Giao dịch Forex OTC (Qua quầy): Điều mọi nhà giao dịch cần biết

Nếu bạn đã giao dịch trên thị trường Forex, bạn đã nghe đến thuật ngữ "Over the Counter" hay OTC. Mọi người thường nhắc đến nó nhưng hiếm khi giải thích ý nghĩa của nó đối với giao dịch hàng ngày của bạn. Vậy nó thực sự có nghĩa là gì? Nói một cách đơn giản, thị trường Forex là một thị trường OTC, có nghĩa là nó là một thị trường tài chính phân tán không có sàn giao dịch vật lý trung tâm. Không giống như cổ phiếu được giao dịch trên các sàn như NYSE, tiền tệ được giao dịch trực tiếp giữa một mạng lưới các ngân hàng, tổ chức và nhà môi giới. Đây chính là điểm quan trọng nhất để hiểu cách hoạt động của thị trường tài chính lớn nhất thế giới. Hướng dẫn này sẽ giải thích bản chất OTC của Forex một cách đơn giản, cho thấy nó ảnh hưởng như thế nào đến mọi thứ, từ giá bạn thấy trên màn hình đến cách giao dịch của bạn được hoàn thành.

Hiểu về Thị trường OTC

Để thực sự hiểu về Forex, trước tiên chúng ta phải tìm hiểu thị trường OTC (Over the Counter) là gì. Cách tốt nhất để hiểu khái niệm này là so sánh nó với mô hình giao dịch trên sàn mà hầu hết mọi người đều biết. Thị trường OTC không phải là một địa điểm; nó là một hệ thống.

Lõi Trải Rộng

Bản chất của thị trường OTC là nó được phân tán. Hãy nghĩ về internet. Không có một máy tính trung tâm duy nhất điều hành toàn bộ mạng. Thay vào đó, đó là một mạng lưới kết nối khổng lồ gồm hàng triệu máy chủ và thiết bị giao tiếp trực tiếp với nhau. Thị trường OTC hoạt động dựa trên nguyên tắc tương tự.

• Không có một địa điểm vật lý trung tâm hoặc sàn giao dịch nào.
• Các giao dịch diễn ra điện tử giữa những người tham gia.
• Các bên tham gia, chẳng hạn như ngân hàng và nhà môi giới, kết nối trực tiếp hoặc thông qua mạng lưới để giao dịch với nhau.

Cấu trúc này hoàn toàn khác biệt so với một sàn giao dịch chứng khoán tập trung, nơi tất cả các lệnh mua và bán phải đi qua một thực thể duy nhất. Trong thế giới OTC, giao dịch là một mạng lưới các thỏa thuận hai chiều, tạo ra một thị trường linh hoạt và liên tục hơn.

OTC so với Sàn giao dịch

Sự khác biệt giữa một thị trường OTC như Forex và một thị trường giao dịch qua sàn như cổ phiếu có những tác động thực tế quan trọng đối với các nhà giao dịch. Sự khác biệt chính nằm ở cấu trúc, tính minh bạch và tiêu chuẩn hóa. Một sàn giao dịch cung cấp một trung tâm tập trung, trong khi một thị trường OTC mang lại một mạng lưới toàn cầu linh hoạt. Chúng ta có thể thấy rõ những khác biệt này khi so sánh các đặc điểm chính của chúng.

Bảng này cho thấy mô hình OTC tập trung vào tính linh hoạt và khả năng tiếp cận toàn cầu, trong khi mô hình sàn giao dịch tập trung vào tiêu chuẩn hóa và tính minh bạch tập trung.

Tại sao Forex là thị trường OTC

Cấu trúc OTC (Over the Counter) của thị trường Forex không phải là một sự ngẫu nhiên; đó là một sự tiến hóa cần thiết được thúc đẩy bởi lịch sử độc đáo và nhu cầu thực tiễn của trao đổi tiền tệ toàn cầu. Hiểu được "tại sao" cung cấp bối cảnh quan trọng cho cách chúng ta giao dịch ngày nay.

