Apa Itu pasar Maker di Forex? Panduan Lengkap untuk Para trader

Banyak trader menghabiskan berjam-jam belajar pola grafik, indikator teknis, dan kalender ekonomi. Mereka membuat strategi kompleks, tetapi sering mengabaikan salah satu bagian paling penting dari lingkungan perdagangan mereka: bagaimana pialang mereka menghasilkan uang. Memahami hal ini bukanlah detail kecil; ini adalah faktor kunci yang secara langsung memengaruhi seberapa baik perdagangan Anda dieksekusi, berapa biayanya, dan kesuksesan Anda secara keseluruhan.

Jadi, apa itu market maker Forex? Secara sederhana, market maker adalah perusahaan pialang yang menciptakan pasar bagi kliennya. Mereka melakukan ini dengan mengambil sisi berlawanan dari perdagangan klien mereka, yang "membuat pasar" dan menyediakan likuiditas yang penting. Ketika Anda ingin membeli, mereka menjual kepada Anda; ketika Anda ingin menjual, mereka membeli dari Anda.

Panduan ini akan menjelaskan dunia market maker. Kami akan menjelajahi secara tepat bagaimana mereka bekerja, bagaimana mereka menghasilkan keuntungan, dan manajemen risiko kompleks yang terjadi di balik layar. Kami akan melihat pro dan kontra bagi Anda sebagai trader dan membandingkannya secara jelas dengan model pialang lain seperti ECN dan STP. Pada akhirnya, Anda akan memiliki pengetahuan untuk berdagang dengan lebih jelas dan percaya diri.

Menyediakan Likuiditas

Pekerjaan utama dan paling penting dari market maker adalah menyediakan likuiditas. Untuk memahami ini, mari gunakan perbandingan sederhana. Bayangkan sebuah stan pertukaran mata uang di bandara internasional. Stan ini terus menunjukkan harga "beli" dan harga "jual" untuk berbagai mata uang. Stan ini siap untuk berdagang dengan siapa pun, apakah mereka ingin membeli Euro atau menjual Yen Jepang. Stan tersebut tidak memerlukan traveler lain yang hadir yang ingin melakukan perdagangan yang tepat berlawanan pada saat itu. Stan ini menggunakan uangnya sendiri untuk melakukan transaksi. Stan ini, pada dasarnya, adalah market maker.

Likuiditas, dalam istilah keuangan, adalah seberapa mudah suatu aset dapat dibeli atau dijual dengan cepat tanpa menyebabkan perubahan besar dalam harganya. Di pasar yang sangat likuid, selalu ada pembeli dan penjual yang siap untuk berdagang.

Tanpa market maker, pasar Forex untuk trader eceran akan jauh kurang efisien. Jika Anda ingin membeli lot standar EUR/USD, Anda harus menunggu trader lain di suatu tempat di dunia untuk menempatkan pesanan jual yang identik tetapi berlawanan. Hal ini dapat menyebabkan penundaan yang lama, eksekusi yang tidak pasti, dan fluktuasi harga yang volatile. pasar maker memecahkan masalah ini dengan turun sebagai pihak lawan konstan, memastikan bahwa pasar selalu tersedia.

Peran inti mereka dapat dirangkum sebagai berikut:

• Menawarkan harga dua arah: Mereka terus menawarkan harga bid (untuk beli) dan ask (untuk jual) untuk pasangan mata uang.
• Mengkomitmenkan modal: Mereka menggunakan dana mereka sendiri untuk menyerap pesanan klien, mengambil risiko awal dari perdagangan.
• Memastikan pasar yang berkelanjutan: Mereka menjamin bahwa klien mereka dapat masuk atau keluar dari posisi sesuai permintaan selama jam perdagangan.

Model Bisnis

Untuk mempercayai seorang pialang, kita harus terlebih dahulu memahami bagaimana mereka tetap beroperasi. Model pendapatan market maker adalah sederhana, tetapi mengandung detail yang kritis bagi trader untuk dipahami. Mereka utamanya mendapatkan keuntungan melalui spread bid-ask, tetapi model mereka juga memerlukan pendekatan yang canggih terhadap manajemen risiko.

