Trader le Yuan chinois (CNH) sur le Forex : Un guide pour débutants sur CNH vs CNY

Alors que la Chine devient l'une des plus grandes économies du monde, sa monnaie, appelée le Renminbi, est devenue très importante pour les traders sur le marché des changes. Apprendre à trader cette devise particulière n'est plus réservé aux experts - c'est désormais une partie clé de tout bon plan de trading. Pour les traders du monde entier, la principale question est : comment trader le Yuan ? La réponse se résume à une différence importante que nous expliquerons dans ce guide. Les traders Forex ne travaillent pas avec le Yuan local chinois, appelé CNY, mais avec sa version offshore, le CNH.

Ce guide vous enseignera tout ce que vous devez savoir sur le trading du Yuan sur le marché des changes. Nous commencerons par expliquer les termes de base - la différence entre le Renminbi et le Yuan - avant d'aborder l'idée la plus importante pour tout trader : le système à deux devises du CNY contre le CNH. Nous vous donnerons ensuite les outils d'analyse nécessaires pour comprendre ce qui fait monter ou descendre la valeur du Yuan, des décisions de la banque centrale aux principaux rapports économiques. Enfin, nous vous montrerons comment utiliser ces connaissances pour créer de véritables plans de trading et gérer correctement les risques. À la fin, vous aurez les connaissances expertes nécessaires pour trader le Yuan chinois en toute confiance.

Comprendre les bases

Pour bien trader le Yuan, nous devons commencer par des bases solides. Cela signifie clarifier son système de dénomination, ses symboles et son rôle croissant dans le système financier mondial. Se tromper sur ces concepts de base peut entraîner de la confusion et une mauvaise analyse, c'est pourquoi nous construirons un cadre clair et correct dès le départ.

Renminbi contre Yuan

L'une des choses les plus déroutantes pour les nouveaux traders est la différence entre "Renminbi\" et \"Yuan\". L'idée est simple lorsque nous l'expliquons par une comparaison. Considérez que \"Sterling\" est le nom officiel de la monnaie britannique, tandis que la \"Livre" est ce que nous appelons l'unité réelle. La même logique s'applique à la monnaie chinoise.

• Renminbi (RMB) :C'est le nom officiel de la monnaie utilisée en République populaire de Chine. Le nom signifie "la monnaie du peuple". C'est le terme général pour désigner la monnaie elle-même.
• Yuan (CNY/CNH) :C'est le nom de l'unité que nous utilisons pour compter le Renminbi. Lorsque nous parlons d'un prix, comme le taux de change USD/CNH à 7,25, cela signifie qu'il en coûte 7,25 Yuans pour acheter un dollar américain.

Dans le trading forex et les actualités financières, vous verrez ces termes utilisés pour signifier la même chose. Cependant, "Yuan" est plus courant lorsqu'on parle de prix et de taux de change spécifiques.

La position mondiale du Renminbi

Le parcours du yuan, d'une monnaie locale strictement contrôlée à un acteur majeur sur la scène mondiale, a été rapide. Un événement marquant qui a confirmé ce statut a été son intégration dans le panier des droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI) en 2016. Le DTS est un actif de réserve international, et son panier comprend les monnaies les plus importantes du monde.

Dans la dernière revue du FMI, le poids du Renminbi dans le panier de DTS a été augmenté à 12,28 %, le plaçant en troisième position derrière le dollar américain et l'euro, et devant le yen japonais et la livre sterling. Cette inclusion montre une reconnaissance officielle du rôle du yuan dans le commerce et la finance mondiaux.

De plus, les données de la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) montrent systématiquement l'importance croissante du Renminbi. Selon les derniers rapports du SWIFT RMB Tracker, la monnaie se classe généralement parmi les cinq devises les plus actives pour les paiements mondiaux en valeur. Cela démontre son lien étroit avec les chaînes d'approvisionnement internationales et son utilisation croissante en tant que devise de règlement, fournissant une source de demande fondamentale pour le Yuan.

Le système de double monnaie

L'idée la plus importante qu'un trader forex doit comprendre est le système de "double monnaie" de la Chine. Il n'y a pas une, mais deux versions différentes du Yuan. Comprendre leurs différences, leur relation et ce qu'elles signifient est la clé d'un trading réussi. Ne pas comprendre ce concept signifie que vous tradez à l'aveugle.

CNY : Le Yuan Onshore

Le CNY désigne le yuan onshore, la monnaie utilisée et circulant en Chine continentale. C'est la monnaie de l'économie locale. Le point clé pour les traders en forex est que le CNY n'est pas librement convertible et est soumis à des contrôles stricts des capitaux imposés par le gouvernement chinois. Sa valeur n'est pas déterminée par les forces du marché libre.

