ทำความเข้าใจอัตราดอกเบี้ย Forex: คู่มือขั้นสูงสุดสำหรับเทรดเดอร์ ปี 2025

คนขับที่สำคัญที่สุด

หากคุณต้องการเข้าใจแนวคิดหลักหนึ่งในการเทรด Forex นั่นควรจะเป็นเรื่องของดอกเบี้ย มันคือแรงที่ทรงพลังที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของสกุลเงินในระยะยาว ลองวางความวุ่นวายในตลาดระยะสั้นและการเคลื่อนไหวของกราฟที่ดูบ้าคลั่งไว้ก่อน ในแก่นแท้แล้ว ตลาดสกุลเงินโลกคือระบบขนาดใหญ่ที่อิงกับการไหลของเงิน และเงินนั้นมักมองหาผลตอบแทนที่ดีที่สุด การเข้าใจดอกเบี้ยหมายถึงการเข้าใจเหตุผลหลักที่เงินเคลื่อนไหว คู่มือนี้จะให้คุณในฐานะเทรดเดอร์ที่กำลังเรียนรู้ ความเข้าใจระดับมืออาชีพเกี่ยวกับแรงสำคัญนี้ ตั้งแต่นโยบายเศรษฐกิจระดับใหญ่ไปจนถึงผลกระทบโดยตรงต่อบัญชีเทรดของคุณ

สิ่งที่คุณจะได้เรียนรู้

คู่มือนี้จะให้กรอบการทำงานที่สมบูรณ์สำหรับการทำความเข้าใจและการเทรดตามความสนใจ เราจะครอบคลุมหัวข้อต่อไปนี้:

• การตัดสินใจของธนาคารกลางสร้างแนวโน้มตลาดที่แข็งแกร่งได้อย่างไร
• แนวคิดหลักเกี่ยวกับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและเหตุผลที่สำคัญ
• ผลกระทบในโลกจริงของการสลับ/โรลโอเวอร์และวิธีที่มันส่งผลต่อกำไรและขาดทุนของคุณ
• วิธีการขั้นสูงสำหรับการวิเคราะห์ประกาศธนาคารกลางเพื่อให้ได้เปรียบ

สองด้านของดอกเบี้ย

สำหรับเทรดเดอร์ Forex ดอกเบี้ยปรากฏในสองรูปแบบหลัก คุณต้องเชี่ยวชาญทั้งสองอย่าง

1. ปัจจัยขับเคลื่อนมูลค่าสกุลเงิน: เมื่อธนาคารกลางของประเทศขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก การถือครองสกุลเงินของประเทศนั้นจะดูน่าสนใจมากขึ้น นักลงทุนทั่วโลกต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น จึงซื้อสกุลเงินนั้นเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ความต้องการและมูลค่าของสกุลเงินสูงขึ้น โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะนำไปสู่สกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

2. ค่าใช้จ่ายหรือเครดิตข้ามคืน (Swap): เมื่อคุณถือตำแหน่ง Forex เกินเวลาปิดตลาด (ปกติคือ 5 โมงเย็นตามเวลาในนิวยอร์ก) คุณจะต้องเผชิญกับการโรลโอเวอร์ ซึ่งหมายความว่าคุณจะต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยจำนวนเล็กน้อยที่เรียกว่า "swap" จำนวนนี้จะขึ้นอยู่กับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงินในคู่ที่คุณถืออยู่

ห้องเครื่อง: ธนาคารกลาง

การจะเข้าใจเรื่องดอกเบี้ย เราต้องเริ่มดูที่แหล่งกำเนิดของมันก่อน นั่นคือธนาคารกลาง สถาบันเหล่านี้เป็น "ห้องเครื่อง" ของเศรษฐกิจโลก การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาไม่ได้ทำแบบสุ่ม แต่เป็นการเคลื่อนไหวที่คำนวณมาแล้วเพื่อชี้นำเศรษฐกิจของประเทศ ในฐานะนักเทรด คุณไม่ได้แค่เทรดสกุลเงิน แต่คุณกำลังเทรดผลลัพธ์ของนโยบายการเงินเหล่านี้

