สกอตตี้แบงก์คาดการณ์ความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐล่วงหน้า: ความรู้สึกตลาดเปลี่ยนไป

สรุป

การวิเคราะห์ล่าสุดของสโกเทียบี้งชี้ว่า ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มจะไม่สามารถรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งต่อไปได้ เนื่องจากสเปรดอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เอื้ออำนวยและการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาล โดยความสนใจในขณะนี้ได้หันไปที่ข้อมูลรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่จะออกมาในเร็วๆ นี้

นำ

ในรายงานล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์ของสกอติแบงก์ชี้ให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) มีการลดลงอย่างมาก ซึ่งเป็นการลดลงที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม และคาดการณ์ว่าสกุลเงินจะอ่อนค่าลงอีก เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทั้งในเชิงนามธรรมและจริงทำให้ความแข็งแกร่งของสกุลเงินลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนการเปิดเผยข้อมูล PCE ที่สำคัญซึ่งมีกำหนดในวันพฤหัสบดีนี้

ส่วนหลัก

การวิเคราะห์ของสโกเตียแบงก์เกี่ยวกับแนวทางของดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปิดตลาดต่ำลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจจากธนาคารสโกเทียบังคับชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขที่ดีที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ก่อนหน้านี้เริ่มจางหายไป ปัจจัยสำคัญที่คาดการณ์ว่าจะทำให้เกิดการลดลงนี้คือการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เอื้ออำนวยต่อดอลลาร์

การคาดการณ์แสดงให้เห็นว่าข้อมูล PCE ที่จะเผยแพร่อาจสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากนักวิเคราะห์คาดว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้อาจไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าค่าเงินดอลลาร์มีมูลค่าสูงเมื่อเทียบกับมูลค่าที่เป็นธรรม ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืน

เดวิด โคเต นักเศรษฐศาสตร์จากสกอเตียบัญก์ กล่าวว่า "ตลาดต้องให้ความสำคัญกับเหตุการณ์ที่ส่งผลต่อพฤติกรรมและรายจ่ายของผู้บริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปรับตัวของผู้คนเนื่องจากราคาที่ผันผวน ดัชนี PCE มีความสำคัญอย่างยิ่งในการกำหนดรูปแบบการใช้จ่ายในอนาคต"

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าของดอลลาร์

การลดลงของดัชนี DXY บ่งชี้ว่าความรู้สึกของตลาดกำลังเปลี่ยนไปในทางที่มองดอลลาร์ในแง่ร้ายมากขึ้น ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีความผันผวนในส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยทั้งแบบปกติและแบบจริง ซึ่งส่งผลต่อการเปรียบเทียบค่าเงิน

นอกจากนี้ แนวโน้มตามฤดูกาลที่มักจะส่งผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐเมื่อใกล้ถึงไตรมาสแรกมีแนวโน้มที่จะลดลง ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของดัชนี PCE นักวิเคราะห์มองว่า PCE เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐ เนื่องจากมันวัดการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งคิดเป็นประมาณสองในสามของความต้องการภายในประเทศ

ตัวเลข PCE ยังมีบทบาทสำคัญในการประเมินภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากดัชนีราคา PCE ซึ่งรวบรวมโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจ (BEA) เป็นเครื่องมือหลักของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ในการประเมินเสถียรภาพราคาและชี้นำนโยบายการเงิน รายงาน PCE ที่จะออกมาให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพฤติกรรมผู้บริโภคในช่วงเวลาที่มักเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนท่ามกลางความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจที่ยังคงดำเนินอยู่

ดัชนีราคา PCE: ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ

PCE เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด เนื่องจากให้รายละเอียดเกี่ยวกับว่าครัวเรือนปรับเปลี่ยนการใช้จ่ายอย่างไรเพื่อตอบสนองต่อสภาพเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงของราคา ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดย BEA ตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่า PCE มีมูลค่าประมาณ 20.02 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2024 เพิ่มขึ้น 0.5% จากเดือนก่อนหน้า

การทำความเข้าใจ PCE ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานได้ เนื่องจากดัชนีราคา PCE แกนกลางไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน เพื่อให้เห็นภาพเงินเฟ้อที่ชัดเจนขึ้น ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในดัชนีราคา PCE อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงินและส่งผลต่อพลวัตของตลาด

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับดัชนีค่าใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) มากกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เนื่องจาก PCE มีขอบเขตการวัดที่กว้างกว่า ซึ่งสะท้อนรูปแบบการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้อย่างแม่นยำมากขึ้น ดังนั้น ข้อมูล PCE ไม่เพียงแต่ใช้ในการวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคเท่านั้น แต่ยังเป็นแนวทางในการลงทุนและการตัดสินใจทางธุรกิจในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอีกด้วย

แนวโน้มล่าสุดและสิ่งที่กำลังจะมาถึง

ในทางเทคนิค ดัชนี DXY ดูเหมือนจะยืดเยื้อเมื่อเร็วๆ นี้ และน้ำเสียงที่อ่อนลงของดอลลาร์อาจจำเป็นต้องได้รับความสนใจจากนักลงทุนในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าปริมาณการซื้อขายยังคงค่อนข้างเงียบเหงา แต่ข้อมูล PCE ที่จะมาถึงอาจให้โอกาสและความเสี่ยงอย่างมากสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด

เมื่อพิจารณาจากการวิเคราะห์ของสโกเทียบางค์และปัจจัยต่างๆ ที่มีผล การเปิดเผยข้อมูล PCE ที่จะเกิดขึ้นนี้อาจมีบทบาทสำคัญ หากข้อมูลสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ มันอาจเปิดทางให้มีการปรับเปลี่ยนพฤติกรรมของผู้บริโภคท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งจะเปลี่ยนแนวโน้มของดอลลาร์และอาจส่งผลต่อกลยุทธ์นโยบายการเงินในอนาคต

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังเตือนว่าความรู้สึกในตลาดมักตอบสนองอย่างรวดเร็ว และการกลับตัวของความเสี่ยงในระยะสั้นยังคงสะท้อนความแตกต่างจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นหลักฐานเพิ่มเติมถึงความจำเป็นในการใช้กลยุทธ์การซื้อขายอย่างระมัดระวัง

สรุป

ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญกับความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นท่ามกลางตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง รวมถึงข้อมูล PCE ที่สำคัญ บทวิเคราะห์จาก Scotiabank ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการติดตามอย่างใกล้ชิดและการปรับกลยุทธ์โดยนักลงทุนในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ผลลัพธ์ของรายงาน PCE ในสัปดาห์นี้อาจเป็นปัจจัยชี้ขาดในการกำหนดพฤติกรรมของผู้บริโภคและแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาพรวมของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในท้ายที่สุด

โดยสรุป แม้ว่าความแข็งแกร่งในอดีตของดอลลาร์อาจถูกทดสอบ แต่การทำความเข้าใจความแตกต่างของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ เช่น PCE นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการเดินทางผ่านความผันผวนของตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