Le yuan chinois chute à ses plus bas niveaux de 2023 face à la tolérance de la PBOC envers la faiblesse : implications pour les marchés mondiaux

Points Clés

• Le yuan chinois atteint son niveau le plus bas depuis 2023 alors que la Banque populaire de Chine (PBOC) montre une tolérance envers la faiblesse de la monnaie.
• La dépréciation du yuan est liée aux efforts de Pékin pour atténuer l'impact d'une guerre commerciale avec les États-Unis.
• Un yuan plus faible rend les exportations chinoises moins chères mais suscite des inquiétudes concernant les sorties de capitaux et la stabilité financière.
• La PBOC maintient le contrôle sur la valeur de la monnaie, contrastant avec les attentes du marché.
• Les traders surveillent de près les éventuels changements dans les investissements en BTC en raison des mouvements du yuan.

Plomb

Shanghai, 8 avril 2025 — Le yuan chinois a atteint son plus bas niveau depuis 2023 mardi, suite à la décision de la Banque populaire de Chine de relâcher légèrement son emprise sur la monnaie nationale. Les analystes voient dans cette mesure une partie de la réponse stratégique de la Chine aux tensions commerciales persistantes avec les États-Unis, qui se sont intensifiées ces dernières semaines.

Le déclin du Yuan dans son contexte

La dépréciation de la monnaie reflète l'augmentation des différends tarifaires entre la Chine et les États-Unis. Avec le président américain Donald Trump menaçant d'augmenter les droits de douane sur les produits chinois, la Chine semble utiliser un yuan plus faible comme outil pour amortir le choc économique. Ju Wang, responsable de la stratégie de change et des taux pour la Grande Chine chez BNP Paribas, souligne que la réponse ferme de la Chine aux événements de vendredi dernier a suscité des spéculations sur une éventuelle stratégie de dévaluation du yuan.

Concrètement, un yuan plus faible pourrait renforcer la compétitivité des exportations chinoises en rendant ses produits moins chers à l'international. Cependant, les économistes avertissent qu'une dépréciation rapide pourrait stimuler des sorties de capitales indésirables et déstabiliser les marchés financiers chinois. Vishnu Varathan de Mizuho Bank souligne que bien qu'une politique de yuan plus douce puisse absorber les chocs externes, une dépréciation drastique est peu susceptible d'être poursuivie par la PBOC en raison des préoccupations de stabilité financière.

L'influence de la PBOC et les réactions du marché

Avant l'ouverture du marché mardi, la Banque populaire de Chine (PBOC) a fixé le taux médian du yuan à 7,2038 pour un dollar. Bien qu'il s'agisse du niveau le plus faible depuis le 11 septembre 2023, il reste plus fort que les 7,3321 prévus par Reuters. Cette gestion prudente souligne la volonté des autorités chinoises de maintenir une certaine stabilité monétaire. Néanmoins, les traders ont observé le yuan sur le marché intérieur glisser à 7,34 contre le dollar, égalant ses plus bas niveaux de septembre, tandis que le yuan offshore a brièvement atteint un plus bas de deux mois avant de rebondir légèrement.

Les actions de la PBOC, y compris un point médian plus fort que les prévisions du marché, révèlent un effort concerté pour contrôler la trajectoire de la monnaie. Selon les analystes de Maybank, cela indique que Pékin maîtrise fermement les mouvements de la monnaie, préférant une dépréciation graduelle si nécessaire pour maintenir la stabilité économique.

Considérations économiques et stratégiques

La Chine se retrouve à naviguer parmi des défis économiques complexes. Initialement projetée pour prospérer après les politiques zéro COVID, l'économie chinoise lutte désormais contre une croissance réduite, des problèmes persistants dans le secteur immobilier et une volatilité des marchés boursiers causée par des attentes non satisfaites en matière de stimulus fiscal. Ce contexte de performance économique affaiblie s'accompagne d'une dépréciation du yuan, dépassant les 8 % face au dollar depuis les sommets de janvier.

La stratégie de la PBOC met l'accent sur l'équilibre entre la stabilité monétaire et les chocs externes causés par les tarifs douaniers américains et les stratégies de confinement technologique. Bien que la Chine s'abstienne de grandes interventions fiscales, ses efforts pour modérer les fluctuations du yuan incluent des interventions sur le marché des changes et la fixation contextuelle de la bande de trading du yuan.

Implications pour le commerce et les marchés mondiaux

À l'échelle mondiale, un yuan faible pourrait influencer les interactions économiques futures. Une dépréciation du yuan pourrait inciter à des investissements chinois en BTC, comme cela a été observé historiquement avec des mouvements de capitaux vers les cryptomonnaies lors des baisses du yuan. De plus, les marchés internationaux pourraient ressentir l'impact de la stratégie monétaire de la Chine sur les balances commerciales, les pays dépendants des exportations faisant face à de nouveaux défis dus aux produits chinois moins chers.

La stabilité économique de la Chine et ses politiques monétaires continuent d'être suivies de près par les investisseurs locaux et les marchés internationaux. Alors que Pékin équilibre sa réponse à la guerre commerciale et aux changements économiques domestiques, les mouvements de sa monnaie sont voués à influencer les dialogues financiers mondiaux et les décisions commerciales.

Conclusion

La trajectoire future du yuan chinois reste étroitement liée aux politiques économiques stratégiques et aux relations commerciales internationales. La récente approche de la Banque populaire de Chine indique une tactique monétaire contrôlée mais flexible, visant à protéger l'économie face aux incertitudes persistantes du commerce mondial. Alors que les traders et les décideurs politiques suivent de près la situation, la direction prise par le yuan a des implications significatives sur les dynamiques économiques mondiales.

Sources

• Reuters, "Les mesures de la Chine pour ralentir la dépréciation du yuan"
• Barron's, "La dépréciation du yuan est le dernier problème de la Chine"
• Reuters, "La pression à la dépréciation du yuan chinois face au dollar est temporaire"
• Investopedia, "L'impact de la dévaluation du yuan par la Chine en 2015"