วันที่มีมูลค่าในการเทรดฟอเร็กซ์: ความหมายและความสำคัญ

เคยทำการซื้อขายสกุลเงินและเห็นวันที่ 'value date' กำหนดไว้สองวันหลังจากนั้นหรือไม่? วันที่นี้ไม่ใช่แค่เรื่องเอกสาร - มันเป็นแนวคิดสำคัญที่ส่งผลโดยตรงต่อบัญชีการซื้อขายของคุณ นักเทรดหลายคนสังเกตเห็นแต่ไม่เข้าใจว่าทำไมมันถึงสำคัญ คิดว่าเป็นเพียงเรื่องทางเทคนิค แต่การเข้าใจมันคือกุญแจสำคัญในการจัดการต้นทุนและเข้าใจการทำงานของตลาด

พูดง่ายๆ ก็คือ วันกำหนดส่งมอบ (หรือวันชำระเงิน) ในการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คือวันที่ทั้งสองฝ่ายต้องแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่ซื้อหรือขายตามกฎหมาย นี่คือวันที่เงินจะถูกโอนจริงๆ อย่างเป็นทางการ คู่มือนี้จะอธิบายเรื่องวันกำหนดส่งมอบอย่างละเอียด เราจะพูดถึงความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างวันทำการซื้อขายและวันกำหนดส่งมอบ ศึกษาว่าทำไมจึงมีความล่าช้านี้ และที่สำคัญที่สุด เราจะแสดงให้เห็นว่าวันกำหนดส่งมอบส่งผลโดยตรงต่อค่าธรรมเนียมหรือเครดิตสวอปข้ามคืนของคุณอย่างไรผ่านตัวอย่างจริง

ทำความเข้าใจกับวันที่สำคัญ

เพื่อให้เข้าใจแนวคิดของวันที่มีมูลค่า (value date) อย่างถ่องแท้ เราต้องแยกความแตกต่างจากวันสำคัญอื่นๆ ในลำดับเวลาของการซื้อขายให้ชัดเจนเสียก่อน ซึ่งเรื่องนี้มักสร้างความสับสนให้กับผู้ค้ารายใหม่ แต่การเข้าใจคำศัพท์ที่ถูกต้องจะช่วยสร้างพื้นฐานที่มั่นคงให้กับคุณ

วันที่ทำการซื้อขาย

วันที่ซื้อขาย หรือวันที่ทำธุรกรรม คือวันและเวลาที่แน่นอนที่คำสั่งซื้อขายเสร็จสิ้นในตลาด นี่คือช่วงเวลาที่เทรดเดอร์คลิก "ซื้อ\" หรือ \"ขาย" และโบรกเกอร์ยืนยันการซื้อขาย เป็นช่วงเวลาที่อัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดสำหรับธุรกรรมนั้น ๆ คิดซะว่าเหมือนตอนที่คุณตกลงราคาและจับมือกันทำข้อตกลง - สัญญาที่มีผลผูกพันก็เกิดขึ้นแล้ว

วันที่ชำระเงิน

วันที่ชำระเงินคือวันที่ธุรกรรมจะต้องเสร็จสมบูรณ์ทางการเงิน ในวันนี้ผู้ซื้อจะต้องส่งมอบเงินและผู้ขายจะต้องส่งมอบสินทรัพย์ เป็นการปฏิบัติตามสัญญาที่ทำไว้ในวันทำการซื้อขาย ในตลาดฟอเร็กซ์แบบทันที เงื่อนไขวันที่ชำระเงินและวันที่มีมูลค่าเหมือนกันทุกประการ นี่เป็นจุดสำคัญที่ต้องจำไว้

วันที่มีผล

วันที่มีมูลค่า (value date) คือวันที่เลือกไว้ซึ่งความเป็นเจ้าของของสกุลเงินจะถูกโอนอย่างเป็นทางการระหว่างบัญชีธนาคารของทั้งสองฝ่าย นี่คือวันที่การทำธุรกรรมถือเป็นที่สิ้นสุดและเงินทุนจะถือว่ามี "มูลค่า" ในบัญชีของผู้รับ ที่สำคัญ นี่คือวันที่สำคัญสำหรับการคำนวณดอกเบี้ยข้ามคืน หรือที่เรียกว่า forex swaps เราจะสำรวจความเชื่อมโยงนี้อย่างละเอียดในภายหลัง เนื่องจากมันมีผลกระทบทางการเงินโดยตรงต่อทุกเทรดเดอร์ที่ถือตำแหน่งข้ามคืน

เหตุผลเบื้องหลัง "T+2"

ทำไมการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนจึงไม่สามารถชำระเงินได้ทันที? หากคุณสามารถทำการซื้อขายได้ในเวลาเพียงไม่กี่มิลลิวินาที แล้วทำไมการโอนเงินจึงต้องใช้เวลาถึงสองวันทำการเต็มๆ? คำตอบอยู่ที่ "ระบบ" ที่ซับซ้อนของโลกการเงินระดับโลก และความจำเป็นในการจัดการความเสี่ยง

จากมือถือสู่ระดับโลก

วงจรการชำระเงิน T+2 ส่วนใหญ่เป็นสิ่งที่หลงเหลือมาจากยุคก่อนดิจิทัล ก่อนที่เทคโนโลยีสมัยใหม่จะเข้ามา การชำระเงินระหว่างประเทศต้องอาศัยการประสานงานด้วยมือจำนวนมาก ซึ่งรวมถึงการส่งโทรเลขหรือแฟกซ์ ตรวจสอบเอกสาร และประสานคำสั่งผ่านเขตเวลาและระบบธนาคารที่ต่างกัน ช่วงเวลารองรับสองวันเป็นความจำเป็นในทางปฏิบัติเพื่อให้มั่นใจว่าทุกขั้นตอนสามารถดำเนินการได้โดยไม่มีข้อผิดพลาด แม้ว่าเทคโนโลยีจะทำให้การสื่อสารเป็นแบบทันที แต่กระบวนการพื้นฐานในการตรวจสอบ คลียร์ และชำระเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ระหว่างธนาคารทั่วโลกหลายพันแห่งยังคงมีความซับซ้อนอย่างมากและไม่สามารถทำได้ในทันที

กระบวนการตั้งถิ่นฐานสมัยใหม่

แม้ในปัจจุบัน งานหลังการซื้อขายจำนวนมากยังเริ่มต้นขึ้นทันทีที่การซื้อขายเสร็จสิ้น มาตรฐาน T+2 ให้เวลาที่จำเป็นสำหรับสถาบันต่างๆ ในการดำเนินกระบวนการหลายขั้นตอนนี้ให้เสร็จสมบูรณ์

1. การจับคู่และการยืนยันการซื้อขาย:ทันทีหลังจากการซื้อขาย ฝ่ายสนับสนุนของทั้งสองฝ่ายที่ทำการซื้อขาย (เช่น ธนาคารใหญ่สองแห่ง) จะดำเนินกระบวนการยืนยัน พวกเขาตรวจสอบให้แน่ใจว่าลายละเอียดของการซื้อขาย—คู่สกุลเงิน จำนวน อัตราแลกเปลี่ยน และวันที่—ตรงกันทุกประการ ความแตกต่างใด ๆ จะต้องได้รับการตรวจสอบและแก้ไข

2. คำแนะนำการชำระเงิน:เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว แต่ละฝ่ายจะส่งคำสั่งการชำระเงินไปยังธนาคารคู่ค้าของตน ซึ่งเป็นธนาคารที่ถือบัญชีในสกุลเงินต่างประเทศ เรียกว่าบัญชี Nostro และ Vostro ตัวอย่างเช่น ธนาคารสหรัฐที่ขาย EUR/USD จะสั่งให้ธนาคารคู่ค้าในยุโรปโอนยูโรไปยังบัญชีของคู่สัญญา

3. การเคลียร์และการหักบัญชี:เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดปริมาณการชำระเงินที่มากเกินไป สถาบันการเงินขนาดใหญ่มักจะ 'หักลบ' ตำแหน่งของพวกเขา ผ่านศูนย์หักบัญชีกลาง พวกเขาสามารถรวมการซื้อขายทั้งหมดกับคู่สัญญาหลายรายได้ แทนที่จะทำการชำระเงินเป็นรายการหลายพันครั้ง พวกเขาจะทำการชำระเงินสุทธิเพียงครั้งเดียวสำหรับสกุลเงินที่กำหนด ซึ่งช่วยลดภาระการดำเนินงานและความเสี่ยงได้อย่างมาก

4. การชำระบัญชีขั้นสุดท้าย:ในวันกำหนดการชำระเงิน (T+2) การแลกเปลี่ยนเงินขั้นสุดท้ายจะเกิดขึ้นผ่านระบบธนาคารที่เกี่ยวข้อง และการโอนกรรมสิทธิ์จะสมบูรณ์

ผู้พิทักษ์แห่งการตั้งถิ่นฐาน

ส่วนสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินสมัยใหม่ที่ช่วยในกระบวนการนี้คือ CLS Bank International CLS ก่อตั้งขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงเฉพาะที่ร้ายแรงซึ่งเรียกว่าความเสี่ยงในการชำระบัญชี หรือ "ความเสี่ยงเฮอร์สตัด" นี่คือความเสี่ยงที่ฝ่ายหนึ่งในการทำธุรกรรมจ่ายสกุลเงินที่ขายไป แต่ไม่ได้รับสกุลเงินที่ซื้อกลับคืน มักเกิดจากอีกฝ่ายผิดนัดชำระในเขตเวลาที่ต่างกัน