Nguồn gốc liên ngân hàng

Trước khi giao dịch bán lẻ trực tuyến xuất hiện, thị trường Forex hầu như chỉ được sử dụng bởi các ngân hàng quốc tế lớn. Đây được gọi là thị trường liên ngân hàng. Mục đích của nó là hỗ trợ trao đổi tiền tệ cho hoạt động kinh doanh và đầu tư toàn cầu. Một công ty ở Đức cần đô la Mỹ để mua hàng hóa từ Mỹ sẽ đến ngân hàng của họ, Deutsche Bank, sau đó ngân hàng này sẽ giao dịch Euro lấy Đô la với một ngân hàng Mỹ như JPMorgan Chase. Những giao dịch này có quy mô lớn và được thực hiện trực tiếp giữa các ngân hàng dựa trên các mối quan hệ tín dụng đã thiết lập. Hệ thống phân tán tự nhiên, dựa trên mối quan hệ này đã hình thành nên bản thiết kế nền tảng cho thị trường Forex OTC hiện đại. Không bao giờ cần một tòa nhà trung tâm ở New York hay London khi chính những người tham gia tạo thành một mạng lưới toàn cầu đáng tin cậy.

Một nhu cầu 24 giờ

Tiền tệ là một tài sản toàn cầu. Các hoạt động kinh tế và sự kiện tin tức làm biến động tỷ giá hối đoái diễn ra suốt ngày đêm. Một báo cáo sản xuất ở Nhật Bản có thể làm biến động đồng Yên trong khi thị trường châu Âu đóng cửa, và một quyết định lãi suất ở Hoa Kỳ tác động đến đồng Đô la khi các thị trường châu Á đang ngủ. Một sàn giao dịch tập trung duy nhất với giờ mở cửa và đóng cửa cố định, như Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo hay Sàn giao dịch chứng khoán London, sẽ hoàn toàn không thực tế. Nó sẽ tạo ra những khoảng cách giá lớn qua đêm và ngăn cản các thành viên quản lý rủi ro tiền tệ của họ trong thời gian thực. Cấu trúc OTC giải quyết vấn đề này một cách tinh tế. Giao dịch "theo mặt trời", chuyển tiếp liền mạch từ các trung tâm tài chính ở Sydney và Tokyo, đến London, rồi đến New York, tạo ra một chu kỳ giao dịch liên tục 24 giờ, 5 ngày một tuần. thị trường.

Quy mô và khối lượng vô song

Quy mô khổng lồ của thị trường Forex khiến mô hình phân tán trở thành cách hiệu quả nhất để xử lý hoạt động của nó. Những con số này thật đáng kinh ngạc. Theo Khảo sát Ngân hàng Trung ương Ba năm một lần năm 2022 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường Forex đạt trung bình 7,5 nghìn tỷ USD. Để dễ hình dung, con số này gấp nhiều lần khối lượng giao dịch của tất cả các thị trường chứng khoán trên thế giới cộng lại. Tính thanh khoản khổng lồ này đến từ nhiều loại hình thành viên khác nhau, bao gồm các ngân hàng trung ương quản lý dự trữ quốc gia, các tập đoàn đa quốc gia phòng ngừa rủi ro tiền tệ, các quỹ đầu tư lớn và hàng triệu nhà giao dịch bán lẻ. Một mạng lưới OTC có khả năng hấp thụ khối lượng này và đáp ứng các nhu cầu đa dạng của các thành viên tốt hơn nhiều so với một sàn giao dịch đơn lẻ và cứng nhắc.

Giải Phẫu Một Giao Dịch

Đối với một nhà giao dịch bán lẻ, thị trường OTC có thể cảm thấy trừu tượng. Bạn nhìn thấy giá trên một nền tảng, nhấp một nút và một giao dịch xuất hiện. Nhưng điều gì thực sự xảy ra đằng sau hậu trường? Hiểu được hành trình đơn hàng của bạn từ cú nhấp chuột đến thị trường rộng lớn hơn giải thích quy trình và tiết lộ vai trò quan trọng mà nhà môi giới của bạn đóng.

Chuỗi Thực Thi

Khi bạn đặt một lệnh giao dịch, bạn đã khởi động một chuỗi sự kiện diễn ra gần như ngay lập tức. Hãy cùng phân tích quy trình điển hình của một lệnh Forex bán lẻ.

1. Nhà giao dịch: Tất cả bắt đầu từ bạn. Bạn phân tích biểu đồ EUR/USD, quyết định mức giá thuận lợi để mua và đặt lệnh thị trường cho một lô tiêu chuẩn trên nền tảng giao dịch của mình.