Spread Bid-Ask

Sumber pendapatan yang paling konsisten bagi market maker adalah spread bid-ask. Ini adalah perbedaan antara harga di mana pialang bersedia membeli mata uang dari Anda (harga bid) dan harga di mana ia bersedia menjualnya kepada Anda (harga ask). Harga ask selalu sedikit lebih tinggi dari harga bid.

Mari kita lihat contoh yang jelas. Seorang market maker mungkin menawarkan pasangan EUR/USD sebagai berikut:

Bid: 1.0850

Ask: 1.0852

Perbedaan antara kedua harga ini adalah 0.0002, atau 2 pips. Spread 2 pip ini adalah keuntungan kasar pialang untuk menangani transaksi bolak-balik. Jika seorang trader membeli pada 1.0852 dan segera menjual kembali pada 1.0850, mereka akan kehilangan 2 pips, yang merupakan keuntungan pialang. Meskipun jumlah ini terlihat kecil dalam satu perdagangan, seorang market maker memproses jutaan transaksi seperti itu setiap hari. Model bisnis berbasis volume ini memungkinkan spread kecil untuk menjadi pendapatan substansial. Spread pada dasarnya adalah biaya yang Anda bayar untuk kenyamanan eksekusi segera dan likuiditas konstan.

Manajemen Risiko

Aspek kedua, yang lebih kompleks dari model bisnis mereka melibatkan pengelolaan risiko. Karena market maker mengambil sisi lain dari setiap perdagangan klien, konflik kepentingan langsung diciptakan. Ketika seorang klien memenangkan perdagangan, broker kehilangan jumlah yang sama, dan ketika seorang klien kalah, broker memperoleh keuntungan.

Untuk mengelola risiko bawaan ini, market maker tidak hanya bertaruh melawan setiap klien. Sebaliknya, mereka mengoperasikan meja transaksi yang secara aktif mengelola paparan keseluruhan perusahaan. Garis pertahanan pertama mereka adalah proses yang disebut netting, atau internalizing. Mereka menggabungkan semua pesanan klien dalam sistem mereka sendiri. Misalnya, jika Klien A menempatkan pesanan 'Beli' untuk 1 lot EUR/USD dan Klien B menempatkan pesanan 'Jual' untuk 1 lot EUR/USD, broker dapat mencocokkan kedua pesanan ini secara internal. Dalam skenario ini, broker terpapar risiko pasar nol dan hanya mengumpulkan selisih bid-ask dari kedua klien.

Tantangan nyata muncul ketika aliran pesanan menjadi searah—misalnya, ketika sebagian besar klien membeli pasangan mata uang tertentu. Hal ini menciptakan posisi bersih besar bagi broker. Untuk mengurangi risiko ini, broker akan terlibat dalam lindung nilai, yang akan kita jelajahi dalam bagian berikutnya.

Mengelola Risiko

Di balik antarmuka bersih dari platform perdagangan terletak jantung operasional dari broker market maker: meja transaksi. Ini bukan operasi jahat yang dirancang untuk melawan Anda, tetapi pusat manajemen risiko yang canggih. Tugasnya adalah mengelola paparan total broker untuk memastikan kesolvenan dan profitabilitas perusahaan. Memahami proses ini memberikan tingkat wawasan yang memisahkan trader pemula dari yang terinformasi.

Peran Meja Transaksi

Meja transaksi berfungsi sebagai pusat saraf. Ini diisi oleh manajer risiko dan dealer yang memantau aliran pesanan klien secara real time. Mereka mengawasi "buku" perusahaan—total dari semua posisi terbuka yang dipegang oleh kliennya. Tujuan utama mereka adalah menjaga paparan bersih perusahaan dalam batas risiko yang telah ditentukan. Mereka tidak fokus pada perdagangan tunggal klien, tetapi pada risiko gabungan dari ribuan perdagangan.

