วิธีการทำงานของแบบสำรวจ

การใช้ข้อมูลฟอเร็กซ์ BIS

สำหรับนักลงทุนรายย่อย

การทราบว่า 88% ของการซื้อขายทั้งหมดเกี่ยวข้องกับดอลลาร์สหรัฐแสดงให้เห็นว่าทำไมคู่สกุลเงินหลักอย่าง EUR/USD และ USD/JPY จึงมีสภาพคล่องสูงและสเปรดแคบมาก นอกจากนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไมข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จึงมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดโดยรวม.

การเห็นการเติบโตอย่างมากในสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเงินตราต่างประเทศแสดงให้เห็นถึงระบบการจัดหาเงินทุนเชิงสถาบันที่ซ่อนอยู่ ซึ่งอาจกลายเป็นแหล่งของความเครียดในระดับทั้งระบบ ข้อมูลนี้ช่วยในการ:

• ยืนยันสภาพคล่องของคู่สกุลเงิน:มุ่งเน้นที่คู่สกุลเงินหลักและรองมากกว่าคู่สกุลเงินแปลกใหม่.
• การทำความเข้าใจอำนาจครอบงำของสถาบัน:เห็นว่าตลาดค้าปลีกเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของทั้งหมด
• การระบุแนวโน้มระยะยาวติดตามการเพิ่มขึ้นอย่างช้าแต่มั่นคงของสกุลเงินต่างๆ เช่น เหรินหมินปี้ของจีน ในอันดับโลก

สำหรับเหรัญญิกองค์กร

treasurer ของบริษัทใหญ่ใช้ข้อมูลจาก BIS เพื่อปรับปรุงการจัดการความเสี่ยง โดยการศึกษารายละเอียดของเครื่องมือทางการเงินในการสำรวจ (เช่น forwards, swaps, options) พวกเขาสามารถออกแบบแผนการป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงินที่มีประสิทธิภาพและประหยัดต้นทุนมากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับวิธีการทำงานของตลาดโดยรวม

สำหรับนักวิเคราะห์และผู้กำหนดนโยบาย

นักวิเคราะห์ทางการเงินและเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางใช้ข้อมูลจาก BIS เป็นเครื่องมือหลักในการเฝ้าติดตามความเสี่ยงของระบบ ด้วยการติดตามการเติบโต จุดสนใจ และองค์ประกอบของตลาด OTC พวกเขาสามารถระบุฟองสบู่หรือจุดกดดันที่อาจเกิดขึ้นได้นานก่อนที่จะกลายเป็นวิกฤตเต็มรูปแบบ งานศึกษานี้เองที่นำไปสู่การค้นพบสำคัญในปี 2022

กรณีศึกษา: ตลาดสวอป FX ที่ซ่อนอยู่

การค้นพบที่น่าตกใจ

ในช่วงปลายปี 2022 BIS ได้เผยแพร่งานวิจัยที่สร้างความสั่นสะเทือนให้กับวงการการเงิน งานวิจัยนี้เปิดเผยว่ามีหนี้ดอลลาร์ "ที่ซ่อนอยู่" นอกงบดุลมากกว่า 80 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกถือครองโดยกลุ่มสถาบันการเงินนอกธนาคารที่อยู่นอกสหรัฐอเมริกา หนี้ส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากการใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX swaps)

FX Swaps คืออะไร

การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX swap) เป็นแนวคิดง่ายๆ ที่สามารถสร้างความเสี่ยงที่ซับซ้อนได้ โดยพื้นฐานแล้ว มันคือข้อตกลงที่สองฝ่ายแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นระยะเวลาที่กำหนดและตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกลับในอัตราที่ตกลงไว้ล่วงหน้าในอนาคต

ลองนึกภาพกองทุนบำเหน็จบำนาญในยุโรปที่ต้องการดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อสินทรัพย์ในอเมริกา กองทุนนี้สามารถทำสัญญาสวอปอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้:

• กองทุนให้เงินจำนวนหลักเป็นยูโรแก่ธนาคาร
• ธนาคารให้เงินกองทุนจำนวนเท่ากันเป็นดอลลาร์สหรัฐ
• พวกเขาตกลงที่จะกลับข้อตกลงในอีกสามเดือนเป็นต้น

สิ่งนี้สร้างหนี้เงินดอลลาร์ระยะสั้นให้กับกองทุน ปัญหาที่ BIS พบคือหนี้เหล่านี้มักไม่ปรากฏในบัญชีหลักของบริษัท ทำให้พวกมันถูก "ซ่อน" จากการตรวจสอบความเสี่ยงมาตรฐานอย่างมีประสิทธิภาพ

ความเสี่ยง "การแย่งชิงดอลลาร์"

พูลหนี้ดอลลาร์ที่ซ่อนอยู่อย่างมหาศาลนี้สร้างจุดอ่อนที่ใหญ่โต หากตลาดเงินเกิดความตึงเครียด (เหมือนที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2020) กลุ่มเหล่านี้ทั้งหมดอาจประสบปัญหาในการต่ออายุ FX swaps ในเวลาเดียวกัน สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้เกิด "การแย่งชิงดอลลาร์" ครั้งใหญ่และฉับพลัน ที่ธนาคารกลางจะต้องเข้าไปควบคุม ซึ่งอาจสั่นคลอนระบบการเงินโลกทั้งหมด

ด้วยวิธีการรวบรวมข้อมูลและการศึกษาที่เป็นเอกลักษณ์เท่านั้นที่ BIS สามารถระบุและวัดความเสี่ยงนี้ได้

สรุป: ความสำคัญที่ยั่งยืน

ธนาคารการชำระหนี้ระหว่างประเทศเป็นมากกว่าธนาคารทั่วไป เป็นผู้มีอำนาจด้านข้อมูลที่สำคัญและเสาหลักความมั่นคงสำหรับตลาดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศของ BIS ทั่วโลก

ผลงานหลักของมันคือ การสำรวจทุกสามปี ซึ่งให้ความกระจ่างชัดที่ไม่มีใครเทียบได้ในตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยเปลี่ยนกิจกรรมที่ซ่อนเร้นให้กลายเป็นข้อมูลที่วัดได้

ขณะที่เรามองไปยังการสำรวจครั้งต่อไปในปี 2025 ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้มุ่งความสนใจไปที่ความท้าทายในอนาคตแล้ว ซึ่งรวมถึงผลกระทบจากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) และการปรับปรุงระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนผ่านโครงการต่าง ๆ เช่น โครงการ Nexus

เพื่อที่จะเข้าใจตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างแท้จริง—ทั้งขนาด โครงสร้าง และความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่—เราต้องเข้าใจบทบาทสำคัญของ BIS ก่อน