ใครเป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ย？

ธนาคารกลางหลักๆ ทำงานด้วยเป้าหมายหลักสองประการ: เพื่อรักษาความมั่นคงของราคา (ควบคุมอัตราเงินเฟ้อ) และเพื่อสร้างเงื่อนไขสำหรับการจ้างงานที่ยั่งยืนสูงสุด เครื่องมือหลักของพวกเขาในการบรรลุเป้าหมายนี้คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิง เมื่อเศรษฐกิจร้อนเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูง พวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อ "ทำให้เย็นลง" โดยทำให้การกู้ยืมมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น เมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอและต้องการกระตุ้นการเติบโต พวกเขาจะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

การเข้าใจว่าธนาคารใดควบคุมสกุลเงินใดเป็นความรู้พื้นฐาน

	ตัวย่อ	สกุลเงิน	เป้าหมายเงินเฟ้อทั่วไป
เฟด	เฟด		2%
ธนาคารกลางยุโรป	ธนาคารกลางยุโรป	ยูโร	2%
ธนาคารแห่งอังกฤษ	ธนาคารแห่งอังกฤษ		2%
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น	ธนาคารกลางญี่ปุ่น	เยนญี่ปุ่น	2%
ธนาคารกลางแคนาดา	ธนาคารแห่งประเทศจีน		2%
ธนาคารกลางออสเตรเลีย	RBA	ดอลลาร์ออสเตรเลีย	2-3%
ธนาคารแห่งชาติสวิส	SNB	ฟรังก์สวิส	ต่ำกว่า 2%

ภาษาที่แข็งกร้าว vs. ภาษาที่นุ่มนวล

นักธนาคารกลางไม่ค่อยพูดในภาษาที่เรียบง่าย พวกเขาใช้ภาษาที่ระมัดระวังเพื่อส่งสัญญาณถึงแผนการในอนาคต และผู้ค้าต้องเรียนรู้เพื่อถอดรหัสมัน ภาษานี้แบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก:

แนวนักเหยี่ยว: ทัศนคติแบบนักเหยี่ยวสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แม้ว่าจะเสี่ยงต่อการชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจก็ตาม เหยี่ยวเป็นสัตว์ที่ก้าวร้าว โจมตีราคาที่สูงขึ้น ภาษาที่ใช้อาจรวมถึงคำเช่น "ความตื่นตัว\" \"แข็งแกร่ง\" และ \"การเข้มงวด" การประกาศนโยบายแบบนักเหยี่ยวที่น่าประหลาดใจจากธนาคารกลางเกือบจะทำให้ค่าเงินของประเทศนั้นแข็งค่าขึ้นเสมอ

แนวนกพิราบ: แนวนกพิราบสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและสนับสนุนการจ้างงาน แม้ว่าจะเสี่ยงต่อการปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นเล็กน้อย นกพิราบเป็นสัญลักษณ์ของความอ่อนโยนและมุ่งเน้นการเติบโต ภาษาที่ใช้อาจรวมถึงคำเช่น "ความอดทน\" \"การเอื้ออำนวย\" และ \"อุปสรรค" การแถลงการณ์ที่น่าประหลาดใจในแนวนกพิราบมักจะทำให้ค่าเงินอ่อนตัวลง

การฟังการแถลงข่าวและการอ่านแถลงการณ์นโยบายเพื่อจับตาดูการเปลี่ยนแปลงในน้ำเสียงนี้ เป็นทักษะสำคัญสำหรับนักเทรดพื้นฐาน

แนวคิดหลัก: ดิฟเฟอเรนเชียล

สกุลเงินจะถูกซื้อขายเป็นคู่เสมอ ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจึงไม่มีความหมาย สิ่งที่ขับเคลื่อนตลาดจริงๆ คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย—ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสองประเทศในคู่สกุลเงินนั้น แนวคิดนี้เป็นหัวใจของการวิเคราะห์สกุลเงินพื้นฐาน

การกำหนดความแตกต่าง

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยคือการลบอัตราดอกเบี้ยของประเทศหนึ่งจากอีกประเทศหนึ่งอย่างง่าย ความสนใจของตลาดอยู่ที่ว่าสกุลเงินใดมีอัตราที่สูงกว่า หรือที่เรียกว่า "ผลตอบแทน"

