Полное руководство по облигациям и Forex: как доходность облигаций влияет на валютные рынки

За пределами графиков

Вы искали "Bond forex", потому что думаете, что есть более глубокая сила, движущая валютными рынками, чем просто линии на графике. И вы правы.

Этот термин демонстрирует важную связь между рынком государственных облигаций и валютным (форекс) рынком. Понимание этой связи — это навык, который отличает серьёзных трейдеров от новичков.

Давайте перейдём сразу к сути: рынок облигаций, особенно динамика доходности государственных облигаций, влияет на долгосрочную стоимость валюты сильнее, чем почти что-либо ещё.

Если рынок форекс — это автомобиль, то рынок облигаций можно сравнить с двигателем, который определяет направление движения и его скорость. Рынок облигаций отражает экономическое состояние страны и её денежно-кредитную политику, что, в свою очередь, влияет на укрепление или ослабление валюты.

В этом руководстве вы узнаете:

• Что представляют собой рынки облигаций и форекс.
• Почему эти два огромных рынка связаны между собой.
• Как использовать эти знания для принятия более обоснованных торговых решений.
• Риски, которыми вам необходимо управлять при использовании этого анализа.

Два гиганта

Что такое рынок Форекс?

Валютный рынок — это самый крупный и ликвидный финансовый рынок в мире. Он функционирует как глобальная торговая площадка, где обмениваются валюты разных стран.

Валюты всегда торгуются парами, например EUR/USD или USD/JPY. Цена показывает, сколько единиц второй валюты требуется для покупки одной единицы первой валюты.

Его стоимость зависит от того, насколько сильна экономика каждой страны по сравнению с другой, при этом процентные ставки играют очень важную роль.

Что такое рынок облигаций?

Рынок облигаций — это место, где инвесторы предоставляют деньги в долг правительствам и компаниям, покупая их долговые обязательства. Многие называют его рынком фиксированного дохода.

Когда вы покупаете государственную облигацию, вы, по сути, одалживаете деньги этой стране. Взамен вы получаете процентные выплаты через определённые промежутки времени, которые называются купоном.

Основные идеи просты для понимания. Номинальная стоимость — это сумма, возвращаемая по окончании срока займа. Купон — это фиксированная процентная ставка, выплачиваемая вам как держателю облигации.

Для трейдеров самое важное — это доходность, то есть фактическая прибыль, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения. Доходность меняется в зависимости от текущей рыночной цены облигации.

Запомните это ключевое соотношение: когда цена облигации растет, ее доходность падает. Когда цена облигации снижается, ее доходность увеличивается.

Основная связь

Основная процентная ставка

Вся эта система начинается с центрального банка страны, такого как Федеральная резервная система США (ФРС) или Европейский центральный банк (ЕЦБ). Эти банки устанавливают базовую процентную ставку для своей экономики.

Эта ставка является базой для всех остальных ставок. Она напрямую влияет на доходность, которую правительство должно предложить по своим новым облигациям, чтобы привлечь инвесторов.

Когда центральный банк повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, новые государственные облигации должны предлагать более высокую доходность, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Охота за доходностью

Представьте себе глобальную финансовую систему как огромный океан денег. Крупные инвесторы, такие как пенсионные фонды, страховые компании и хедж-фонды, постоянно перемещают триллионы долларов по всему миру.

Они в основном хотят найти наилучшую отдачу от своих денег при приемлемом уровне риска. Люди часто называют это "глобальной охотой за доходностью".

Логика проста. Если облигации Страны А предлагают более высокую доходность, чем облигации Страны Б, и обе кажутся одинаково безопасными, инвесторы естественно предпочтут облигации Страны А.

Форекс Линк

Это место, где соединяются два рынка. Чтобы немецкий пенсионный фонд мог купить казначейские облигации США, он не может использовать евро. Сначала он должен продать свои евро и купить доллары США.

Это действие, умноженное на миллиарды или триллионы долларов международных денег, создает огромный спрос на доллар США.

Следуя законам спроса и предложения, этот всплеск спроса на доллар США приведет к росту его стоимости по отношению к евро. Курс EUR/USD снизится.

