儘管聯準會對降息持鴿派立場 金價仍下跌

導言：

由於美元和國債收益率反彈，加上聯準會維持2024年降息三次的預期，黃金價格從歷史高點大幅下跌，目前約為每盎司2,220美元。

正文：

金價在近期達到高峰後出現顯著下跌，原因在於美元獲得支撐且公債殖利率上升。以XAU/USD計價的黃金價格從本週稍早所見的最高水準回落，週四早盤時段來到每盎司約2,180美元。此一下跌走勢發生之際，儘管先前市場因聯準會對降息的鴿派預期而樂觀情緒高漲。

衡量美元對六種主要貨幣匯率走勢的美元指數（DXY）反彈至103.50，從五日低點103.17回升。美元價值的回升受到美國經濟修正預測的影響，特別是2024年的國內生產總值（GDP）和核心個人消費支出（PCE）。聯準會的樂觀展望似乎提振了美元，減輕了先前因預期今年將多次降息所帶來的下行壓力。

值得注意的是，近期美元的走強伴隨著經濟前景的改善，這也使得美國10年期公債殖利率攀升至4.27%。儘管聯準會已重申其對今年三次降息的預期，但當前的經濟數據促使市場重新評估這些降息的速度和時機。

本週稍早，黃金價格飆升至歷史新高，市場猜測這波漲勢源自央行暗示可能放寬貨幣政策。聯準會主席鮑爾的言論，表達了對核心通膨正在緩解的信心（儘管二月份通膨率仍居高不下），這進一步刺激了黃金的避險需求。分析師指出，市場對聯準會降息的堅定預期，降低了持有黃金這類非孳息資產的機會成本，從而推動了貴金屬價格的上漲。

在此過程中，聯準會根據最新的點陣圖預測今年將降息三次，儘管具體的降息時機仍不明確。部分政策制定者持續支持這三次降息，而其他人則預期降息次數會減少。近期，CME FedWatch工具顯示，6月宣布降息的機率已提升至超過74%，較先前估計的59%大幅上升。

聯準會同時上調了對2024年的預測，預計年度核心PCE通脹率為2.6%，高於先前預期的2.4%。失業率預估則從先前的4.1%下調至4.0%，反映出對勞動力市場穩定性的信心。

鴿派預期卻見殖利率攀升

隨著金價下跌，市場趨勢凸顯了一種二分法；儘管聯準會的預測對無收益資產來說是令人鼓舞的，但上升的公債殖利率和更強勢的美元卻帶來了競爭壓力。專家認為，這種模式可能意味著聯準會未來將採取更為謹慎的策略，尤其是在預期降息時機的選擇上。

聯準會最新政策會議的點陣圖預測，到2025年聯邦基金利率中位數將達2.9%，此後為3.1%，這顯示在預期新政府可能推出的政策帶來通膨壓力下，對於維持長期低利率可能感到不安。

總體而言，黃金近期的表現說明了貨幣政策預期與市場現實之間複雜的相互作用，由於生息資產的吸引力，較高的收益率傳統上會導致金價走弱。隨著通脹和聯準會政策的動態持續演變，建議投資者保持警惕。

結論：

總的來說，儘管聯準會對經濟成長保持樂觀態度，並確認了今年多次降息的預期，但美元反彈與國債收益率上升的綜合效應，已對黃金價格形成下行壓力。展望未來，市場參與者應密切關注後續經濟數據及聯準會的言論，這些因素將對大宗商品市場及整體經濟狀況產生重大影響。

其他資訊來源：

• 聯準會降息0.25個百分點，但預測2025年降息幅度將減少 - CBS新聞
• [聯準會因通膨趨緩再次降息 - 美國國家公共廣播電台]
• [金價在聯準會降息猜測中保持漲勢 - FXStreet]
• 是什麼阻礙了利息