美元的韌性：從看跌預測中反彈

美元在持續的看跌壓力下顯現復甦跡象，摩根士丹利分析師指出，實際收益率改善可能為轉機提供所需動力。

在一種顯著的情緒轉變中，經常因近期表現不佳而受到批評的美元，可能正處於復甦的邊緣。領先的金融服務公司摩根士丹利宣布，在最近見證了輕微的疲軟之後，現在是投資者考慮逐步建立美元多頭頭寸的時機。該公司指出，衡量美元對六種其他主要貨幣匯率的美國美元指數已下滑0.21%至89.94，但他們預見由於與2022年初美國債券購買縮減相關的實際收益率預期上升，將出現好轉。這種收益率增加的潛力出現之際，通脹預期保持穩定，美國平衡率指向未來通脹率在2.4%至2.6%的範圍內。

美元近期表現

近期市場動態反映了在經濟衰退憂慮下，對於美元強勢的一場角力。分析師長期以來指出，美元持續受到負面情緒的挑戰，許多投資者仍持看跌態度。儘管如此，摩根士丹利承認，該公司的預測可能與主流客戶情緒不一致，因為多數人持有的倉位反映出對美元韌性的懷疑。然而，他們也認為，美國實際收益率長期受到壓制，進一步下跌的空間有限。"考慮到美國通脹平衡點的位置以及經濟的持續進展，實際收益率很難再大幅下降，"他們表示。

與此同時，近期非農就業數據的修正顯示下調了81.8萬個職位——雖然低於市場擔憂的逾百萬跌幅，但已緩解了部分對美元走勢的憂慮。在這些發展下，美元指數回升至約101.50，終結了連跌走勢。

外部影響與利率預期

在這些穩定因素之中，更廣泛的經濟參數仍帶來挑戰。聯邦儲備系統預期的策略，包括可能的加息和縮減債券購買，將對美元未來的成功至關重要。市場現在密切關注利率上升的可能性，期貨市場顯示，9月份降息25個基點的概率約為69.5%，而降息50個基點的概率為30.5%。一些關鍵經濟指標，包括消費者物價指數（CPI）數據，即將公佈，這將進一步影響市場預期。

摩根士丹利的看漲評論確實面臨障礙，尤其是歐元區持續的復甦動能影響了歐元兌美元的強勢。他們的分析師指出，由對歐盟穩健復甦的預期所推動的歐元大部分漲幅似乎已被市場消化，這從近期即使該地區傳出積極的經濟數據，歐元也未能對美元走強中可見一斑。