Bức tranh Kinh tế Khu vực đồng Euro: Triển vọng Đan xen giữa các Tín hiệu Phục hồi

Chì:Các chỉ số kinh tế châu Âu cho thấy dấu hiệu phân kỳ, với lĩnh vực xây dựng của Đức đang đối mặt với tình trạng co lại liên tục trong khi sản xuất và đơn đặt hàng nhà máy cho thấy sự phục hồi đầy hứa hẹn, và niềm tin tiêu dùng được củng cố, khi các cuộc khảo sát gần đây chỉ ra sự ổn định trong tỷ lệ lạm phát.

Phần chính:

Dữ liệu gần đây nổi bật một bức tranh kinh tế phức tạp trong Khu vực đồng Euro, đánh dấu bởi cả thách thức và cơ hội. Bản phát hành mới nhất từ S&P Global cho thấy lĩnh vực xây dựng của Đức vẫn đang trong tình trạng suy giảm, mặc dù tốc độ suy giảm đã chậm lại. Chỉ số quản lý mua hàng xây dựng HCOB (PMI) ghi nhận mức tăng lên 42,5 vào tháng 1 so với 37,8 của tháng 12. Mặc dù vẫn dưới ngưỡng trung lập 50,0, con số này phản ánh mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023, cho thấy khả năng ổn định.

Ngược lại, đơn đặt hàng nhà máy của Đức đã phục hồi bất ngờ với mức tăng mạnh 6,9% so với tháng trước vào tháng 12. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi ngành thiết bị vận tải, đảo ngược đáng kể mức giảm 5,2% đã điều chỉnh vào tháng 11 và vượt xa dự báo tăng trưởng khiêm tốn 1,9%. Sự phục hồi này trong sản xuất gợi ý một sự thay đổi quan trọng trong nền kinh tế Đức, vốn thường được coi là đầu tàu công nghiệp của châu Âu.

Trên toàn khu vực đồng Euro, hoạt động khu vực tư nhân đã mở rộng lần đầu tiên sau năm tháng, với chỉ số tổng hợp đầu ra HCOB tăng lên 50,2 vào tháng 1, cho thấy sự trở lại tăng trưởng từ chỉ số co lại trước đó là 49,6 vào tháng 12. Sự gia tăng này chủ yếu là do sự suy giảm chậm hơn trong sản xuất nhà máy cùng với mức tăng nhẹ trong tăng trưởng khu vực dịch vụ.

Tây Ban Nha cũng đã thể hiện sự kiên cường khi tỷ lệ thất nghiệp tăng ít hơn dự đoán vào tháng 1, đánh dấu mức thấp nhất trong 17 năm cho tháng đó. Một sự gia tăng nhẹ với 38.725 người thất nghiệp được báo cáo từ tháng 12, củng cố sức mạnh của nền kinh tế Tây Ban Nha giữa những thách thức kinh tế đang diễn ra ở nơi khác.

Khi tỷ lệ lạm phát trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) có biến động, một mức tăng nhẹ lên 2,5% vào tháng 1 đã được ghi nhận, so với mức 2,4% vào tháng 12. Mức tăng này chủ yếu là do tốc độ tăng giá năng lượng tăng nhanh; tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ dự kiến của Ngân hàng Trung ương châu Âu khó có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi mức tăng nhỏ này.

Ngành sản xuất tại Khu vực đồng Euro đã cho thấy xu hướng thu hẹp ở mức chậm nhất trong tám tháng, theo báo cáo của S&P Global. Chỉ số PMI sản xuất cuối cùng đã tăng lên mức cao nhất trong tám tháng là 46,6 vào tháng 1, tăng so với mức 45,1 của tháng 12, phản ánh triển vọng có thể thuận lợi hơn cho các nhà sản xuất.

Lạm phát tại Đức đã giảm bất ngờ, với áp lực giá tiêu dùng chậm lại vào đầu năm do mức giảm đáng kể trong lạm phát thực phẩm. Diễn biến này được xem là có lợi cho ECB, nơi đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất nhằm thúc đẩy sức sống kinh tế.

Các cuộc khảo sát từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy xu hướng tăng trong kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng Khu vực đồng tiền chung châu Âu, một dấu hiệu có thể cho thấy áp lực giá cả gia tăng trong thời gian tới. Ngược lại, Pháp báo cáo mức tăng lạm phát lên cao nhất trong năm tháng, chủ yếu do giá năng lượng và sản phẩm chế tạo.

Bất chấp những xu hướng khác biệt này, khả năng phục hồi tổng thể của thị trường lao động Đức vẫn là một điểm tích cực. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ 11.000 người vào tháng 1—ít hơn mức tăng dự kiến là 14.000—dữ liệu cho thấy một bức tranh phức tạp về động thái việc làm trong nước.

Nhìn về phía trước, Khu vực đồng Euro đối mặt với cả những thách thức và thuận lợi liên quan đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Sự khác biệt ngày càng rõ rệt giữa niềm tin của người tiêu dùng so với tâm lý doanh nghiệp, khi niềm tin người tiêu dùng được cải thiện đều đặn trong khi các lĩnh vực kinh doanh vật lộn với tình trạng trì trệ.

Kết luận:

Khu vực đồng Euro đang ở một bước ngoặt quan trọng khi phải đối mặt với nhiều tín hiệu kinh tế khác nhau. Lĩnh vực xây dựng tiếp tục gặp khó khăn, nhưng sự phục hồi mạnh mẽ trong lòng tin tiêu dùng và đơn đặt hàng từ các nhà máy cho thấy khả năng ổn định. Với cách tiếp cận tiền tệ thận trọng của ECB và tỷ lệ lạm phát biến động, triển vọng kinh tế của Khu vực đồng Euro là hỗn hợp, đòi hỏi phải theo dõi sát sao cả hiệu suất theo ngành và hành vi tiêu dùng khi năm 2024 tiếp diễn.

Nguồn:

• Myfxbook
• Thông tin Chi tiết Deloitte
• Ủy ban châu Âu
• Tổ chức Xếp hạng S&P Global
• Tiên phong