La BRI s’occupe de plusieurs tâches clés qui ont un impact direct sur la structure et l’intégrité du marché des changes.

• Collecte et rapport de données :Son principal rapport, l’Enquête triennale de la BRI auprès des banques centrales, est la référence absolue en matière de connaissances sur le marché des changes, fournissant les chiffres les plus fiables sur la taille du marché, les paires de devises et les instruments de trading.
• Favoriser la coopération :La BRI sert de plaque tournante pour des groupes clés, notamment le Comité mondial des changes (GFXC) et le Comité des paiements et des infrastructures de marché (CPMI), qui établissent des normes et des meilleures pratiques.
• Fournir une analyse approfondie :Par le biais de rapports réguliers tels que ses Revues trimestrielles et ses Bulletins, la BRI explique les tendances du marché, identifie les nouveaux risques et informe les discussions politiques sur des sujets allant du trading à haute fréquence au risque de paiement.
• Promouvoir l’intégrité du marché :La BRI soutient et promeut activement le respect du Code mondial des changes, un ensemble de principes de bonnes pratiques visant à garantir un marché des changes solide, équitable et transparent.

Guide, pas régulateur mondial

Il est important de comprendre que la BRI n’est pas un organisme mondial de régulation. Elle n’a aucun pouvoir juridique pour faire respecter les règles ou sanctionner les acteurs du marché. Au lieu de cela, elle établit des normes, fournit des données fiables et favorise la coopération, guidant ainsi les banques centrales et les membres du marché vers une plus grande stabilité.

Plongée en profondeur : L’enquête triennale

Qu’est-ce que l’enquête triennale ?

Tous les trois ans, la BRI mène l’enquête la plus complète sur les marchés des changes et de gré à gré. Il ne s’agit pas d’une estimation ni d’un modèle : il s’agit d’une enquête directe auprès des groupes financiers les plus actifs au monde, ce qui en fait le décompte de référence du marché mondial des changes.

Dernières découvertes (2022)

L’enquête triennale 2022 a révélé des informations clés sur la structure du marché moderne des changes. Comprendre ces chiffres est essentiel pour comprendre le marché lui-même.

Comment fonctionne l'enquête

L'autorité de l'enquête provient de sa méthode rigoureuse. La BRI travaille avec les banques centrales de plus de 50 régions. Ces banques centrales, à leur tour, recueillent des données standardisées auprès de près de 1 200 banques et groupes financiers.

Cet effort collectif mondial garantit que les données sont complètes, cohérentes et exemptes du double comptage qui affecterait autrement un marché de gré à gré aussi vaste.

Utilisation des données Forex de la BIS

Pour le commerçant de détail

En tant que professionnels du marché, nous n'utilisons pas les données de la BRI pour les signaux de trading quotidiens. Nous les utilisons pour un contexte stratégique clé.

Savoir que 88 % de toutes les transactions impliquent le dollar américain montre pourquoi les paires majeures comme l'EUR/USD et l'USD/JPY ont une liquidité aussi profonde et des spreads aussi serrés. Cela explique pourquoi les données économiques américaines ont un impact si important sur l'ensemble du marché.

La forte croissance des swaps de change révèle le système caché de financement institutionnel, qui peut devenir une source de stress systémique. Ces données aident à :

• Confirmation de la liquidité des paires de devises :Se concentrer sur les paires majeures et mineures plutôt que sur les exotiques.
• Comprendre la domination institutionnelle :Considérant que le marché de détail n'est qu'une petite partie de l'ensemble.
• Identifier les tendances à long terme :Suivre la lente mais constante ascension de devises comme le yuan chinois dans les classements mondiaux.

Pour le Trésorier d'Entreprise

Un trésorier d'entreprise dans une grande firme utilise les données de la BIS pour améliorer la gestion des risques. En étudiant la répartition des outils de trading dans l'enquête (par exemple, les contrats à terme contre les swaps contre les options), ils peuvent concevoir des plans de couverture de change plus efficaces et économiques qui correspondent au fonctionnement du marché dans son ensemble.

Pour les analystes et les décideurs

Les analystes financiers et le personnel des banques centrales utilisent les données de la BIS comme principal outil pour surveiller les risques systémiques. En suivant la croissance, la concentration et la composition du marché de gré à gré, ils peuvent identifier les bulles potentielles ou les points de stress bien avant qu'ils ne se transforment en une crise complète. Ce travail d'étude est précisément ce qui a conduit à une découverte majeure en 2022.

Étude de cas : Le marché caché des swaps de devises

Une découverte choquante

Fin 2022, la BRI a partagé une recherche qui a secoué le monde financier. Elle a révélé plus de 80 billions de dollars de dette "cachée" hors bilan détenue par des groupes financiers non bancaires en dehors des États-Unis. Cette dette a été créée presque entièrement par l'utilisation de swaps de devises.

Que sont les swaps de devises ?

Un swap de change est un concept simple qui peut engendrer des risques complexes. Fondamentalement, il s'agit d'un accord entre deux parties pour échanger des devises pendant une période déterminée, avec l'engagement de les rééchanger à un taux prédéfini dans le futur.

Imaginez un fonds de pension européen qui a besoin de dollars américains pour acheter des actifs américains. Il peut conclure un swap de devises :

• Le fonds donne à une banque un montant principal en euros.
• La banque donne au fonds un montant équivalent en dollars américains.
• Ils acceptent d'annuler l'accord dans, par exemple, trois mois.

Cela crée une dette en dollars à court terme pour le fonds. Le problème identifié par la BRI est que ces dettes n'apparaissent souvent pas dans les comptes principaux d'une entreprise, ce qui les rend effectivement "cachées" des contrôles de risque standard.

Le risque de "Ruée vers le dollar"

Cet énorme réservoir caché de dette en dollars crée une grande vulnérabilité. Si les marchés monétaires subissent des tensions (comme ce fut le cas en mars 2020), tous ces groupes pourraient avoir du mal à refinancer leurs swaps de devises simultanément. Cela pourrait déclencher une soudaine et massive "ruée vers le dollar" que les banques centrales seraient obligées de contenir, risquant ainsi d'ébranler l'ensemble du système monétaire mondial.

Ce n'est que grâce à sa méthode unique de collecte et d'étude des données que la BRI a pu identifier et mesurer ce risque.

Conclusion : Importance durable

La Banque des règlements internationaux est bien plus qu'une banque. Elle est l'autorité essentielle en matière de données et le garant de la stabilité pour le marché mondial des changes de la BRI.

Sa contribution principale, l'enquête triennale, offre une clarté inégalée sur le plus grand marché financier du monde, transformant les activités cachées en données mesurables.

Alors que nous nous tournons vers la prochaine enquête en 2025, la BRI se concentre déjà sur les défis futurs, y compris les effets des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) et l'amélioration des systèmes de paiement transfrontaliers grâce à des projets comme le Projet Nexus.

Pour vraiment comprendre le marché des changes—son ampleur, sa structure et ses risques cachés—il faut d'abord comprendre le rôle vital de la BRI.