ทำความเข้าใจกับสินทรัพย์อ้างอิง: แรงขับเคลื่อนที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังการเทรดฟอเร็กซ์

คำตอบที่เรียบง่ายและตรงไปตรงมา

ในโลกของการเงิน คำว่า "underlying" อาจดูสับสน แต่แนวคิดจริงๆ แล้วเรียบง่ายและสำคัญ มันเป็นรากฐานของส่วนใหญ่ในตลาดโลก พูดง่ายๆ ก็คือ สินทรัพย์อ้างอิงคือเครื่องมือทางการเงิน หลักทรัพย์ หรือสินค้าโภคภัณฑ์จริงที่กำหนดราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

คิดว่ามันเป็น "ของจริง\" ที่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินแยกต่างหาก \"ชี้ไปที่" สัญญาเองเป็นเพียงกระดาษแผ่นหนึ่งหรือข้อตกลงดิจิทัล ส่วนที่เป็นพื้นฐานคือหุ้นจริง ถังน้ำมัน หรือในกรณีของเรา สกุลเงินที่ให้ค่ากับสัญญานั้น สำหรับใครก็ตามที่เริ่มต้นการซื้อขาย การเข้าใจความสัมพันธ์นี้เป็นขั้นตอนแรกสู่ความเข้าใจว่าตลาดสมัยใหม่ทำงานอย่างไร

สินทรัพย์อ้างอิง:เครื่องมือทางการเงิน (เช่น คู่สกุลเงิน หุ้น หรือสินค้าโภคภัณฑ์) ที่เป็นพื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเป็นที่มาของมูลค่าของมัน

รากฐานของอนุพันธ์

แนวคิดนี้ไม่ใช่เรื่องเฉพาะในตลาด Forex เท่านั้น แต่เป็นพื้นฐานสากลสำหรับเครื่องมือทางการเงินทั้งหมดที่เรียกว่าอนุพันธ์ อนุพันธ์—ซึ่งรวมถึงออปชัน, ฟิวเจอร์ส, และสัญญาผลต่าง (CFDs)—โดยพื้นฐานแล้วคือข้อตกลงระหว่างสองฝ่าย สัญญาเหล่านี้ไม่มีมูลค่าในตัวเอง มูลค่าของมันทั้งหมดมาจากการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่พวกเขาติดตาม

ตัวอย่างเช่น ตัวเลือกหุ้นของ Tesla ไม่ได้ทำให้คุณเป็นเจ้าของบริษัท มูลค่าของมันมาจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น Tesla (TSLA) ที่เป็นพื้นฐาน ในทำนองเดียวกัน มูลค่าของสัญญาซื้อขายน้ำมันล่วงหน้าจะเชื่อมโยงโดยตรงกับการเปลี่ยนแปลงราคาของสินค้าโภคภัณฑ์ที่เป็นพื้นฐาน นั่นคือน้ำมันดิบ หลักการพื้นฐานนี้ใช้ได้กับทุกตลาด และตลาด Forex เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของการทำงานนี้

คู่สกุลเงิน Forex เป็นสินทรัพย์อ้างอิง

ในโลกอันกว้างใหญ่และเต็มไปด้วยสภาพคล่องของตลาด Forex สินทรัพย์พื้นฐานมักจะเป็นคู่สกุลเงินสดนี่คือคู่เงินที่คุณเห็นอ้างอิงบนแผนภูมิมาตรฐาน เช่น EUR/USD, GBP/JPY หรือ USD/CHF ราคาที่แสดงสำหรับคู่เงินเหล่านี้คือ "ราคาสปอต" ซึ่งแสดงอัตราแลกเปลี่ยนในตลาดปัจจุบันสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งเป็นอีกสกุลหนึ่งเพื่อการชำระเงินทันที

