您的交易優勢

關鍵角色

中央銀行
日本銀行（BoJ）
澳洲儲備銀行（RBA）	澳大利亞

例如，看看澳元（AUD）和日圓（JPY）。如果澳洲的利率為4.35%，而日本的利率為-0.1%，兩者之間的差異為4.45%。如此巨大的利差使得持有澳元比持有日圓更有利可圖，這為澳元／日圓走升提供了根本性的理由。

套利交易

這個原則最直接的應用就是利差交易策略。這意味著借入低利率貨幣（如日圓），並用這些資金購買高利率貨幣（如澳元或紐西蘭元）。

交易者透過兩種方式賺錢。首先，他們賺取利息差額，這筆金額會以「掉期」費的形式每日支付到他們的帳戶。其次，當高利率貨幣相對於低利率貨幣升值時，他們也能獲利，而這種情況往往會隨著時間推移而發生。

有經驗的交易者會尋找利率差異較大且波動穩定的貨幣對進行利差交易。這樣一來，他們在等待長期趨勢發展的同時也能獲得收益。

案例分析：美元/日元

理論有幫助，但實際案例能讓一切更清晰。讓我們看看現實中的利率變化如何影響像美元/日元這樣的主要貨幣對。

情境

想像一下這種情況：美國聯邦儲備局正在對抗不斷上升的通貨膨脹，需要採取更緊縮的貨幣政策。

與此同時，日本銀行面臨通貨緊縮，並維持其超低利率以幫助經濟。

假設聯邦基金利率為2.5%，而日本利率為-0.1%。市場預期聯準會將進一步升息，而日本央行則按兵不動。這種預期的利差擴大可能推動主要趨勢。

第一階段：準備期

中央銀行的決策很少會完全出乎市場意料。交易員會觀察經濟指標來預測政策動向。在我們的情境中，美國的高通膨報告和強勁的就業數據等資料顯示，經濟能夠承受更高的利率。

交易員開始將聯準會未來升息的可能性「計入價格」。因此，在官方宣布的幾週甚至幾個月前，美元/日元匯率就開始穩步攀升。這正體現了「買謠言」的交易原則。

聯邦儲備會議的日子到來。美聯儲宣布加息0.50%，將利率提高至3.0%。

市場通常會對新聞做出反應，電腦和交易員的動作會導致美元/日元匯率急劇飆升。

然而，最重要的部分是聯準會對於未來計劃的說法。這被稱為「前瞻指引」。他們會聽起來偏向鷹派，暗示還會有更多升息嗎？還是偏向鴿派，暗示這可能是頂點？這種語調將決定趨勢是否會持續。

第三階段：新趨勢

如果聯準會聽起來鷹派，這向市場證實了美日之間的利率差距將持續擴大。

這為美元/日元建立了強勁的長期上漲趨勢。消息公布後的初步飆升，隨著大型投資者將資金轉移到收益率更高的美元，導致了更持續的攀升。

圖表將顯示公告前的溫和上升趨勢（第一階段）、公告當天的急劇飆升（第二階段）以及之後更強勁的趨勢（第三階段）。這整個持續數月的走勢是由浮動利率的變化所驅動的。

理解理論是一回事，實際運用又是另一回事。以下是一步步指導你如何將利率分析納入交易中。

第一步：日曆

你的第一步是利用經濟日曆作為你的路線圖。它不僅僅是一個新聞事件列表；它還會顯示何時會發生影響市場的事件。

每週和每月初檢視行事曆，標記所有主要央行的利率決策和政策會議（如聯準會FOMC、歐洲央行ECB、英國央行BoE、日本央行BoJ等）。這些是你最重要的日期。

步驟二：追蹤指標

中央銀行根據經濟數據做出決策。通過觀察相同的數據，你可以更好地預測他們的行動。

關注每個主要經濟體的這些關鍵指標：

• 通膨數據：消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）最為重要。中央銀行主要著重於控制通貨膨脹。
• 就業數據：美國的非農就業人數（NFP）和失業率，以及其他地區的類似報告，顯示了勞動力市場的健康狀況。一個強勁的就業市場能夠承受更高的利率。
• 成長數據：國內生產總值（GDP）衡量整體經濟健康狀況。強勁的成長讓中央銀行能在必要時提高利率。

第三步：解讀聯儲局言論

央行領袖在記者會上的發言，往往比利率決策本身更為關鍵。學會解讀他們的語氣是鷹派還是鴿派。

鷹派意味著傾向於提高利率以對抗通脹。尋找諸如「對通脹保持警惕」、「風險偏向上行」或「取消政策寬鬆」等措辭。鷹派語氣對貨幣有利。

鴿派意味著傾向於降低利率以支持經濟增長和就業。留意如「通脹受控」、「增長面臨下行風險」或「我們可以保持耐心」等措辭。鴿派語氣對貨幣不利。

步驟4：整合與風險

永遠不要僅根據基本面進行交易。這些資訊應與您的技術分析和風險管理規則相結合。

在利率公告期間進行交易風險極高，因為波動性大且點差擴大。這適合專業人士操作。

相反，可以嘗試兩種主要策略。首先，如果經濟數據強烈暗示某種結果，你可以在事件發生前採取立場，但設置明確的止損點以防判斷錯誤。

更安全的做法是等待局勢平靜下來。讓最初的波動過去，觀察市場如何反應以及新趨勢的方向，然後順應該方向進行交易，並使用技術分析來決定進出場點。

你現在已經了解外匯市場最重要的驅動因素。你可以從基本面角度分析市場。

以下是幾個最重要的經驗總結：

• 由中央銀行設定的浮動利率，影響著貨幣的長期價值。
• 較高的利率通常會導致貨幣走強，而較低的利率則會導致貨幣走弱，因為全球資金會流向回報更高的地方。
• 市場著眼於未來。真正影響貨幣對走勢的是對未來利率變化的預期以及前瞻性指引。
• 成功的交易者會將對經濟日曆、關鍵數據點和央行言論的敏銳意識，與扎實的技術分析相結合。

前方的旅程

透過理解浮動利率，你已成長為一名交易者。你不再只是對圖表上的價格變動做出反應。

現在，你可以分析那些創造強勁且持續趨勢的基本力量。這是一個關鍵步驟，讓你從初學的圖表觀察者，蛻變為知識淵博、全面發展的市場參與者。