ตลาดทำกำไรในตลาด Forex คืออะไร? คู่มือฉบับสมบูรณ์สำหรับเทรดเดอร์

เทรดเดอร์หลายคนใช้เวลานับไม่ถ้วนในการเรียนรู้รูปแบบแผนภูมิ ตัวบ่งชี้ทางเทคนิค และปฏิทินเศรษฐกิจ พวกเขาสร้างกลยุทธ์ที่ซับซ้อน แต่บ่อยครั้งที่มองข้ามหนึ่งในส่วนที่สำคัญที่สุดของสภาพแวดล้อมการเทรดของพวกเขา นั่นคือวิธีที่โบรกเกอร์ของพวกเขาหาเงิน การเข้าใจเรื่องนี้ไม่ใช่รายละเอียดเล็กน้อย แต่เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลโดยตรงต่อการดำเนินการเทรดของคุณ ค่าใช้จ่าย และความสำเร็จโดยรวมของคุณ

ดังนั้น ตลาดทำการ Forex คืออะไร? พูดง่ายๆ ตลาดทำการคือบริษัทนายหน้าที่สร้างตลาดสำหรับลูกค้าของตน พวกเขาทำเช่นนี้โดยการเข้าข้างตรงข้ามกับการซื้อขายของลูกค้า ซึ่ง "สร้างตลาด" และให้สภาพคล่องที่สำคัญ เมื่อคุณต้องการซื้อ พวกเขาจะขายให้คุณ เมื่อคุณต้องการขาย พวกเขาจะซื้อจากคุณ

คู่มือนี้จะอธิบายโลกของตัวสร้างตลาด (Market Maker) เราจะสำรวจวิธีการทำงานของพวกเขาอย่างละเอียด วิธีที่พวกเขาสร้างกำไร และการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนซึ่งเกิดขึ้นเบื้องหลัง นอกจากนี้เรายังจะพิจารณาข้อดีและข้อเสียสำหรับคุณในฐานะนักเทรด และเปรียบเทียบอย่างชัดเจนกับโมเดลโบรกเกอร์อื่นๆ เช่น ECN และ STP ในตอนท้าย คุณจะมีความรู้เพื่อการเทรดที่ชัดเจนและมั่นใจมากขึ้น

การให้สภาพคล่อง

งานหลักและสำคัญที่สุดของตัวทำตลาดคือการให้สภาพคล่อง เพื่อให้เข้าใจสิ่งนี้ เราจะใช้การเปรียบเทียบง่ายๆ ลองนึกถึงบูธแลกเปลี่ยนเงินตราที่สนามบินนานาชาติ บูธนี้จะแสดงราคา "ซื้อ\" และราคา \"ขาย" สำหรับสกุลเงินต่างๆ อย่างต่อเนื่อง และพร้อมที่จะทำการซื้อขายกับนักท่องเที่ยวทุกคน ไม่ว่าพวกเขาต้องการซื้อยูโรหรือขายเยนญี่ปุ่น บูธไม่จำเป็นต้องมีนักท่องเที่ยวอีกคนที่ต้องการทำการซื้อขายตรงกันข้ามในขณะนั้น มันใช้เงินของตัวเองเพื่อทำให้การทำธุรกรรมเกิดขึ้นได้ บูธนี้ก็คือตัวทำตลาดนั่นเอง

สภาพคล่อง ในทางเศรษฐศาสตร์ หมายถึง ความสะดวกในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ได้อย่างรวดเร็ว โดยไม่ทำให้ราคาเปลี่ยนแปลงมาก ในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง จะมีทั้งผู้ซื้อและผู้ขายที่พร้อมทำการซื้อขายอยู่เสมอ

