Forward Points forex: Hướng dẫn Toàn diện về Tính toán & Giao dịch

Điểm kỳ hạn, còn được gọi là điểm hoán đổi, thể hiện sự chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay của một cặp tiền tệ.

Chúng chủ yếu giúp tính toán giá kỳ hạn cho một loại tiền tệ. Giá này không phải là dự đoán. Nó thể hiện sự chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ.

Chúng tôi sẽ giải thích điểm kỳ hạn là gì, tại sao chúng tồn tại và cách tính toán chúng. Chúng tôi cũng sẽ hướng dẫn cách đọc chúng trong giao dịch thực tế và sử dụng chúng một cách khôn ngoan.

Phân tích các điểm kỳ hạn

Để hiểu về điểm kỳ hạn, chúng ta cần biết về hai tỷ lệ chính: tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn. Đây là những thành phần cơ bản của ngoại hối.

Tỷ giá giao ngay so với tỷ giá kỳ hạn

Tỷ giá giao ngay là giá để thanh toán ngay lập tức một giao dịch tiền tệ. Trong thị trường ngoại hối, "ngay lập tức" thường có nghĩa là trong vòng hai ngày làm việc (T+2).

Tỷ giá kỳ hạn là mức giá được thỏa thuận hôm nay cho một giao dịch trao đổi tiền tệ sẽ diễn ra vào một ngày cụ thể trong tương lai. Đó có thể là sau 30, 90 hoặc 360 ngày.

Điểm kỳ hạn là cầu nối giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn. Chúng điều chỉnh tỷ giá giao ngay để tìm ra giá kỳ hạn.

Không phải dự đoán tương lai

Nhiều người nghĩ rằng tỷ giá kỳ hạn dự đoán tỷ giá giao ngay trong tương lai. Điều này là sai.

Tỷ giá kỳ hạn không phải là dự đoán. Chúng được tính toán từ chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền để ngăn chặn cơ hội lợi nhuận phi rủi ro được gọi là arbitrage.

Hệ thống tạo ra sự cân bằng, đảm bảo rằng sau khi tính toán lãi kiếm được, chi phí để mua một loại tiền tệ hôm nay sẽ tương đương với việc khóa một mức giá trong tương lai.

Động Cơ Của Điểm Tiến Lên

Yếu tố chính thúc đẩy điểm kỳ hạn là chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia. Một quy tắc kinh tế quan trọng giải thích điều này.

Ngang giá lãi suất

Quy tắc này được gọi là Ngang giá lãi suất (IRP). Nó nói rằng lợi nhuận đầu tư nên giống nhau ở bất kỳ loại tiền tệ nào một khi rủi ro tỷ giá được loại bỏ.

Hãy nghĩ theo cách này: Bạn có thể đầu tư tiền trong nước và kiếm lãi suất địa phương. Hoặc bạn có thể đổi tiền của mình sang một ngoại tệ, đầu tư ở nước ngoài để kiếm lãi suất nước ngoài, và khóa một tỷ giá kỳ hạn để chuyển đổi lại sau này.

IRP nói rằng cả hai con đường phải cho cùng một kết quả. Nếu không, ai đó có thể kiếm lợi nhuận không rủi ro. Điểm kỳ hạn giữ sự cân bằng này.

Cách thức hoạt động của lãi suất

Mối quan hệ rất đơn giản. Đồng tiền có lãi suất cao hơn sẽ có giá thấp hơn trên thị trường kỳ hạn. Đồng tiền có lãi suất thấp hơn sẽ có giá cao hơn.

Hãy xem xét hai trường hợp. Nếu Đồng tiền A có lãi suất cao hơn Đồng tiền B, mọi người sẽ muốn sở hữu Đồng tiền A vì nó mang lại lợi nhuận cao hơn. Để ngăn mọi người chỉ mua Đồng tiền A, thị trường sẽ điều chỉnh. Tỷ giá kỳ hạn của Đồng tiền A giảm bằng cách trừ điểm. Điều này giúp cân bằng khoản lãi cao hơn.

Nếu Đồng tiền A có lãi suất thấp hơn Đồng tiền B, tỷ giá kỳ hạn của nó sẽ cao hơn. Giá kỳ hạn tăng lên bằng cách cộng điểm. Điều này bù đắp cho mức lãi suất thấp hơn mà bạn sẽ kiếm được so với việc nắm giữ Đồng tiền B.

Ví dụ, nếu lãi suất Mỹ là 5,5% và lãi suất châu Âu là 4,5%, đồng Đô la Mỹ có lãi suất cao hơn đồng Euro. Do đó, USD sẽ có giá kỳ hạn thấp hơn so với EUR.

