Miss GDP China Menunjukkan Kebutuhan Mendesak untuk Percepatan Pengeluaran Fiskal

Ringkasan Berita: Pertumbuhan PDB China turun tajam menjadi 4,7% year-on-year pada kuartal kedua, meningkatkan kekhawatiran tentang mencapai target pertumbuhan tahunan dan mendorong panggilan untuk langkah-langkah fiskal yang lebih cepat.

　　Pendahuluan: Ekonomi China berakselerasi dengan laju yang mengecewakan sebesar 4,7% year-on-year pada kuartal kedua 2023, turun dari 5,3% pada kuartal pertama, karena para ahli memperingatkan bahwa target pertumbuhan tahunan negara sebesar 5% berisiko akibat kombinasi penurunan permintaan domestik dan meningkatnya ketegangan perdagangan, yang memerlukan pengeluaran fiskal mendesak, menurut ekonom Standard grafikered, Hunter Chan.

　　Badan Utama:

　　Dalam penurunan signifikan, pertumbuhan PDB China turun tajam menjadi 4,7% year-on-year di Q2 2023, melebihi ekspektasi pasar sebesar 5,1% dan menandai penurunan dari 5,3% yang tercatat pada kuartal sebelumnya. Laporan terbaru dari Standard grafikered menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan PDB nominal lebih mengkhawatirkan, hanya tumbuh sebesar 4,0% year-on-year. Laporan tersebut menyoroti tekanan deflasi yang berkontribusi pada angka-angka lemah ini.

　　“Pertumbuhan PDB melambat di Q2, mengkonfirmasi PMI dan data lain yang telah menunjukkan perlambatan, dan dengan pertumbuhan PDB nominal yang terhenti, target pertumbuhan tahunan sebesar 5% tampak semakin sulit dicapai,” ujar Chan.

　　Data bulan Juni menunjukkan gambaran yang bercampur aduk: produksi industri tumbuh sebesar 5,3% year-on-year, namun penjualan eceran dan produksi jasa melambat, mencatat tingkat pertumbuhan hanya sebesar 2% dan 4,7% year-on-year, masing-masing. Sebaliknya, investasi properti terus menunjukkan tren penurunan, menyusut hampir 10% year-on-year.

　　Kekurangan permintaan domestik yang kuat ditekankan oleh tekanan berkelanjutan pada prospek ekspor China, yang diselimuti oleh meningkatnya ketegangan perdagangan, terutama dengan Amerika Serikat dan Uni Eropa, yang baru-baru ini memberlakukan tarif pada kendaraan listrik China. Lingkungan tersebut menunjukkan potensi eskalasi dalam langkah-langkah tarif menyusul pemilihan Amerika Serikat yang akan datang pada bulan November.

　　Chan mencatat bahwa, “Penawaran terus melampaui permintaan domestik,” sebuah pengamatan yang mengarah pada peningkatan tekanan pada pembuat kebijakan China untuk memperkenalkan langkah-langkah konkret yang bertujuan untuk meningkatkan konsumsi domestik.

　　Dengan opsi kebijakan moneter terbatas, Standard grafikered menyarankan bahwa kebijakan fiskal dan perumahan perlu memimpin dalam menghidupkan pertumbuhan. Chan memperkirakan serangkaian pemotongan suku bunga dan pengurangan rasio kebutuhan cadangan (RRR) akan diperlukan seiring munculnya prospek pemotongan suku bunga Federal Reserve yang lebih jelas, menyatakan, “Kami mengharapkan pemotongan 10 basis poin dalam suku bunga kebijakan untuk Q3 dan Q4, bersamaan dengan pemotongan 25 basis poin dalam RRR di Q3.”

　　Menyambut pertemuan politbiro yang akan dilaksanakan akhir Juli, para ahli menyerukan langkah-langkah segera untuk merangsang permintaan domestik. “Meningkatkan pengeluaran fiskal dengan sepenuhnya memanfaatkan hasil penerbitan obligasi dan mengurangi inventaris perumahan kemungkinan akan menjadi prioritas utama dalam agenda kebijakan,” tambah Chan.

　　Periode penyesuaian ekonomi yang berkepanjangan menunjukkan bahwa pendorong pertumbuhan China tetap tidak merata. Hasil produksi industri bulan Juni mencerminkan sektor manufaktur yang tangguh, namun pasar ritel menggambarkan keraguan konsumen yang dihadapi ekonomi—mencerminkan ketidakpastian global, termasuk potensi tarif dan ketegangan geopolitik yang berkelanjutan.

　　Dengan perkembangan ini, ada kebutuhan mendesak bagi pemerintah China untuk mengadopsi sikap fiskal agresif untuk meredakan potensi dampak ekonomi dan memastikan target pertumbuhan tercapai. Saat kondisi ekonomi berkembang, para pemangku kepentingan dalam infrastruktur keuangan China perlu sejalan dengan strategi fiskal ini untuk menstabilkan pertumbuhan.

　　Kesimpulan:

　　Tantangan ekonomi signifikan yang ditunjukkan oleh penurunan baru-baru ini dalam pertumbuhan PDB menegaskan kebutuhan kebijakan fiskal proaktif di China. Para analis mengharapkan pertemuan politbiro yang akan datang akan menghasilkan strategi yang bertujuan untuk menghidupkan kembali pengeluaran konsumen dan meningkatkan kerangka ekonomi secara keseluruhan. Saat situasi berkembang, investor dan pemangku kepentingan pertukaran valuta asing harus memantau perubahan kebijakan yang dapat memengaruhi lanskap fiskal di salah satu ekonomi terbesar di dunia.

　　Sumber: