Развивающиеся рынки: Волатильное начало четвертого квартала

Краткие новости:Развивающиеся рынки столкнулись с существенными потерями в третьем квартале 2023 года из-за вялого экономического восстановления в Китае, роста доходности казначейских облигаций США и колебаний цен на нефть.

Ведущий:Развивающиеся рынки сталкиваются с серьезными вызовами по мере вступления в четвертый квартал 2023 года, завершая худший квартал за год, который ознаменовался ошеломляющими потерями в размере 470 миллиардов долларов на фондовых рынках, последовательным снижением курсов валют и тревожным ростом премий за суверенные риски.

Экономический спад на развивающихся рынках

Развивающиеся рынки переживают турбулентность, завершая третий квартал 2023 года с разочаровывающими результатами в различных секторах. По данным Bloomberg, на рынок сильно повлияли замедление китайской экономики, рост процентных ставок в США и резкий рост цен на нефть. В то же время устойчивость данных о занятости в США на фоне последовательного повышения процентных ставок стала одним из немногих сюрпризов, поддерживающих инфляционные ожидания.

Несмотря на подъем в конце пятницы, данные показали ошеломляющие потери, когда фондовые рынки были резко затронуты, потеряв в общей сложности 470 миллиардов долларов. Этот спад также отразился на валютах, которые показали последовательные квартальные убытки, в то время как премии за риск по суверенному долгу оставались близки к трехмесячному максимуму.

Дирк Виллер, стратег Citigroup Inc., отметил, что "доходность на развивающихся рынках и сделки кэрри-трейд на рынке валют развивающихся стран были сорваны из-за неуклонного роста ставок в США\", подчеркивая ключевую роль показателей экономики США для развивающихся рынков. Он добавил: \"Поскольку ставки в США торгуются так, будто они остаются на медвежьем рынке, мы сохраняем осторожность в краткосрочной перспективе, пока не увидим признаков слабости экономики США".

Факторы, способствующие снижению рынка

Ранее в этом году развивающиеся рынки возлагали большие надежды на восстановление — надежды, которые сейчас быстро испаряются. Основное внимание было сосредоточено на ожидаемых высоких показателях китайских рынков, которые в конечном итоге не оправдались, что привело к искажению ожиданий инвесторов. Официальные спутниковые данные теперь показывают, что, хотя в Китае есть признаки стабилизации экономики, впечатляющего восстановления, на которое многие рассчитывали, по-прежнему не наблюдается.

Кроме того, рост цен на нефть и увеличение доходности казначейских облигаций США оказали давление, поскольку инвесторы спешат компенсировать ранее ожидаемые бычьи рыночные условия в различных развивающихся экономиках. Кроме того, данные последних данных по инфляции в США ставят под сомнение предыдущие оценки относительно траектории Федеральной резервной системы, даже вселяя надежды на то, что недавняя серия повышений процентных ставок может начать замедляться.

В противоположной тенденции некоторые валюты, такие как чилийский песо, венгерский форинт и тайский бат, показали скромный рост в последний торговый день сентября. Однако в целом эти рынки завершили квартал с падением на 0,4%, что стало вторым подряд снижением.

Разнообразные показатели рынка на фоне вызовов

Мексиканское песо временно нашло утешение и поддержку благодаря жесткой политике местных регуляторов, при этом сохранение процентной ставки укрепило ожидания, что Мексика может стать последней в регионе, кто снизит стоимость заимствований. Тем временем центральный банк Колумбии также сохранил процентные ставки на рекордно высоком за 25 лет уровне, но экономисты прогнозируют возможное снижение в ближайшие месяцы.

Особого внимания заслуживает осознание того, что, следуя трехмесячному тренду, Китай потерял ошеломляющие 1,7 триллиона долларов акционерного капитала с начала февраля. Однако есть признаки улучшения промышленных прибылей, которые могут способствовать началу нового цикла доходов в ближайшем будущем.

Поскольку рынки осмысливают и сжимают эти экономические повороты, тенденции на рынке труда США остаются центральными для рассмотрения Федеральной резервной системы. Устойчивость роста занятости оставалась удивительно высокой, несмотря на повышение ставок, что держит инфляционное давление в центре внимания.

«Интерес к рынкам может значительно вырасти при появлении признаков слабости в экономике США — будь то показатели занятости или инфляции», — отметили аналитики. Поскольку инвесторы оценивают эти потенциальные изменения, очевидно, что они сталкиваются с неопределенными прогнозами для развивающихся рынков.

Взгляд в будущее: Четвертый квартал 2023 года

По мере нарастания ожиданий перед завершением квартала инвесторы оценят, стабилизируются ли негативные последствия от экономики Китая, доходности США и опасений по поводу инфляции. Перспективы улучшения включают возможное достижение пика цен на нефть марки Brent и стабилизацию китайской экономики, что потенциально может создать защитный барьер против дальнейшего снижения.

Инвесторы выражают осторожный оптимизм, связанный с признаками экономической устойчивости развивающихся рынков. Отчеты показывают, что ключевые экономические показатели США находятся в рамках, которые потенциально могут предоставить передышку для испытывающих трудности рынков. Однако перспективы во многом зависят от того, покажут ли данные о потреблении признаки замедления экономики США на фоне этих высоких ставок.

Резюме и перспективы на будущее

Развивающиеся рынки вступают в критический момент, пережив разочаровывающий квартал, который выявил уязвимости, связанные с динамикой инфляции, зависимостью от внешних экономических стимулов и дорогостоящими внутренними проблемами.

Представитель Citigroup Уиллер выразил осторожность, ожидая сохранения волатильности в краткосрочной перспективе, отметив, что до тех пор, пока в экономических показателях США не будет наблюдаться явных признаков слабости, развивающиеся рынки могут продолжать испытывать трудности с восстановлением позиций.

В условиях ключевых факторов, формирующих глобальную динамику, становится все более важным участие в стратегическом