หากไม่มีผู้ทำตลาด ตลาดฟอเร็กซ์สำหรับผู้ค้ารายย่อยจะมีประสิทธิภาพน้อยลงมาก หากคุณต้องการซื้อล็อตมาตรฐานของ EUR/USD คุณจะต้องรอให้ผู้ค้ารายอื่นที่ไหนสักแห่งในโลกวางคำสั่งขายที่เหมือนกันแต่ตรงข้าม ซึ่งอาจนำไปสู่ความล่าช้าเป็นเวลานาน การดำเนินการที่ไม่แน่นอน และความผันผวนของราคาที่รุนแรง ผู้ทำตลาดแก้ปัญหานี้โดยเข้ามาเป็นคู่สัญญาที่คงที่ ทำให้ตลาดมีอยู่เสมอ

บทบาทหลักของพวกเขาสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

• อ้างอิงราคาสองทาง:พวกเขามีราคาเสนอซื้อ (bid price) และราคาเสนอขาย (ask price) สำหรับคู่สกุลเงินอย่างต่อเนื่อง
• การลงทุนพวกเขาใช้เงินทุนของตัวเองในการรองรับคำสั่งซื้อของลูกค้า โดยรับความเสี่ยงเริ่มต้นของการซื้อขาย
• การสร้างตลาดที่ต่อเนื่องพวกเขารับประกันว่าลูกค้าของพวกเขาสามารถเข้าหรือออกจากตำแหน่งได้ตามต้องการในช่วงเวลาทำการซื้อขาย

โมเดลธุรกิจ

การจะเชื่อโบรกเกอร์ได้ เราต้องเข้าใจก่อนว่าพวกเขาอยู่ในธุรกิจนี้ได้อย่างไร รูปแบบรายได้ของผู้สร้างตลาดนั้นตรงไปตรงมา แต่มีรายละเอียดที่สำคัญที่เทรดเดอร์ต้องเข้าใจ พวกเขาหากำไรหลักผ่านสเปรดเสนอซื้อ-เสนอขาย แต่โมเดลของพวกเขาก็ต้องใช้วิธีการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนด้วย

ส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย

แหล่งรายได้ที่สม่ำเสมอที่สุดสำหรับผู้สร้างตลาดคือส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย นี่คือความแตกต่างระหว่างราคาที่โบรกเกอร์ยินดีซื้อสกุลเงินจากคุณ (ราคาเสนอซื้อ) และราคาที่ยินดีขายให้คุณ (ราคาเสนอขาย) ราคาเสนอขายมักจะสูงกว่าราคาเสนอซื้อเล็กน้อย

มาดูตัวอย่างที่ชัดเจนกัน ผู้สร้างตลาดอาจเสนอราคาคู่เงิน EUR/USD ดังนี้:

เสนอซื้อ: 1.0850

ถาม: 1.0852

ความแตกต่างระหว่างราคาทั้งสองนี้คือ 0.0002 หรือ 2 พิป สเปรด 2 พิปนี้คือกำไรขั้นต้นของโบรกเกอร์สำหรับการจัดการธุรกรรมไป-กลับ หากเทรดเดอร์ซื้อที่ 1.0852 และขายคืนทันทีที่ 1.0850 พวกเขาจะสูญเสีย 2 พิป ซึ่งเป็นกำไรของโบรกเกอร์ แม้ว่าจำนวนนี้จะดูเล็กน้อยในการเทรดครั้งเดียว แต่ผู้สร้างตลาดประมวลผลธุรกรรมดังกล่าวหลายล้านรายการต่อวัน โมเดลธุรกิจที่อาศัยปริมาณนี้ทำให้สเปรดเล็ก ๆ น้อย ๆ รวมกันเป็นรายได้ที่มากมาย สเปรดคือค่าธรรมเนียมที่คุณจ่ายเพื่อความสะดวกในการดำเนินการทันทีและสภาพคล่องที่ต่อเนื่อง

การจัดการความเสี่ยง

ประการที่สอง ซึ่งซับซ้อนกว่าของโมเดลธุรกิจของพวกเขาเกี่ยวข้องกับการจัดการความเสี่ยง เนื่องจากผู้สร้างตลาดรับอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายของลูกค้าแต่ละราย จึงเกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์โดยตรง เมื่อลูกค้าชนะการซื้อขาย นายหน้าจะสูญเสียจำนวนเงินเท่ากัน และเมื่อลูกค้าแพ้ นายหน้าจะได้กำไร