Internalizing dan Hedging

Ketika seorang klien menempatkan pesanan, itu memicu proses multi-langkah dalam sistem meja transaksi. Proses ini sebagian besar otomatis dan terjadi dalam milidetik.

1. Penerimaan Pesanan: Misalkan Anda menempatkan pesanan 'Beli' untuk 2 lot GBP/USD. Pesanan diterima oleh server broker.

2. Pencocokan Internal (Netting): Sistem pertama-tama memindai buku pesanan internalnya untuk pesanan klien yang saling bertentangan. Mungkin menemukan beberapa pesanan 'Jual' yang lebih kecil dari klien lain yang, ketika digabungkan, sama dengan 2 lot GBP/USD. Jika demikian, pesanan Anda dicocokkan dengan pesanan mereka. broker sekarang bertindak sebagai perantara, tidak mengambil risiko pasar dan menghasilkan selisih dari semua pihak yang terlibat. Ini adalah skenario ideal bagi broker.

3. Aggregasi Buku: Jika tidak ada pesanan yang segera menyeimbangkan, pesanan 'Beli' Anda ditambahkan ke buku broker. broker sekarang efektif 'short' 2 lot GBP/USD terhadap posisi 'long' Anda. Sistem meja transaksi terus-menerus menggabungkan semua posisi tersebut. Untuk pasangan utama seperti EUR/USD, aliran pesanan beli dan jual seringkali secara alami seimbang, memerlukan sedikit intervensi.

4. Penilaian Risiko: Setiap market maker memiliki ambang batas toleransi risiko untuk setiap pasangan mata uang. Misalnya, mereka mungkin nyaman memegang posisi net long atau short hingga 500 lot pada EUR/USD. Selama posisi klien gabungan berada dalam batas ini, mereka akan memegang risiko. Mereka sebenarnya bertaruh bahwa dalam sampel besar, jumlah perdagangan klien yang kalah akan menutupi jumlah perdagangan klien yang menang.

5. Pelaksanaan Hedging: Jika suatu peristiwa berita besar menyebabkan banjir pesanan searah dan paparan bersih broker melebihi batas risikonya (misalnya, mereka sekarang short 700 lot EUR/USD), meja transaksi harus bertindak. Mereka akan pergi ke pasar antar bank eksternal dan menempatkan perdagangan penyeimbang. Untuk menetralkan posisi short 700 lot mereka, mereka akan membeli 700 lot EUR/USD dari penyedia likuiditas mereka. Penyedia ini adalah raksasa sejati pasar—bank-bank besar seperti JPMorgan Chase, UBS, dan Deutsche Bank, yang bertindak sebagai market maker utama. Transaksi lindung nilai ini menetralkan risiko broker, mengubah mereka dari kontra pihak menjadi perantara.

Proses internal ini adalah mengapa trader kadang mengalami requote atau slippage. Selama volatilitas ekstrim, broker mencoba mengelola paparan risiko yang berubah dengan cepat, dan harga yang dapat mereka tawarkan kepada Anda mungkin berubah dalam sekejap saat melaksanakan perdagangan Anda.

Kelebihan dan Kekurangan trading

Memilih broker melibatkan pertukaran. Model pembuat pasar menawarkan serangkaian keuntungan dan kerugian yang berbeda. Mengevaluasinya secara objektif sesuai dengan gaya trading pribadi, tingkat pengalaman, dan tingkat risiko Anda sangat penting untuk membuat keputusan yang terinformasi.

Keuntungan (Pros)

• Biaya trading yang Terduga: Banyak pembuat pasar secara historis menawarkan spread tetap. Meskipun sekarang kurang umum, prinsip struktur biaya yang dapat diprediksi tetap ada. Karena keuntungan broker sudah dimasukkan ke dalam spread, Anda mengetahui biaya utama trading Anda di muka. Ini sangat membantu bagi pemula yang ingin mengelola pengeluaran tanpa khawatir tentang komisi variabel.

• trading Bebas Komisi: Label "bebas komisi" adalah daya tarik pemasaran utama. Dengan pembuat pasar, biasanya Anda tidak membayar biaya terpisah per trading. Ini menyederhanakan perhitungan biaya dan dapat terasa lebih langsung daripada model spread-plus-komisi dari broker ECN.

