UBS Hedge Fund Bertaruh $4 Miliar pada Kebangkitan Perdagangan Arbitrase Merger

Ringkasan Berita: UBS OConnor menginvestasikan $4 miliar dalam strategi arbitrase merger, mengantisipasi kebangkitan aktivitas pasar yang didorong oleh penyelesaian kesepakatan yang diharapkan dan pemilihan mendatang.

　　Teras Berita: UBS OConnor, unit dana lindung nilai dari UBS Asset Management, mengumumkan pada 15 Oktober 2023 bahwa mereka mengalokasikan $4 miliar untuk investasi arbitrase merger, sebuah strategi yang bertujuan untuk mengambil keuntungan dari penyelesaian sukses merger dan akuisisi di tengah lanskap pasar yang menantang yang ditandai oleh hambatan regulasi dan penurunan imbal hasil untuk strategi arbitrase merger.

Ikhtisar Pasar Arbitrase Merger Saat Ini

　　Arbitrase merger saat ini menghadapi pasar yang bergejolak, seperti yang diungkapkan oleh sumber termasuk Bloomberg. Tahun ini terbukti sangat sulit, dengan banyak dana lindung nilai mengalami imbal hasil yang mengecewakan karena berbagai kesepakatan besar terhambat oleh tantangan regulasi, membuat beberapa investor keluar dari strategi investasi ini sama sekali.

　　Meskipun tantangan ini, UBS OConnor tetap optimis, mempertahankan sekitar sepertiga dari portofolio $12 miliar mereka dalam investasi arbitrase merger, menandakan keyakinan kuat akan kebangkitan aktivitas merger yang didorong oleh kesepakatan yang tertunda, terutama menjelang pemilihan yang secara historis mendorong konsolidasi korporasi.

Memahami Arbitrase Merger

Apa Itu Arbitrase Merger？

　　Arbitrase merger, sering disebut sebagai arbitrase risiko, adalah strategi investasi berbasis peristiwa yang terutama digunakan oleh dana lindung nilai. Ini melibatkan mengambil posisi dalam saham dua perusahaan yang bergabung—biasanya membeli saham perusahaan target sementara berpotensi melakukan short saham perusahaan pengakuisisi. Strategi ini dirancang untuk memanfaatkan perbedaan harga antara harga saham entitas yang bergabung—paling sering terjadi ketika perusahaan pengakuisisi menawarkan premi di atas harga pasar saat ini dari target.

　　Mekanisme keuntungan utama dalam arbitrase merger bergantung pada "spread merger," yang merupakan perbedaan antara harga pembelian saham target dan nilai prediksinya setelah penutupan merger.

Mekanisme Arbitrase Merger

　　Strategi arbitrase merger dapat diklasifikasikan berdasarkan jenis merger yang dilakukan:

• 　　Merger Tunai: Dalam skenario ini, pengakuisisi membayar tunai untuk saham target. Harga saham target biasanya akan diperdagangkan di bawah harga akuisisi hingga transaksi selesai, menciptakan peluang beli. Investor dapat menangkap keuntungan dengan membeli saham perusahaan target dengan harga lebih rendah dengan harapan akuisisi berhasil ditutup.

• 　　Merger Saham: Ini melibatkan pertukaran saham—biasanya di mana perusahaan pengakuisisi menawarkan sahamnya sendiri sebagai ganti saham perusahaan target. Dalam kasus ini, pelaku arbitrase merger mungkin membeli saham target sementara melakukan short saham pengakuisisi untuk memanfaatkan fluktuasi dan harga yang diharapkan menyatu setelah penutupan kesepakatan.

  　　

　　

Menilai Risiko dalam Arbitrase Merger

　　Meskipun arbitrase merger bisa menguntungkan, ia membawa risiko bawaan, membuat due diligence ekstensif dan pemahaman kondisi pasar sekitar sangat penting. Risiko utama termasuk:

• Masalah Regulasi: Hukum antimonopoli dapat mencegah kesepakatan ditutup.
• Persetujuan Pemegang Saham: Perlawanan dari pemegang saham dapat menggagalkan merger.
• Kondisi Ekonomi: Penurunan pasar yang lebih luas dapat memengaruhi kelayakan merger dan akuisisi.

　　

Posisi Strategis UBS O'Connor

　　Meskipun latar belakang yang menantang untuk arbitrase merger, UBS O'Connor semakin memperkuat posisinya, menandakan perubahan sentimen di sektor dana lindung nilai. Sumber yang mengetahui masalah ini menunjukkan bahwa perusahaan ini bertaruh pada penutupan yang akan datang dan pemulihan pasar yang diantisipasi, menunjukkan bahwa dana lindung nilai ini melihat nilai signifikan dalam melaksanakan merger dengan sukses dalam beberapa bulan mendatang.

　　Kutipan dari Analis UBS: "Mempertahankan alokasi substansial dalam arbitrase merger mencerminkan keyakinan kami bahwa kondisi pasar matang untuk kebangkitan. Siklus pemilihan mendatang biasanya mempercepat upaya konsolidasi korporasi, dan kami bertujuan untuk memanfaatkannya."

　　

Prospek Masa Depan untuk Strategi Arbitrase Merger

　　Penempatan $4 miliar oleh UBS di ruang ini menunjukkan kepercayaan pada pemulihan pasar untuk arbitrase merger. Secara historis, merger cenderung meningkat selama periode pemilihan karena perusahaan mencari keselarasan strategis dan efisiensi.

　　Selain itu, ketika pengawasan regulasi berpotensi melonggar, digabungkan dengan harapan stabilisasi ekonomi, kondisi mungkin semakin mendukung strategi arbitrase merger. Dana lindung nilai dan investor institusional kemungkinan akan terus memantau perubahan legislatif mendatang yang dapat memengaruhi lingkungan pembuatan kesepakatan.

　　Karena arbitrase merger tetap menjadi strategi yang canggih, ditandai oleh analisis yang cermat dan eksekusi cepat, investor kecil mungkin masih ragu untuk memasuki arena ini tanpa keahlian yang cukup. Namun, investor institusional besar, seperti UBS, akan terus menavigasi kompleksitas, mengantisipasi imbal hasil yang solid tergantung pada dinamika pasar yang berkembang.

　　

Kesimpulan

　　Investasi besar UBS OConnor mengilustrasikan strategi berani untuk menavigasi ketidakpastian saat ini yang melanda lanskap arbitrase merger. Perusahaan ini percaya pemilihan mendatang dan perubahan pasar dapat menjadi katalis untuk penutupan kesepakatan dan kebangkitan aktivitas M&A. Saat mereka mengalokasikan modal signifikan, UBS memposisikan diri untuk memanfaatkan peluang yang mungkin muncul saat pasar menyesuaikan diri dengan perubahan politik dan ekonomi dalam beberapa bulan mendatang. Bagi investor yang terlibat dalam arbitrase merger, peningkatan