Hiểu về Lãi suất Forex: Hướng dẫn Toàn diện cho Nhà giao dịch 2025

Yếu Tố Quan Trọng Nhất

Nếu bạn muốn hiểu một ý tưởng chính trong Forex, đó phải là lãi suất. Đây là lực lượng mạnh nhất ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ theo thời gian. Hãy tạm gác lại những biến động ngắn hạn và những chuyển động biểu đồ điên rồ trên thị trường. Về cốt lõi, thị trường tiền tệ toàn cầu là một hệ thống khổng lồ dựa trên dòng tiền, và dòng tiền đó luôn tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất. Hiểu về lãi suất có nghĩa là hiểu lý do chính khiến tiền di chuyển. Hướng dẫn này sẽ cung cấp cho bạn, với tư cách là một nhà giao dịch đang học, một hiểu biết chuyên sâu về lực lượng quan trọng này, từ chính sách kinh tế vĩ mô đến cách nó ảnh hưởng trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn.

Những Gì Bạn Sẽ Học

Hướng dẫn này sẽ cung cấp cho bạn một khuôn khổ hoàn chỉnh để hiểu và giao dịch dựa trên lãi suất. Chúng tôi sẽ đề cập đến:

• Các quyết định của ngân hàng trung ương tạo ra xu hướng thị trường mạnh mẽ như thế nào.
• Ý tưởng chính về sự chênh lệch lãi suất và tại sao nó quan trọng.
• Tác động thực tế của swap/rollover và cách nó ảnh hưởng đến lợi nhuận và thua lỗ của bạn.
• Phương pháp nâng cao để phân tích thông báo của ngân hàng trung ương nhằm tạo lợi thế.

Hai Mặt Của Lợi Ích

Đối với một nhà giao dịch Forex, lãi suất xuất hiện theo hai cách chính. Bạn cần nắm vững cả hai.

1. Một yếu tố thúc đẩy giá trị tiền tệ: Khi ngân hàng trung ương của một quốc gia tăng lãi suất chính, việc nắm giữ đồng tiền của quốc gia đó trở nên hấp dẫn hơn. Các nhà đầu tư toàn cầu muốn có lợi nhuận cao hơn, vì vậy họ mua đồng tiền đó, làm tăng nhu cầu và do đó tăng giá trị của nó. Về lâu dài, lãi suất cao hơn thường dẫn đến đồng tiền mạnh hơn.

2. Chi phí hoặc tín dụng qua đêm (Swap): Khi bạn giữ một vị thế Forex qua thời gian đóng cửa thị trường (thường là 5 giờ chiều giờ New York), bạn sẽ phải đối mặt với việc chuyển giao. Điều này có nghĩa là bạn sẽ phải trả hoặc nhận một khoản lãi suất nhỏ, được gọi là "swap". Khoản tiền này dựa trên chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ trong cặp giao dịch của bạn.

Phòng Máy: Các Ngân Hàng Trung Ương

Để hiểu về lãi suất, trước tiên chúng ta phải xem xét nguồn gốc của nó: các ngân hàng trung ương. Những tổ chức này là "phòng máy" của nền kinh tế toàn cầu. Quyết định của họ về lãi suất không phải ngẫu nhiên; đó là những bước đi được tính toán kỹ lưỡng nhằm định hướng nền kinh tế quốc gia. Là một nhà giao dịch, bạn không chỉ đang giao dịch tiền tệ; bạn đang giao dịch kết quả của những chính sách tiền tệ này.

Ai Quyết Định Lãi Suất?

Các ngân hàng trung ương lớn hoạt động với hai mục tiêu chính: giữ giá cả ổn định (kiểm soát lạm phát) và tạo điều kiện cho việc làm bền vững tối đa. Công cụ chính của họ để đạt được điều này là lãi suất chuẩn. Khi nền kinh tế quá nóng và lạm phát cao, họ tăng lãi suất để "làm mát" bằng cách khiến việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn. Khi nền kinh tế yếu và họ muốn khuyến khích tăng trưởng, họ giảm lãi suất để kích thích hoạt động kinh tế.

Hiểu ngân hàng nào kiểm soát loại tiền tệ nào là kiến thức cơ bản.