ตัวอย่างเช่น ให้พิจารณาคู่สกุลเงิน AUD/USD

• หากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อยู่ที่ 4.35%
• และอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ที่ 5.50%

ความแตกต่างนี้เป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนพื้นฐานที่สูงกว่าโดยการถือครอง USD เมื่อเทียบกับ AUD ข้อเท็จจริงง่ายๆ นี้สร้างแรงกดดันพื้นฐานต่อคู่เงิน AUD/USD ให้เคลื่อนที่ต่ำลง สกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าและ/หรือเพิ่มขึ้นจะดึงดูดเงินทุน

การไหลเวียนของ "เงินร้อน"

สถาบันการเงินขนาดใหญ่ กองทุนป้องกันความเสี่ยง และกองทุนบำเหน็จบำนาญบริหารเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการแสวงหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดจากเงินทุนนั้น โดยปรับตามความเสี่ยง เมื่อประเทศหนึ่งเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าอีกประเทศมาก มันสร้างแรงจูงใจให้เงินก้อนใหญ่เหล่านี้ไหลเข้าสู่ประเทศที่มีผลตอบแทนสูงกว่า การไหลเวียนนี้มักถูกเรียกว่า "เงินร้อน" เพราะมันสามารถเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทน

กระบวนการนี้เป็นไปตามลำดับที่ชัดเจน:

• ธนาคารกลางส่งสัญญาณหรือกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
• สิ่งนี้สร้าง "ผลตอบแทน" ที่สูงขึ้นให้กับสินทรัพย์ในสกุลเงินนั้น
• มันดึงดูดเงินทุนต่างประเทศจำนวนมหาศาลจากนักลงทุนสถาบัน
• ในการซื้อสินทรัพย์เหล่านี้ นักลงทุนจะต้องซื้อสกุลเงินของประเทศนั้นก่อน
• ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลนี้ทำให้มูลค่าของสกุลเงินเพิ่มสูงขึ้น

การเข้าใจกระแสนี้เป็นสิ่งสำคัญ มันคือกระแสพื้นฐานที่สร้างแนวโน้มใหญ่ซึ่งกินเวลาหลายเดือนที่คุณเห็นบนแผนภูมิ

ตัวอย่างในโลกจริง: เฟดเทียบกับ ECB

ตัวอย่างคลาสสิกของหลักการนี้คือช่วงเวลาระหว่างวงจรนโยบายการเงินปี 2022-2023 เมื่อต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหลังการแพร่ระบาด ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เริ่มต้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ โดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจากระดับใกล้ศูนย์อย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป ซึ่งเผชิญกับชุดความท้าทายทางเศรษฐกิจที่แตกต่างออกไป รวมถึงวิกฤตพลังงาน กลับลังเลมากกว่า พวกเขาเริ่มวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าและดำเนินการเป็นขั้นตอนที่เล็กกว่า

สิ่งนี้สร้างช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นอย่างมากในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเมื่อเทียบกับยุโรป ผลที่ตามมาคือเงินทุนไหลเข้าสหรัฐฯอย่างมหาศาล

ผลลัพธ์บนแผนภูมิชัดเจน: คู่สกุลเงิน EUR/USD ประสบกับภาวะขาลงอย่างรุนแรง โดยลดลงจากระดับสูงกว่า 1.14 ลงมาอยู่ต่ำกว่า parity (1.00) เป็นครั้งแรกในรอบสองทศวรรษ ผู้ค้าที่เข้าใจปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อน—ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ขยายกว้างขึ้น—ได้วางตำแหน่งอยู่ฝั่งที่ถูกต้องของแนวโน้มระยะยาวที่สำคัญ นี่ไม่ใช่การเคลื่อนไหวของราคาแบบสุ่ม แต่เป็นผลลัพธ์ที่สมเหตุสมผลจากนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน

ความเป็นจริงประจำวันของเทรดเดอร์: สวอป

ในขณะที่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวขับเคลื่อนแนวโน้มระยะยาว แต่ก็ยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อบัญชีซื้อขายของคุณทุกวันผ่านสิ่งที่เรียกว่าดอกเบี้ย Forex swap หรือ rollover การลืมคำนึงถึง swap เป็นความผิดพลาดที่พบบ่อยและมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับเทรดเดอร์ใหม่ แต่สำหรับผู้ที่เข้าใจ มันสามารถกลายเป็นแหล่งกำไรอีกแหล่งหนึ่ง