Это работает как цепная реакция: более высокая ставка центрального банка приводит к росту доходности государственных облигаций. Это привлекает больше иностранных инвестиций, что создает повышенный спрос на валюту, приводя к ее укреплению.

Правило дифференциалов доходности

Это подводит нас к самому важному показателю для анализа облигаций и форекса: разнице в доходности.

Разница в доходности — это просто разница в доходности облигаций между двумя странами. Обычно мы сравниваем 10-летние государственные облигации.

Золотое правило гласит: как правило, когда разница в доходности увеличивается в пользу страны, её валюта укрепляется. Когда разница сокращается, валюта ослабевает.

Например, в конце 2023 года доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла около 4,5%, в то время как доходность 10-летних немецких бундов была близка к 2,5%. Это создало разницу в доходности в 2% (4,5% - 2,5%) в пользу доллара США. Эта разница была основной причиной, по которой доллар США был сильным по отношению к евро.

От теории к практике

Пример анализа USD/JPY

Чтобы увидеть, как это работает в реальной жизни, посмотрите на валютную пару USD/JPY.

Эта пара идеально подходит для анализа облигаций и форекс, потому что Федеральная резервная система США (ФРС) и Банк Японии (BoJ) на протяжении десятилетий проводили совершенно разную политику. ФРС прошла через циклы повышения и понижения ставок, в то время как BoJ сохранял процентные ставки на очень низком уровне.

Эти различия создают значительные разрывы в доходности, что приводит к сильным долгосрочным тенденциям в обменном курсе USD/JPY.

Шаг 1: Поиск данных

Для применения этого анализа вам нужны хорошие данные. К счастью, их легко найти на крупных сайтах финансовых новостей, таких как Bloomberg, Reuters, и сайтах рыночных данных.

Вам необходимо найти доходности 10-летних государственных облигаций для двух анализируемых валют. В нашем примере, вам нужно будет найти "Доходность 10-летних казначейских облигаций США\" и \"Доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB)".

Многие торговые платформы также позволяют размещать эти данные непосредственно на ваших графиках.

Шаг 2: Отслеживание дифференциала

Как только у нас появляются данные, мы рассчитываем и отслеживаем разницу между двумя доходностями. В данном случае это (Доходность 10-летних казначейских облигаций США) - (Доходность 10-летних государственных облигаций Японии).

Как аналитики, мы сначала отслеживаем этот спред во времени. Мы смотрим не только на цифры за один день; мы ищем тенденцию. Увеличивается ли спред, уменьшается или остается неизменным?

Когда спред значительно расширяется, что означает, что доходность казначейских облигаций США растет намного быстрее, чем доходность японских государственных облигаций (или доходность JGB снижается), это является сильным бычьим сигналом для пары USD/JPY. Это говорит нам о том, что деньги перетекают из Японии в Соединенные Штаты.

Шаг 3: Сравнение с Forex

Момент озарения наступает, когда вы сравниваете график разницы доходностей с графиком цены USD/JPY. Связь часто оказывается очень очевидной.

Представьте график за 2022 год. Вы бы изобразили спред доходности 10-летних облигаций США и Японии синей линией, а курс USD/JPY — красной линией.

Вы бы увидели, что по мере того, как синяя линия (разница в доходности) резко поднималась в начале 2022 года, красная линия (USD/JPY) следовала за ней, начиная один из своих самых значительных восходящих трендов в новейшей истории. Периоды, когда спред быстро расширялся, предшествовали самым сильным движениям вверх по валютной паре.

Собираем все вместе

Этот анализ дает вам вескую причину для сделки.

Трейдер, наблюдавший за расширением спреда доходности в 2022 году, имел бы вескую, основанную на данных причину для покупки USD/JPY.

Этот взгляд придает вам уверенности. Он позволяет вам удерживать позицию, несмотря на небольшие откаты, зная, что более крупный экономический тренд движется в вашу пользу. Это меняет торговлю с простого наблюдения за паттернами на понимание глобальных денежных потоков.

Торговля CFD на облигации

Что такое CFD на облигации?

Для большинства обычных трейдеров покупка реальных государственных облигаций нецелесообразна. Однако вы можете легко торговать их ценовыми движениями через CFD на облигации.