Ngôn ngữ Diều hâu vs. Ngôn ngữ Bồ câu

Các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương hiếm khi nói một cách đơn giản. Họ sử dụng ngôn ngữ thận trọng để ám chỉ các kế hoạch tương lai, và các nhà giao dịch phải học cách giải mã nó. Ngôn ngữ này có thể chia thành hai loại chính:

Diều hâu: Lập trường diều hâu ủng hộ lãi suất cao hơn để chống lạm phát, ngay cả khi có nguy cơ làm chậm tăng trưởng kinh tế. Một con diều hâu rất quyết liệt, lao vào kiểm soát giá cả tăng. Ngôn ngữ có thể bao gồm các từ như "cảnh giác\", \"mạnh mẽ\" và \"thắt chặt". Một động thái diều hâu bất ngờ từ ngân hàng trung ương hầu như luôn đẩy giá đồng tiền của họ lên cao.

Chủ trương ôn hòa (Dovish): Một lập trường ôn hòa ủng hộ lãi suất thấp hơn để kích thích nền kinh tế và hỗ trợ việc làm, ngay cả khi có nguy cơ khiến lạm phát tăng nhẹ. Một người ôn hòa thường nhẹ nhàng và tập trung vào tăng trưởng. Ngôn ngữ có thể bao gồm các từ như "kiên nhẫn,\" \"hỗ trợ,\" và \"trở ngại." Một tuyên bố ôn hòa bất ngờ thường sẽ làm suy yếu đồng tiền.

Lắng nghe các cuộc họp báo và đọc các tuyên bố chính sách để nắm bắt sự thay đổi trong giọng điệu là một kỹ năng quan trọng đối với một nhà giao dịch cơ bản.

Khái Niệm Cốt Lõi: Vi Phân

Các loại tiền tệ luôn được giao dịch theo cặp. Do đó, một mức lãi suất đơn lẻ tự nó không có ý nghĩa. Điều thực sự làm thị trường biến động là chênh lệch lãi suất - sự khác biệt giữa lãi suất của hai quốc gia trong một cặp tiền tệ. Khái niệm này là cốt lõi của phân tích tiền tệ cơ bản.

Xác định Vi phân

Chênh lệch lãi suất là phép trừ đơn giản lãi suất của một quốc gia so với quốc gia kia. Thị trường tập trung vào việc đồng tiền nào có lãi suất cao hơn, hay còn gọi là "lợi suất".

Ví dụ, hãy xem xét cặp AUD/USD.

• Nếu lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) là 4,35%
• Và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là 5,50%

Chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng Đô la Mỹ. Một nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận cơ bản cao hơn bằng cách nắm giữ USD so với AUD. Thực tế đơn giản này tạo ra áp lực cơ bản lên cặp AUD/USD để giảm giá trị. Đồng tiền có lãi suất cao hơn và/hoặc đang tăng sẽ thu hút vốn đầu tư.

Dòng tiền "Nóng"

Các tổ chức tài chính lớn, quỹ phòng hộ và quỹ hưu trí quản lý hàng nghìn tỷ đô la. Mục tiêu chính của họ là tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất có thể từ số vốn đó, sau khi điều chỉnh rủi ro. Khi một quốc gia đưa ra mức lãi suất cao hơn nhiều so với quốc gia khác, nó tạo ra động lực để những dòng tiền khổng lồ này đổ vào quốc gia có lợi suất cao hơn. Dòng chảy này thường được gọi là "tiền nóng" vì nó có thể di chuyển nhanh chóng để phản ứng với những thay đổi về lợi suất.

Quá trình này tuân theo một chuỗi rõ ràng:

• Một ngân hàng trung ương báo hiệu hoặc tạo ra lãi suất cao hơn.
• Điều này tạo ra "lợi suất" cao hơn đối với các tài sản bằng đồng tiền đó.
• Nó thu hút lượng vốn nước ngoài khổng lồ từ các nhà đầu tư tổ chức.
• Để mua những tài sản này, các nhà đầu tư trước tiên phải mua tiền tệ của quốc gia đó.
• Sự gia tăng lớn về nhu cầu này khiến giá trị đồng tiền tăng lên.

Hiểu được dòng chảy này là rất quan trọng. Đó là dòng chảy ngầm tạo ra các xu hướng chính, kéo dài nhiều tháng mà bạn thấy trên biểu đồ.

Ví dụ thực tế: Fed vs. ECB

Một ví dụ điển hình của nguyên tắc này là giai đoạn trong chu kỳ chính sách tiền tệ 2022-2023. Đối mặt với lạm phát hậu đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu một trong những chiến dịch tăng lãi suất mạnh mẽ nhất trong lịch sử, nhanh chóng nâng lãi suất chuẩn từ mức gần bằng 0.