Forex Swap คืออะไร

สว็อปคือดอกเบี้ยที่คุณต้องจ่ายหรือได้รับจากการถือตำแหน่งการซื้อขายไว้ข้ามคืน ตลาดฟอเร็กซ์ทำงานเป็นวงจร 24 ชั่วโมง เมื่อสิ้นสุดวันทำการ (เวลา 17.00 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออก) ตำแหน่งที่เปิดไว้ทั้งหมดจะถูก "โรลโอเวอร์" ไปยังวันถัดไป

กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการชำระดอกเบี้ย เมื่อคุณทำการซื้อขายคู่สกุลเงิน คุณกำลังยืมสกุลเงินหนึ่งเพื่อซื้ออีกสกุลเงินหนึ่งทางเทคนิค สวอปเป็นเพียงผลลัพธ์สุทธิของดอกเบี้ยที่คุณจ่ายสำหรับสกุลเงินที่ยืมมาและดอกเบี้ยที่คุณได้รับจากสกุลเงินที่ซื้อ มันขึ้นอยู่กับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยของคู่สกุลเงินที่คุณกำลังซื้อขายโดยตรง

ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อ EUR/USD คุณถือ long ยูโรและ short ดอลลาร์สหรัฐ

• คุณจะได้รับดอกเบี้ยตามอัตราของ ECB
• คุณจะต้องจ่ายดอกเบี้ยตามอัตราของเฟด
• สว็อปคือความแตกต่างระหว่างสองสิ่งนี้ บวกกับค่าธรรมเนียมเล็กน้อยที่โบรกเกอร์ของคุณเรียกเก็บ

การแลกเปลี่ยนเชิงบวก vs เชิงลบ

ไม่ว่าคุณจะได้กำไรหรือจ่ายสวอปนั้นขึ้นอยู่กับทิศทางการเทรดของคุณและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย

การสวอปแบบบวกเกิดขึ้นเมื่อคุณซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าต่อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า ในกรณีนี้ ดอกเบี้ยที่คุณได้รับจะมากกว่าดอกเบี้ยที่คุณต้องจ่าย ดังนั้นโบรกเกอร์ของคุณจะฝากเครดิตเล็กน้อยเข้าบัญชีของคุณทุกคืน

การสวอปแบบลบเกิดขึ้นเมื่อคุณทำตรงกันข้าม: คุณซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าต่อสกุลเงินที่มีอัตราสูงกว่า (หรือขายสกุลเงินที่มีดอกเบี้ยสูง) ในกรณีนี้ ดอกเบี้ยที่คุณต้องจ่ายจะมากกว่าที่คุณได้รับ ดังนั้นโบรกเกอร์ของคุณจะหักบัญชีของคุณเป็นจำนวนเล็กน้อย

นอกจากนี้ ควรระวังเรื่อง "วันสวอปสามเท่า" เนื่องจากตลาด Forex ปิดทำการในวันหยุดสุดสัปดาห์ ดอกเบี้ยสำหรับวันเสาร์และวันอาทิตย์จะถูกคำนวณรวมในช่วงวันทำงาน ซึ่งมักเกิดขึ้นในวันพุธ นั่นหมายความว่าคุณจะต้องจ่ายหรือได้รับเงินสวอปเป็นจำนวนสามเท่าของปกติ หากถือตำแหน่งข้ามวันปิดตลาดในวันนั้น

ตัวอย่างการค้า	สกุลเงินยาว (อัตรา)	สกุลเงินสั้น (อัตรา)	การเลือกปฏิบัติ	การแลกเปลี่ยนที่คาดหวัง
ซื้อ AUD/JPY	AUD (4.35%)	JPY (-0.1%)	ดอลลาร์ออสเตรเลีย
ขาย AUD/JPY	JPY (-0.1%)	AUD (4.35%)	ดอลลาร์ออสเตรเลีย	เชิงลบ
ซื้อ EUR/USD	ยูโร (4.50%)	USD (5.50%)		เชิงลบ
ขาย EUR/USD	USD (5.50%)	ยูโร (4.50%)