• Isi Pesanan yang Dijamin: Karena pembuat pasar adalah pihak lawan, mereka hampir selalu dapat mengisi pesanan Anda. Mereka menciptakan pasar untuk Anda, sehingga tidak perlu mencari pembeli atau penjual eksternal. Ini memberikan tingkat kepastian eksekusi yang tinggi, kecuali dalam kondisi pasar yang paling ekstrem.

• Hambatan Masuk yang Lebih Rendah: Pembuat pasar sering lebih mudah diakses oleh trader baru. Mereka biasanya menawarkan persyaratan deposit minimum yang lebih rendah dan memungkinkan trading dalam unit yang lebih kecil, seperti lot mikro (0,01 lot). Ini memungkinkan pemula untuk memulai trading dengan modal lebih sedikit, mengurangi risiko keuangan awal.

Kekurangan (Cons)

• Konflik Kepentingan Bawaan: Ini adalah kerugian terbesar dan yang memerlukan pertimbangan terbanyak. Karena broker mendapat keuntungan saat Anda kalah, konflik mendasar ada. Meskipun broker teregulasi dicegah dari manipulasi langsung, pertentangan kepentingan yang mendasar ini dapat membuat beberapa trader merasa tidak nyaman.

• Potensi Requote: Requote terjadi ketika Anda mencoba mengeksekusi trading pada harga tertentu, tetapi broker menolaknya dan menawarkan harga baru, yang seringkali kurang menguntungkan. Ini cenderung terjadi di pasar yang bergerak cepat ketika harga berubah sebelum pesanan Anda dapat diisi. Dealing desk pada dasarnya memberi tahu Anda, "Harga telah berubah; kami tidak lagi bersedia mengambil sisi lain dari trading Anda pada harga lama."

• Slippage Harga: Slippage adalah perbedaan antara harga yang Anda harapkan dan harga di mana trading sebenarnya diisi. Meskipun bisa positif (untuk keuntungan Anda), lebih sering negatif selama peristiwa yang volatile. Saat broker melindungi risikonya sendiri, harga yang dapat diberikan kepada Anda dapat tergelincir.

• Spread Lebih Luas: Untuk mengimbangi risiko yang mereka ambil, pembuat pasar sering memiliki spread yang lebih luas dibandingkan dengan broker akses pasar langsung seperti ECN. Spread ini adalah penggerak keuntungan utama dan buffer risiko mereka. Bagi trader yang sangat aktif, spread yang lebih luas ini dapat bertambah dan menjadi biaya yang signifikan dari waktu ke waktu.

Pembuat Pasar vs. ECN vs. STP

Istilah "broker Forex" adalah istilah yang luas, mencakup beberapa model bisnis yang berbeda. Pembuat pasar hanyalah satu tipe. Untuk benar-benar memahami tempatnya, kita harus membandingkannya langsung dengan alternatif utamanya: model ECN dan STP.

Pertama, mari kita definisikan yang lain secara singkat.

• ECN (Electronic Communication Network): broker ECN bertindak sebagai perantara murni. Ia meneruskan trading Anda langsung ke jaringan di mana mereka berinteraksi dengan pesanan dari trader lain, bank, dan penyedia likuiditas. broker mendapatkan uang dengan membebankan komisi tetap pada setiap trading.

• STP (Straight Through Processing): broker STP juga meneruskan trading Anda langsung ke penyedia likuiditasnya (yang bisa menjadi broker lain atau bank) tanpa intervensi dari dealing desk. Beberapa broker STP memiliki satu penyedia likuiditas, sementara yang lain menggunakan sekelompok dari mereka.

Sekarang, mari kita membandingkan fitur-fitur utama secara terstruktur.