เพื่อจัดการกับความเสี่ยงที่มีอยู่ตามธรรมชาติ ผู้สร้างตลาดไม่ได้เพียงแค่เดิมพันกับลูกค้าแต่ละรายเท่านั้น แต่พวกเขาดำเนินการผ่านโต๊ะซื้อขายที่จัดการการเปิดรับความเสี่ยงโดยรวมของบริษัทอย่างแข็งขัน มาตรการป้องกันแรกของพวกเขาคือกระบวนการที่เรียกว่า "การหักลบ\" หรือ \"การจัดการภายในระบบ\" พวกเขารวมคำสั่งซื้อทั้งหมดของลูกค้าไว้ในระบบของตนเอง ตัวอย่างเช่น หากลูกค้า A สั่ง \"ซื้อ\" 1 ล็อตของ EUR/USD และลูกค้า B สั่ง \"ขาย" 1 ล็อตของ EUR/USD นายหน้าสามารถจับคู่คำสั่งทั้งสองภายในระบบได้ ในกรณีนี้ นายหน้าไม่มีความเสี่ยงด้านตลาดใดๆ และเพียงแค่เก็บส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายจากทั้งสองลูกค้า

ความท้าทายที่แท้จริงเกิดขึ้นเมื่อการไหลของคำสั่งซื้อกลายเป็นด้านเดียว—ตัวอย่างเช่น เมื่อลูกค้าส่วนใหญ่กำลังซื้อคู่สกุลเงินเฉพาะ สิ่งนี้สร้างตำแหน่งสุทธิขนาดใหญ่สำหรับโบรกเกอร์ เพื่อลดความเสี่ยงนี้ โบรกเกอร์จะทำการป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเราจะสำรวจในส่วนถัดไป

การจัดการความเสี่ยง

เบื้องหลังอินเทอร์เฟซที่เรียบง่ายของแพลตฟอร์มการซื้อขาย คือหัวใจสำคัญในการดำเนินงานของโบรกเกอร์ผู้สร้างตลาด: เดสก์จัดการซื้อขาย นี่ไม่ใช่การดำเนินการที่ชั่วร้ายที่ออกแบบมาเพื่อต่อต้านคุณ แต่เป็นศูนย์จัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อน หน้าที่ของมันคือการจัดการการเปิดเผยทั้งหมดของโบรกเกอร์ เพื่อให้มั่นใจในความสามารถในการชำระหนี้และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท การเข้าใจกระบวนการนี้ให้ความเข้าใจที่แยกผู้ค้ารายใหม่ออกจากผู้ค้าที่มีข้อมูล

บทบาทของเดลลิ่งเดสก์

โต๊ะซื้อขายทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางของระบบ โดยมีผู้จัดการความเสี่ยงและผู้ค้าที่คอยตรวจสอบการไหลของคำสั่งซื้อของลูกค้าแบบเรียลไทม์ พวกเขาดูแล "สมุด" ของบริษัท—ซึ่งคือผลรวมของตำแหน่งที่เปิดทั้งหมดที่ลูกค้าถืออยู่ เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการรักษาการเปิดรับสุทธิของบริษัทให้อยู่ในขีดจำกัดความเสี่ยงที่กำหนดไว้ พวกเขาไม่ได้มุ่งเน้นที่การซื้อขายเดี่ยวของลูกค้าแต่ละราย แต่ดูที่ความเสี่ยงรวมของการซื้อขายนับพัน

การทำให้เป็นส่วนหนึ่งภายในและการป้องกันความเสี่ยง

เมื่อลูกค้าวางคำสั่งซื้อ จะเป็นการกระตุ้นกระบวนการหลายขั้นตอนภายในระบบของเดสก์การซื้อขาย กระบวนการนี้ส่วนใหญ่เป็นแบบอัตโนมัติและเกิดขึ้นภายในเวลาไม่กี่มิลลิวินาที

