Thị trường mới nổi: Khởi đầu biến động cho quý IV

Tóm tắt tin tức:Các thị trường mới nổi đang vật lộn với những khoản lỗ đáng kể trong quý III năm 2023 do sự phục hồi kinh tế chậm chạp ở Trung Quốc, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và giá dầu biến động.

Chì:Các thị trường mới nổi đang đối mặt với những thách thức đáng kể khi bước vào quý IV năm 2023, kết thúc quý tồi tệ nhất trong năm, nổi bật với khoản lỗ chóng mặt 470 tỷ USD trên thị trường chứng khoán, đồng tiền giảm giá liên tiếp và mức phí bảo hiểm rủi ro quốc gia tăng đáng lo ngại.

Suy thoái kinh tế tại các thị trường mới nổi

Các thị trường mới nổi đang trải qua những biến động khi kết thúc quý III năm 2023 với hiệu suất kém cỏi trên nhiều lĩnh vực. Theo Bloomberg, thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề từ nền kinh tế Trung Quốc suy yếu, lãi suất Mỹ tăng cao và giá dầu tăng vọt. Song song đó, khả năng phục hồi được ghi nhận trong dữ liệu việc làm Mỹ giữa đợt tăng lãi suất liên tiếp là một trong số ít bất ngờ giúp duy trì kỳ vọng lạm phát.

Mặc dù có sự phục hồi vào cuối ngày thứ Sáu, dữ liệu cho thấy một khoản lỗ đáng kinh ngạc khi thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nghiêm trọng, chứng kiến tổng số tiền bốc hơi lên tới 470 tỷ USD. Sự sụt giảm này cũng lan sang các đồng tiền, ghi nhận mức lỗ liên tiếp theo quý, trong khi phí bảo hiểm rủi ro đối với nợ chính phủ dao động gần mức cao nhất trong ba tháng.

“Tỷ lệ EM và giao dịch chênh lệch tỷ giá EMFX đã bị đảo lộn bởi sự tăng giá không ngừng của lãi suất Mỹ,” Dirk Willer, chiến lược gia tại Citigroup Inc., nhấn mạnh vai trò quan trọng của các chỉ số kinh tế Mỹ đối với các thị trường mới nổi. Ông nói thêm, “Với lãi suất Mỹ giao dịch như thể vẫn trong thị trường giảm, chúng tôi thận trọng trong ngắn hạn cho đến khi thấy dấu hiệu suy yếu từ Mỹ.”

Các yếu tố góp phần vào sự suy giảm thị trường

Các thị trường mới nổi đã có kỳ vọng cao vào đầu năm về sự phục hồi—những kỳ vọng hiện đang nhanh chóng tan biến. Trọng tâm chính là hiệu suất dự kiến mạnh mẽ của thị trường Trung Quốc, điều cuối cùng đã không thành hiện thực, dẫn đến những kỳ vọng sai lệch của nhà đầu tư. Dữ liệu vệ tinh chính thức hiện cho thấy mặc dù có dấu hiệu ổn định kinh tế ở Trung Quốc, nhưng sự phục hồi đáng kể mà nhiều người mong đợi vẫn còn xa vời.

Ngoài ra, giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ leo thang đã gây áp lực khi các nhà đầu tư tranh nhau bù đắp cho những điều kiện thị trường tăng giá trước đó dự kiến trên khắp các nền kinh tế mới nổi. Đồng thời, những thông tin chi tiết từ dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ thách thức các đánh giá trước đó về lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí làm dấy lên hy vọng rằng loạt tăng lãi suất gần đây có thể bắt đầu chững lại.

Trong một câu chuyện tương phản, một số loại tiền tệ như peso Chile, forint Hungary và baht Thái Lan đã thể hiện mức tăng trưởng khiêm tốn trong phiên giao dịch cuối cùng của tháng 9. Tuy nhiên, nhìn chung, các thị trường này kết thúc quý với mức giảm 0.4%, đánh dấu mức giảm liên tiếp lần thứ hai.