2. Nhà môi giới bán lẻ: Đơn đặt hàng của bạn được truyền ngay lập tức đến máy chủ của nhà môi giới. Tại đây, một sự phân chia quan trọng xảy ra tùy thuộc vào mô hình thực hiện của nhà môi giới.

• Bàn giao dịch (Tạo lập thị trường): Trong mô hình này, nhà môi giới thực sự tạo ra một thị trường cho khách hàng của mình. Họ đứng ở phía đối diện giao dịch của bạn. Nếu bạn mua cặp EUR/USD, họ sẽ bán nó cho bạn từ kho dự trữ của họ. Mục tiêu của họ là quản lý tổng thể sổ lệnh các vị thế khách hàng và kiếm lời từ chênh lệch giá mua-bán.
• No Dealing Desk (NDD): Những nhà môi giới này đóng vai trò trung gian. Họ không đứng ở phía đối diện trong giao dịch của bạn. Thay vào đó, họ chuyển lệnh của bạn trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản. Mô hình này được chia nhỏ thành Xử lý Thẳng (STP) và Mạng Truyền thông Điện tử (ECN). Một nhà môi giới STP định tuyến lệnh của bạn đến một trong các nhà cung cấp thanh khoản của họ, trong khi một nhà môi giới ECN đặt lệnh của bạn vào một mạng lưới nơi nhiều nhà cung cấp thanh khoản cạnh tranh để thực hiện.

1. Các nhà cung cấp thanh khoản (LPs): Dù nhà môi giới của bạn là một nhà tạo lập thị trường quản lý rủi ro hay một nhà môi giới NDD chuyển tiếp lệnh của bạn, mắt xích tiếp theo trong chuỗi chính là nhà cung cấp thanh khoản. Các LP là những gương mặt nặng ký trong giới tài chính - bao gồm các ngân hàng hạng 1 như Goldman Sachs, Barclays, UBS cùng các tổ chức tài chính phi ngân hàng quy mô lớn. Họ chính là nguồn cung cấp giá và khối lượng giao dịch chủ yếu trên thị trường Forex. Nhà môi giới bán lẻ của bạn tổng hợp dữ liệu giá từ nhiều LP để tạo ra giá mua/bán hiển thị trên nền tảng giao dịch.

2. Thị trường liên ngân hàng: Ở đỉnh cao nhất của kim tự tháp là thị trường liên ngân hàng. Đây là nơi các nhà cung cấp thanh khoản giao dịch các khối tiền tệ khổng lồ với nhau. Mặc dù lệnh bán lẻ nhỏ của bạn không trực tiếp đến cấp độ này, nhưng nó được hấp thụ vào nguồn thanh khoản rộng lớn bắt nguồn từ đây. Lệnh của nhà môi giới của bạn (có thể là sự kết hợp của nhiều lệnh nhỏ từ khách hàng) được thực hiện bởi một nhà cung cấp thanh khoản (LP), và đến lượt mình, LP quản lý rủi ro của họ trong thị trường cấp cao này.

Vai Trò Cổng Kết Nối Của Nhà Môi Giới Của Bạn

Trong cấu trúc OTC, nhà môi giới của bạn không chỉ là nhà cung cấp nền tảng; họ là cổng kết nối thiết yếu của bạn đến thị trường toàn cầu. Là một nhà giao dịch bán lẻ, bạn không thể chỉ đơn giản gọi điện cho một ngân hàng lớn và yêu cầu báo giá cho 10.000 USD trị giá Yên Nhật. Bạn thiếu mối quan hệ tín dụng và quy mô giao dịch quá nhỏ.

Đây là nơi nhà môi giới mang lại giá trị to lớn. Họ thiết lập các hạn mức tín dụng và kết nối công nghệ với nhiều nhà cung cấp thanh khoản hàng đầu. Bằng cách kết hợp các nguồn cung cấp giá này, họ tạo ra một môi trường cạnh tranh nơi các nhà cung cấp thanh khoản phải đưa ra mức giá chặt chẽ để giành lưu lượng đơn hàng từ nhà môi giới. Sau đó, nhà môi giới chuyển lợi ích này đến bạn dưới dạng chênh lệch giá chặt chẽ và khớp lệnh tức thì.