ราคาสปอตนี้คือเกณฑ์มาตรฐานที่ชัดเจน มันคือ "แหล่งที่มาของความจริง" ที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าของอนุพันธ์ฟอเร็กซ์ทั้งหมดที่เกี่ยวข้อง เมื่อเราพูดถึงการวิเคราะห์ตลาดฟอเร็กซ์—การดูกราฟ การระบุแนวโน้ม และการใช้อินดิเคเตอร์—เรากำลังวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของราคาของคู่สกุลเงินสปอตพื้นฐาน ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะเทรดเดอร์หลายคน โดยเฉพาะเทรดเดอร์รายย่อย ไม่ได้เทรดในตลาดสปอตโดยตรง แต่พวกเขาใช้อนุพันธ์ที่ติดตามมันแทน

อนุพันธ์ฟอเร็กซ์ในทางปฏิบัติ

ในขณะที่สถาบันขนาดใหญ่และธนาคารมักจะซื้อขาย Forex แบบสปอตโดยตรง ส่วนสำคัญของตลาด โดยเฉพาะสำหรับผู้ค้ารายย่อย เกี่ยวข้องกับการทำงานกับอนุพันธ์ สำหรับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์แต่ละรายการ คู่สกุลเงินสปอตยังคงเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน การเข้าใจสิ่งนี้ทำให้ผู้ค้าเห็นว่าแม้จะใช้เครื่องมือที่แตกต่างกัน วัตถุแห่งการเก็งกำไรก็ยังคงเหมือนเดิมเสมอ นั่นคือทิศทางของคู่สปอต

นี่คือประเภทหลักของอนุพันธ์ในตลาด Forex ที่แนวคิดนี้ถูกนำมาใช้:

• สัญญาสำหรับส่วนต่าง (CFDs):นี่คือเครื่องมือที่พบได้บ่อยที่สุดสำหรับผู้ค้า Forex รายย่อย CFD คือข้อตกลงระหว่างผู้ค้าและโบรกเกอร์เพื่อแลกเปลี่ยนส่วนต่างของมูลค่าของคู่สกุลเงินพื้นฐานตั้งแต่ช่วงเวลาที่เปิดสัญญาจนถึงปิดสัญญา คุณไม่ได้ซื้อหรือขายสกุลเงินจริง แต่เป็นการเก็งกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาของคู่สกุลเงินพื้นฐาน
• ฟอเร็กซ์ออปชัน:ตัวเลือกให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการซื้อ (ตัวเลือกซื้อ) หรือขาย (ตัวเลือกขาย) คู่สกุลเงินอ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (ราคาใช้สิทธิ์) ในหรือก่อนวันที่หมดอายุที่ระบุ ค่าของตัวเลือกได้รับอิทธิพลอย่างมากจากราคาของคู่สกุลเงินอ้างอิงเทียบกับราคาใช้สิทธิ์
• ฟอเร็กซ์ฟิวเจอร์ส:สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงทางกฎหมายที่ได้มาตรฐานในการซื้อหรือขายปริมาณที่กำหนดไว้ของสกุลเงินพื้นฐานในราคาที่กำหนดล่วงหน้าในวันที่ระบุในอนาคต แตกต่างจากออปชัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีข้อผูกพันที่จะต้องปฏิบัติตามสัญญา สัญญาประเภทนี้พบได้บ่อยในการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันและการค้า

สำหรับเครื่องมือทั้งหมดเหล่านี้ จุดสนใจในการวิเคราะห์ยังคงอยู่ที่คู่สกุลเงินพื้นฐานอย่างชัดเจน

หลักการของความสัมพันธ์ด้านราคา

แนวคิดที่สำคัญที่สุดที่ต้องเข้าใจคือมูลค่าของอนุพันธ์ตลาด Forex นั้นเกือบทั้งหมดขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิง ความสัมพันธ์นี้มีความสัมพันธ์กันเกือบสมบูรณ์แบบ อนุพันธ์ทำหน้าที่เหมือนกระจก สะท้อนการเคลื่อนไหวของราคาในตลาด现货ที่อ้างอิง

