Chỉ số ISM Dịch vụ 2025: Hướng dẫn quan trọng về sức khỏe ngành dịch vụ Mỹ

Nền kinh tế Mỹ giống như một cỗ máy khổng lồ với nhiều bộ phận khác nhau. Đối với những người đầu tư tiền, nghiên cứu nền kinh tế và điều hành công ty, việc hiểu được hệ thống phức tạp này đòi hỏi thông tin đáng tin cậy và cập nhật. Một trong những thông tin quan trọng nhất là Chỉ số Phi Sản xuất ISM. Báo cáo này chính thức được gọi là PMI Dịch vụ, và nó được công bố hàng tháng để cho thấy mức độ lành mạnh của lĩnh vực dịch vụ Hoa Kỳ. Lĩnh vực dịch vụ chiếm phần lớn hoạt động kinh tế của đất nước. Tìm hiểu về báo cáo phi sản xuất ISM không chỉ dành cho trường học - nó rất cần thiết để đưa ra quyết định thông minh về tiền bạc, lập kế hoạch kinh doanh và dự đoán những gì sẽ xảy ra với nền kinh tế. Chỉ số này ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, cho thấy những thay đổi trong chu kỳ kinh doanh và cung cấp cho chúng ta thông tin thời gian thực. hãy xem nền kinh tế Mỹ đang hoạt động như thế nào.

Hiểu biết cơ bản về PMI

Chỉ số ISM Phi Sản xuất về cơ bản là một Chỉ số Quản trị Mua hàng (PMI). PMI là một cuộc khảo sát đo lường sự thay đổi của điều kiện kinh doanh. Viện Quản lý Cung ứng (ISM) yêu cầu hàng trăm nhà quản lý mua hàng và cung ứng từ nhiều ngành dịch vụ khác nhau trên khắp đất nước trả lời các câu hỏi. Họ so sánh hoạt động kinh doanh của họ trong tháng này so với tháng trước.

Kết quả khảo sát được tổng hợp thành một chỉ số gọi là chỉ số khuếch tán. Đối với mỗi phần của cuộc khảo sát, họ cộng tỷ lệ phần trăm người nói rằng mọi thứ đã tốt hơn với một nửa tỷ lệ phần trăm những người nói rằng mọi thứ vẫn giữ nguyên. Một con số trên 50.0 có nghĩa là lĩnh vực dịch vụ đang phát triển. Một con số dưới 50.0 có nghĩa là nó đang thu hẹp. Một chỉ số chính xác 50.0 có nghĩa là không có thay đổi. Con số càng xa 50, tốc độ thay đổi càng nhanh, cho thấy cả hướng và tốc độ thay đổi.

Từ Phi Sản Xuất Đến Dịch Vụ

Trong nhiều năm, báo cáo này được gọi là ISM Non-Manufacturing NMI (Chỉ số Phi Sản xuất). Năm 2020, ISM đã chính thức đổi tên thành Chỉ số PMI Dịch vụ. Họ thực hiện thay đổi này để mô tả chính xác hơn các ngành nghề mà nó bao phủ và phù hợp với tiêu chuẩn PMI toàn cầu, nơi "Dịch vụ" là thuật ngữ phổ biến. Các ngành nghề được bao gồm có tài chính, bảo hiểm, chăm sóc sức khỏe, cửa hàng bán lẻ và dịch vụ chuyên nghiệp.

Mặc dù tên gọi đã thay đổi, nhưng cách họ tính toán mọi thứ và dữ liệu lịch sử vẫn giữ nguyên. Khảo sát và các phần của nó không hề thay đổi. Bởi vì nó có lịch sử lâu đời, nhiều nhà phân tích có kinh nghiệm, các trang web tài chính và các báo cáo cũ vẫn gọi nó bằng tên ban đầu, ISM phi sản xuất. Vì vậy, việc hiểu cả hai tên gọi là quan trọng để phân tích kinh tế toàn diện. Có dữ liệu liên tục cho phép phân tích xu hướng dài hạn không bị gián đoạn, điều này rất quan trọng để xác định các mô hình lặp lại.

