ธนาคารกลางญี่ปุ่นยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบพร้อมขึ้นดอกเบี้ยครั้งประวัติศาสตร์

สรุปข่าว:ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกในรอบ 17 ปี ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากการใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบที่ยึดถือมายาวนาน สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของค่าจ้างและผลการดำเนินงานด้านเงินเฟ้อที่ดีขึ้น

นำเมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2024 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งประวัติศาสตร์จาก -0.1% เป็นช่วง 0% ถึง 0.1% นับเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่ง โดยเป็นการเคลื่อนไหวเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจหลังจากหลายปีของการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเข้มข้น

บทนำเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

การตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเกิดขึ้นหลังจากหลายปีที่ใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินฝืดเรื้อรังและกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับเป้าหมายอย่างสม่ำเสมอและการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างมีนัยสำคัญจากการเจรจาของสหภาพแรงงาน ธนาคารกลางเห็นว่ามีความเหมาะสมที่จะเริ่มต้นการทำให้นโยบายกลับสู่สภาวะปกติ การเปลี่ยนแปลงสำคัญนี้แสดงถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญในยุทธศาสตร์ทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น ซึ่งพึ่งพาการกระตุ้นทางการเงินอย่างหนักมาตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1990

ในอดีต ญี่ปุ่นเผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจที่เฉพาะเจาะจง รวมถึงแนวโน้มภาวะเงินฝืดและการเติบโตที่หยุดชะงัก ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกปรับเปลี่ยนยุทธศาสตร์ทางการเงินเพื่อตอบสนองต่อสภาพเศรษฐกิจโลกที่เปลี่ยนแปลงไป ญี่ปุ่นยังคงยึดมั่นกับกรอบนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากจนถึงปัจจุบัน การยกเลิกอัตราดอกเบี้ยเชิงลบไม่เพียงแต่แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงในนโยบาย แต่ยังสะท้อนถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศและความมั่นคงของอัตราเงินเฟ้อ

ผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเยนญี่ปุ่นและตลาดหุ้น

หลังจากการประกาศของธนาคารกลางญี่ปุ่น เยนญี่ปุ่นเกิดความผันผวนทันที อ่อนค่าลงมาอยู่ที่ประมาณ 150 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงปฏิกิริยาของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ การอ่อนค่าของเยน แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น อาจเป็นเพราะตลาดได้คำนึงถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้ไว้แล้ว เนื่องจากผู้สังเกตการณ์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะเดินหน้าไปสู่การทำให้อัตราดอกเบี้ยกลับสู่ภาวะปกติ

ตลาดหุ้นแสดงปฏิกิริยาที่หลากหลาย ในช่วงแรกดัชนีนิเคอิ 225 มีการลดลง แต่ต่อมาก็ฟื้นตัวเล็กน้อย ซึ่งบ่งบอกถึงความไม่แน่ใจของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอย่างต่อเนื่องและกำลังซื้อของผู้บริโภคในอนาคต ข้อมูลที่เข้ามาชี้ให้เห็นว่าแม้อัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับที่พึงประสงค์ แต่การกำหนดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะดำเนินไปอย่างระมัดระวัง เพื่อรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ

การเปลี่ยนนโยบายการเงิน: อะไรต่อไปสำหรับธนาคารกลางญี่ปุ่น？

州知事上田一雄氏は会議後の記者会見で、金融正常化への道のりは「漸進的」であると強調しました。今後の金融政策の軌道に関する主な見解を以下に示します。

• การปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ระบุว่ายังเปิดกว้างสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจและแนวโน้มเงินเฟ้อ การติดตามการใช้จ่ายของครัวเรือนจะเป็นปัจจัยสำคัญ โดยเฉพาะในบริบทของแรงกดดันด้านราคาผู้บริโภคที่ยังคงมีอยู่จากต่างประเทศ

• การเติบโตของค่าจ้างและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อคาดว่าค่าจ้างจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการเจรจาของสหภาพแรงงาน ซึ่งอาจช่วยเสริมสร้างการเปลี่ยนผ่านสู่สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่ยั่งยืน อูเอดะยอมรับว่าการคงรูปแบบค่าจ้างอย่างต่อเนื่องมีความสำคัญต่อการกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศที่จำเป็นสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

• ตัวชี้วัดเศรษฐกิจในอนาคตการตัดสินใจของธนาคารแห่งญี่ปุ่นในเดือนข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มเงินเฟ้อภายในประเทศที่สัมพันธ์กับแรงกดดันทางเศรษฐกิจระดับโลกจากคู่ค้าหลัก

มุมมองทางประวัติศาสตร์: ความท้าทายทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น

พื้นหลังของการตัดสินใจครั้งประวัติศาสตร์นี้คือการต่อสู้ทางเศรษฐกิจที่ยืดเยื้อของญี่ปุ่นกับภาวะเงินฝืดและการเติบโตที่ช้า ซึ่งย้อนกลับไปถึงทศวรรษ 1990 การนำอัตราดอกเบี้ยติดลบมาใช้ในปี 2016 เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้นและกระตุ้นการใช้จ่ายในหมู่ผู้บริโภคและธุรกิจญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ที่คาดหวังมักถูกขัดขวางโดยการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจระดับโลกและความเป็นจริงทางเศรษฐกิจในท้องถิ่น

เมื่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเริ่มแสดงสัญญาณของความมั่นคง การปรับแนวทางของนักนโยบายจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง การเจรจาเรื่องค่าจ้างล่าสุดที่นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าจ้างได้ส่องสว่างให้เห็นจุดเปลี่ยนที่เป็นไปได้สำหรับกิจกรรมของผู้บริโภคและการลงทุน ซึ่งช่วยอำนวยความสะดวกในการตัดสินใจล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ)

บริบทและข้อเปรียบเทียบทางเศรษฐกิจโลก

การเคลื่อนไหวของญี่ปุ่นในการเข้มงวดนโยบายการเงินนั้นแตกต่างจากกลยุทธ์ของเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ซึ่งธนาคารกลางอย่าง Federal Reserve ของสหรัฐอเมริกาและ European Central Bank ได้เริ่มชะลอหรือย้อนกลับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ความแตกต่างในแนวทางนโยบายนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับกระแสเงินทุนในอนาคตและความมั่นคงของตลาดการเงินญี่ปุ่น ในขณะที่นักลงทุนปรับกลยุทธ์ของพวกเขาใหม่

การปรับอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นอาจส่งผลกระทบไปไกลกว่าพรมแดนของประเทศ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอาจมีการนำเงินทุนกลับประเทศเมื่อสินทรัพย์ของญี่ปุ่นมีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ ทั่วโลก ซึ่งจะกระตุ้นการลงทุนกลับเข้าสู่เศรษฐกิจในประเทศมากขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่าการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดเกินไปอาจเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดการเงินทั้งในและต่างประเทศ

สรุป: ทางข้างหน้า

ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเริ่มต้นบทใหม่ของนโยบายการเงินนี้ จุดสนใจจะอยู่ที่การรักษาการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในปัจจุบันให้ยั่งยืน ในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาวะเงินเฟ้อ ความมุ่งมั่นในการติดตามค่าจ้าง ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และสภาพเศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด บ่งบอกถึงแนวทางที่ระมัดระวังแต่เต็มไปด้วยความหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้อาจเป็นจุดเริ่มต้นของผลกระทบที่ตามมา