendo (y deberíamos ganar intereses por) el EUR, mientras que al mismo tiempo estamos tomando prestado (y debemos pagar intereses por) el USD. El resultado neto de este intercambio de intereses es nuestro costo o crédito de swap.

• El Cálculo:

1. Intereses pagados (por la posición corta en USD):

   Primero, determina el valor en USD de la posición: 100,000 EUR * 1.0800 = $108,000.

   La tasa de interés que pagamos por los USD prestados es la tasa del banco central más la comisión del corredor: 5.30% + 0.20% = 5.50%.

   Costo de interés diario: $108,000 * (5.50% / 360) = $16.50.

2. Intereses generados (en la posición larga en EUR):

   La tasa de interés que obtenemos por los euros que mantenemos es la tasa del banco central menos la comisión del bróker: 3,90% - 0,20% = 3,70%.

   Interés diario ganado: 100.000 EUR * (3,70% / 360) = 10,28 €.

3. Convertir intereses devengados a USD:

   Para encontrar el efecto neto, convertimos el interés ganado de vuelta a la moneda de cotización (USD): €10.28 * 1.0800 = $11.10.

4. Costo Neto de Intercambio:

   Intercambio Neto = Intereses Ganados - Intereses Pagados

   Intercambio neto = $11.10 - $16.50 = -$5.40.

En este escenario, mantener una posición larga de un lote en EUR/USD durante la noche resultaría en un cargo de $5.40. El uso de 360 días es un método común de conteo de días en los mercados monetarios.

Intercambios Positivos vs. Negativos

En nuestro ejemplo, la tasa de interés de la moneda que estábamos pidiendo prestada (USD) era mucho más alta que la de la moneda que teníamos (EUR). Esto resultó en un swap negativo, o un costo neto para el operador.

Si invirtiéramos la posición y adoptáramos una posición corta en EUR/USD, la situación se invertiría. Estaríamos vendiendo EUR y comprando USD. Esto significa que ganaríamos el tipo de interés más alto del USD y pagaríamos el tipo de interés más bajo del EUR. Esto resultaría en un swap positivo (un crédito), aunque aún se vería reducido por la comisión del broker en ambos lados de la transacción.

Entendiendo los Términos

El mundo de la liquidación de divisas tiene varios términos que suenan similares. Comprender la diferencia exacta entre ellos es una señal de un operador conocedor y es importante para evitar confusiones al tratar con diferentes plataformas o leer análisis financieros.

Usos estratégicos

Entender Tom/Next va más allá de la teoría; tiene efectos directos y útiles en tu estrategia de trading, gestión de costos y evaluación de riesgos.

Fundamento del Carry Trade

Un carry trade es una estrategia popular a largo plazo en la que un operador busca beneficiarse principalmente de la diferencia en las tasas de interés en sí, en lugar de los movimientos de precios a corto plazo.

• Cómo funciona: Un operador comprará una moneda con una tasa de interés alta mientras que al mismo tiempo venderá una moneda con una tasa de interés baja (por ejemplo, vender JPY en corto para comprar MXN).
• El objetivo: El principal objetivo es mantener la posición durante un largo período—semanas, meses o incluso años—y cobrar los pagos diarios positivos del swap. Con el tiempo, estos créditos pueden sumar un retorno significativo.
• El riesgo: El carry trade está lejos de estar libre de riesgos. La estrategia solo es rentable si el tipo de cambio se mantiene estable o se mueve a favor del operador. Un movimiento brusco y negativo en el precio spot puede eliminar fácilmente meses de ganancias acumuladas por swaps. Es una estrategia que apuesta tanto al rendimiento como a la estabilidad relativa de los precios.

Gestión de Costos de Trading

Para los operadores cuyas estrategias no dependen de cobrar swaps, como los traders intradía o los operadores de swing a corto plazo, el Tom/Next es principalmente un costo que debe gestionarse.