Đồng thời, Ngân hàng Trung ương châu Âu, đối mặt với một loạt thách thức kinh tế khác bao gồm khủng hoảng năng lượng, đã do dự hơn nhiều. Họ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất muộn hơn và thực hiện các bước đi nhỏ hơn.

Điều này tạo ra một khoảng cách lãi suất lớn và ngày càng mở rộng có lợi cho đồng Đô la Mỹ. Khi Fed tăng lãi suất mạnh mẽ, lợi suất của các tài sản Mỹ tăng vọt so với các tài sản châu Âu. Kết quả là, dòng vốn đổ vào Mỹ ồ ạt.

Kết quả trên biểu đồ rõ ràng: cặp EUR/USD đã trải qua một xu hướng giảm mạnh, giảm từ trên mức 1.14 xuống dưới mức ngang giá (1.00) lần đầu tiên trong hai thập kỷ. Những nhà giao dịch hiểu được động lực cơ bản—sự chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng—đã đứng đúng phía của một xu hướng dài hạn mang tính lịch sử. Đây không phải là hành động giá ngẫu nhiên; đó là kết quả hợp lý của các chính sách tiền tệ khác nhau.

Thực Tế Hàng Ngày Của Trader: Swap

Trong khi chênh lệch lãi suất thúc đẩy các xu hướng dài hạn, chúng cũng có tác động trực tiếp hàng ngày đến tài khoản giao dịch của bạn thông qua một thứ gọi là hoán đổi Forex, hay lãi suất qua đêm. Quên tính toán hoán đổi là một sai lầm phổ biến và tốn kém đối với các nhà giao dịch mới, nhưng đối với người am hiểu, nó có thể trở thành một nguồn lợi nhuận khác.

Forex Swap là gì？

Swap là khoản lãi bạn phải trả hoặc nhận khi giữ một vị thế giao dịch qua đêm. Thị trường Forex hoạt động theo chu kỳ 24 giờ. Vào cuối ngày giao dịch (5 giờ chiều theo giờ EST), bất kỳ vị thế mở nào sẽ được 'chuyển tiếp' sang ngày hôm sau.

Quá trình này liên quan đến việc thanh toán lãi suất. Khi bạn giao dịch một cặp tiền tệ, về mặt kỹ thuật, bạn đang vay một loại tiền để mua một loại tiền khác. Swap đơn giản là kết quả ròng của lãi suất bạn phải trả cho đồng tiền bạn vay và lãi suất bạn kiếm được từ đồng tiền bạn mua. Nó dựa trực tiếp vào chênh lệch lãi suất của cặp tiền bạn đang giao dịch.

Ví dụ, nếu bạn mua cặp EUR/USD, bạn đang mua đồng Euro và bán khống đồng Đô la Mỹ.

• Bạn sẽ kiếm được lãi suất dựa trên tỷ lệ của ECB.
• Bạn sẽ trả lãi dựa trên lãi suất của Fed.
• Swap là sự chênh lệch giữa hai mức này, cộng thêm một khoản phí nhỏ do nhà môi giới của bạn tính.

Hoán đổi Tích cực so với Tiêu cực

Dù bạn kiếm được hay phải trả hoán đổi phụ thuộc vào hướng giao dịch và chênh lệch lãi suất.

Một giao dịch hoán đổi dương xảy ra khi bạn mua một loại tiền tệ có lãi suất cao hơn so với một loại tiền tệ có lãi suất thấp hơn. Trong trường hợp này, số tiền lãi bạn kiếm được lớn hơn số tiền lãi bạn phải trả, vì vậy nhà môi giới của bạn sẽ ghi có một khoản nhỏ vào tài khoản của bạn mỗi đêm.

Giao dịch hoán đổi âm xảy ra khi bạn làm ngược lại: bạn mua một đồng tiền có lãi suất thấp hơn so với đồng tiền có lãi suất cao hơn (hoặc bán đồng tiền có lãi suất cao). Ở đây, lãi bạn phải trả lớn hơn số lãi bạn kiếm được, vì vậy nhà môi giới sẽ khấu trừ một khoản nợ nhỏ từ tài khoản của bạn.

