Надвигается ли стагфляция снова в еврозоне и Великобритании? Взгляд на политику ЕЦБ и рост ВВП Великобритании

Краткие новости:Европейский центральный банк признает возможность стагнации и устойчивой инфляции, в то время как в Великобритании наблюдается пересмотр роста ВВП, который может повлиять на фискальную политику.

Новостной лид:Европейский центральный банк (ЕЦБ) выразил обеспокоенность по поводу стагфляции в экономике еврозоны, готовясь к повышению процентных ставок в сентябре. В то же время в Великобритании Управление национальной статистики сообщило о неожиданном пересмотре в сторону увеличения роста ВВП за 2021 год, что потенциально предоставит правительству больше фискальной гибкости в преддверии осени.

Обеспокоенность ЕЦБ стагфляцией

Недавнее признание ЕЦБ более слабых прогнозов экономического роста на фоне устойчиво высоких базовых темпов инфляции возродило дискуссии о стагфляции в еврозоне. Традиционно определяемая как экономическое состояние, характеризующееся высокой инфляцией, застоем экономического роста и высоким уровнем безработицы, стагфляция создает сложные условия для политиков. Ожидается, что предстоящее заседание ЕЦБ в сентябре приведет к повышению процентных ставок на 25 базисных пунктов, несмотря на некоторые разногласия, утверждающие, что это может быть ошибочным шагом в данном экономическом контексте.

Заявления официальных лиц ЕЦБ свидетельствуют о том, что центральный банк борется с двойным мандатом: обеспечение стабильности цен и стимулирование экономического роста. «У ЕЦБ может не быть иного выбора, кроме как продолжить запланированное повышение ставок, учитывая, что инфляция остается упорно высокой», — отметил финансовый аналитик, близкий к обсуждениям в ЕЦБ. Недавние обсуждения банка происходят в то время, когда среди европейских политиков продолжаются дебаты о восстановлении критериев Маастрихта по долгу и дефициту бюджета, временно отмененных во время пандемии, что может иметь более широкие последствия для фискальной политики в еврозоне.

Экономические показатели еврозоны

На этой неделе в еврозоне не ожидается значительных отклонений от текущих экономических тенденций, и не предвидится выпуска важных данных. Однако были подчеркнуты опасения по поводу хрупкости евро и его обменного курса по отношению к другим валютам, особенно к доллару США (USD). Аналитики указывают, что если будут пробиты ключевые уровни поддержки для курса EUR/USD, может произойти значительная рыночная коррекция, что может еще больше дестабилизировать экономику еврозоны.

Пересмотр ВВП Великобритании и его последствия

С другой стороны, Управление национальной статистики Великобритании недавно пересмотрело в сторону увеличения рост ВВП за 2021 год на 1,7%, что стало неожиданностью для политиков. Этот пересмотр указывает на то, что экономика Великобритании восстановилась до допандемийного уровня роста гораздо раньше, чем изначально прогнозировалось, что ставит её в более выгодное положение по сравнению с другими странами G7, особенно в контрасте с Германией, которая сейчас демонстрирует самые слабые показатели восстановления после пандемии в группе.

С пересмотренными данными по ВВП растут предположения, что правительство может воспользоваться возросшей фискальной гибкостью, чтобы ввести потенциальные фискальные стимулы в осеннем заявлении канцлера, запланированном на ноябрь. Британский фунт показал признаки умеренного улучшения по отношению к евро, и аналитики считают, что в краткосрочной перспективе он продолжит торговаться в диапазоне 0,8500-0,8600.

Перспективы фунта и политические решения

В перспективе предстоящий опрос группы по принятию решений Банка Англии, запланированный к публикации в четверг, обещает привлечь внимание, особенно в отношении инфляционных ожиданий. Хотя снижение инфляционных ожиданий, как правило, было бы хорошей новостью, это может не помешать Банку Англии продолжить запланированное повышение ставки на 25 базисных пунктов 21 сентября. «Однако рыночные аналитики предполагают, что текущая цена, заложенная примерно на 20 базисных пунктов больше, чем необходимо в цикле ужесточения, может привести к обесцениванию фунта в четвертом квартале», — прокомментировал рыночный стратег.

Более широкая картина стагфляции и экономических прогнозов

Рост стагфляции вызывает серьезную озабоченность не только в еврозоне и Великобритании, но и на глобальных рынках в целом, поскольку появляются сигналы о том, что экономические проблемы 1970-х годов могут повториться в новых условиях. Факторами, способствующими стагфляции, могут стать шоки предложения или ошибочная экономическая политика, ведущая к постоянному инфляционному давлению на фоне застоя в росте.

Исторически стагфляция ранее понималась как результат плохой экономической политики, такой как чрезмерное денежное расширение в сочетании с недостаточными реформами на стороне предложения. В текущем контексте и еврозона, и Великобритания, возможно, должны применить уроки, извлеченные из прошлого опыта. Решая структурные экономические проблемы и разрабатывая более разумную фискальную политику, они могут снизить риски перерастания в затяжную стагфляцию.

Поскольку центральные банки по всему миру учитывают меняющиеся экономические тенденции, они должны действовать осторожно. Выбранные пути — будь то агрессивное повышение процентных ставок или смягчение фискальных мер — определят не только траекторию экономики их стран, но и стабильность глобальных рынков в ближайшие годы.

Заключение

Текущие дискуссии о стагфляции поднимают важные вопросы для политиков и инвесторов, в то время как ЕЦБ готовится к своему заседанию по денежно-кредитной политике на фоне опасений экономической вялости и устойчивой инфляции в еврозоне, тогда как Великобритания радуется неожиданному росту ВВП, который может повлиять на будущую фискальную политику. Ставки высоки, поскольку правительства и центральные банки пытаются справиться с этими сложными обстоятельствами, стремясь избежать повторения прошлых экономических кризисов.

Источники:

• Европейский центральный