Poin penting adalah bahwa banyak broker modern mengoperasikan model hibrida. Mereka dapat bertindak sebagai market maker untuk akun-akun kecil dan perdagangan mikro sementara menawarkan eksekusi STP/ECN untuk akun profesional yang lebih besar. Pilihan ini adalah kompromi: market maker menawarkan kesederhanaan dan aksesibilitas sebagai imbalan konflik kepentingan langsung dan biaya spread yang mungkin lebih tinggi. Model ECN dan STP menawarkan transparansi dan penetapan harga yang lebih ketat sebagai imbalan struktur biaya berbasis komisi.

Dampak Strategi

Memahami model broker Anda bukan hanya latihan teoritis; ini memiliki dampak langsung dan praktis pada keberhasilan strategi perdagangan Anda. Kami telah melihat banyak trader berjuang dengan menerapkan strategi yang secara fundamental tidak cocok dengan model eksekusi broker mereka. Seorang trader sukses menyelaraskan strateginya tidak hanya dengan pasar tetapi juga dengan lingkungan di mana mereka beroperasi.

Dari pengalaman kami, berikut adalah bagaimana model market maker dapat memengaruhi gaya perdagangan yang berbeda.

Untuk Scalper

Scalping adalah strategi frekuensi tinggi yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga yang sangat kecil, seringkali memegang perdagangan hanya beberapa detik atau menit. Bagi scalper, model market maker menimbulkan tantangan signifikan.

Hambatan utamanya adalah spread. Seorang scalper yang menargetkan keuntungan 5 pip dalam perdagangan akan menemukan bahwa spread 2 pip langsung menghabiskan 40% dari potensi keuntungan mereka. broker ECN, dengan spread mentah dan komisi tetap, seringkali lebih hemat biaya untuk gaya ini. Selain itu, selama periode volume tinggi ketika scalper paling aktif, meja transaksi market maker dapat memperkenalkan requote atau slippage untuk mengelola risikonya, mencegah scalper mendapatkan titik masuk dan keluar yang tepat yang mereka butuhkan.

Saran yang dapat dilakukan: Jika Anda harus melakukan scalping dengan market maker, fokus secara eksklusif pada pasangan mayor yang paling likuid (seperti EUR/USD atau USD/JPY) selama puncak tumpang tindih sesi London-New York. Selama jam-jam ini, persaingan memaksa spread menjadi sangat ketat, membuat strategi lebih layak.

Untuk Swing dan Position trader

Swing trader memegang posisi selama beberapa hari, sementara position trader dapat memegangnya selama minggu atau bulan. Untuk gaya jangka panjang ini, model market maker dapat menjadi pilihan yang sangat baik.

Alasananya sederhana: dampak spread berkurang seiring berjalannya perdagangan. Spread 2 pip adalah biaya yang dapat diabaikan pada perdagangan ayun yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan 200 pip. Bagi para trader ini, manfaat dari model market maker—kesederhanaan, tanpa komisi, dan eksekusi yang dapat diandalkan—seringkali lebih besar dari pada kerugiannya. Mereka tidak terlalu sensitif terhadap variasi kecil dalam harga masuk dan tidak mungkin terpengaruh oleh requotes, karena mereka tidak melakukan perdagangan pada saat yang sangat volatile. Struktur biaya yang dapat diprediksi memungkinkan mereka merencanakan perdagangan mereka dengan percaya diri.

Untuk trader Berita

trader berita berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas besar yang terjadi setelah pengumuman ekonomi utama, seperti keputusan suku bunga atau laporan ketenagakerjaan. trading berita dengan market maker bisa sangat menantang dan memerlukan kehati-hatian.

Ketika rilis berita besar terjadi, pasar menjadi sangat volatile dan seringkali bergerak satu arah. Untuk melindungi diri dari kerugian yang fatal, meja transaksi market maker akan mengambil langkah-langkah defensif. Spread akan melebar secara dramatis—spread 2 pip pada EUR/USD bisa langsung melonjak menjadi 15 atau 20 pip. Slippage menjadi umum karena broker kesulitan melindungi eksposurnya di pasar yang kacau. Menempatkan order pasar tepat pada saat rilis adalah resep untuk pengisian yang buruk.