1. การรับออเดอร์:สมมติว่าคุณวางคำสั่ง 'ซื้อ' สำหรับ GBP/USD จำนวน 2 ล็อต คำสั่งจะถูกส่งไปยังเซิร์ฟเวอร์ของโบรกเกอร์

2. การจับคู่ภายใน (Netting):ระบบจะสแกนสมุดคำสั่งภายในของตัวเองก่อนเพื่อหาคำสั่งของลูกค้าที่ตรงข้ามกัน อาจพบคำสั่ง 'ขาย' ขนาดเล็กหลายรายการจากลูกค้ารายอื่น ซึ่งเมื่อรวมกันแล้วเท่ากับ 2 ล็อตของ GBP/USD หากเป็นเช่นนั้น ระบบจะจับคู่คำสั่งของคุณกับคำสั่งของพวกเขา บรอกเกอร์ในที่นี้ทำหน้าที่เป็นตัวกลาง โดยไม่มีความเสี่ยงด้านตลาดและได้รับส่วนต่างจากทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง นี่คือสถานการณ์ในอุดมคติสำหรับบรอกเกอร์

3. การรวมหนังสือ:หากไม่มีคำสั่งซื้อขายที่หักลบกันทันที คำสั่ง 'ซื้อ' ของคุณจะถูกเพิ่มเข้าไปในสมุดคำสั่งของโบรกเกอร์ ตอนนี้โบรกเกอร์อยู่ในสถานะ 'ขาย' 2 ล็อตของ GBP/USD เทียบกับตำแหน่ง 'ซื้อ' ของคุณ ระบบของโต๊ะซื้อขายจะรวมตำแหน่งทั้งหมดเหล่านี้เข้าด้วยกันอย่างต่อเนื่อง สำหรับคู่สกุลเงินหลักอย่าง EUR/USD การไหลของคำสั่งซื้อและขายมักจะสมดุลตามธรรมชาติ โดยไม่จำเป็นต้องมีการแทรกแซงมากนัก

4. การประเมินความเสี่ยง:ผู้ทำตลาดทุกคนมีเกณฑ์ความเสี่ยงที่ยอมรับได้สำหรับแต่ละคู่สกุลเงิน ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจรู้สึกสบายใจที่จะถือตำแหน่งสุทธิ Long หรือ Short สูงสุด 500 ล็อต ใน EUR/USD ตราบใดที่ตำแหน่งรวมของลูกค้าอยู่ในขีดจำกัดนี้ พวกเขาก็จะรับความเสี่ยงนั้นไว้ โดยพื้นฐานแล้วพวกเขากำลังเดิมพันว่าเมื่อพิจารณาจากตัวอย่างขนาดใหญ่ ผลรวมของการเทรดที่แพ้ของลูกค้าจะชดเชยกับผลรวมของการเทรดที่ชนะของลูกค้า

5. การดำเนินการป้องกันความเสี่ยงหากเหตุการณ์ข่าวสำคัญทำให้เกิดการไหลเข้าของคำสั่งซื้อขายด้านเดียว และการเปิดเผยความเสี่ยงสุทธิของโบรกเกอร์เกินขีดจำกัดความเสี่ยง (เช่น ตอนนี้พวกเขาขายสั้น EUR/USD จำนวน 700 ล็อต) แผนกดีลิ่งต้องดำเนินการ พวกเขาจะเข้าสู่ตลาดระหว่างธนาคารภายนอกและทำการซื้อขายเพื่อหักล้าง เพื่อล้างตำแหน่งขายสั้น 700 ล็อตของพวกเขา พวกเขาจะซื้อ EUR/USD จำนวน 700 ล็อตจากผู้ให้สภาพคล่อง ผู้ให้บริการเหล่านี้คือยักษ์ใหญ่ที่แท้จริงของตลาด—ธนาคารขนาดใหญ่เช่น JPMorgan Chase, UBS และ Deutsche Bank ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้สร้างตลาดขั้นสุดท้าย การทำธุรกรรมการป้องกันความเสี่ยงนี้จะล้างความเสี่ยงของโบรกเกอร์ ทำให้พวกเขาจากคู่สัญญากลายเป็นตัวกลาง