หากราคาสปอตพื้นฐานของ EUR/USD เพิ่มขึ้น ราคาของ CFD EUR/USD ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ในทำนองเดียวกัน มูลค่าของออปชันเรียก (call option) บน EUR/USD จะเพิ่มขึ้น ในขณะที่ออปชันใส่ (put option) จะลดลง ความสัมพันธ์โดยตรงและทันทีนี้เป็นพื้นฐานทั้งหมดของการเทรดอนุพันธ์ เมื่อคุณซื้อ CFD GBP/USD คุณไม่ได้เดิมพันที่ CFD เอง แต่คุณกำลังคาดการณ์อย่างมีหลักการว่าอัตราสปอตพื้นฐานของ GBP/USD จะเพิ่มขึ้น อนุพันธ์เป็นเพียงเครื่องมือที่คุณใช้เพื่อแสดงมุมมองตลาดนั้น หากไม่มีเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์พื้นฐาน อนุพันธ์ก็จะไม่มีมูลค่าและไม่มีเหตุผลที่จะมีอยู่

ตัวอย่างราคาที่ใช้งานได้จริง

เรามาทำให้แนวคิดเชิงนามธรรมนี้เป็นรูปธรรมกัน ลองจินตนาการว่าคุณกำลังดูตลาด Forex และราคาสปอตพื้นฐานของคู่เงิน EUR/USD ถูกเสนอที่ 1.0850 คุณตัดสินใจซื้อขายคู่นี้โดยใช้ CFD

ราคาของ EUR/USD CFD ที่โบรกเกอร์ของคุณเสนอจะใกล้เคียงกับราคาสปอตมาก อาจมีการเสนอราคา bid ที่ 1.08495 และราคา ask ที่ 1.08505 ส่วนต่างเล็กน้อยนี้คือสเปรดของโบรกเกอร์

ตอนนี้ สมมติว่ามีรายงานเศรษฐกิจเชิงบวกออกมาจากยูโรโซน และราคาสปอตพื้นฐานของ EUR/USD เพิ่มขึ้นเป็น 1.0860 ราคาของ CFD EUR/USD ของคุณจะปรับตัวตามการเคลื่อนไหวนี้ทันทีและอัตโนมัติ โดยปรับเป็นราคาเสนอซื้อ/เสนอขายใหม่ที่ประมาณ 1.08595 / 1.08605

การเคลื่อนไหวแบบขนานนี้เป็นไปอย่างคงที่และคาดการณ์ได้ กราฟของราคาสปอตพื้นฐานและกราฟของราคาซีเอฟดีสำหรับเครื่องมือเดียวกันจะดูเหมือนกันแทบทุกประการ เคลื่อนที่ขึ้นและลงพร้อมกัน ซีเอฟดีเป็นตัวแทน และจุดประสงค์เดียวของมันคือการติดตามมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง

ทำความเข้าใจความคลาดเคลื่อนเล็กน้อย

แม้ว่าความสัมพันธ์จะแน่นแฟ้นเป็นพิเศษ แต่ราคาของอนุพันธ์ก็ไม่จำเป็นต้องเท่ากับราคาของสินทรัพย์อ้างอิงทุกจุดทศนิยมเสมอไป สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจเหตุผลที่ถูกต้องสำหรับความแตกต่างเล็กน้อยเหล่านี้ เพราะมันแสดงถึงความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับกลไกของตลาด

มีหลายปัจจัยที่สามารถสร้างช่องว่างเล็กน้อยระหว่างทั้งสอง:

• การแพร่กระจายดังที่เห็นในตัวอย่างของเรา นายหน้าจะเพิ่มสเปรดเข้าไปในราคาของอนุพันธ์ ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมสำหรับการอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย สิ่งนี้สร้างความแตกต่างเล็กน้อยและสม่ำเสมอระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายของอนุพันธ์เมื่อเทียบกับราคาตลาดพื้นฐานดิบ
• ค่าใช้จ่ายทางการเงิน (สวอป/โรลโอเวอร์):เมื่อถือตำแหน่งอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ เช่น CFD ไว้ข้ามคืน จะมีการเรียกเก็บหรือจ่ายค่าธรรมเนียมการเงิน ซึ่งเรียกว่าค่า swap หรือค่า rollover ค่าใช้จ่ายนี้เป็นคุณลักษณะของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เอง ซึ่งออกแบบมาเพื่อคำนึงถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายของเลเวอเรจ ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของราคาสินทรัพย์พื้นฐานในตลาดสด
• สำหรับตัวเลือก:การกำหนดราคาของออปชันมีความซับซ้อนมากกว่าสัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) นอกจากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงแล้ว มูลค่าของออปชันยังถูกกำหนดโดยปัจจัยอื่นๆ เช่น เวลาที่เหลือก่อนหมดอายุ (การลดลงของมูลค่าตามเวลา หรือทีตา) และความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ปัจจัยเหล่านี้สามารถทำให้ราคาของออปชันเปลี่ยนแปลงได้ แม้ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่เปลี่ยนแปลงเลย