Tính toán Điểm Kỳ Hạn

Hãy chuyển từ lý thuyết sang thực hành. Chúng ta có thể tính toán điểm kỳ hạn bằng một công thức chuẩn và áp dụng nó vào một trường hợp kinh doanh thực tế.

Công Thức Cốt Lõi

Công thức để tính toán điều chỉnh cho tỷ giá kỳ hạn là:

Điểm kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay × [((1 + Lãi suất đồng tiền được yết) / (1 + Lãi suất đồng tiền cơ sở)) - 1] × (Số ngày đến đáo hạn / Quy ước đếm ngày)

Mỗi phần có nghĩa là:

• Tỷ giá giao ngay: Tỷ giá hối đoái hiện tại của cặp tiền tệ.
• Lãi suất tiền tệ được báo giá: Lãi suất của đồng tiền thứ hai trong cặp.
• Lãi suất tiền tệ cơ sở: Lãi suất của đồng tiền đầu tiên trong cặp.
• Ngày đến hạn: Khoảng thời gian mà hợp đồng kỳ hạn kéo dài (ví dụ: 90 ngày).
• Quy ước đếm ngày: Thường là 360 cho hầu hết các loại tiền tệ, nhưng có thể là 365 cho các loại khác như Bảng Anh.

Một ví dụ thực tế

Hãy cùng xem xét một tình huống phổ biến. Một công ty nhập khẩu Mỹ mua hàng từ một nhà cung cấp Đức và cần thanh toán 1.000.000 € trong 90 ngày.

Công ty muốn khóa tỷ giá EUR/USD hôm nay để tránh rủi ro đồng euro tăng giá so với đô la. Dưới đây là cách tìm tỷ giá kỳ hạn mà họ có thể đảm bảo.

Đầu tiên, chúng tôi liệt kê những gì chúng tôi biết:

• Cặp tiền tệ: EUR/USD
• Tỷ giá EUR/USD giao ngay: 1.0850
• Lãi suất Mỹ (Đồng tiền được trích dẫn): 5.5% (hoặc 0.055)
• Lãi suất Khu vực đồng Euro (Đồng tiền cơ sở): 4.5% (hoặc 0.045)
• Số ngày đến khi đáo hạn: 90
• Quy ước Đếm Ngày: 360

Tiếp theo, chúng ta đặt những con số này vào công thức của chúng ta.

Điều chỉnh Tỷ giá Kỳ hạn = 1,0850 × [((1 + 0,055) / (1 + 0,045)) - 1] × (90 / 360)

Hãy giải quyết từng bước một.

Chênh lệch lãi suất = (1,055 / 1,045) - 1 = 1,009569 - 1 = 0,009569

Yếu tố Thời gian = 90 / 360 = 0,25

Điều chỉnh tỷ giá kỳ hạn = 1,0850 × 0,009569 × 0,25

Điều chỉnh tỷ giá kỳ hạn = 0,002595

Trong thuật ngữ thị trường, điều này thường được thể hiện bằng điểm. Vì tỷ giá forex thường có bốn chữ số thập phân, 0.002595 làm tròn thành 0.0026, tức là 26 điểm.

Cuối cùng, chúng tôi tính toán tỷ giá kỳ hạn đầy đủ. Vì đồng tiền được yết giá (USD) có lãi suất cao hơn, đồng tiền cơ sở (EUR) tốn kém hơn. Vì vậy, chúng tôi cộng điểm vào tỷ giá giao ngay.

Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay + Điểm kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn = 1.0850 + 0.0026 = 1.0876

Công ty Mỹ có thể thực hiện một hợp đồng kỳ hạn để mua 1.000.000 € trong 90 ngày với tỷ giá đảm bảo là 1,0876. Họ đã tự bảo vệ mình khỏi rủi ro tiền tệ.

Đọc Báo Giá Thị Trường

Trên màn hình giao dịch hoặc báo giá từ ngân hàng, điểm kỳ hạn được hiển thị dưới dạng báo giá hai chiều. Bạn cần biết cách đọc chúng.

Báo Giá Hai Chiều

Điểm kỳ hạn được hiển thị dưới dạng hai số, ví dụ 25 / 26. Điều này thể hiện chênh lệch giá mua/bán cho các điểm.

Số đầu tiên (25) là giá mua của nhà giao dịch, nơi họ sẽ mua đồng tiền cơ sở kỳ hạn. Số thứ hai (26) là giá bán, nơi họ sẽ bán đồng tiền cơ sở kỳ hạn.

Vị trí của bạn quyết định số nào bạn sử dụng. Nếu bạn đang bán đồng tiền cơ sở kỳ hạn, hãy sử dụng số đầu tiên. Nếu bạn đang mua, hãy sử dụng số thứ hai.