Au lieu de cela, la Banque populaire de Chine (BPC), la banque centrale chinoise, gère étroitement la valeur du CNY. Chaque matin, la BPC fixe un "taux de référence\" quotidien ou un \"point médian" par rapport au dollar américain. Le CNY sur le marché intérieur est ensuite autorisé à fluctuer dans une fourchette étroite, généralement de +/- 2 %, autour de ce taux de référence. Ce système donne à la BPC un contrôle considérable sur la valeur de sa monnaie locale.

CNH : Le Yuan Offshore

Le CNH désigne le yuan offshore, la version de la monnaie qui est échangée en dehors de la Chine continentale. Il a été créé pour permettre une utilisation plus internationale du Renminbi sans déstabiliser le système financier local. Les principaux centres de trading du yuan offshore incluent Hong Kong, Singapour et Londres.

C'est la devise avec laquelle vous, en tant que trader forex, allez travailler. Les courtiers forex proposent des paires comme USD/CNH, et non USD/CNY. La valeur du CNH est davantage déterminée par l'offre et la demande mondiales. Elle est plus librement échangée et plus sensible aux sentiments du marché international. Cependant, bien qu'elle soit régie par le marché, elle n'existe pas seule. La valeur du CNH est toujours fortement influencée par les actions de la PBoC et la direction du CNY onshore. Les deux sont liés, comme deux navires attachés ensemble sur une mer en mouvement.

Différences cruciales pour les traders

Pour mettre ces informations en pratique, nous devons comparer les deux monnaies sur des caractéristiques clés qui influencent directement les décisions de trading.

Implications pour les traders

• Réglementation :Le contrôle strict de la PBoC sur le CNY signifie que les annonces politiques sont extrêmement importantes. Tout changement dans le système de fixing quotidien ou les politiques de contrôle des capitaux aura un effet de retentissement puissant et immédiat sur le CNH. Les traders doivent considérer la PBoC comme le principal acteur influençant le marché.
• Principaux facteurs :Bien que le CNH soit guidé par le marché, il suit constamment le CNY. Si la PBoC signale un désir d'affaiblir le Yuan à travers son fixing quotidien, le CNH suivra presque certainement. Par conséquent, les traders du CNH doivent analyser à la fois le sentiment mondial et l'intention de la PBoC.
• Liquidité :Le CNH est le plus liquide pendant la séance de trading asiatique. En dehors de ces heures, les spreads peuvent s'élargir considérablement, augmentant les coûts de trading et le slippage. Il est généralement préférable de trader les paires CNH lorsque les marchés asiatiques sont ouverts.
• Volatilité :La plus grande volatilité du CNH présente à la fois des opportunités et des risques. Elle peut offrir des variations de prix plus importantes que les principales devises, mais elle nécessite également une gestion des risques plus prudente, comme l'utilisation de stops-loss plus larges pour éviter d'être éjecté par le bruit du marché.
• Accessibilité :Toute votre expérience de trading avec le Yuan se fera via le CNH. Tous les graphiques, analyses et exécutions porteront sur les paires CNH.

L'écart entre le CNY et le CNH

La différence de prix entre le Yuan onshore (CNY) et offshore (CNH) est un indicateur puissant en temps réel du sentiment du marché et des pressions sur les flux de capitaux.

Lorsque le yuan offshore est plus faible que le yuan onshore (c'est-à-dire que le taux USD/CNH est supérieur à USD/CNY), cela crée un écart positif. Cela indique souvent des sentiments négatifs envers l'économie chinoise ou des anticipations de sorties de capitaux. Cela suggère que les investisseurs internationaux vendent le yuan plus activement que leurs homologues locaux.

D'autre part, lorsque le Yuan offshore est plus fort que le Yuan onshore (USD/CNH est inférieur à USD/CNY), cela crée un écart négatif. Cela indique généralement un fort appétit étranger pour les actifs libellés en Yuan et des sentiments positifs, reflétant des pressions d'entrée de capitaux. Pour un trader, surveiller cet écart fournit un indicateur précieux et mis à jour en temps réel de l'opinion internationale sur le Yuan.

Influencer la valeur du Yuan

Pour trader le Yuan de manière fondamentale, nous devons comprendre les forces qui influencent son prix. Bien que l'analyse technique soit utile, la valeur du Yuan est fortement influencée par la politique et les données économiques. Ignorer ces facteurs est une erreur critique. Nous nous concentrerons sur les trois piliers principaux de l'analyse fondamentale du Yuan.