CLS ดำเนินการในรูปแบบการชำระเงินแบบแลกเปลี่ยน (Payment-versus-Payment หรือ PvP) ซึ่งมั่นใจได้ว่าการโอนเงินขั้นสุดท้ายของสกุลเงินหนึ่งจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อการโอนเงินขั้นสุดท้ายของอีกสกุลเงินหนึ่งเกิดขึ้นด้วย ทั้งสองส่วนของการแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งช่วยขจัดความเสี่ยงในการชำระบัญชี เพื่อแสดงถึงความสำคัญ CLS ชำระบัญชีโดยเฉลี่ย6.5 ล้านล้านดอลลาร์ในคำสั่งการชำระเงินทุกวัน เพื่อปกป้องความสมบูรณ์ของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก

วันที่กำหนดมูลค่าและการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

สำหรับผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ ผลกระทบที่แท้จริงของวันกำหนดส่งมอบเกี่ยวข้องโดยตรงกับต้นทุนการซื้อขายและเครดิต แนวคิดนี้กำหนดสวอปฟอเร็กซ์ ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมหรือเงินที่คุณได้รับจากการถือตำแหน่งข้ามคืน

ฟอเร็กซ์สวอปคืออะไร

สวอปฟอเร็กซ์ หรือที่เรียกว่าการโรลโอเวอร์ คือดอกเบี้ยที่จ่ายหรือได้รับจากการถือตำแหน่งฟอเร็กซ์ไว้เกินเวลาตัดตลาดประจำวัน ซึ่งปกติจะเป็นเวลา 17:00 น. ตามเวลานิวยอร์ก มูลค่าของมันมาจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสกุลเงินทั้งสองในคู่ที่คุณกำลังซื้อขาย หากคุณซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าต่อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า โดยทั่วไปคุณจะได้รับสวอปที่เป็นบวก ในทางกลับกัน หากคุณซื้อสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า คุณจะต้องจ่ายสวอปที่เป็นลบ

การเชื่อมโยงวันที่มูลค่า

นี่คือจุดเชื่อมโยงที่สำคัญ: เมื่อเทรดเดอร์รายย่อยถือครองตำแหน่งข้ามคืน พวกเขาไม่ได้ถือสัญญาเดียวกันในทางเทคนิค จากมุมมองการดำเนินงานโบรกเกอร์ของพวกเขากำลังปิดตำแหน่งสำหรับวันกำหนดส่งมอบปัจจุบันและในเวลาเดียวกันก็เปิดตำแหน่งที่เหมือนกันสำหรับวันกำหนดส่งมอบถัดไป กระบวนการนี้เรียกว่าการโรลโอเวอร์ สวอปฟอเร็กซ์คือต้นทุนหรือเครดิตที่เกี่ยวข้องกับการ "โรล" วันกำหนดส่งมอบไปข้างหน้าหนึ่งวัน

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าคุณเปิดการซื้อขายในวันจันทร์ วันที่กำหนดค่าเริ่มต้นคือวันพุธ (T+2) หากคุณถือตำแหน่งนี้ผ่านเวลาตัดสิน 17:00 น. ของวันจันทร์ นายหน้าของคุณจะเลื่อนตำแหน่งของคุณไปข้างหน้า วันที่กำหนดค่าจะถูกย้ายจากวันพุธไปเป็นวันพฤหัสบดีโดยสมบูรณ์ ค่าธรรมเนียมสวอปหรือเครดิตที่คุณเห็นในบัญชีของคุณคือส่วนต่างของดอกเบี้ยที่คำนวณสำหรับการขยายเวลาการชำระหนี้นี้หนึ่งวัน

การแลกเปลี่ยนสามครั้งวันพุธ

หนึ่งในจุดที่ทำให้ผู้ค้าสับสนบ่อยที่สุดคือ "การสวอปสามเท่า" ที่เกิดขึ้นในวันพุธ นี่ไม่ใช่กฎที่ตั้งขึ้นมาลอยๆ แต่เป็นผลโดยตรงจากวงจรการชำระบัญชี T+2 และความจริงที่ว่าธนาคารปิดทำการในวันหยุดสุดสัปดาห์

นี่คือตรรกะ:

ตำแหน่งที่ถือไว้ข้ามคืนในวันพุธจำเป็นต้องมีการเลื่อนวันคุ้มค่าข้างหน้า วันคุ้มค่าเดิมสำหรับการซื้อขายในวันพุธจะเป็นวันศุกร์ เมื่อคุณเลื่อนมันข้ามคืน วันคุ้มค่าใหม่ไม่สามารถเป็นวันเสาร์หรือวันอาทิตย์ได้เพราะนี่ไม่ใช่วันทำการของธนาคาร ดังนั้น วันคุ้มค่าจึงต้องถูกผลักไปยังวันทำการถัดไปที่ใช้ได้ ซึ่งก็คือวันจันทร์ถัดมา