Hiệu suất thị trường đa dạng giữa những thách thức

Đồng peso của Mexico tìm thấy sự an ủi và hỗ trợ tạm thời từ cách tiếp cận cứng rắn của các nhà hoạch định chính sách địa phương, với việc giữ nguyên lãi suất làm dấy lên kỳ vọng rằng đây có thể là quốc gia cuối cùng trong khu vực cắt giảm chi phí vay. Trong khi đó, ngân hàng trung ương Colombia cũng duy trì lãi suất ổn định ở mức cao nhất trong 25 năm, nhưng các nhà kinh tế dự đoán một đợt cắt giảm tiềm năng trong những tháng tới.

Đặc biệt đáng chú ý là nhận thức rằng, sau xu hướng ba tháng, Trung Quốc đã xóa sổ 1,7 nghìn tỷ USD giá trị cổ đông kể từ đầu tháng Hai. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy sự cải thiện trong lợi nhuận công nghiệp, điều này có thể củng cố sự khởi đầu của một chu kỳ thu nhập mới trong tương lai gần.

Khi các thị trường đặt vào bối cảnh và nén lại những chuyển biến kinh tế này, xu hướng thị trường lao động Mỹ vẫn là trung tâm trong các cân nhắc của Cục Dự trữ Liên bang. Sự bền bỉ trong tăng trưởng việc làm vẫn đáng ngạc nhiên mạnh mẽ bất chấp các đợt tăng lãi suất được áp dụng, khiến áp lực lạm phát luôn nằm trong tầm ngắm.

Các nhà phân tích lưu ý: "Sự quan tâm đến thị trường có thể được hưởng lợi đáng kể từ các dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế Mỹ—dù là thông qua các chỉ số lao động hay lạm phát." Khi các nhà đầu tư đánh giá những thay đổi tiềm năng này, rõ ràng họ đang phải vật lộn với các mô phỏng không chắc chắn cho các thị trường mới nổi.

Hướng Tới Tương Lai: Quý IV Năm 2023

Khi kỳ vọng tăng lên vào quý cuối cùng, các nhà đầu tư sẽ đánh giá liệu các tác động tiêu cực từ nền kinh tế Trung Quốc, lợi suất Mỹ và lo ngại lạm phát có ổn định hay không. Triển vọng cải thiện bao gồm khả năng giá dầu Brent đạt đỉnh—và nền kinh tế Trung Quốc ổn định—điều này có thể tạo ra một bức tường phòng thủ chống lại những đợt giảm giá tiếp theo.

Các nhà đầu tư bày tỏ sự lạc quan thận trọng trước những dấu hiệu cho thấy khả năng phục hồi kinh tế từ các thị trường mới nổi. Các báo cáo phản ánh rằng các chỉ số kinh tế quan trọng của Mỹ đang trong phạm vi có khả năng tạo ra không gian thở cho các thị trường đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, triển vọng này phụ thuộc nhiều vào việc liệu dữ liệu tiêu dùng có tiết lộ một con đường chao đảo cho nền kinh tế Mỹ giữa cuộc tranh luận căng thẳng này hay không.

Tóm tắt và Triển vọng Tương lai

Các thị trường mới nổi đang bước vào một thời điểm quan trọng, sau khi trải qua một quý đầy thách thức làm lộ rõ những điểm yếu bắt nguồn từ động lạm phát, sự phụ thuộc vào các kích thích kinh tế bên ngoài và áp lực đắt đỏ trong nước.

Willer của Citigroup bày tỏ sự thận trọng khi họ dự đoán biến động sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, gợi ý rằng cho đến khi có dấu hiệu suy yếu rõ ràng trong các chỉ số kinh tế Mỹ, các thị trường mới nổi vẫn có thể gặp khó khăn trong việc lấy lại đà.

Với những điều kiện then chốt định hình động lực toàn cầu, việc tham gia vào các chiến lược ngày càng trở nên thiết yếu.