Puntos Forward en Forex: Guía Definitiva para el Cálculo y el Trading

Los puntos a plazo, también llamados puntos swap, muestran la diferencia entre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contado de un par de divisas.

Principalmente ayudan a calcular el precio a plazo de una moneda. Este precio no es una suposición. Muestra la diferencia de tasas de interés entre dos monedas.

Explicaremos qué son los puntos forward, por qué existen y cómo calcularlos. También mostraremos cómo leerlos en el trading real y usarlos de manera inteligente.

Desglosando los puntos forward

Para entender los puntos forward, necesitamos conocer dos tasas clave: la tasa spot y la tasa forward. Estos son los componentes básicos del mercado de divisas.

Tasas Spot vs. Tasas Forward

El tipo de cambio al contado es el precio para la liquidación inmediata de una operación de divisas. En los mercados de forex, "inmediato" generalmente significa dentro de dos días hábiles (T+2).

Una tasa forward es un precio acordado hoy para un intercambio de divisas que ocurrirá en una fecha futura específica. Esto podría ser 30, 90 o 360 días después.

Los puntos forward conectan el tipo de cambio al contado y el tipo de cambio forward. Ajustan el tipo de cambio al contado para encontrar el precio forward.

No son predicciones futuras

Mucha gente piensa que una tasa forward predice dónde estará la tasa spot en el futuro. Esto es incorrecto.

Las tasas a plazo no provienen de conjeturas. Se calculan a partir de la diferencia de tasas de interés entre dos monedas para evitar oportunidades de ganancias sin riesgo, conocidas como arbitraje.

El sistema crea equilibrio, asegurando que, después de contabilizar los intereses generados, cueste lo mismo comprar una moneda hoy que fijar un precio futuro.

El Motor de los Puntos Adelantados

El principal impulsor de los puntos a plazo es la diferencia de tasas de interés entre dos países. Una regla económica clave explica esto.

Paridad de Tasas de Interés

Esta regla se denomina Paridad de Tasas de Interés (PTI). Establece que los rendimientos de las inversiones deben ser los mismos en cualquier moneda una vez eliminado el riesgo cambiario.

Piénsalo de esta manera: Podrías invertir dinero en tu país y ganar intereses locales. O podrías cambiar tu dinero a una moneda extranjera, invertirlo en el extranjero para obtener intereses extranjeros y fijar una tasa a plazo para convertirla de nuevo más tarde.

El IRP establece que ambos caminos deben dar el mismo resultado. Si no fuera así, alguien podría obtener ganancias sin riesgo. Los puntos forward mantienen este equilibrio.

Cómo funcionan las tasas de interés

La relación es simple. La moneda con tasas de interés más altas costará menos en el mercado a plazo. La moneda con tasas de interés más bajas costará más.

Veamos dos casos. Si la Moneda A tiene un interés más alto que la Moneda B, la gente querrá la Moneda A porque genera más intereses. Para evitar que todos compren solo la Moneda A, el mercado se ajusta. La tasa a plazo de la Moneda A disminuye al restar puntos. Esto equilibra la mayor ganancia por intereses.

Si la Moneda A tiene un interés más bajo que la Moneda B, su tipo de cambio a plazo será más alto. El precio a plazo aumenta al sumar puntos. Esto compensa el menor interés que obtendrías en comparación con mantener la Moneda B.

Por ejemplo, si la tasa de EE. UU. es del 5,5% y la tasa europea es del 4,5%, el dólar estadounidense tiene un interés más alto que el euro. Por lo tanto, el USD tendrá un precio a plazo más bajo en comparación con el EUR.

Cálculo de Puntos Forward

Pasemos de la teoría a la práctica. Podemos calcular los puntos forward utilizando una fórmula estándar y aplicarla a un caso empresarial real.

La Fórmula Central

La fórmula para calcular el ajuste de una tasa forward es:

Puntos Forward = Tipo de Cambio Spot × [((1 + Tasa de Interés de la Moneda Cotizada) / (1 + Tasa de Interés de la Moneda Base)) - 1] × (Días al Vencimiento / Convención de Conteo de Días)

Cada parte significa:

• Tipo de cambio al contado: La tasa de cambio actual para el par de divisas.
• Tasa de interés de la moneda cotizada: La tasa de interés de la segunda moneda en el par.
• Tasa de Interés de la Moneda Base: La tasa de interés de la primera moneda en el par.
• Días hasta el vencimiento: Cuánto dura el contrato a plazo (por ejemplo, 90 días).
• Convención de Recuento de Días: Normalmente 360 para la mayoría de las monedas, pero puede ser 365 para otras como la Libra Esterlina.

Un ejemplo práctico

Trabajemos en una situación común. Una empresa importadora de EE. UU. compró bienes a un proveedor alemán y necesita pagar €1,000,000 en 90 días.

La empresa quiere fijar el tipo de cambio EUR/USD hoy para evitar el riesgo de que el euro se fortalezca frente al dólar. Aquí se explica cómo encontrar la tasa a plazo que pueden asegurar.

Primero, enumeramos lo que sabemos:

• Par de divisas: EUR/USD
• Tipo de cambio al contado EUR/USD: 1.0850
• Tasa de interés de EE. UU. (Moneda cotizada): 5,5% (o 0,055)
• Tipo de interés de la zona euro (moneda base): 4,5% (o 0,045)
• Días hasta la madurez: 90
• Convención de Recuento de Días: 360

A continuación, colocamos estos números en nuestra fórmula.