การโรลนี้ตั้งแต่วันศุกร์ถึงวันจันทร์ครอบคลุมสามวัน (วันศุกร์ วันเสาร์ และวันอาทิตย์) ดังนั้น ดอกเบี้ยสวอป—ไม่ว่าจะเป็นค่าธรรมเนียมหรือเครดิต—จะถูกนำไปใช้สามครั้ง

• ถือครองปิดวันจันทร์ที่ผ่านมา -> วันที่มูลค่าล่วงหน้าเปลี่ยนจากพุธเป็นพฤหัสบดี (สวอป 1 วัน)
• ถือปิดวันอังคารที่ผ่านมา -> วันที่มูลค่าจะเลื่อนไปวันพฤหัสบดี → วันศุกร์ (สวอป 1 วัน)
• ถือครองปิดวันพุธที่ผ่านมา -> วันที่มูลค่าจะเลื่อนไปวันศุกร์ → วันจันทร์ (สวอป 3 วัน)
• ถือครองปิดวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา -> วันที่มูลค่าจะเลื่อนจากวันจันทร์เป็นวันอังคาร (สวอป 1 วัน)
• ถือครองปิดวันศุกร์ที่ผ่านมา -> วันที่มูลค่าจะเลื่อนจากวันอังคารเป็นวันพุธ (สวอป 1 วัน)

การทำความเข้าใจตารางเวลานี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเทรดเดอร์ที่ถือครองตำแหน่งไว้หลายวัน เนื่องจากสวอปสามเท่าสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกำไรรายสัปดาห์

การเดินทางปฏิบัติจริง

ทฤษฎีเป็นสิ่งหนึ่ง แต่การเห็นว่าวันที่มีมูลค่าทำงานในการซื้อขายจริงนำแนวคิดทั้งหมดเหล่านี้มารวมกัน เรามาดูชีวิตของการซื้อขายฟอเร็กซ์เดี่ยวจากมุมมองของเทรดเดอร์ โดยสังเกตสิ่งที่เกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มและสิ่งที่เกิดขึ้นเบื้องหลัง

• ผู้ค้า:เราจะติดตามเทรดเดอร์ที่ชื่ออเล็กซ์
• อเล็กซ์คาดว่าข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะออกมาในเชิงบวกและตัดสินใจที่จะซื้อ (long) 1 ล็อตมาตรฐานของGBP/USD.
• สมมติฐาน:สำหรับตัวอย่างนี้ เราจะสมมติว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหราชอาณาจักรสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกา ซึ่งหมายความว่า Alex จะได้รับเครดิตเล็กน้อย (สวอปที่เป็นบวก) จากการถือตำแหน่งยาว GBP/USD ทิ้งไว้ข้ามคืน

วันแรก: การดำเนินการซื้อขาย

• วันจันทร์ เวลา 9:00 น. EST
• การกระทำอเล็กซ์วางคำสั่งซื้อ 1 ล็อตของ GBP/USD ในราคา1.2500.
• บนแพลตฟอร์ม:ตำแหน่งการซื้อขายปรากฏขึ้นทันทีในเทอร์มินัลการซื้อขายของอเล็กซ์ แสดงการเปิดการซื้อขายที่ 1.2500 กำไร/ขาดทุนเปลี่ยนแปลงแบบเรียลไทม์ตามราคาตลาด
• เบื้องหลัง:Theวันที่ทำการค้าเป็นวันจันทร์ ในระบบธนาคารกลาง การซื้อขายนี้ถือเป็นสัญญาผูกพันแล้ว เริ่มต้นวันที่มูลค่าถูกตั้งค่าอัตโนมัติสำหรับวันพุธ (T+2)

วันแรก: การพลิกกลับครั้งแรก

• วันจันทร์ เวลา 17:00 น. EST
• สถานการณ์:ตลาดเคลื่อนไหวในทิศทางที่เอเลกซ์ได้เปรียบมาที่ระดับ 1.2550 เอเลกซ์ตัดสินใจถือตำแหน่งข้ามคืนเพื่อคว้าผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม
• การกระทำ:เมื่อถึงเวลาปิดที่ 17:00 น. นายหน้าของอเล็กซ์ดำเนินการโรลโอเวอร์.
• กลไก:จากมุมมองของฝ่ายสนับสนุน ตำแหน่งที่มีวันทำการในวันพุธถูกปิด และตำแหน่งใหม่ที่เหมือนกันถูกเปิดสำหรับวันทำการในวันพฤหัสบดี

• สถานการณ์:
• การกระทำ:

• การกระทำ

• Theวันที่มูลค่า
• T+2