CFD означает Контракт на Разницу. Это продукт, предлагаемый многими форекс-брокерами, который позволяет делать ставки на движение цен без владения самим активом.

Когда вы торгуете CFD на облигации, например, на 10-летние казначейские облигации США, вы делаете ставку на то, вырастет или упадет их цена. Помните: если вы ожидаете роста доходности, вы продадите (откроете короткую позицию) CFD на цену облигации. Если вы ожидаете снижения доходности, вы купите (откроете длинную позицию) CFD на цену облигации.

Торговля CFD на облигации имеет несколько преимуществ, но также сопряжена с большими рисками.

• Доступность: Вы можете торговать основными мировыми облигациями, такими как казначейские обязательства США, немецкие бунды и британские гилты, все с одной платформы для торговли на форекс.

• Кредитное плечо: CFD позволяют контролировать большую позицию с меньшей суммой денег.

• Играть на повышение или понижение: зарабатывать на падении цен на облигации так же просто, как и на их росте.

• Риск кредитного плеча: Кредитное плечо работает в обе стороны. Оно увеличивает убытки так же, как и прибыль.

• Отсутствие владения: Вы не владеете фактической облигацией, поэтому не будете получать процентные выплаты.

• Комиссии за перенос позиций: Удержание позиций CFD на ночь обычно влечет за собой комиссию, называемую свопом или комиссией за перенос.

Навигация по рискам

Корреляции могут нарушаться

Хотя связь между облигациями и валютным рынком сильна, она не идеальна. Ни одна рыночная взаимосвязь не работает в 100% случаев.

Внезапные мировые события, паника на рынке или неожиданные решения центральных банков могут временно нарушить эту взаимосвязь. Например, во время кризиса инвесторы могут броситься покупать казначейские облигации США в поисках безопасности, что приведет к росту цен и снижению доходности, одновременно с этим покупая доллары США как надежную валюту.

По этой причине анализ разницы доходностей не должен быть вашим единственным инструментом. Он должен дополнять, а не заменять ваш технический анализ и управление рисками.

Ловушка хеджирования

Также важно знать о хеджировании валютных рисков.

Некоторые крупные международные фонды облигаций хеджируют свои валютные риски. Это означает, что при покупке иностранных облигаций они используют другие финансовые инструменты, чтобы нейтрализовать влияние колебаний валютных курсов на их доходность.

Когда это происходит в больших масштабах, это может снизить прямое влияние покупки облигаций на валютные рынки. Это деталь, на которую стоит обратить внимание, хотя основной принцип обычно остается верным.

Опасности кредитного плеча

Риск использования кредитного плеча, особенно при торговле CFD на облигации, очень серьезен. Это самая большая опасность для новых трейдеров.

Давайте разберёмся на примере. Если вы используете кредитное плечо 10:1, движение рынка против вашей позиции на 5% приведёт к потере 50% от торговых средств по этой позиции. Высокое кредитное плечо не оставляет места для ошибок.

Всегда понимайте, какое кредитное плечо вы используете и как оно может значительно увеличить убытки.

Суть дела

Профессиональная торговля означает профессиональное управление рисками.

Всегда используйте стоп-лосс для каждой сделки, чтобы ограничить максимальные убытки. Используйте консервативный размер позиции, чтобы ни одна сделка не могла разорить ваш счет.

Никогда не рискуйте большими деньгами, чем вы можете позволить себе потерять. Это самое важное правило для долгосрочного успеха в трейдинге.

Интегрировать Bond Forex

Мы рассмотрели глубокую связь между рынком облигаций и валютным рынком. Основная концепция проста, но мощна: глобальные денежные потоки направляются к наивысшей доходности с приемлемым уровнем риска.

Этот поток денег определяет долгосрочные тенденции в обменных курсах валют.

Наиболее полезный вывод заключается в том, что наблюдение за разницей в доходности государственных облигаций крупнейших экономик является мощным инструментом. Это дает вам фундаментальный компас для вашей торговли на форексе, указывая на базовую экономическую силу.

Добавив анализ рынка облигаций в свой арсенал, вы улучшаете свою торговлю. Вы больше не просто реагируете на ценовые графики; вы начинаете понимать фундаментальные экономические силы, которые движут глобальными рынками.