Ngoài ra, hãy lưu ý đến "Ngày Hoán đổi Ba lần". Vì thị trường Forex đóng cửa vào cuối tuần, lãi suất cho thứ Bảy và Chủ nhật được tính trong tuần. Điều này thường xảy ra vào thứ Tư, có nghĩa là bạn sẽ phải trả hoặc nhận số tiền hoán đổi gấp ba lần bình thường nếu giữ một vị thế qua ngày đóng cửa đó.

(Lưu ý: Các mức giá là ví dụ. Phí môi giới sẽ ảnh hưởng đến số tiền hoán đổi cuối cùng.)

Cách Tìm Giao Dịch Hoán Đổi Của Bạn

Việc biết tỷ lệ hoán đổi cho bất kỳ cặp nào bạn dự định nắm giữ trong hơn vài giờ là rất quan trọng. Thông tin này có thể dễ dàng tìm thấy trong nền tảng giao dịch của bạn.

Hãy cùng đi qua quy trình trên nền tảng MetaTrader 4/5 (MT5) phổ biến:

1. Mở cửa sổ 'Market Watch' của bạn, nơi liệt kê tất cả các cặp tiền tệ.
2. Nhấp chuột phải vào cặp tiền tệ bạn quan tâm, ví dụ EUR/USD.
3. Từ menu hiện ra, chọn 'Thông số kỹ thuật'.
4. Một cửa sổ mới sẽ bật lên chứa nhiều thông tin về công cụ đó. Cuộn xuống cho đến khi bạn tìm thấy các thuộc tính 'Swap Long' và 'Swap Short'.

'Swap Long' là tỷ lệ bạn sẽ phải trả hoặc kiếm được khi giữ một vị thế mua qua đêm. 'Swap Short' là tỷ lệ cho một vị thế bán. Các giá trị này thường được hiển thị bằng điểm hoặc phần trăm. Giá trị âm có nghĩa là bạn sẽ phải trả swap, trong khi giá trị dương có nghĩa là bạn sẽ kiếm được swap.

Kiểm tra điều này trước khi bạn thực hiện một giao dịch swing là một bước chuẩn bị chuyên nghiệp cần thiết. Một khoản swap âm lớn có thể từ từ làm cạn kiệt tài khoản, ngay cả khi giá đang đi ngang. Mặt khác, một khoản swap dương có thể thêm một khoản thưởng tốt đẹp vào các giao dịch có lãi của bạn.

Phân Tích Lãi Suất Nâng Cao

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp hiểu rằng quyết định lãi suất chính thức thường là thông tin ít quan trọng nhất trong ngày công bố. Thị trường là một cơ chế dự đoán trước; nó thường đã định giá sẵn kết quả dự kiến. "Alpha" thực sự, hay lợi thế, được tìm thấy bằng cách phân tích chi tiết thông điệp của ngân hàng trung ương để tìm manh mối về chính sách tương lai của họ.

Khung 3 Phần

Để vượt ra khỏi phản ứng cơ bản, chúng ta phải phân tích mọi thông báo quan trọng của ngân hàng trung ương thông qua một khuôn khổ ba phần nhất quán. Điều này cho phép chúng ta hiểu được thông điệp thực sự đằng sau tiêu đề.

1. Tuyên bố: Đây là văn bản chính thức được phát hành tại thời điểm quyết định. Chúng tôi không chỉ đọc nó; chúng tôi so sánh từng chữ với tuyên bố của tháng trước. Họ có bỏ đi một cụm từ quan trọng không? Họ có thêm cụm từ mới không? Sự thay đổi từ việc mô tả chính sách là cần "những đợt tăng liên tục\" sang đơn giản là \"một số biện pháp thắt chặt hơn nữa" là một tín hiệu giảm nhiệt đáng kể. Chúng tôi tìm kiếm những thay đổi trong tính từ và bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu tổng thể.

2. Dự báo Kinh tế: Nhiều ngân hàng trung ương, như Fed, công bố các dự báo cập nhật về GDP, thất nghiệp và lạm phát. Quan trọng nhất, Fed công bố Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), bao gồm biểu đồ "Dot Plot" nổi tiếng. Biểu đồ này cho thấy mức lãi suất chuẩn mà mỗi nhà hoạch định chính sách ẩn danh dự đoán sẽ đạt được vào cuối những năm tới. Điểm trung vị là yếu tố mà thị trường tập trung vào. Nếu điểm trung vị cho năm sau được điều chỉnh cao hơn, đó là một tín hiệu rất diều hâu, bất kể quyết định về lãi suất hiện tại là gì.