Saran yang dapat dilakukan: Hindari menggunakan order pasar tepat pada saat rilis berita. Sebagai gantinya, pertimbangkan untuk menggunakan order tertunda (seperti Buy Stop atau Sell Stop) yang ditempatkan jauh sebelumnya, atau lebih baik lagi, tunggu hingga lonjakan kacau awal mereda dan perdagangkan tren yang dihasilkan dalam menit yang mengikuti.

Mengidentifikasi broker Anda

Setelah mempelajari tentang model-model yang berbeda, langkah logis berikutnya adalah menentukan jenis broker Anda sendiri. broker yang terpercaya umumnya transparan tentang model eksekusinya, tetapi Anda mungkin perlu sedikit menggali informasi. Berikut adalah checklist praktis untuk membantu Anda mengidentifikasi apakah Anda melakukan perdagangan dengan market maker.

• Cari Spread Tetap: Ini adalah tanda klasik, meskipun sekarang kurang umum, dari market maker. Jika broker Anda mengiklankan "spread tetap" pada jenis akun tertentu, itu beroperasi dengan meja transaksi untuk akun-akun tersebut.

• Baca Halaman "Tentang Kami" atau "Model Perdagangan": Telusuri situs web broker. Cari bahasa yang jelas. Jika Anda melihat istilah seperti "meja transaksi," "kami bertindak sebagai prinsipal," "likuiditas kami sendiri," atau "kami adalah pihak lawan," Anda sudah mendapatkan jawabannya. Sebaliknya, broker ECN/STP akan dengan bangga mengiklankan "akses pasar langsung," "tidak ada intervensi meja transaksi," atau "spread mentah."

• Periksa Perjanjian Klien: Detail kecil penting. Perjanjian hukum yang Anda tandatangani saat membuka akun akan menentukan metode eksekusi. Mungkin terlihat padat, tetapi pencarian kata kunci seperti "eksekusi," "prinsipal," atau "pihak lawan" seringkali akan menjelaskan hubungan tersebut.

• Analisis Struktur Biaya: Jika penawaran utama atau satu-satunya dari broker Anda adalah perdagangan "bebas komisi" di mana satu-satunya biaya adalah spread, sangat mungkin itu adalah market maker. broker ECN hampir selalu mengenakan komisi terpisah yang terlihat.

• Uji Eksekusi Selama Volatilitas: Amati bagaimana platform Anda berperilaku selama peristiwa berita besar. Jika Anda mengalami requotes yang sering, atau jika spread melebar secara dramatis dibandingkan dengan data mentah, itu adalah indikator kuat bahwa meja transaksi market maker mengelola risikonya.

Memilih Model Anda

Di dunia pialang Forex, tidak ada model "terbaik" atau "terburuk". Hanya ada model yang "tepat" untuk kebutuhan spesifik Anda sebagai trader. Perdebatan antara market maker dan ECN/STP bukanlah tentang baik versus jahat; itu tentang memahami trade-off mendasar.

broker market maker menawarkan manfaat yang tidak dapat disangkal: kesederhanaan, aksesibilitas untuk akun-akun kecil, dan struktur biaya yang dapat diprediksi tanpa komisi. Mereka menyediakan lingkungan yang stabil dan ramah pengguna yang menjadi titik masuk yang sangat baik bagi banyak pemula dan platform yang dapat diandalkan bagi trader ayun dan posisi jangka panjang. Aksesibilitas ini datang dengan biaya konflik kepentingan yang tertanam dan spread yang mungkin lebih lebar.

Tujuan utamanya bukanlah untuk menghindari market maker secara buta tetapi untuk memahaminya. Dengan pengetahuan tentang bagaimana mereka beroperasi, bagaimana mereka mengelola risiko, dan bagaimana model mereka memengaruhi strategi Anda, Anda tidak lagi menjadi peserta pasif. Anda sekarang dapat membuat keputusan yang terinformasi, memilih broker yang modelnya sejalan dengan gaya perdagangan Anda, dan menjalankan strategi Anda dengan tingkat kepercayaan yang lebih besar, mengetahui persis bagaimana sistem tersebut berfungsi.