Paysage économique de la zone euro : des perspectives mitigées malgré des signes de reprise

Plomb :Les indicateurs économiques de l'Europe montrent des signes de divergence, avec le secteur de la construction en Allemagne confronté à une contraction persistante, tandis que la fabrication et les commandes d'usine affichent des rebonds prometteurs, et la confiance des consommateurs se renforce, les récentes enquêtes indiquant une stabilisation des taux d'inflation.

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Des données récentes mettent en lumière un paysage économique complexe au sein de la zone euro, marqué à la fois par des défis et des opportunités. La dernière publication de S&P Global a montré que le secteur de la construction en Allemagne reste fermement en contraction, bien que le taux de déclin se soit atténué. L'indice des directeurs d'achats (PMI) du secteur de la construction HCOB a enregistré une hausse à 42,5 en janvier contre 37,8 en décembre. Bien qu'il reste en dessous du seuil neutre de 50,0, ce chiffre reflète le niveau le plus élevé depuis mai 2023, suggérant une possible stabilisation.

En revanche, les commandes d'usines allemandes ont rebondi de manière inattendue avec une augmentation robuste de 6,9 pour cent en glissement mensuel en décembre. Cela a été principalement porté par le secteur des équipements de transport, inversant largement une baisse révisée de 5,2 pour cent en novembre et dépassant les prévisions qui tablaient sur une croissance modeste de 1,9 pour cent. Ce rebond dans la fabrication suggère un changement critique dans l'économie allemande, traditionnellement considérée comme la puissance industrielle de l'Europe.

Dans toute la zone euro, l'activité du secteur privé a augmenté pour la première fois en cinq mois, avec l'indice composite de production HCOB qui est passé à 50,2 en janvier, indiquant un retour à la croissance après un indice de contraction précédent de 49,6 en décembre. Cette légère hausse est principalement attribuée à un ralentissement du déclin de la production industrielle ainsi qu'à une modeste augmentation de la croissance du secteur des services.

L'Espagne a également fait preuve de résilience, avec un chômage en hausse moins importante que prévu en janvier, atteignant son niveau le plus bas pour ce mois en 17 ans. Une augmentation modeste de 38 725 personnes sans emploi a été enregistrée par rapport à décembre, renforçant ainsi la solidité de l'économie espagnole face aux défis économiques persistants ailleurs.

Alors que les taux d'inflation dans la zone euro connaissent des fluctuations, une légère augmentation à 2,5 % en janvier a été constatée, contre 2,4 % en décembre. Cette hausse est largement attribuée à une accélération de la croissance des prix de l'énergie ; cependant, les économistes suggèrent que la trajectoire d'assouplissement prévue par la Banque centrale européenne en matière de politique monétaire ne sera probablement pas significativement influencée par cette augmentation mineure.

Le secteur manufacturier de la zone euro a affiché une tendance à la contraction au rythme le plus lent depuis huit mois, selon S&P Global. L'indice PMI manufacturier final a atteint un sommet de huit mois à 46,6 en janvier, en hausse par rapport à 45,1 en décembre, reflétant une perspective potentiellement plus favorable pour les fabricants.

L'inflation allemande a connu un ralentissement inattendu, les pressions sur les prix à la consommation ayant diminué en début d'année en raison d'une baisse significative de l'inflation alimentaire. Cette évolution est considérée comme utile pour la BCE, qui a entamé un cycle de baisse des taux visant à stimuler la vitalité économique.

Les enquêtes de la Banque centrale européenne illustrent une tendance à la hausse des attentes d'inflation parmi les consommateurs de la zone euro, un signe possible de pressions croissantes sur les prix à court terme. À l'inverse, la France a signalé une augmentation de l'inflation à un niveau record en cinq mois, principalement due aux prix de l'énergie et des produits manufacturés.

Malgré ces tendances divergentes, la résilience globale du marché du travail allemand reste un point positif. Bien que le chômage ait légèrement augmenté de 11 000 personnes en janvier – moins que l'augmentation anticipée de 14 000 – les données révèlent une image complexe de la dynamique de l'emploi dans le pays.

À l'avenir, la zone euro fait face à des vents contraires et des vents favorables en matière de croissance économique et d'inflation. La divergence entre la confiance des consommateurs et le moral des entreprises devient de plus en plus évidente, alors que la confiance des consommateurs s'améliore régulièrement tandis que les secteurs d'activité luttent contre la stagnation.

Conclusion :

La zone euro se trouve à un tournant décisif alors qu'elle navigue à travers divers signaux économiques. Le secteur de la construction fait face à des difficultés persistantes, mais des rebonds substantiels dans la confiance des consommateurs et les commandes d'usine laissent entrevoir une possible stabilisation. Avec l'approche monétaire prudente de la BCE et des taux d'inflation fluctuants, les perspectives économiques pour la zone euro sont mitigées, nécessitant une surveillance étroite des performances sectorielles et des comportements des consommateurs au fur et à mesure que 2024 avance.

Sources :

• Myfxbook
• Perspectives Deloitte
• Commission européenne
• S&P Global Ratings
• Vanguard