La Banque populaire de Chine

La PBoC est le champion incontesté du marché du Yuan. Son influence est absolue et peut surpasser toute autre force du marché. Les traders doivent prêter une attention particulière à ses outils et annonces.

• Le taux de référence quotidien :Il s'agit du principal outil de politique de la PBoC. Chaque jour de bourse à 9h15 heure de Pékin, la PBoC annonce le point médian officiel pour la paire USD/CNY. Ce taux agit comme une ancre puissante pour le CNH offshore. Un fixe significativement plus fort ou plus faible que les attentes du marché est un signal politique direct de la banque concernant la direction souhaitée pour sa devise.
• Politique des taux d'intérêt :Comme toute banque centrale, la PBoC utilise les taux d'intérêt pour gérer son économie. Des taux d'intérêt plus élevés en Chine par rapport à d'autres pays (comme les États-Unis) peuvent rendre le Yuan plus attractif pour les investisseurs recherchant des rendements plus élevés, un concept connu sous le nom de "carry trade". Les modifications des taux de prêt de référence de la PBoC sont donc un facteur clé des flux de capitaux et de la valeur du Yuan.
• Opérations d'Open Market et Interventions:La PBoC peut et intervient directement sur les marchés des changes pour influencer la valeur du Yuan. Elle peut ordonner aux banques publiques d'acheter ou de vendre des Yuans pour contrer ce qu'elle considère comme une volatilité excessive ou une spéculation indésirable. Bien que ces interventions soient souvent dissimulées, des mouvements soudains et marqués des prix sans catalyseur évident peuvent parfois être attribués à l'action de la PBoC.

Données économiques de la Chine

La santé de l'économie chinoise est un déterminant majeur de la valeur à long terme du yuan. Une économie forte et en croissance attire les investissements étrangers et renforce la confiance dans la monnaie. Les traders doivent surveiller les publications de données clés suivantes :

• Produit intérieur brut (PIB) :La mesure la plus large de la santé économique. Une croissance du PIB supérieure aux attentes est généralement favorable au Yuan.
• Balance commerciale :La Chine est l'usine du monde. Un excédent commercial important et croissant signifie que les entités étrangères achètent plus de produits chinois que la Chine n'en achète auprès d'elles, créant ainsi une demande nette pour le yuan.
• Indice des directeurs d'achats (PMI) :Il existe deux principaux rapports PMI—le PMI officiel du NBS et le PMI Caixin. Tous deux sont des indicateurs avancés cruciaux de la dynamique économique dans les secteurs manufacturier et des services. Une lecture supérieure à 50 indique une expansion, ce qui est positif pour le Yuan.
• Indice des prix à la consommation (IPC) & Indice des prix à la production (IPP) :Ce sont des indicateurs clés de l'inflation. Une inflation élevée peut pousser la PBoC à resserrer sa politique monétaire (augmenter les taux), ce qui peut être haussier pour la devise.
• Production industrielle et ventes au détail :Ces rapports fournissent un aperçu mensuel de la production économique et des habitudes de dépenses des consommateurs, offrant une mesure plus rapide de l'activité économique que le PIB trimestriel.

Géopolitique et relations sino-américaines

La relation entre la Chine et les États-Unis est un thème dominant sur les marchés mondiaux et un facteur majeur influençant le Yuan. La paire USD/CNH est particulièrement sensible aux développements géopolitiques. Les nouvelles liées aux tarifs douaniers, aux négociations commerciales, aux sanctions et aux tensions politiques peuvent provoquer une volatilité immédiate et significative. Une détérioration des relations entraîne souvent une aversion au risque, renforçant le dollar américain considéré comme une valeur refuge et affaiblissant le Yuan (c'est-à-dire une hausse de USD/CNH). D'un autre côté, des signes d'amélioration des relations ou une désescalade des conflits commerciaux peuvent offrir un fort soutien au Yuan.

Un guide pratique de stratégie

Traduire les connaissances théoriques en un plan de trading rentable est l'étape finale. Les caractéristiques uniques du Yuan ouvrent la porte à des stratégies spécifiques qui pourraient ne pas s'appliquer à d'autres paires de devises. Ici, nous décrivons des approches pratiques pour trader le CNH.

Paires de devises populaires en yuan

Bien qu'il existe de nombreuses paires croisées CNH, les traders se concentrent généralement sur quelques paires clés :

• USD/CNH :C'est de loin la paire de yuans la plus liquide et la plus négociée. Ses mouvements reflètent directement les dynamiques économiques et politiques entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la divergence entre les politiques monétaires de la Réserve fédérale et de la Banque populaire de Chine.
• EUR/CNH & JPY/CNH :Ces paires sont influencées par la santé économique de la Chine par rapport à celle de la zone euro et du Japon, respectivement. Elles offrent un moyen de trader le yuan sans exposition directe au dollar américain.

