# Le ralentissement de l'expansion du crédit en Chine : Une tendance inquiétante pour les investisseurs en devises

Résumé des actualités :L'expansion du crédit en Chine continue de ralentir, avec des prêts en dessous des attentes en mars 2024, signalant une faible demande d'emprunt dans un contexte de politique monétaire restrictive.

Accroche de l'actualité :L'expansion globale du crédit en Chine a ralenti à un niveau sans précédent en mars 2024, les banques n'ayant émis que 3,1 billions de yuans de nouveaux prêts—un chiffre bien inférieur aux 3,6 billions de yuans anticipés par les économistes—reflétant une demande de crédit toujours faible alors que la banque centrale maintient sa position actuelle en matière de politique monétaire.

Le déclin de l'expansion du crédit en Chine

En mars 2024, la Chine a annoncé que son expansion totale du crédit avait atteint son rythme le plus lent jamais enregistré, avec une augmentation du financement global de seulement 8,7 % par rapport à l'année précédente, soit le taux de croissance le plus bas depuis le début de la collecte des données en 2017. Les institutions financières ont accordé 3 100 milliards de yuans de nouveaux prêts, bien moins que les 3 600 milliards de yuans prévus par les économistes, marquant ainsi le taux de croissance le plus faible pour les prêts depuis le début des enregistrements en 2003. Selon Bloomberg, cette tendance indique une baisse soutenue de la demande d'emprunt dans un contexte économique de plus en plus restrictif.

La Banque populaire de Chine (PBOC) s'est abstenue d'assouplir sa politique monétaire, ce qui a contribué davantage au ralentissement de la demande de crédit. Ce ralentissement suscite des inquiétudes parmi les investisseurs et les marchés, d'autant plus qu'une faible croissance des prêts indique que la reprise économique marque le pas. Les chiffres modestes des prêts pourraient inciter les investisseurs en devises à réévaluer leurs stratégies concernant le yuan chinois.

Les experts attribuent le ralentissement actuel aux incertitudes persistantes dans l'économie, notamment les tensions commerciales continues et les pressions externes. Les nouveaux chiffres des prêts suggèrent que de nombreuses entreprises et consommateurs hésitent encore à emprunter, ce qui pourrait aggraver les défis auxquels est confrontée l'économie chinoise.

Implications d'une faible croissance des prêts

La forte baisse des émissions de prêts suggère que l'activité économique globale en Chine pourrait perdre son élan. Une analyse plus approfondie révèle que la demande de crédit des entreprises et des ménages est particulièrement faible, remettant en question la capacité des autorités à stimuler la croissance économique par des mesures traditionnelles de politique monétaire.

Plusieurs facteurs contribuent à cette faible demande :

Tensions commerciales :Le conflit commercial en cours avec les États-Unis a provoqué des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement et a diminué la confiance des entreprises, les rendant hésitantes à contracter de nouvelles dettes.
Pression sur le marché immobilier :Le secteur immobilier chinois, un moteur important de la croissance du crédit, est actuellement en déclin. Les politiques visant à stabiliser les prix des logements et à accroître la confiance des acheteurs n'ont pas encore donné de résultats significatifs.
Préoccupations liées à l'emploi :Les récentes données du marché du travail indiquent des difficultés, en particulier pour les diplômés récents, réduisant ainsi la confiance et les dépenses des consommateurs, ce qui affecte à son tour l'emprunt.

Cette situation est préoccupante pour les traders sur le marché des changes car elle implique une volatilité potentielle du yuan. La réaction du marché aux indicateurs économiques négatifs se traduit généralement par un mouvement à l'encontre de la devise ; par conséquent, les investisseurs doivent rester vigilants face à tout changement soudain de politique monétaire que la PBOC pourrait mettre en œuvre pour répondre aux défis actuels.

Le Contexte Économique Plus Large

Malgré l'affaiblissement de la croissance du crédit, certaines tendances dans le secteur financier chinois méritent d'être notées. Les analystes ont indiqué que les émissions d'obligations d'État des mois précédents étaient relativement solides et ont contribué à maintenir la liquidité dans l'économie. Le financement global, qui comprend les prêts, les produits obligataires et d'autres instruments financiers, a enregistré une augmentation plus importante plus tôt dans l'année lorsque le gouvernement a intensifié les ventes d'obligations pour stimuler la croissance.

Dans une déclaration connexe, les économistes suggèrent que si les obligations d'État jouent un rôle central dans la mobilisation des ressources, cela ne peut à lui seul compenser le ralentissement des prêts au secteur privé. Ils soulignent l'importance de restaurer la confiance des entreprises si l'on veut voir une reprise économique significative.

Historiquement, les périodes de faible croissance des prêts sont souvent suivies d'interventions de la banque centrale. Les investisseurs sont particulièrement attentifs à tout signal de la PBOC concernant de futurs changements de politique, car une croissance persistante des prêts à un niveau bas pourrait déclencher un nouveau cycle d'assouplissement monétaire pour soutenir l'économie.

De plus, en regardant vers l'avenir, le gouvernement chinois a fixé des objectifs de croissance ambitieux, visant environ 5 % pour l'année. Atteindre cet objectif nécessitera un rebond robuste de la confiance des consommateurs et des entreprises, des conditions qui ne se sont pas encore matérialisées selon les données actuelles sur les prêts.

Conclusion

L'expansion du crédit en Chine connaît actuellement des défis importants, comme en témoignent les chiffres décevants de la croissance des prêts en mars 2024. Avec une demande d'emprunt qui reste faible, les investisseurs en devises étrangères doivent rester attentifs aux implications que ce ralentissement pourrait avoir sur l'économie chinoise et le yuan.

L'interaction entre la politique gouvernementale, les dynamiques du commerce mondial et la santé économique interne continuera de façonner le paysage du crédit en Chine. Les investisseurs doivent surveiller de près les évolutions, en particulier tout changement dans la politique monétaire ou les mesures de stimulation économique qui pourraient influencer les stratégies de trading sur le forex à l'avenir.

Sources :