Yuan China Merosot ke Level Terendah 2023 di Tengah Toleransi PBOC terhadap Pelemahan: Implikasi bagi Pasar Global

Poin Inti

Yuan China mencapai level terendah sejak 2023 karena People’s Bank of China (PBOC) memberi sinyal toleransi terhadap pelemahan mata uang.
Depresiasi yuan terkait dengan upaya Beijing untuk mengurangi dampak perang dagang dengan AS.
Yuan yang lebih lemah membuat ekspor China lebih murah tetapi menimbulkan kekhawatiran tentang arus keluar modal dan stabilitas keuangan.
PBOC mempertahankan kendali atas nilai mata uang, bertolak belakang dengan ekspektasi pasar.
Pedagang memantau ketat potensi pergeseran investasi BTC akibat pergerakan yuan.

Teras

　　Shanghai, 8 April 2025 — Yuan China mencapai titik terendah sejak 2023 pada Selasa, menyusul keputusan People’s Bank of China untuk sedikit melonggarkan cengkeramannya pada mata uang nasional. Langkah ini oleh analis dilihat sebagai bagian dari respons strategis China terhadap ketegangan dagang yang sedang berlangsung dengan Amerika Serikat, yang semakin intensif dalam beberapa pekan terakhir.

Penurunan Yuan dalam Konteks

　　Depresiasi mata uang ini mencerminkan meningkatnya sengketa tarif antara China dan Amerika Serikat. Dengan Presiden AS Donald Trump mengancam akan menaikkan tarif atas barang-barang China, China tampaknya menggunakan yuan yang lebih lemah sebagai alat untuk meredam pukulan ekonomi. Ju Wang, kepala strategi FX & suku bunga Greater China di BNP Paribas, menekankan bahwa respons tegas China terhadap perkembangan Jumat lalu telah memicu spekulasi tentang kemungkinan strategi devaluasi yuan.

　　Secara praktis, yuan yang lebih lemah dapat meningkatkan daya saing ekspor China dengan membuat barang-barangnya lebih murah di pasar internasional. Namun, para ekonom memperingatkan bahwa depresiasi yang cepat dapat memicu arus keluar modal yang tidak diinginkan dan menggoyahkan stabilitas pasar keuangan China. Vishnu Varathan dari Mizuho Bank mencatat bahwa meskipun kebijakan yuan yang lebih lunak dapat menyerap guncangan eksternal, depresiasi drastis kecil kemungkinan akan ditempuh oleh PBOC karena kekhawatiran stabilitas keuangan.

Pengaruh PBOC dan Reaksi Pasar

　　Sebelum pembukaan pasar pada Selasa, PBOC menetapkan tingkat tengah yuan pada 7,2038 per dolar. Meskipun ini adalah yang terlemah sejak 11 September 2023, masih lebih kuat dari proyeksi Reuters sebesar 7,3321. Pengelolaan yang hati-hati ini menggarisbawahi keinginan otoritas China untuk mempertahankan stabilitas mata uang tertentu. Namun demikian, para pedagang menyaksikan yuan domestik merosot ke 7,34 terhadap dolar, menyamai titik terendah September, sementara yuan lepas pantai sempat mencapai level terendah dua bulan sebelum sedikit pulih.

　　Tindakan PBOC, termasuk tingkat tengah yang lebih kuat dari perkiraan pasar, mengungkapkan upaya terkoordinasi untuk mengendalikan lintasan mata uang. Menurut analis Maybank, ini menunjukkan cengkeraman kuat Beijing pada pergerakan mata uang, lebih memilih depresiasi bertahap jika diperlukan untuk menjaga stabilitas ekonomi.

Pertimbangan Ekonomi dan Strategis

　　China menemukan diri dalam tantangan ekonomi yang kompleks. Awalnya diproyeksikan berkembang pasca-kebijakan nol COVID, ekonomi China kini bergulat dengan pertumbuhan yang melambat, masalah sektor properti yang berlanjut, dan volatilitas pasar saham akibat ekspektasi stimulus fiskal yang tidak terpenuhi. Latar belakang kinerja ekonomi yang melemah ini menyertai depresiasi yuan, melebihi 8% terhadap dolar dari level tertinggi Januari.

　　Strategi PBOC menekankan keseimbangan antara stabilitas mata uang dan guncangan eksternal dari tarif AS dan strategi pembatasan teknologi. Sementara China menahan intervensi fiskal besar-besaran, upayanya untuk memoderasi fluktuasi yuan termasuk intervensi valuta asing dan menetapkan pita perdagangan yuan secara kontekstual.

Implikasi bagi Perdagangan dan Pasar Global

　　Secara global, yuan yang lemah dapat memengaruhi interaksi ekonomi di masa depan. Yuan yang terdepresiasi dapat mendorong investasi BTC China, seperti yang diamati secara historis dengan modal yang bergerak ke kripto selama penurunan yuan. Lebih jauh, pasar internasional mungkin merasakan dampak strategi mata uang China pada neraca perdagangan, dengan negara-negara yang bergantung pada ekspor menghadapi tantangan baru dari barang-barang China yang lebih murah.

　　Stabilitas ekonomi dan kebijakan mata uang China terus dipantau ketat oleh investor lokal dan pasar internasional. Saat Beijing menyeimbangkan respons terhadap perang dagang dan pergeseran ekonomi domestik, pergerakan mata uangnya pasti akan memengaruhi dialog keuangan global dan keputusan perdagangan.

Kesimpulan

　　Jalan ke depan untuk yuan China tetap terkait erat dengan kebijakan ekonomi strategis dan hubungan perdagangan internasional. Pendekatan terbaru People’s Bank of China menunjukkan taktik mata uang yang terkendali tetapi fleksibel, bertujuan untuk melindungi ekonomi di tengah ketidakpastian perdagangan global yang sedang berlangsung. Saat para pedagang dan pembuat kebijakan memantau dengan cermat, arah yuan memiliki implikasi signifikan bagi dinamika ekonomi dunia.