Từ góc nhìn của bạn, chuỗi sự kiện phức tạp này diễn ra chỉ trong một phần nhỏ của giây. Bạn thấy giá trực tiếp, bạn nhấp chuột, và vị thế của bạn đã được mở. Trải nghiệm liền mạch này chính là hiệu quả của cấu trúc OTC đang hoạt động, được thực hiện nhờ công nghệ và các mối quan hệ thể chế từ nhà môi giới của bạn.

Hướng dẫn Giao dịch OTC cho Nhà đầu tư

Cơ chế lý thuyết của thị trường OTC rất thú vị, nhưng điều thực sự quan trọng là chúng ảnh hưởng như thế nào đến giao dịch của bạn. Bản chất phân tán của Forex tạo ra một loạt lợi thế và rủi ro độc đáo mà mọi trader cần hiểu rõ để điều hướng thị trường hiệu quả.

Lợi thế chính của OTC

Cấu trúc OTC là một trong những lý do chính khiến Forex trở nên phổ biến trong giới trader bán lẻ. Nó mang lại một số lợi ích đặc biệt, là kết quả trực tiếp của thiết kế phân tán.

• Thanh khoản vô song: Với hàng nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, thị trường Forex là thị trường có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Đối với một nhà giao dịch, điều này có nghĩa là bạn thường có thể vào và thoát lệnh, ngay cả những lệnh lớn, với mức trượt giá tối thiểu, đặc biệt là ở các cặp tiền tệ chính như EUR/USD hoặc GBP/USD. Hầu như luôn có người mua khi bạn muốn bán và người bán khi bạn muốn mua.

• 24/5 Tiếp cận thị trường: Khả năng giao dịch bất cứ lúc nào, ngày hay đêm, từ tối Chủ nhật đến chiều thứ Sáu, là một lợi thế chiến lược mạnh mẽ. Nó cho phép bạn phản ứng với tin tức kinh tế nóng hổi từ bất kỳ quốc gia nào ngay khi nó xảy ra. Nó cũng mang lại sự linh hoạt đáng kinh ngạc, cho phép bạn sắp xếp giao dịch phù hợp với lịch trình cá nhân và công việc, điều không thể thực hiện được với các thị trường chứng khoán truyền thống.

• Giá cả cạnh tranh: Bởi vì các nhà môi giới lấy giá từ một nhóm các nhà cung cấp thanh khoản cạnh tranh, họ buộc phải đưa ra mức chênh lệch giá mua-bán thấp nhất có thể để thu hút khách hàng. Sự cạnh tranh này mang lại lợi ích trực tiếp cho bạn bằng cách giảm chi phí giao dịch trên mỗi lần giao dịch bạn thực hiện.

• Tính linh hoạt trong quy mô giao dịch: Khác với các sàn giao dịch có kích thước hợp đồng cứng nhắc, thị trường Forex OTC cho phép sự linh hoạt đáng kinh ngạc. Bạn có thể giao dịch các lô micro (1.000 đơn vị tiền tệ), lô mini (10.000 đơn vị) hoặc lô tiêu chuẩn (100.000 đơn vị). Điều này giúp thị trường trở nên dễ tiếp cận đối với các nhà giao dịch có mức vốn khác nhau, từ vài trăm đô la đến hàng triệu đô la.

Điều hướng rủi ro OTC

Cùng với những lợi thế này là những rủi ro vốn có đặc thù của môi trường OTC. Một nhà giao dịch có kinh nghiệm không sợ những rủi ro này; họ hiểu chúng và thực hiện các bước thiết thực để giảm thiểu chúng.

• Rủi ro đối tác: Đây là rủi ro khi bên còn lại trong giao dịch của bạn—nhà môi giới—có thể trở nên mất khả năng thanh toán và không thể thực hiện các nghĩa vụ của họ. Trong những ngày đầu của Forex trực tuyến, đây là một mối lo ngại đáng kể. Ngày nay, rủi ro này phần lớn đã được giảm thiểu nhờ quy định chặt chẽ. Các nhà môi giới uy tín được yêu cầu phải giữ tiền của khách hàng trong các tài khoản riêng biệt, tách biệt với quỹ hoạt động của công ty. Điều này có nghĩa là nếu nhà môi giới thất bại, tiền của bạn sẽ được bảo vệ và không thể bị sử dụng để trả cho các chủ nợ của nhà môi giới.

Những điểm chính