Stratégie 1 : Trader le Fix Quotidien

Il s'agit d'une stratégie à court terme qui exploite l'influence de la PBoC. Chaque matin, les traders attendent avec impatience le taux de référence USD/CNY. La stratégie repose sur l'écart entre ce cours officiel et le prix de marché actuel de l'USD/CNH juste avant l'annonce.

Si la PBoC fixe le taux de référence nettement plus bas (Yuan plus fort) que le niveau auquel le marché échange, cela signale une volonté d'avoir une monnaie plus forte. Cela peut créer une opportunité de trading pour vendre à découvert l'USD/CNH, en anticipant que le taux offshore convergera à la baisse vers l'intention signalée par la PBoC. D'un autre côté, un taux de référence beaucoup plus élevé (Yuan plus faible) peut créer une opportunité d'acheter l'USD/CNH. L'essentiel est de comparer le taux de référence avec l'attente du marché et d'identifier l'écart que le marché pourrait chercher à combler.

Stratégie 2 : Trading basé sur l'actualité

Le trading autour des principales publications de données chinoises peut être très efficace, mais il nécessite une préparation et une exécution rapides. Passons en revue une étude de cas étape par étape.

Imaginez que les données mensuelles de la balance commerciale de la Chine sont sur le point d'être publiées. Les prévisions consensuelles du marché tablent sur un excédent de 50 milliards de dollars. Le chiffre réel s'élève à un énorme excédent de 70 milliards de dollars. Cela représente un "dépassement" significatif et est fondamentalement haussier pour le yuan, car il indique une demande étrangère pour les produits chinois bien plus forte que prévu.

Un trader observerait l'action initiale des prix sur un graphique à court terme, comme le graphique de 5 minutes de l'USD/CNH. Les nouvelles fondamentalement haussières pour le Yuan devraient se traduire par une pression baissière sur la paire USD/CNH. Si une bougie baissière claire et forte se forme immédiatement après la publication, cela confirme que le marché réagit aux nouvelles comme prévu. Le trader pourrait alors entrer en position courte, en plaçant un stop-loss protecteur juste au-dessus du plus haut enregistré juste avant l'annonce. L'objectif de profit pourrait être fixé à un niveau de support clé ou basé sur un ratio risque/récompense. Cette méthode combine un catalyseur fondamental avec un déclencheur d'entrée technique.

Gestion des risques pour le trading du Yuan

Nous devons souligner que le Yuan n'est pas une monnaie pour débutants. Sa sensibilité aux chocs politiques et aux événements géopolitiques nécessite une approche rigoureuse du risque.

• Les annonces de politique soudaines de la PBoC peuvent provoquer des mouvements de prix avec des écarts. Un stop-loss est votre protection non négociable contre les pertes catastrophiques.
• Soyez conscient des spreads :Comme mentionné, les écarts de CNH s'élargissent considérablement en dehors de la session asiatique. Trader pendant ces périodes augmente les coûts et les risques. Prenez cela en compte dans votre stratégie.
• Trader le Yuan nécessite un engagement à rester informé des actualités économiques chinoises et des communications de la PBoC. Vous tradez une monnaie pilotée par la politique.
• Dimensionnement de la position :En raison de sa volatilité potentiellement plus élevée, il est prudent d'utiliser des tailles de position plus réduites pour les paires impliquant le CNH par rapport à ce que vous pourriez utiliser pour les paires majeures comme l'EUR/USD. Cela permet de mieux gérer le risque en valeur dollar de chaque transaction.

Le Yuan dans votre voyage

Trader avec succès le Yuan chinois est un objectif réalisable pour le trader préparé et discipliné. Ce guide vous a fourni les connaissances essentielles pour commencer ce voyage. La leçon la plus importante est de comprendre la double nature du Yuan : vous tradez le CNH piloté par le marché, qui est perpétuellement ancré au CNY contrôlé par la politique.

Maîtriser cette monnaie signifie accepter que la Banque populaire de Chine est le principal acteur du marché, dont l'influence peut éclipser les indicateurs techniques traditionnels. Une approche réussie doit donc combiner une surveillance assidue des fondamentaux économiques chinois et des signaux politiques avec un cadre rigoureux de gestion des risques. Pour le trader prêt à faire ses devoirs, le Yuan offre une opportunité convaincante de se diversifier au-delà des principales paires de devises et de s'exposer à l'une des économies les plus dynamiques du monde. Votre éducation dans ce marché fascinant ne fait que commencer.