Phân Tích Các Thành Phần Chính

Chỉ số PMI Dịch vụ ISM chính được cấu thành từ bốn chỉ số phụ quan trọng ngang nhau. Mỗi chỉ số phụ đều cung cấp một góc nhìn riêng biệt về tình hình sức khỏe của khu vực dịch vụ.

• Hoạt động kinh doanh:Phần này tương tự như chỉ số Sản xuất trong báo cáo sản xuất. Nó đo lường mức độ thay đổi của hoạt động kinh doanh. Chỉ số tăng lên có nghĩa là các nhà cung cấp dịch vụ bận rộn hơn và sản xuất nhiều hơn. Nó trực tiếp đo lường mức độ bận rộn của các công ty hiện tại.

• Đơn hàng mới:Đây có lẽ là phần quan trọng nhất mang tính hướng tới tương lai. Chỉ số Đơn hàng Mới theo dõi sự thay đổi trong các đơn hàng mới mà các công ty dịch vụ nhận được. Sự gia tăng đơn hàng mới cho thấy hoạt động kinh doanh có khả năng duy trì vững mạnh hoặc trở nên mạnh mẽ hơn trong những tháng tới. Một sự sụt giảm lớn có thể là dấu hiệu cảnh báo sớm về sự suy giảm trong tương lai.

• Việc làm:Chỉ số này đo lường mức độ thay đổi của việc làm trong lĩnh vực dịch vụ. Một chỉ số trên 50 cho thấy các công ty dịch vụ đang tuyển dụng nhiều người hơn là sa thải, điều này cho thấy họ lạc quan về hoạt động kinh doanh trong tương lai và đóng góp vào bức tranh tổng thể của thị trường lao động. Nó thường tương đồng với các báo cáo việc làm quốc gia từ Cục Thống kê Lao động.

• Giao hàng từ nhà cung cấp:Chỉ số này là duy nhất theo cách chúng tôi diễn giải. Nó theo dõi tốc độ các nhà cung cấp giao hàng cho các tổ chức dịch vụ. Thời gian giao hàng chậm hơn dẫn đến chỉ số đọc cao hơn. Trong khi giao hàng chậm có thể báo hiệu các vấn đề về chuỗi cung ứng, trong bối cảnh PMI, chúng thường được coi là dấu hiệu của một nền kinh tế đang mạnh lên khi nhu cầu tăng cao hơn khả năng cung ứng. Mặt khác, giao hàng nhanh hơn (chỉ số đọc thấp hơn) có thể cho thấy nhu cầu đang suy yếu.

Giải thích dữ liệu

Hiểu báo cáo phi sản xuất ISM không chỉ dừng lại ở con số chính. Ví dụ, chỉ số 55.0 rõ ràng cho thấy sự mở rộng. Tuy nhiên, nếu chỉ số tháng trước là 58.0, dữ liệu mới cho thấy tăng trưởng đang chậm lại. Chi tiết này rất quan trọng đối với những người tham gia thị trường. Hướng và tốc độ thay đổi quan trọng không kém mức độ thực tế.

Phân tích sâu hơn đòi hỏi phải xem xét các chỉ số phụ. Một chỉ số chính mạnh chủ yếu được thúc đẩy bởi tốc độ giao hàng của nhà cung cấp chậm hơn và giá cả tăng, trong khi đơn đặt hàng mới và việc làm đang suy yếu, vẽ nên một bức tranh kém tích cực hơn nhiều - dấu hiệu của tình trạng stagflation tiềm ẩn. Mặt khác, một chỉ số chính được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong đơn đặt hàng mới và hoạt động kinh doanh báo hiệu sự mở rộng lành mạnh và bền vững.