• Evitar swaps: La forma más sencilla de gestionar los costos de swap es evitarlos por completo. Si tu estrategia de trading es intradía, asegúrate de cerrar todas las posiciones antes de la hora de corte del mercado (generalmente a las 5 PM ET). Esto significa que nunca tendrás un cargo o crédito por renovación.
• El Día del Triple Swap: Debido a que el mercado de divisas está cerrado para liquidación al contado los fines de semana, se realiza un ajuste especial a mitad de semana. Las posiciones mantenidas durante la noche del miércoles se cargan o abonan por tres días de interés (para cubrir el miércoles, sábado y domingo). Esto se conoce como el triple swap.
• Impacto estratégico: Esto tiene un gran efecto en tus costos. Si estás en una posición con un swap negativo, mantenerla durante el miércoles será tres veces más costoso que cualquier otro día de la semana. Por otro lado, si estás ganando un swap positivo, recibirás tres veces el crédito. Este es un factor importante a incluir en tu planificación semanal de operaciones y gestión de riesgos.

Una Herramienta de Liquidez

A nivel institucional, los swaps Tom/Next y otros swaps de divisas son herramientas importantes para los tesoreros corporativos y los gestores de fondos. Los utilizan para gestionar necesidades de divisas a corto plazo, cubrir flujos de efectivo para fechas específicas y tomar prestadas o prestar divisas de manera efectiva por períodos cortos sin asumir riesgos cambiarios a largo plazo. Esto refuerza el papel fundamental que desempeña Tom/Next en los cimientos de las finanzas globales, mucho más allá del alcance de la especulación individual.

Encontrar tarifas en plataformas

El cálculo teórico es útil para comprender, pero en la práctica, tu bróker proporciona la tasa de swap final e integral directamente en tu plataforma de trading. Saber dónde encontrar esta información es importante para una planificación precisa de las operaciones. Aquí tienes una guía universal para la mayoría de plataformas, como MetaTrader 4/5 (MT4/MT5) y cTrader.

1. Abre tu ventana de 'Market Watch'. Esta es la lista principal de pares de divisas y otros instrumentos que ofrece tu bróker.
2. Haz clic derecho en el par de divisas que te interese (por ejemplo, AUD/JPY).
3. Seleccione 'Especificación' o 'Propiedades' del menú que aparece. Esta acción abrirá una nueva ventana con las especificaciones detalladas del contrato para ese instrumento específico.
4. Busca 'Swap Long' y 'Swap Short'. Estos son los dos valores clave que necesitas.

• Swap Largo: Esta es la tasa que se te cobrará o acreditará por mantener una posición larga (compra) durante la noche.
• Swap Corto: Esta es la tasa por mantener una posición corta (venta) durante la noche.

1. Comprende el Valor: La tasa a menudo se muestra en 'puntos' o, a veces, como un porcentaje anual. Un valor negativo indica un cargo (débito), mientras que un valor positivo indica un crédito. Siempre verifica estas tasas antes de abrir una posición que planees mantener durante la noche, especialmente si es un miércoles.

Del Concepto al Comerciante

Tomorrow Next es mucho más que un término de mercado. Es el motor básico que permite que el mercado de forex al contado funcione las 24 horas del día, 5 días a la semana, permitiendo a los operadores mantener posiciones durante días, semanas o años sin la obligación de entrega física. Al ir más allá de una comprensión superficial de la tarifa de "swap", transformas un costo de negociación misterioso en una variable predecible que puede gestionarse, pronosticarse e incluso utilizarse como parte de una estrategia coherente.

Puntos clave para recordar:

• Tom/Next es un mecanismo de renovación: Retrasa la liquidación de una operación un día mediante una transacción de intercambio simultánea en dos partes.
• Está impulsado por las tasas de interés: El costo o crédito, conocido como puntos de swap, proviene directamente de la diferencia de tasas de interés entre las dos monedas, más una comisión del corredor.
• El conocimiento es estratégico: Comprender Tom/Next es importante para gestionar costos, planificar el día de triple swap los miércoles e implementar estrategias avanzadas como el carry trade.
• Verifica tu plataforma: Siempre conoce las tasas específicas de Swap Largo y Swap Corto para los pares que operas, revisando las especificaciones del instrumento antes de comprometerte con una posición nocturna.

Comprender estos mecanismos fundamentales del mercado es un paso importante en tu evolución de ser un simple participante del mercado a convertirte en un operador de forex verdaderamente informado y seguro.