Торговля китайским юанем (CNH) на Форекс: Руководство для начинающих по CNH и CNY

По мере того как Китай становится одной из крупнейших экономик мира, его валюта, называемая жэньминьби, приобретает все большее значение для трейдеров на рынке форекс. Обучение торговле этой особой валютой больше не является прерогативой только экспертов — теперь это ключевая часть любой хорошей торговой стратегии. Для трейдеров по всему миру главный вопрос звучит так: как торговать юанем? Ответ сводится к одному важному различию, которое мы объясним в этом руководстве. Трейдеры форекс работают не с внутренним юанем Китая, называемым CNY, а с его зарубежной версией — CNH.

Это руководство научит вас всему, что нужно знать о торговле юанем на рынке форекс. Мы начнем с объяснения базовых терминов — разницы между жэньминьби и юанем — прежде чем перейти к самой важной концепции для любого трейдера: двухвалютной системе CNY и CNH. Затем мы предоставим вам инструменты анализа, необходимые для понимания факторов, влияющих на рост или падение стоимости юаня, от решений центрального банка до важных экономических отчетов. В заключение мы покажем, как применить эти знания для создания реальных торговых планов и правильного управления рисками. К концу руководства вы получите экспертные знания, необходимые для уверенной торговли китайским юанем.

Понимание основ

Чтобы эффективно торговать юанем, необходимо начать с прочного фундамента. Это означает приведение в порядок его системы наименований, символов и его растущей роли в мировой финансовой системе. Ошибки в этих базовых понятиях могут привести к путанице и неверному анализу, поэтому мы с самого начала создадим четкую и правильную структуру.

Жэньминьби против Юаня

Одним из самых запутанных моментов для новых трейдеров является разница между "Жэньминьби\" и \"Юанем\". Идея становится простой, если объяснить её на сравнении. Представьте, что \"Стерлинг\" — это официальное название британских денег, а \"Фунт" — это то, как мы называем саму единицу. Та же логика применима и к китайским деньгам.

• Жэньминьби (RMB):Это официальное название денег, используемых в Китайской Народной Республике. Название означает "народная валюта". Это общий термин для самой валюты.
• Юань (CNY/CNH):Это название единицы, которую мы используем для подсчета юаней. Когда мы говорим о цене, например, обменный курс USD/CNH составляет 7,25, мы имеем в виду, что для покупки одного доллара США требуется 7,25 юаней.

В торговле на форексе и финансовых новостях эти термины используются для обозначения одного и того же. Однако "юань" чаще употребляется, когда речь идет о ценах и конкретных обменных курсах.

Глобальное положение юаня

Путь юаня от жестко контролируемой местной валюты до важного игрока на мировой арене был стремительным. Знаковым событием, подтвердившим этот статус, стало его включение в корзину специальных прав заимствования (SDR) Международного валютного фонда (МВФ) в 2016 году. SDR представляет собой международный резервный актив, в корзину которого входят самые важные мировые валюты.

В последнем обзоре МВФ доля юаня в корзине СДР была увеличена до 12,28%, что поставило его на третье место после доллара США и евро, опережая японскую иену и британский фунт. Это включение демонстрирует официальное признание роли юаня в мировой торговле и финансах.

Кроме того, данные Общества всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT) неизменно демонстрируют растущую важность юаня. Согласно последним отчетам SWIFT RMB Tracker, эта валюта обычно входит в пятерку самых активных валют по объему глобальных платежей. Это свидетельствует о ее тесной связи с международными цепочками поставок и растущем использовании в качестве расчетной валюты, что создает базовый источник спроса на юань.

Двухвалютная система

Самая важная идея, которую должен понять трейдер на форексе, — это "двухвалютная" система Китая. Существует не одна, а две разные версии юаня. Понимание их различий, взаимосвязи и значения — ключ к успешной торговле. Непонимание этой концепции означает, что вы торгуете вслепую.

CNY: Оншорный юань

CNY обозначает оншорный юань, валюту, используемую и обращающуюся в материковом Китае. Это валюта местной экономики. Ключевой момент для трейдеров на рынке форекс заключается в том, что CNY не является свободно конвертируемой и подчиняется строгому валютному контролю, установленному китайским правительством. Его стоимость не определяется свободными рыночными силами.

