Руководство по фиксированному обменному курсу Forex: Торговля привязками и риски депривязки 2025

Что такое фиксированная ставка?

Фиксированный обменный курс — это когда страна привязывает стоимость своей валюты к другой валюте. Эта система отличается от плавающего обменного курса, где рыночные силы определяют стоимость валюты.

В этом руководстве мы расскажем вам все, что нужно знать о фиксированных обменных курсах на рынке форекс. Мы объясним, как они работают, что происходит, когда они нарушаются, и как эффективно торговать с их использованием.

Как работает фиксированная система

Система фиксированного обменного курса зависит от центрального банка страны. Он устанавливает и поддерживает привязку валюты.

Роль Центрального Банка

Центральный банк выступает в качестве крупного покупателя и продавца на валютном рынке. Он готов торговать своей валютой по установленной цене, чтобы поддерживать стабильность.

Это постоянное присутствие делает привязку убедительной для международных рынков и трейдеров.

Поддержание курса: Вмешательство

Для поддержания стабильного обменного курса центральный банк должен вмешиваться, когда это необходимо. Это требует тщательного баланса.

Установление паритета: Правительство сначала объявляет официальный фиксированный курс. Например, саудовский риал привязан к доллару США по курсу примерно 3,75 риала за 1 доллар. Это становится целевой ценой.
Защита от слабости: Если рыночные силы толкают валюту ниже установленного курса, центральный банк вмешивается. Он покупает свою валюту, используя свои иностранные резервы. Это увеличивает спрос и поднимает цену обратно.
Сдерживание избыточной силы: Если валюта поднимается выше установленного уровня, центральный банк действует наоборот. Он продает собственную валюту, чтобы увеличить предложение, и покупает иностранную валюту. Это снижает цену до целевого уровня.

Роль иностранных резервов

Большой объем валютных резервов дает центральному банку возможность защищать привязку своей валюты. Без достаточных резервов обещание поддерживать фиксированный курс остается пустым.

Эти резервы, обычно хранящиеся в долларах или евро, позволяют центральному банку покупать свою собственную валюту при необходимости. Такие страны, как Китай и Саудовская Аравия, имеют одни из крупнейших в мире валютных резервов. Это демонстрирует их приверженность своей валютной политике.

Фиксированные и плавающие курсы

Выбор между фиксированным и плавающим обменным курсом является важным экономическим решением. Этот выбор влияет на экономику страны и поведение её валюты.

Функция	Фиксированный обменный курс	Плавающий валютный курс
Определение ценности	Установлено правительством / центральным банком	Определяется рыночным спросом и предложением
	Очень низкий / Стабильный	Может быть высоким / Свободно колеблется
Уверенность для бизнеса	Высокий (предсказуемые затраты и доходы)	Низкий (валютный риск необходимо контролировать)
Вмешательство Центрального банка	Постоянный и необходимый	Редко / По желанию (например, для сглаживания волатильности)
Автономия денежно-кредитной политики	Ограничено (должно поддерживать фиксацию)	Независимый (может свободно устанавливать процентные ставки)
Уязвимость	Склонен к спекулятивным атакам	Автоматически адаптируется к экономическим потрясениям

Плюсы и минусы привязки

Использование фиксированного обменного курса означает обмен стабильности на гибкость. Этот выбор имеет явные преимущества и серьезные риски.

Преимущества: Очарование стабильности

Основные преимущества привязанной валюты создают стабильную и предсказуемую среду.

Определенность и снижение рисков: это способствует международной торговле и инвестициям. Компании могут прогнозировать затраты и доходы, не беспокоясь о колебаниях валютных курсов.
Контроль инфляции: Страна с высокой инфляцией может «заимствовать» дисциплину стабильной валюты, такой как доллар США. Привязываясь к ней, страна следует денежно-кредитной политике страны-якоря, что может помочь контролировать цены.
Содействие торговле: Стабильные обменные курсы облегчают ведение трансграничного бизнеса. Они устраняют значительную неопределенность при планировании бизнеса, делая страну более привлекательной для торговли и инвестиций.

Недостатки: Скрытые издержки

Стабильность привязки достигается высокой ценой и может создавать значительные риски.

Потеря денежной автономии: Это самый большой недостаток. Центральный банк с привязанной валютой не может свободно использовать процентные ставки для управления своей экономикой. Если страна столкнется с экономическим спадом, она может захотеть снизить ставки, чтобы стимулировать рост. Но если это ослабит валюту и поставит под угрозу привязку, центральный банк не сможет этого сделать.
Уязвимость к спекулятивным атакам: Если трейдеры считают, что привязка завышена, они могут атаковать её. Это делается путём продажи привязанной валюты в больших объёмах, делая ставку на то, что центральный банк исчерпает резервы и будет вынужден девальвировать валюту.
Потенциал для резких колебаний: Хотя привязанная валюта обычно стабильна, её крах редко происходит постепенно. Когда привязка рушится, это обычно случается внезапно и резко. Накопившееся давление высвобождается сразу, вызывая резкие колебания курса, которые могут привести к огромным потерям.