กระบวนการภายในนี้คือสาเหตุที่บางครั้งผู้เทรดประสบกับการเสนอราคาใหม่หรือการลื่นไหลของราคา ในช่วงที่ความผันผวนสูง โบรกเกอร์กำลังพยายามจัดการความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และราคาที่พวกเขาสามารถเสนอให้คุณอาจเปลี่ยนแปลงในเสี้ยววินาทีที่ใช้ในการดำเนินการเทรดของคุณ

ข้อดีและข้อเสียของการเทรด

การเลือกโบรกเกอร์เป็นการแลกเปลี่ยน แบบจำลองผู้สร้างตลาดมีข้อดีและข้อเสียที่ชัดเจน การประเมินอย่างเป็นกลางโดยเทียบกับสไตล์การเทรดส่วนตัว ระดับประสบการณ์ และความอยากเสี่ยงของคุณเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจอย่างรอบรู้

ข้อดี (ข้อได้เปรียบ)

• ต้นทุนการซื้อขายที่คาดการณ์ได้:ในอดีต ผู้สร้างตลาดหลายรายเสนอสเปรดแบบคงที่ แม้ว่าปัจจุบันจะไม่ค่อยพบเห็นมากนัก แต่หลักการของโครงสร้างต้นทุนที่คาดการณ์ได้ยังคงอยู่ เนื่องจากกำไรของโบรกเกอร์ถูกคำนวณรวมอยู่ในสเปรด คุณจึงทราบต้นทุนหลักของการเทรดล่วงหน้าได้ ซึ่งเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับผู้เริ่มต้นที่ต้องการจัดการค่าใช้จ่ายโดยไม่ต้องกังวลกับค่าคอมมิชชันที่เปลี่ยนแปลงไป

• การซื้อขายไม่เสียค่าคอมมิชชั่น:ป้าย "ไม่คิดค่าคอมมิชชั่น" เป็นจุดดึงดูดทางการตลาดที่สำคัญ เมื่อเทรดกับผู้สร้างตลาด คุณมักไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมแยกต่อการเทรดแต่ละครั้ง ซึ่งทำให้การคำนวณต้นทุนง่ายขึ้นและอาจรู้สึกตรงไปตรงมากว่าแบบจำลองสเปรดบวกค่าคอมมิชชั่นของโบรกเกอร์ ECN

• การันตีการเติมเต็ม:เนื่องจากผู้สร้างตลาดเป็นคู่สัญญา พวกเขาจึงสามารถดำเนินการตามคำสั่งของคุณได้เกือบตลอดเวลา พวกเขากำลังสร้างตลาดให้คุณ ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องหาผู้ซื้อหรือผู้ขายจากภายนอก สิ่งนี้ให้ความแน่นอนในการดำเนินการสูง ยกเว้นในสภาวะตลาดที่รุนแรงที่สุด

• ลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด:ผู้สร้างตลาดมักจะเข้าถึงได้ง่ายสำหรับผู้ค้ารายใหม่ โดยทั่วไปแล้วพวกเขามีข้อกำหนดการฝากขั้นต่ำที่ต่ำกว่าและอนุญาตให้ทำการซื้อขายในหน่วยที่เล็กกว่า เช่น ไมโครล็อต (0.01 ล็อต) ซึ่งช่วยให้ผู้เริ่มต้นสามารถเริ่มต้นการซื้อขายด้วยเงินทุนที่น้อยลง ลดความเสี่ยงทางการเงินในขั้นต้น

ข้อเสีย (ข้อเสีย)

• ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในตัวนี่คือข้อเสียที่สำคัญที่สุดและเป็นสิ่งที่ต้องพิจารณามากที่สุด เนื่องจากโบรกเกอร์ได้กำไรเมื่อคุณขาดทุน จึงมีความขัดแย้งพื้นฐานอยู่ แม้ว่าโบรกเกอร์ที่ถูกควบคุมจะถูกป้องกันไม่ให้มีการจัดการโดยตรง แต่ความขัดแย้งของผลประโยชน์นี้สามารถทำให้เทรดเดอร์บางคนรู้สึกไม่สบายใจได้