Вместо этого Народный банк Китая (НБК), центральный банк страны, жестко контролирует стоимость юаня. Каждое утро НБК устанавливает ежедневный "референтный курс\" или \"среднюю фиксацию" по отношению к доллару США. Затем внутренний юань может торговаться в узком диапазоне, обычно +/- 2%, вокруг этого фиксированного курса. Эта система дает НБК огромный контроль над стоимостью национальной валюты.

CNH: Оффшорный юань

CNH относится к офшорному юаню, версии валюты, которая торгуется за пределами материкового Китая. Он был создан для того, чтобы позволить более широкое международное использование юаня без дестабилизации местной финансовой системы. Основные центры торговли офшорным юанем включают Гонконг, Сингапур и Лондон.

Это валюта, с которой вы, как трейдер на форексе, будете работать. Форекс-брокеры предлагают пары, такие как USD/CNH, а не USD/CNY. Стоимость CNH в большей степени определяется глобальным спросом и предложением. Она более свободно торгуется и более чувствительна к настроениям международного рынка. Однако, хотя она и определяется рынком, она не существует сама по себе. На стоимость CNH по-прежнему сильно влияют действия Народного банка Китая (PBoC) и направление офшорного CNY. Они связаны, как два корабля, привязанных друг к другу в бушующем море.

Критические различия для трейдеров

Чтобы использовать эту информацию на практике, нам необходимо сравнить две валюты по ключевым характеристикам, которые напрямую влияют на торговые решения.

Последствия для трейдеров

• Регламент:Жесткий контроль НБК над юанем означает, что объявления о политике чрезвычайно важны. Любое изменение в системе ежедневного фиксинга или политике контроля за капиталом окажет сильное и немедленное влияние на офшорный юань (CNH). Трейдеры должны рассматривать НБК как самого важного участника рынка.
• Основные движущие силы:Хотя курс CNH определяется рынком, он постоянно следует за CNY. Если Народный банк Китая (PBoC) сигнализирует о желании ослабить юань через свой ежедневный фиксинг, CNH почти наверняка последует этому. Поэтому трейдеры CNH должны анализировать как глобальные настроения, так и намерения PBoC.
• Ликвидность:CNH обладает наибольшей ликвидностью в течение азиатской торговой сессии. Вне этих часов спреды могут значительно расширяться, увеличивая торговые издержки и проскальзывание. Как правило, лучше всего торговать парами с CNH, когда азиатские рынки открыты.
• Волатильность:Более высокая волатильность CNH представляет как возможности, так и риски. Она может предложить более значительные колебания цен по сравнению с основными валютами, но также требует более тщательного управления рисками, например, использования более широких стоп-лоссов, чтобы избежать выбивания из позиции из-за рыночного шума.
• Доступность:Весь ваш торговый опыт с юанем будет проходить через CNH. Все графики, анализ и исполнение сделок будут осуществляться по парам с CNH.

Спред CNY-CNH

Разница в цене между оншорным (CNY) и офшорным (CNH) юанем является мощным индикатором рыночных настроений и давления потоков капитала в реальном времени.

Когда оффшорный юань слабее оншорного (т.е. USD/CNH выше USD/CNY), это создает положительный спред. Это часто сигнализирует о негативных настроениях в отношении китайской экономики или ожиданиях оттока капитала. Это говорит о том, что международные инвесторы продают юань более агрессивно, чем местные участники рынка.

С другой стороны, когда офшорный юань сильнее оншорного (USD/CNH ниже USD/CNY), это создает отрицательный спред. Обычно это указывает на высокий спрос иностранных инвесторов на активы, номинированные в юанях, и положительные настроения, отражая давление притока капитала. Для трейдера мониторинг этого спреда предоставляет ценный, постоянно обновляемый индикатор международного мнения о юане.

Влияние на стоимость юаня

Для фундаментальной торговли юанем необходимо понимать силы, влияющие на его цену. Хотя технический анализ полезен, стоимость юаня в значительной степени определяется политикой и экономическими данными. Игнорирование этих факторов является серьёзной ошибкой. Мы сосредоточимся на трёх основных столпах фундаментального анализа юаня.