Ajuste de tasa forward = 1,0850 × [((1 + 0,055) / (1 + 0,045)) - 1] × (90 / 360)

Resolvamos paso a paso.

Diferencial de tasas de interés = (1.055 / 1.045) - 1 = 1.009569 - 1 = 0.009569

Factor de Tiempo = 90 / 360 = 0.25

Ajuste de tasa a plazo = 1,0850 × 0,009569 × 0,25

Ajuste de tasa forward = 0.002595

En términos de mercado, esto a menudo se muestra como puntos. Dado que los tipos de cambio de divisas suelen tener cuatro decimales, 0.002595 se redondea a 0.0026, o 26 puntos.

Finalmente, calculamos la tasa forward completa. Dado que la moneda cotizada (USD) tiene un interés más alto, la moneda base (EUR) cuesta más. Por lo tanto, sumamos los puntos al tipo de cambio spot.

Tasa a plazo = Tasa spot + Puntos a plazo Tasa a plazo = 1.0850 + 0.0026 = 1.0876

La empresa estadounidense puede hacer un contrato a plazo para comprar €1,000,000 en 90 días a una tasa garantizada de 1.0876. Se han protegido del riesgo cambiario.

Lectura de Cotizaciones de Mercado

En las pantallas de operaciones o cotizaciones de los bancos, los puntos a plazo aparecen como una cotización bidireccional. Necesitas saber cómo leerlos.

La Cita Bidireccional

Los puntos forward se muestran como dos números, como 25 / 26. Esto muestra el diferencial bid/ask para los puntos.

El primer número (25) es el precio de compra del distribuidor, donde comprarán la moneda base a plazo. El segundo número (26) es el precio de venta, donde venderán la moneda base a plazo.

Tu posición determina qué número usas. Si estás vendiendo la moneda base a plazo, usa el primer número. Si estás comprando, usa el segundo.

Ascendente vs. Descendente

El mercado tiene una regla simple para saber si hay que sumar o restar puntos al tipo de cambio al contado. Depende de si los números suben o bajan.

Si los puntos aumentan (por ejemplo, 15 / 18), se suman al tipo de cambio al contado. Esto significa que el tipo de cambio a plazo cuesta más que el tipo de cambio al contado.

Si los puntos bajan (por ejemplo, 18 / 15), se restan de la tasa al contado. Esto significa que la tasa a plazo cuesta menos que la tasa al contado.

Esta regla pequeña/grande ayuda a los comerciantes a calcular rápidamente las tasas a plazo.

Tipo de Cotización		Acción
Ascendente (Premium)	Spot: 1.2500, Puntos Fwd: 15/18	Añadir a Spot	Forward Bid: 1.2515, Fwd Ask: 1.2518
Descendente (Descuento)	Spot: 1.2500, Puntos Fwd: 18/15	Restar del Spot	Forward Bid: 1.2482, Fwd Ask: 1.2485

Diferentes actores del mercado utilizan los puntos forward para distintos objetivos. Entender esto ayuda a explicar el comportamiento del mercado.

Para el Coberturista

Un tesorero de empresa es un coberturista. Quieren eliminar la incertidumbre y proteger las ganancias de los cambios de divisas.

Los coberturistas utilizan contratos a plazo para fijar tipos de cambio futuros para pagos o ingresos. Esto convierte un costo futuro desconocido en una cantidad fija y conocida.

Para el Especulador

Un operador de forex a menudo es un especulador. Quieren beneficiarse de predecir los movimientos del mercado.

Un especulador podría usar contratos a plazo si cree que las diferencias en las tasas de interés entre las monedas cambiarán. También podrían apostar a que la tasa spot futura diferirá de lo que sugiere la tasa a plazo actual.

Para el Arbitrajista

Los arbitrajistas buscan ganancias libres de riesgo al encontrar errores temporales de precios en el mercado.

Si notan una diferencia entre la tasa forward teórica y la tasa cotizada real, pueden realizar operaciones. Piden prestado en una moneda, la convierten al tipo de cambio spot, invierten en la segunda moneda y la venden a plazo para asegurar una ganancia garantizada sin riesgo.

Puntos vs. Directos

Finalmente, aclaremos dos términos relacionados que causan confusión: puntos forward y forward outrights.

Los puntos forward son el ajuste. Son la cantidad de pips que sumas o restas de la tasa spot.

Un forward outright es el precio final y total. Proviene de: Tasa al contado +/- Puntos forward.

Piensa en los puntos forward como el "monto de ajuste\" y en el forward outright como el \"precio final bloqueado" para la operación futura.

Entender los puntos forward es esencial en el mercado de divisas. No son números aleatorios, sino que reflejan principios económicos básicos.

• Los puntos forward muestran la diferencia en las tasas de interés entre dos monedas.
• Ayudan a calcular el tipo de cambio a plazo a partir del tipo de cambio al contado.
• Los contratos a plazo son herramientas importantes para la cobertura, la especulación y el arbitraje.
• Saber cómo calcular e interpretar los puntos a plazo es una habilidad clave en las finanzas internacionales.