• ศักยภาพในการเสนอราคาซ้ำการเสนอราคาใหม่เกิดขึ้นเมื่อคุณพยายามดำเนินการซื้อขายในราคาที่กำหนด แต่โบรกเกอร์ปฏิเสธและเสนอราคาใหม่ซึ่งมักจะไม่เอื้ออำนวย สิ่งนี้มักเกิดขึ้นในตลาดที่มีการเคลื่อนไหวรวดเร็วเมื่อราคาเปลี่ยนแปลงก่อนที่คำสั่งของคุณจะได้รับการดำเนินการ โต๊ะซื้อขายกำลังบอกคุณว่า "ราคาได้เปลี่ยนแปลงแล้ว เราไม่เต็มใจที่จะรับคำสั่งซื้อขายของคุณในราคาเดิมอีกต่อไป"

• การเลื่อนราคา:สลิปเพจคือความแตกต่างระหว่างราคาที่คุณคาดว่าจะได้กับราคาที่การซื้อขายถูกดำเนินการจริง แม้ว่ามันอาจจะเป็นไปในทางบวก (เป็นประโยชน์ต่อคุณ) แต่บ่อยครั้งที่มันเป็นไปในทางลบในช่วงเหตุการณ์ที่มีความผันผวนสูง เนื่องจากโบรกเกอร์ต้องป้องกันความเสี่ยงของตัวเอง ราคาที่สามารถส่งต่อให้คุณอาจมีการเลื่อนไหลได้

• สเปรดที่กว้างขึ้น:เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่พวกเขารับมา ผู้สร้างตลาดมักมีสเปรดที่กว้างกว่าเมื่อเทียบกับโบรกเกอร์ที่ให้การเข้าถึงตลาดโดยตรง เช่น ECN สเปรดนี้เป็นแหล่งกำไรหลักและตัวกันชนความเสี่ยง สำหรับเทรดเดอร์ที่ทำการซื้อขายบ่อยครั้ง สเปรดที่กว้างขึ้นนี้อาจรวมกันและกลายเป็นต้นทุนที่สำคัญเมื่อเวลาผ่านไป

Maker vs. ECN vs. STP

คำว่า "นายหน้าตลาด Forex" เป็นคำกว้างๆ ที่ครอบคลุมรูปแบบธุรกิจที่แตกต่างกันหลายแบบ ผู้สร้างตลาดเป็นเพียงหนึ่งในประเภทนั้น เพื่อให้เข้าใจตำแหน่งที่แท้จริงของมัน เราต้องเปรียบเทียบมันแบบตัวต่อตัวกับทางเลือกหลักอื่นๆ: แบบ ECN และ STP

ก่อนอื่น เรามานิยามคำอื่นๆ สั้นๆ ก่อน

• ECN (เครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์):โบรกเกอร์ ECN ทำหน้าที่เป็นตัวกลางล้วนๆ โดยจะส่งคำสั่งซื้อขายของคุณเข้าสู่เครือข่ายโดยตรง ซึ่งจะมีการโต้ตอบกับคำสั่งจากผู้ค้ารายอื่น ธนาคาร และผู้ให้สภาพคล่อง โบรกเกอร์จะทำกำไรโดยการเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่นคงที่ในแต่ละการซื้อขาย

• STP (การประมวลผลแบบตรงไปตรงมา):โบรกเกอร์แบบ STP จะส่งคำสั่งซื้อขายของคุณไปยังผู้ให้สภาพคล่อง (ซึ่งอาจเป็นโบรกเกอร์หรือธนาคารอื่นๆ) โดยตรง โดยไม่ต้องผ่านโต๊ะซื้อขาย บางโบรกเกอร์แบบ STP มีผู้ให้สภาพคล่องเพียงรายเดียว ในขณะที่บางแห่งใช้หลายรายร่วมกัน

ตอนนี้ เรามาเปรียบเทียบคุณสมบัติหลักๆ ในรูปแบบที่มีโครงสร้างกัน