Народный банк Китая

Народный банк Китая (PBoC) — бесспорный чемпион тяжеловес на рынке юаня. Его влияние абсолютно и может перевесить любые другие рыночные силы. Трейдеры должны внимательно следить за его инструментами и объявлениями.

• Ежедневная справочная ставка:Это основной инструмент денежно-кредитной политики НБК. Каждый торговый день в 9:15 по пекинскому времени НБК объявляет официальный средний курс пары USD/CNY. Этот курс служит мощным якорем для офшорного CNH. Фиксация, значительно более сильная или слабая, чем ожидалось рынком, является прямым сигналом политики банка о желаемом направлении движения валюты.
• Политика процентных ставок:Как и любой центральный банк, Народный банк Китая (НБК) использует процентные ставки для управления экономикой. Более высокие процентные ставки в Китае по сравнению с другими странами (например, США) могут сделать юань более привлекательным для инвесторов, ищущих более высокую доходность, — это концепция, известная как «кэрри-трейд». Таким образом, изменения базовых ставок кредитования НБК являются ключевым фактором движения капитала и стоимости юаня.
• Операции на открытом рынке и интервенции:Народный банк Китая (PBoC) может и действительно вмешивается напрямую в валютные рынки, чтобы влиять на стоимость юаня. Он может давать указания государственным банкам покупать или продавать юань для противодействия тому, что считает чрезмерной волатильностью или нежелательными спекуляциями. Хотя эти вмешательства часто скрыты, внезапные резкие движения цен без явного новостного катализатора иногда можно объяснить действиями PBoC.

Экономические данные Китая

Состояние китайской экономики является основным фактором, определяющим долгосрочную стоимость юаня. Сильная, растущая экономика привлекает иностранные инвестиции и укрепляет доверие к валюте. Трейдеры должны отслеживать следующие ключевые данные:

• Валовой внутренний продукт (ВВП):Самый широкий показатель экономического здоровья. Более сильный, чем ожидалось, рост ВВП обычно бычьим для юаня.
• Торговый баланс:Китай — это мировая фабрика. Большой и растущий торговый профицит означает, что иностранные компании покупают больше китайских товаров, чем Китай покупает у них, что создает чистый спрос на юань.
• Индекс менеджеров по закупкам (PMI):Существует два основных отчета PMI — официальный PMI от Национального бюро статистики (NBS) и PMI от Caixin. Оба являются важными опережающими индикаторами экономической динамики в производственном и сервисном секторах. Значение выше 50 указывает на расширение, что положительно для юаня.
• Индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП):Это ключевые показатели инфляции. Высокая инфляция может оказать давление на Народный банк Китая (PBoC) с целью ужесточения денежно-кредитной политики (повышения ставок), что может быть позитивным для валюты.
• Промышленное производство и розничные продажи:Эти отчеты предоставляют ежемесячный снимок объема производства экономики и потребительских расходов, предлагая более оперативный показатель экономической активности по сравнению с квартальным ВВП.

Геополитика и американо-китайские отношения

Отношения между Китаем и США являются доминирующей темой на мировых рынках и основным драйвером юаня. Пара USD/CNH особенно чувствительна к геополитическим событиям. Новости, связанные с тарифами, торговыми переговорами, санкциями и политической напряженностью, могут вызвать немедленную и значительную волатильность. Ухудшение отношений часто приводит к бегству от риска, укрепляя доллар США как убежище и ослабляя юань (то есть USD/CNH растет). С другой стороны, признаки улучшения отношений или снижения напряженности в торговых спорах могут стать сильным попутным ветром для юаня.

Практическое руководство по стратегии

Превращение теоретических знаний в прибыльный торговый план — это завершающий этап. Уникальные характеристики юаня открывают двери для специфических стратегий, которые могут не подходить для других валютных пар. Здесь мы излагаем практические подходы к торговле CNH.

Популярные валютные пары с юанем

Хотя существует множество кросс-курсов CNH, трейдеры обычно сосредотачиваются на нескольких ключевых парах:

• USD/CNH:Это, безусловно, самая ликвидная и активно торгуемая пара с юанем. Её движения напрямую отражают экономическую и политическую динамику между США и Китаем, а также расхождение в денежно-кредитной политике ФРС и Народного банка Китая.
• EUR/CNH и JPY/CNH:Эти пары зависят от экономического состояния Китая по сравнению с еврозоной и Японией соответственно. Они предлагают способ торговли юанем без прямого воздействия на доллар США.

Стратегия 1: Торговля на ежедневном фиксинге

Это краткосрочная стратегия, использующая влияние Народного банка Китая. Каждое утро трейдеры с нетерпением ждут ориентировочного курса USD/CNY. Стратегия строится на разнице между этим официальным фиксингом и текущей рыночной ценой USD/CNH непосредственно перед объявлением.

Если Народный банк Китая (PBoC) устанавливает фиксированный курс значительно ниже (более сильный юань), чем текущий рыночный курс, это сигнализирует о желании укрепить валюту. Это может создать торговую возможность для открытия короткой позиции по паре USD/CNH, ожидая, что офшорный курс снизится до уровня, соответствующего намерениям PBoC. С другой стороны, значительно более высокий (более слабый) фиксированный курс может создать возможность для открытия длинной позиции по USD/CNH. Ключевым моментом является сравнение фиксированного курса с рыночными ожиданиями и выявление разрыва, который рынок может попытаться устранить.

Стратегия 2: Торговля на основе новостей

Торговля вокруг крупных китайских публикаций данных может быть очень эффективной, но требует подготовки и быстрого исполнения. Давайте разберем пошаговый пример.

Представьте, что ожидается публикация данных о торговом балансе Китая за месяц. Консенсус-прогноз рынка предполагает профицит в размере 50 миллиардов долларов. Фактический показатель оказывается значительно выше — профицит в 70 миллиардов долларов. Это существенное «превышение», что фундаментально поддерживает юань, так как свидетельствует о гораздо более высоком, чем ожидалось, иностранном спросе на китайские товары.

Трейдер будет наблюдать за начальным движением цены на краткосрочном графике, например, 5-минутном графике USD/CNH. Фундаментально позитивные новости для юаня должны оказывать медвежье давление на пару USD/CNH. Если сразу после выхода новостей формируется четкая, сильная медвежья свеча, это подтверждает, что рынок реагирует на новости, как и ожидалось. Затем трейдер может открыть короткую позицию, разместив защитный стоп-лосс чуть выше максимума, зафиксированного непосредственно перед объявлением. Целевой уровень прибыли может быть установлен на ключевом уровне поддержки или на основе соотношения риск/вознаграждение. Этот метод сочетает фундаментальный катализатор с техническим триггером входа.

Управление рисками при торговле юанем

Мы должны подчеркнуть, что юань — это не валюта для новичков. Его подверженность политическим потрясениям и геополитическим событиям требует дисциплинированного подхода к рискам.

• Неожиданные заявления о политике от Народного банка Китая могут вызвать резкие скачки цен. Стоп-лосс — это ваша обязательная защита от катастрофических потерь.
• Будьте внимательны к спредам:Как уже упоминалось, спреды по CNH значительно расширяются за пределами азиатской сессии. Торговля в это время увеличивает затраты и риски. Учитывайте это в своей стратегии.
• Торговля юанем требует постоянного отслеживания новостей китайской экономики и сообщений Народного банка Китая. Вы торгуете валютой, управляемой политикой.
• Определение размера позиции:Из-за потенциально более высокой волатильности разумно использовать меньшие размеры позиций для пар с CNH по сравнению с основными парами, такими как EUR/USD. Это помогает контролировать долларовый риск каждой сделки.

Юань в вашем путешествии

Успешная торговля китайским юанем — это достижимая цель для подготовленного и дисциплинированного трейдера. Это руководство предоставило вам основные знания, чтобы начать этот путь. Самое важное — понять двойственную природу юаня: вы торгуете рыночным CNH, который постоянно привязан к контролируемому политикой CNY.

Овладение этой валютой означает принятие того факта, что Народный банк Китая является главным двигателем рынка, чье влияние может затмить традиционные технические индикаторы. Поэтому успешный подход должен сочетать тщательное наблюдение за фундаментальными экономическими показателями Китая и сигналами политики с строгой системой управления рисками. Для трейдера, готового проделать эту работу, юань предлагает привлекательную возможность диверсификации за пределами основных валютных пар и получения доступа к одной из самых динамичных экономик мира. Ваше обучение на этом увлекательном рынке только начинается.