Tăng dần vs. Giảm dần

Thị trường có một quy tắc đơn giản để biết khi nào cộng hoặc trừ điểm từ tỷ giá giao ngay. Nó phụ thuộc vào việc các con số tăng lên hay giảm xuống.

Nếu các điểm tăng lên (ví dụ: 15 / 18), bạn cộng chúng vào tỷ giá giao ngay. Điều này có nghĩa là tỷ giá kỳ hạn đắt hơn tỷ giá giao ngay.

Nếu các điểm giảm xuống (ví dụ: 18 / 15), bạn trừ chúng khỏi tỷ giá giao ngay. Điều này có nghĩa là tỷ giá kỳ hạn thấp hơn tỷ giá giao ngay.

Quy tắc nhỏ/lớn này giúp các nhà giao dịch nhanh chóng tính toán tỷ giá kỳ hạn.

Loại Báo Giá		Hành động
Tăng dần (Cao cấp)	Spot: 1.2500, Điểm kỳ hạn: 15/18	Thêm vào Spot	Giá chào mua kỳ hạn: 1.2515, Giá chào bán kỳ hạn: 1.2518
Giảm dần (Giảm giá)	Spot: 1.2500, Điểm kỳ hạn: 18/15	Trừ từ Spot	Giá chào mua kỳ hạn: 1.2482, Giá chào bán kỳ hạn: 1.2485

Các tác nhân thị trường khác nhau sử dụng điểm kỳ hạn cho các mục đích khác nhau. Hiểu được điều này giúp giải thích hành vi thị trường.

Dành cho Hedger

Một thủ quỹ công ty là người phòng ngừa rủi ro. Họ muốn loại bỏ sự không chắc chắn và bảo vệ lợi nhuận khỏi những thay đổi tiền tệ.

Các nhà phòng ngừa rủi ro sử dụng hợp đồng kỳ hạn để khóa tỷ giá hối đoái trong tương lai cho các khoản thanh toán hoặc thu nhập. Điều này biến một chi phí tương lai không xác định thành một khoản cố định, đã biết trước.

Dành cho Nhà đầu cơ

Một nhà giao dịch ngoại hối thường là một nhà đầu cơ. Họ muốn kiếm lợi nhuận từ việc dự đoán các biến động thị trường.

Một nhà đầu cơ có thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn nếu họ nghĩ rằng sự chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền sẽ thay đổi. Họ cũng có thể đặt cược rằng tỷ giá giao ngay trong tương lai sẽ khác với những gì tỷ giá kỳ hạn hiện tại gợi ý.

Dành cho Nhà Kinh doanh Chênh lệch Giá

Các nhà kinh doanh chênh lệch giá tìm kiếm lợi nhuận không rủi ro bằng cách phát hiện các sai lệch giá tạm thời trên thị trường.

Nếu họ nhận thấy sự khác biệt giữa tỷ giá kỳ hạn lý thuyết và tỷ giá niêm yết thực tế, họ có thể thực hiện giao dịch. Họ vay một loại tiền tệ, chuyển đổi theo tỷ giá giao ngay, đầu tư vào loại tiền tệ thứ hai và bán kỳ hạn để khóa lợi nhuận đảm bảo mà không có rủi ro.

Điểm số so với Thắng thẳng

Cuối cùng, hãy làm rõ hai thuật ngữ liên quan thường gây nhầm lẫn: điểm kỳ hạn và tỷ giá kỳ hạn.

Điểm kỳ hạn là sự điều chỉnh. Chúng là số pip bạn cộng hoặc trừ từ tỷ giá giao ngay.

Một hợp đồng kỳ hạn (forward outright) là mức giá cuối cùng, tổng cộng. Nó được tính từ: Tỷ giá giao ngay (Spot Rate) +/- Điểm kỳ hạn (Forward Points).

Hãy coi điểm kỳ hạn như "khoản điều chỉnh\" và tỷ giá kỳ hạn như \"mức giá cuối cùng bị khóa" cho giao dịch trong tương lai.

Hiểu về điểm kỳ hạn là điều cần thiết trong giao dịch ngoại hối. Chúng không phải là những con số ngẫu nhiên mà phản ánh các nguyên tắc kinh tế cơ bản.

• Điểm kỳ hạn thể hiện chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ.
• Họ giúp tính toán tỷ giá kỳ hạn từ tỷ giá giao ngay.
• Hợp đồng kỳ hạn là công cụ quan trọng để phòng ngừa rủi ro, đầu cơ và kinh doanh chênh lệch giá.
• Biết cách tính toán và diễn giải điểm kỳ hạn là một kỹ năng quan trọng trong tài chính quốc tế.