(หมายเหตุ: อัตราที่แสดงเป็นตัวอย่าง ค่าธรรมเนียมของโบรกเกอร์จะส่งผลต่อจำนวนเงินที่แลกเปลี่ยนได้จริง)

วิธีค้นหาสวอปของคุณ

การทราบอัตราสวอปสำหรับคู่เงินใดๆ ที่คุณวางแผนจะถือไว้เป็นเวลานานกว่าสองสามชั่วโมงเป็นสิ่งสำคัญ ข้อมูลนี้สามารถหาได้ง่ายในแพลตฟอร์มการซื้อขายของคุณ

เรามาดูขั้นตอนบนแพลตฟอร์ม MetaTrader 4/5 (MT5) ที่ได้รับความนิยมกัน:

1. เปิดหน้าต่าง 'Market Watch' ของคุณ ซึ่งจะแสดงรายการคู่สกุลเงินทั้งหมด
2. คลิกขวาที่คู่สกุลเงินที่คุณสนใจ เช่น EUR/USD
3. จากเมนูที่ปรากฏขึ้น ให้เลือก 'Specification'
4. หน้าต่างใหม่จะปรากฏขึ้นซึ่งมีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับเครื่องมือนั้น เลื่อนลงไปจนกว่าคุณจะพบคุณสมบัติ 'Swap Long' และ 'Swap Short'

'Swap Long' คืออัตราที่คุณจะต้องจ่ายหรือได้รับจากการถือตำแหน่งซื้อข้ามคืน ส่วน 'Swap Short' คืออัตราสำหรับตำแหน่งขาย โดยปกติแล้วค่าเหล่านี้จะแสดงเป็นจุดหรือเป็นเปอร์เซ็นต์ หากเป็นค่าลบหมายความว่าคุณจะต้องจ่าย swap ในขณะที่ค่าบวกหมายความว่าคุณจะได้รับ swap

การตรวจสอบสิ่งนี้ก่อนที่คุณจะเข้าสู่การเทรดแบบสวิงเป็นขั้นตอนสำคัญของการเตรียมตัวอย่างมืออาชีพ สวอปเชิงลบที่มากสามารถทำให้บัญชีของคุณค่อยๆ ลดลงได้ แม้ว่าราคาจะเคลื่อนที่ไปด้านข้าง ในทางกลับกัน สวอปเชิงบวกสามารถเพิ่มโบนัสที่ดีให้กับการเทรดที่ทำกำไรของคุณ

การวิเคราะห์อัตราดอกเบี้ยขั้นสูง

นักเทรดมืออาชีพรู้ดีว่าการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยหลักมักเป็นข้อมูลที่สำคัญน้อยที่สุดในวันประกาศ ตลาดเป็นกลไกที่มองไปข้างหน้า โดยทั่วไปมันได้รวมผลลัพธ์ที่คาดหวังไว้ในราคาแล้ว "อัลฟา" จริงหรือความได้เปรียบนั้นพบได้จากการวิเคราะห์รายละเอียดของการสื่อสารของธนาคารกลางเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับนโยบายในอนาคต

กรอบแนวคิด 3 ส่วน

เพื่อที่จะก้าวข้ามการตอบสนองพื้นฐาน เราต้องวิเคราะห์ทุกประกาศสำคัญของธนาคารกลางผ่านกรอบงานสามส่วนที่สม่ำเสมอ ซึ่งจะช่วยให้เราเข้าใจข้อความที่แท้จริงที่ซ่อนอยู่ภายใต้พาดหัวข่าว

1. คำแถลงการณ์: นี่คือข้อความที่เป็นทางการที่เผยแพร่ในขณะที่มีการตัดสินใจ เราไม่เพียงแค่อ่านมัน แต่เรายังเปรียบเทียบมันคำต่อคำกับคำแถลงการณ์ของเดือนก่อน พวกเขาได้ลบวลีสำคัญออกไปหรือไม่? พวกเขาได้เพิ่มวลีใหม่หรือไม่? การเปลี่ยนจากการอธิบายนโยบายที่ต้องการ "การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง\" เป็นเพียงแค่ \"การเสริมความแข็งแกร่งเพิ่มเติมบางส่วน" เป็นสัญญาณที่สำคัญของการผ่อนคลาย เรามองหาการเปลี่ยนแปลงในคำคุณศัพท์และความเปลี่ยนแปลงใดๆ ในโทนโดยรวม

2. การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ: ธนาคารกลางหลายแห่ง เช่น เฟด จะเผยแพร่การคาดการณ์ที่อัปเดตสำหรับ GDP การว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อ ที่สำคัญที่สุดคือ เฟดจะเผยแพร่สรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ (SEP) ซึ่งรวมถึง "แผนผังจุด" ที่มีชื่อเสียง แผนผังนี้แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายที่ไม่เปิดเผยชื่อแต่ละคนเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจะอยู่ที่ใดในตอนสิ้นปีที่กำลังจะมาถึง จุดค่ามัธยฐานคือสิ่งที่ตลาดให้ความสนใจ หากจุดค่ามัธยฐานสำหรับปีหน้าถูกปรับสูงขึ้น นี่เป็นสัญญาณที่แข็งกร้าวมาก โดยไม่คำนึงถึงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน

3. การแถลงข่าว: ประมาณ 30 นาทีหลังจากการแถลงการณ์ ผู้ว่าการธนาคารกลางจะจัดการแถลงข่าว นี่คือจุดที่รายละเอียดถูกเปิดเผย นักข่าวจะตั้งคำถามที่ตรงประเด็นเกี่ยวกับแถลงการณ์ และคำตอบของผู้ว่าการสามารถยืนยันการตีความเริ่มต้นของตลาดหรือพลิกกลับอย่างสิ้นเชิง คำตอบที่ไม่มีการเตรียมตัวมาก่อนซึ่งฟังดูระมัดระวังหรือก้าวร้าวกว่าแถลงการณ์ที่เป็นลายลักษณ์อักษรสามารถก่อให้เกิดความผันผวนครั้งใหญ่ได้ เราวิเคราะห์น้ำเสียง ความมั่นใจ และการตอบคำถามยากของผู้ว่าการ

กรณีศึกษา: การประกาศของเฟด

เรามาดูสถานการณ์ทั่วไปเพื่อดูว่าเฟรมเวิร์กนี้ให้ข้อได้เปรียบอย่างไร

สถานการณ์: คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน (0.25%) เมื่อมีการประกาศผล ก็เป็นไปตามคาด ทว่าภายในไม่กี่นาที ดอลลาร์สหรัฐเริ่มร่วงลงอย่างรวดเร็ว นักเทรดมือใหม่สับสน ทำไมดอลลาร์ถึงตกหลังขึ้นดอกเบี้ย?

การวิเคราะห์อย่างมืออาชีพ: การใช้กรอบการทำงานของเรา เราจะพบเรื่องราวที่แท้จริง

• การวิเคราะห์คำแถลง: เราเปรียบเทียบคำแถลงใหม่กับคำแถลงล่าสุด เราเห็นว่ามีประโยคสำคัญที่ถูกตัดออกไป คำแถลงก่อนหน้านี้ระบุว่าคณะกรรมการ "คาดว่าการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของช่วงเป้าหมายจะมีความเหมาะสม" คำแถลงใหม่ลบวลีนี้ออกไป ซึ่งเป็นสัญญาณว่าวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจสิ้นสุดลงแล้ว นี่เป็นการพัฒนาที่เป็นไปในทางผ่อนคลาย
• การวิเคราะห์แผนผังจุด: เราตรวจสอบแผนผังจุดใหม่ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่งเพิ่มขึ้น เราพบว่าการคาดการณ์ค่ามัธยฐานสำหรับสิ้นปียังไม่ได้รับการปรับสูงขึ้น ตลาดหวังว่าจะได้รับสัญญาณของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่จุดต่าง ๆ บ่งชี้ว่าเฟดมีแผนที่จะรักษาอัตราไว้ที่เดิม นี่เป็นอีกสัญญาณที่แสดงท่าทีผ่อนคลาย
• การวิเคราะห์การแถลงข่าว: ในช่วงถาม-ตอบ ประธานเฟดถูกถามว่าตอนนี้พวกเขาหยุดดำเนินการแล้วหรือไม่ เขาไม่ได้ยืนยันแต่ใช้คำว่า "ขึ้นอยู่กับข้อมูล\" ซ้ำๆ และเน้นย้ำว่าพวกเขาจะดำเนินการไปอย่าง \"ระมัดระวัง" น้ำเสียงของเขาดูแข็งกร้าวน้อยกว่าการประชุมครั้งก่อนมาก สิ่งนี้ยืนยันการตีความของตลาดที่ว่าจุดสูงสุดของนโยบายแข็งกร้าวได้ผ่านไปแล้ว