Báo cáo đầy đủ cũng bao gồm một số chỉ số phụ có giá trị khác không nằm trong tính toán chính nhưng cung cấp bối cảnh quan trọng. Chúng bao gồm:

• Giá:Theo dõi giá cả mà các tổ chức dịch vụ phải trả cho vật liệu và dịch vụ. Đây là một chỉ số lạm phát được theo dõi sát sao.
• Tồn đơn đặt hàng:Đo lường xem khối lượng đơn hàng chưa được thực hiện đang tăng hay giảm.
• Đơn hàng xuất khẩu mới:Theo dõi các đơn hàng mới nhận được từ khách hàng nước ngoài.
• Nhập khẩu:Đo lường sự thay đổi của các vật liệu và dịch vụ nhập khẩu.
• Tâm lý tồn kho:Đo lường xem các nhà điều hành có tin rằng mức tồn kho hiện tại của họ là quá cao hay quá thấp.

Theo dõi Xu hướng Lịch sử

Nhìn vào dữ liệu phi sản xuất ISM theo thời gian cho thấy sức mạnh của nó trong việc theo dõi chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ. Chỉ số này cung cấp các tín hiệu rõ ràng trong các thay đổi kinh tế lớn.

Sự phục hồi mạnh mẽ hình chữ V của chỉ số ISM phi sản xuất sau cú sốc COVID-19 năm 2020 là một chỉ báo sớm cho sự hồi phục rộng hơn của nền kinh tế. Nó cho thấy sức mạnh của khu vực dịch vụ và khả năng thích ứng của nó. Tương tự, mức giảm sâu xuống dưới 40 trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là một tín hiệu rõ ràng và kịp thời về mức độ nghiêm trọng của suy thoái.

Tác động đến thị trường tài chính

Báo cáo hàng tháng về lĩnh vực phi sản xuất của ISM là một sự kiện có tác động lớn đến thị trường. Thời điểm phát hành - vào ngày làm việc thứ ba của tháng cho tháng trước đó - khiến nó trở thành một trong những dữ liệu toàn diện đầu tiên có sẵn cho giai đoạn đó.

• Thị trường chứng khoán:Một báo cáo tốt hơn dự kiến thường là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán. Nó cho thấy hoạt động doanh nghiệp mạnh mẽ hơn, nhu cầu tiêu dùng tăng và khả năng lợi nhuận được cải thiện. Tuy nhiên, nếu chỉ số quá cao đôi khi có thể khiến thị trường lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, điều này có thể làm chậm tăng trưởng trong tương lai.

• Thị trường Trái phiếu:Thị trường trái phiếu rất nhạy cảm với dữ liệu ISM phi sản xuất, đặc biệt là các phần Giá cả và Việc làm. Một báo cáo mạnh, đặc biệt với chỉ số Giá cả cao, thường khiến giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng. Điều này phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và lạm phát cao hơn, làm giảm giá trị của các khoản thanh toán thu nhập cố định và tăng khả năng thắt chặt chính sách của Fed.

• Thị trường tiền tệ:Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, chỉ số ISM phi sản xuất mạnh thường củng cố đồng Đô la Mỹ. Nó báo hiệu một nền kinh tế Mỹ khỏe mạnh so với các quốc gia khác, thu hút đầu tư nước ngoài và làm tăng nhu cầu đối với đồng đô la.

Tại sao nó quan trọng hơn

Trong khi sản xuất từng chiếm ưu thế trong nền kinh tế Mỹ, một sự thay đổi lớn trong vài thập kỷ qua đã biến dịch vụ trở thành động lực tăng trưởng rõ rệt. Hiện nay, lĩnh vực dịch vụ chiếm khoảng 80% GDP khu vực tư nhân của Mỹ và một tỷ lệ tương tự về việc làm. Các ngành công nghiệp như công nghệ, chăm sóc sức khỏe, tài chính và dịch vụ chuyên nghiệp là những động lực chính của sự mở rộng kinh tế và tạo việc làm.

Do sự thống trị này, chỉ số ISM phi sản xuất có thể được coi là thước đo quan trọng hơn về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế so với chỉ số sản xuất. Trong khi Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) Sản xuất ISM cung cấp thông tin quan trọng về lĩnh vực sản xuất hàng hóa, phạm vi của nó nhỏ hơn nhiều. Báo cáo dịch vụ phản ánh một phần lớn hơn và đại diện hơn của nền kinh tế Mỹ hiện đại, biến nó thành công cụ thiết yếu cho Cục Dự trữ Liên bang, Nhà Trắng và Phố Wall.

Báo cáo Kinh doanh

Các con số chính và chỉ số phụ chỉ là một phần của câu chuyện. Báo cáo đầy đủ "Report on Business®" của ISM chứa đựng nhiều thông tin định tính dưới dạng các bình luận ẩn danh từ những người tham gia khảo sát. Những trích dẫn này cung cấp thông tin thực tế và bối cảnh mà chỉ riêng các con số không thể nắm bắt được.

Một quản lý mua sắm trong ngành khách sạn và nhà hàng có thể nhận xét về xu hướng đặt phòng và tình trạng thiếu nhân lực. Một giám đốc cung ứng trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe có thể thảo luận về chi phí vật tư y tế ngày càng tăng. Những chia sẻ trực tiếp này là vô giá để hiểu được động lực thực tế đằng sau những con số, tiết lộ các nút thắt cụ thể, xu hướng mới nổi và tâm lý chung của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. Để xem báo cáo chính thức mới nhất, chúng tôi khuyến khích độc giả truy cậpTrang web của Viện Quản lý Cung ứng (ISM).

Sản xuất so với Phi sản xuất

So sánh chỉ số Quản trị Mua hàng (PMI) Ngành Sản xuất và PMI Ngành Dịch vụ (Phi Sản xuất) của ISM có thể mang lại những hiểu biết sâu sắc mạnh mẽ. Thông thường, chúng biến động cùng chiều, phản ánh các xu hướng kinh tế rộng lớn. Tuy nhiên, đôi khi chúng lại di chuyển theo các hướng khác nhau, báo hiệu sự thay đổi trong cơ cấu nền kinh tế hoặc một cú sốc cụ thể trong một lĩnh vực.

Ví dụ, trong các cuộc chiến tranh thương mại năm 2018-2019, chỉ số PMI sản xuất suy yếu đáng kể do thuế quan và sự không chắc chắn toàn cầu, trong khi chỉ số ISM phi sản xuất vẫn tương đối mạnh, được hỗ trợ bởi người tiêu dùng trong nước. Sự khác biệt này làm nổi bật sức mạnh của nền kinh tế dịch vụ Hoa Kỳ trước các vấn đề thương mại toàn cầu.

Hai báo cáo cũng có các thành phần hơi khác nhau. Khảo sát sản xuất bao gồm chỉ số "Sản xuất\", trong khi báo cáo dịch vụ sử dụng \"Hoạt động kinh doanh\". Ngành sản xuất có chỉ số \"Hàng tồn kho\", trong khi dịch vụ có chỉ số \"Tâm lý hàng tồn kho", phản ánh bản chất khác nhau giữa việc nắm giữ hàng hóa vật chất so với quản lý năng lực dịch vụ. Xem xét cả hai báo cáo cùng nhau sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện về toàn bộ nền kinh tế khu vực tư nhân.

Ứng dụng thực tiễn trong kinh doanh

Ngoài thị trường tài chính, các doanh nghiệp có thể sử dụng dữ liệu phi sản xuất của ISM để tạo lợi thế chiến thuật và chiến lược.

• Chuỗi cung ứng và Mua sắm:Chỉ số Giao hàng của Nhà cung cấp và Chỉ số Giá là những yếu tố đầu vào quan trọng đối với các nhà quản lý chuỗi cung ứng. Chỉ số Giá tăng có thể thúc đẩy một công ty khóa giá với nhà cung cấp, trong khi thời gian giao hàng dài hơn (chỉ số Giao hàng của Nhà cung cấp cao hơn) có thể báo hiệu nhu cầu tăng lượng tồn kho an toàn hoặc tìm kiếm các nguồn cung ứng thay thế.

• Hoạch định Chiến lược và Tài chính:Xu hướng Đơn hàng Mới và Hoạt động Kinh doanh là rất quan trọng để dự báo nhu cầu trong tương lai. Một công ty có thể sử dụng dữ liệu này để đưa ra quyết định về chi tiêu vốn, kế hoạch mở rộng và ngân sách. Một xu hướng tăng bền vững trong các chỉ số có thể biện minh cho các khoản đầu tư mới, trong khi xu hướng giảm có thể báo hiệu sự cần thận trọng.

• Nhân sự:Chỉ số Việc làm cung cấp thước đo về điều kiện thị trường lao động trong lĩnh vực dịch vụ. Mức đọc cao liên tục cho thấy thị trường lao động căng thẳng, nghĩa là các công ty có thể cần phải đưa ra mức lương và phúc lợi cạnh tranh hơn để thu hút và giữ chân nhân tài.

Hạn chế và Chỉ trích

Không có chỉ số nào là hoàn hảo, và chỉ số ISM phi sản xuất cũng có những hạn chế của nó. Điều quan trọng là phải nhận thức được chúng để có một phân tích cân bằng.

• Dựa trên Khảo sát:Chỉ số này dựa trên tâm lý và nhận thức, không phải dữ liệu giao dịch "cứng" như doanh số bán lẻ hay số liệu sản xuất công nghiệp. Điều này có thể mang tính chủ quan.
• Biến động:Là một cuộc khảo sát hàng tháng, nó có thể biến động và chịu ảnh hưởng bởi nhiễu ngắn hạn. Các nhà phân tích thường xem xét các đường trung bình động ba tháng hoặc sáu tháng để làm mịn dữ liệu và xác định xu hướng cơ bản.
• Không bao gồm Chính phủ:Cuộc khảo sát bao gồm khu vực tư nhân phi sản xuất và không bao gồm hoạt động của chính phủ, vốn là một phần quan trọng của nền kinh tế tổng thể.

Mặc dù có những hạn chế này, tính kịp thời, phạm vi bao phủ ngành toàn diện và thành tích đã được chứng minh như một chỉ số hàng đầu khiến báo cáo phi sản xuất ISM trở thành một công cụ thiết yếu.

Một Chỉ Số Kinh Tế Quan Trọng

Chỉ số ISM Phi Sản xuất, nay là PMI Dịch vụ, không chỉ đơn thuần là một con số được công bố vào ngày làm việc thứ ba mỗi tháng. Đây là một báo cáo chi tiết, đa diện, đóng vai trò như một thước đo quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Bằng cách theo dõi các chỉ số chính như hoạt động kinh doanh, đơn hàng mới, việc làm và giao hàng của nhà cung cấp, nó cung cấp đánh giá thời gian thực về sức khỏe và đà tăng trưởng của lĩnh vực dịch vụ chiếm ưu thế.

Đối với bất kỳ ai muốn hiểu hướng đi của nền kinh tế Mỹ, dự đoán các biến động thị trường hoặc đưa ra quyết định kinh doanh thông minh hơn, việc nắm vững cách diễn giải báo cáo phi sản xuất của ISM là điều cần thiết. Nó mang lại góc nhìn tiên phong mà các chỉ số trễ không thể sánh được, khiến nó trở thành nền tảng của phân tích kinh tế và tài chính hiện đại. Để hiểu sâu hơn về các chỉ số kinh tế, chúng tôi khuyên bạn nên tham khảo các nguồn tài liệu từCục Phân tích Kinh tế (BEA).