3. Buổi họp báo: Khoảng 30 phút sau tuyên bố, thống đốc ngân hàng trung ương sẽ tổ chức một buổi họp báo. Đây là lúc các chi tiết được tiết lộ. Các phóng viên sẽ đặt những câu hỏi sắc bén về tuyên bố, và câu trả lời của thống đốc có thể xác nhận cách hiểu ban đầu của thị trường hoặc hoàn toàn đảo ngược nó. Một câu trả lời không theo kịch bản, nghe có vẻ thận trọng hơn hoặc quyết liệt hơn so với tuyên bố bằng văn bản, có thể gây ra biến động lớn. Chúng tôi phân tích giọng điệu, sự tự tin và cách phản ứng của thống đốc với những câu hỏi khó.

Nghiên cứu tình huống: Thông báo của Cục Dự trữ Liên bang

Hãy cùng xem xét một kịch bản phổ biến để hiểu cách khung công tác này mang lại lợi thế.

Tình huống: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (0.25%). Thông báo được đưa ra, và họ làm đúng như vậy. Tuy nhiên, chỉ trong vài phút, đồng Đô la Mỹ bắt đầu giảm mạnh. Một nhà giao dịch mới cảm thấy bối rối. Tại sao đồng đô la lại giảm sau khi lãi suất tăng?

Phân tích chuyên nghiệp: Sử dụng khuôn khổ của chúng tôi, chúng tôi tìm ra câu chuyện thực sự.

• Phân tích Tuyên bố: Chúng tôi so sánh tuyên bố mới với tuyên bố trước đó. Chúng tôi nhận thấy một câu quan trọng đã bị loại bỏ. Tuyên bố trước đây nói rằng ủy ban "dự đoán rằng việc tiếp tục tăng phạm vi mục tiêu sẽ là phù hợp." Tuyên bố mới đã bỏ cụm từ này, báo hiệu rằng chu kỳ tăng lãi suất có thể đã kết thúc. Đây là một diễn biến thiên về chủ trương nới lỏng tiền tệ.
• Phân tích Biểu đồ Chấm: Chúng tôi xem xét biểu đồ chấm mới. Mặc dù lãi suất vừa tăng, nhưng chúng tôi thấy rằng dự báo trung bình cho cuối năm không được điều chỉnh cao hơn. Thị trường hy vọng sẽ có tín hiệu về việc tăng lãi suất tiếp theo, nhưng các chấm cho thấy Fed dự định giữ nguyên. Đây là một dấu hiệu ôn hòa khác.
• Phân tích cuộc họp báo: Trong phần hỏi đáp, Chủ tịch Fed được hỏi liệu họ có tạm dừng hay không. Ông không khẳng định nhưng liên tục sử dụng cụm từ "phụ thuộc vào dữ liệu\" và nhấn mạnh rằng họ sẽ tiến hành \"một cách thận trọng". Giọng điệu của ông ít quyết đoán hơn nhiều so với các cuộc họp trước. Điều này xác nhận cách hiểu của thị trường rằng đỉnh cao của chính sách thắt chặt đã qua.

Kết luận: Việc tăng lãi suất đã được định giá trước. Thông tin "mới" đối với thị trường là hướng dẫn triển vọng, mang tính chất ôn hòa một cách nhất quán trong cả ba phần phân tích của chúng tôi. Triển vọng lãi suất trong tương lai hiện thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường, dẫn đến việc bán tháo đồng USD một cách hợp lý và có thể dự đoán được. Đây chính là sự khác biệt giữa việc phản ứng theo tiêu đề và giao dịch dựa trên hiểu biết sâu sắc về chính sách tiền tệ.

Chiến lược Carry Trade

Một trong những chiến lược nổi tiếng nhất được xây dựng hoàn toàn dựa trên khái niệm lãi suất là giao dịch carry trade. Khi được thực hiện trong môi trường thị trường phù hợp, nó có thể mang lại lợi nhuận cao, nhưng đồng thời cũng tiềm ẩn những rủi ro đáng kể và cụ thể.

Giao dịch Carry Trade là gì?

Giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) là một chiến lược mà nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Cách thực hiện rất đơn giản:

1. Bán hoặc vay một loại tiền tệ với lãi suất rất thấp ("đồng tiền tài trợ").
2. Sử dụng những khoản tiền đó để mua một loại tiền tệ có lãi suất cao ("đồng tiền tài sản").