สรุป: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นถูกคำนวณไว้แล้วในราคา "ข้อมูลใหม่" สำหรับตลาดคือแนวทางในอนาคต ซึ่งเป็นไปในทิศทางผ่อนคลายอย่างสม่ำเสมอในทั้งสามส่วนของการวิเคราะห์ของเรา แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตตอนนี้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ นำไปสู่การขายทิ้งดอลลาร์สหรัฐอย่างมีเหตุผลและคาดการณ์ได้ นี่คือความแตกต่างระหว่างการตอบสนองต่อข่าวพาดหัวกับการเทรดโดยความเข้าใจลึกซึ้งในนโยบายการเงิน

กลยุทธ์การค้าแบบ Carry Trade

หนึ่งในกลยุทธ์ที่รู้จักกันดีซึ่งสร้างขึ้นจากแนวคิดเรื่องดอกเบี้ยโดยสมบูรณ์คือการเทรดแบบคารี่ เทรด เมื่อดำเนินการในสภาพตลาดที่เหมาะสม มันสามารถทำกำไรได้สูง แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญและเฉพาะเจาะจงด้วย

การค้าแบบ Carry Trade คืออะไร

การค้าแบบ carry trade เป็นกลยุทธ์ที่ผู้ค้าพยายามทำกำไรจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงิน การดำเนินการนั้นง่ายดาย:

1. ขายหรือยืมสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก ("สกุลเงินทุน")
2. ใช้เงินก้อนนั้นเพื่อซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ("สกุลเงินสินทรัพย์")

ผู้ค้ามีเป้าหมายที่จะทำกำไรในสองทาง: อย่างแรกคือการเก็บผลต่างดอกเบี้ยสุทธิ (สวอปที่เป็นบวก) ในแต่ละวัน และอย่างที่สองคือจากศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าของสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูงเมื่อมีการไหลเข้าของเงินทุน

ส่วนผสมที่สมบูรณ์แบบสำหรับการทำ Carry Trade

การเทรดแบบคารี่เทรดไม่ใช่กลยุทธ์ที่ใช้ได้ทุกสถานการณ์ มันจะได้ผลดีก็ต่อเมื่ออยู่ในสภาวะตลาดที่เหมาะสมเท่านั้น

• ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน: สภาพแวดล้อมในอุดมคติคือเมื่อธนาคารกลางแห่งหนึ่งอยู่ในวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคง ในขณะที่ธนาคารกลางของสกุลเงินทุนกำลังรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่หรือแม้แต่ลดลง
• ความผันผวนต่ำในตลาด: นี่เป็นสิ่งสำคัญ การเทรดแบบคาร์รีทำผลงานได้ดีที่สุดในสภาวะที่มั่นคงและเป็น "risk-on" ที่นักลงทุนมีความมั่นใจและมองหาผลตอบแทน
• คู่สกุลเงินที่เอื้ออำนวย: สกุลเงินทุนคลาสสิกมาหลายทศวรรษคือเยนญี่ปุ่น (JPY) เนื่องจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีนโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำมากหรือแม้แต่ติดลบเป็นประวัติศาสตร์ ดังนั้นคู่สกุลเงินสำหรับการทำ carry trade แบบคลาสสิกจึงเป็นการเปิดสถานะซื้อ AUD/JPY, NZD/JPY และ USD/JPY ในช่วงที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อันตรายที่ซ่อนอยู่

ความเสี่ยงหลักของการทำ carry trade คือการคลายตัวที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงเหตุการณ์ "risk-off" เช่น วิกฤตทางการเงิน การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างฉับพลัน หรือความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน