Понимание доходности на Форекс: Умный способ зарабатывать проценты на торговле валютами

На Форексе доходность — это деньги, которые вы получаете просто за владение валютой, как проценты по сберегательному счету. Эти деньги поступают от процентной ставки, установленной центральным банком страны. Для трейдеров эта концепция важна, потому что она может быть способом заработка или, наоборот, источником расходов при торговле. Эти затраты или прибыль называются ролловером или свопом. Понимание доходности — это не просто теория; оно необходимо для анализа долгосрочных валютных тенденций, поиска умных торговых возможностей, таких как кэрри-трейд, и управления рисками. Это руководство проведет вас от базового значения валютной доходности до продвинутых стратегий, которые используют профессиональные трейдеры. В итоге у вас будет полная структура для применения анализа доходности в вашей собственной торговле.

Определение доходности на Форексе

Чтобы построить прочный фундамент, нам сначала нужно понять, что означает доходность на валютном рынке. Это концепция, которая выходит за рамки простого угадывания, вырастут или упадут цены, и затрагивает реальную экономическую ценность. В отличие от акций, которые могут выплачивать дивиденды, валюты зарабатывают деньги через свои национальные процентные ставки. Для трейдера Forex это имеет значение при торговле парой, потому что вы одновременно покупаете одну валюту и продаёте другую.

Доходность как разница процентных ставок

На Форексе доходность почти всегда означает разницу процентных ставок. Это разница между процентными ставками двух валют в паре. В каждой стране есть центральный банк (например, Федеральная резервная система США или Европейский центральный банк), который устанавливает базовую процентную ставку. Эта ставка определяет стоимость заимствования денег и доходность сбережений в валюте этой страны.

Когда вы держите позицию по валютной паре, вы, по сути, занимаете одну валюту, чтобы купить другую. Разница в процентных ставках определяет, будете ли вы получать проценты или должны будете их платить за удержание этой позиции на ночь. Это основной способ работы доходности в торговле на Форекс.

Высокодоходные vs. низкодоходные

Валюты часто группируются как "высокодоходные\" или \"низкодоходные" в зависимости от процентных ставок их центральных банков.

• Высокодоходная валюта принадлежит стране с относительно высокой базовой процентной ставкой. Такие валюты часто связаны с экономиками, которые либо активно растут, либо борются с инфляцией, делая заимствования более дорогими. Исторически такими валютами считались, например, австралийский доллар (AUD) и новозеландский доллар (NZD).
• Низкодоходная валюта происходит из страны с очень низкой, близкой к нулю или даже отрицательной процентной ставкой. Эта политика обычно используется для поддержки замедляющейся экономики, делая заимствования дешевыми. Японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF) десятилетиями были классическими примерами низкодоходных или "фондирующих" валют.

В качестве наглядного примера рассмотрим разницу между США и Японией. В конце 2023 года и в начале 2024 года Федеральная резервная система США удерживала ключевую ставку на уровне около 5,25%-5,50%, тогда как Банк Японии сохранял свою ставку близкой к 0,1%. Это создает огромную разницу в процентных ставках, превышающую 5%, что делает доллар США высокодоходной валютой по сравнению с японской иеной.

Понимание переноса позиции и свопа

Процесс получения или выплаты разницы процентных ставок называется ролловером или свопом. Это реальные деньги, которые появляются на вашем торговом счете по любой позиции, оставшейся открытой после ежедневного закрытия рынка, обычно в 17:00 по восточному времени (EST).

Логика проста:

• Если вы покупаете валюту с более высокой процентной ставкой против валюты с более низкой процентной ставкой, вы будете получать положительный своп. Например, при длинной позиции по USD/JPY вы покупаете высокодоходный USD и продаёте низкодоходный JPY, поэтому получаете разницу в процентах.
• Если вы покупаете валюту с более низкой процентной ставкой против валюты с более высокой процентной ставкой, вы будете платить отрицательный своп. Например, при короткой позиции по USD/JPY (продажа USD, покупка JPY) вы платите разницу в процентных ставках.

Этот ежедневный денежный поток, хотя часто и небольшой, может стать важным фактором в том, насколько прибыльной окажется долгосрочная сделка.

Почему доходность движет рынками

Доходность — это не просто ежедневная выплата процентов, а мощная сила, которая формирует глобальные денежные потоки и влияет на долгосрочные курсы валют. Понимание важности доходности необходимо для перехода от краткосрочных графических паттернов к фундаментальному анализу. Она дает представление о состоянии экономики страны и настроениях глобальных инвесторов.

Магнит для капитала

Один из самых основных принципов международных финансов заключается в том, что деньги стремятся к более высокой доходности. Крупные институциональные инвесторы, пенсионные фонды и хедж-фонды управляют триллионами долларов и постоянно ищут наилучшую доходность с учетом рисков. Когда одна страна предлагает значительно более высокую процентную ставку (и, следовательно, более высокую доходность), чем другая, это действует как мощный магнит для глобального капитала.

Этот процесс, часто называемый "поиском доходности", оказывает прямое влияние на валютные рынки. Чтобы инвестировать в высокодоходные облигации или другие активы страны, иностранные инвесторы сначала должны купить валюту этой страны. Это устойчивое давление покупателей увеличивает спрос на высокодоходную валюту, что со временем приводит к росту её стоимости по сравнению с валютами с более низкой доходностью. Таким образом, положительная и растущая разница в процентных ставках часто является сильным бычьим сигналом для долгосрочного направления движения валюты.

Влияние на настроения трейдеров

Позиция центрального банка по процентным ставкам является одним из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов экономического здоровья страны и её перспектив. Это оказывает значительное влияние на рыночные настроения и стратегии трейдеров.

• Повышение ставок, которое увеличивает доходность валюты, обычно является признаком уверенности центрального банка. Это говорит о том, что экономика достаточно сильна, чтобы справиться с ужесточением денежно-кредитной политики, и часто является упреждающей мерой для борьбы с инфляцией. Такой "ястребиный" настрой, как правило, благоприятен для валюты, поскольку привлекает капитал, ищущий как более высокую доходность, так и стабильность сильной экономики.
• Снижение ставок, которое уменьшает доходность валюты, часто сигнализирует о слабости экономики или беспокойстве по поводу возможного спада. Такой мягкий подход применяется для стимулирования роста за счёт удешевления заимствований. Инвесторы могут воспринять это как признак проблем, что приведёт к оттоку капитала и обесцениванию валюты.

По этой причине доходность становится краеугольным камнем фундаментального анализа. Трейдеры и аналитики изучают каждое слово, произнесённое главами центральных банков, в поисках намёков на будущие изменения процентных ставок. Ожидание повышения ставки может укрепить валюту за месяцы до самого события, поскольку рынки учитывают будущую разницу в доходностях.

Стратегия Кэрри-трейд

Наиболее прямое применение доходности в торговле на Форекс — это кэрри-трейд. Это классическая долгосрочная стратегия, которая на протяжении десятилетий является основой как для институциональных, так и для опытных розничных трейдеров. Кэрри-трейд направлен на получение прибыли не только от роста курса валюты, но и от стабильного дохода, создаваемого самим разницей в процентных ставках.

Определение кэрри-трейда

По своей сути стратегия кэрри-трейда предполагает заимствование валюты с низкой процентной ставкой (низкодоходной или "фондирующей" валюты) и использование этих средств для покупки валюты с высокой процентной ставкой (высокодоходной валюты).

У стратегии есть два различных потенциальных источника прибыли:

1. Разница процентных ставок: Основная цель — получать положительный ролловер или своп-платеж каждый день, пока позиция остается открытой. Это обеспечивает стабильный, предсказуемый поток дохода.
2. Прирост капитала: Трейдер также надеется, что высокодоходная валюта вырастет в цене по отношению к низкодоходной. Это часто разумное ожидание, так как глобальные потоки капитала, как правило, способствуют более доходному активу.

Когда оба этих условия выполняются, кэрри-трейд может быть очень прибыльным. Однако эта стратегия сопряжена с существенными рисками, так как убытки от обесценивания капитала могут легко перекрыть всю прибыль от процентных выплат.

Пример сделки керри

Давайте рассмотрим классическую схему кэрри-трейда, за которой трейдеры наблюдают годами: длинную позицию по паре AUD/JPY. Это предполагает покупку австралийского доллара (исторически высокодоходной валюты) и продажу японской иены (классической низкодоходной валюты для финансирования).

• Шаг 1: Определение пары. Трейдер выбирает валютную пару со значительной и стабильной разницей процентных ставок. В нашем примере предположим, что Резервный банк Австралии (RBA) установил ставку 4,0%, а Банк Японии (BoJ) — -0,1%. Это создает положительную разницу в 4,1% в пользу австралийского доллара.
• Шаг 2: Оценка рыночной среды. Это самый важный этап. Кэрри-трейды показывают наилучшие результаты в периоды "риск-он". Это означает, что глобальные рынки стабильны, экономический рост устойчив, а аппетит инвесторов к риску высок. В такой среде инвесторы охотно продают безопасные валюты, такие как JPY, чтобы покупать более рискованные, но и более доходные активы, такие как AUD.
• Шаг 3: Исполнение сделки. Трейдер открывает длинную позицию по AUD/JPY. Таким образом, он занимает JPY по очень низкой стоимости и покупает AUD, чтобы получить более высокую доходность.
• Шаг 4: Удержание и заработок. За каждый день, когда позиция остается открытой на ночь, на счет трейдера зачисляется положительный своп-платеж, основанный на годовой разнице в 4.1%. В течение недель или месяцев эти небольшие зачисления могут накапливаться в значительную прибыль.
• Шаг 5: Мониторинг позиции. Трейдер должен постоянно следить за позицией. Это включает не только график цен AUD/JPY, но и экономические новости как из Австралии, так и из Японии. Любые намеки Резервного банка Австралии на возможное снижение ставок или Банка Японии на их повышение могут угрожать прибыльности сделки и сигнализировать о времени для выхода.

Плюсы и минусы

Как и любая торговая стратегия, кэрри-трейд имеет явные преимущества и существенные недостатки, которые необходимо тщательно взвешивать.

Расширенный анализ доходности