ขั้นตอนการทำงานของเทรดเดอร์

เพื่อให้เข้าใจอย่างแท้จริงถึงความสำคัญของสินทรัพย์พื้นฐาน เราจะเดินผ่านกรณีศึกษาที่เป็นรูปธรรมทีละขั้นตอน นี่คือขั้นตอนการทำงานที่นักเทรดมืออาชีพใช้ ซึ่งทุกการตัดสินใจมีรากฐานมาจากการวิเคราะห์ตลาดพื้นฐาน ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เป็นเพียงเครื่องมือสำหรับการดำเนินการเท่านั้น

ขั้นตอนที่ 1: วิเคราะห์พื้นฐาน

กระบวนการของเราเริ่มต้นนานก่อนที่จะมีการซื้อขายใดๆ เกิดขึ้น มันเริ่มต้นด้วยการวิเคราะห์ตลาดอย่างแท้จริง

• สถานการณ์:เราสร้างสมมติฐานว่าปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น
• การกระทำเราเปิดแผนภูมิสำหรับสินทรัพย์อ้างอิง: คู่สปอต GBP/JPYเรายังไม่ดูแผนภูมิ CFD หรือสายออปชั่นเลย จุดสนใจทั้งหมดของเราคือข้อมูลดิบของตลาด
• บนแผนภูมิสปอตของ GBP/JPY เราได้ทำการวิเคราะห์ทางเทคนิค เราอาจระบุระดับแนวรับสำคัญที่ 199.50 ซึ่งเคยยึดไว้อย่างมั่นคงในช่วงการปรับตัวลงก่อนหน้านี้ เราสังเกตเห็นรูปแบบแท่งเทียน Bullish Engulfing บนแผนภูมิรายวัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับตัวและโมเมนตัมขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้นได้ นอกจากนี้เรายังสังเกตว่าดัชนี Relative Strength Index (RSI) กำลังฟื้นตัวออกจากเขตโอเวอร์โซลด์
• การวิเคราะห์พื้นฐาน:เรามองหาแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจเพื่อสนับสนุนมุมมองทางเทคนิคของเรา เราพบว่าธนาคารแห่งอังกฤษเพิ่งออกแถลงการณ์ที่แข็งกร้าวอย่างน่าประหลาดใจ บ่งชี้ถึงการเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจากญี่ปุ่นชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ซึ่งกดดันค่าเงินเยน การบรรจบกันของปัจจัยพื้นฐานนี้เสริมความเชื่อมั่นของเราที่มีต่ออัตราแลกเปลี่ยน GBP/JPY ที่สูงขึ้น

ขั้นตอนที่ 2: เลือกอนุพันธ์

หลังจากวิเคราะห์คู่สปอตพื้นฐานอย่างละเอียดถี่ถ้วนแล้วเท่านั้น เราจึงพิจารณาวิธีการดำเนินการเทรด กลยุทธ์ของเราถูกกำหนดแล้วตอนนี้ เราเพียงแค่ต้องเลือกเครื่องมือที่เหมาะสม

• การตัดสินใจ:เราตัดสินใจใช้ CFD เพื่อดำเนินการตามการวิเคราะห์ของเรา
• การให้เหตุผล:แผนการซื้อขายของเราต้องการการใช้เลเวอเรจเพื่อให้ได้ขนาดตำแหน่งที่ต้องการด้วยเงินทุนที่เรามี CFD ให้เลเวอเรจนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้โบรกเกอร์ของเรายังเสนอสเปรดและอัตราสวอปที่แข่งขันได้ใน CFD คู่เงิน GBP/JPY ประเด็นสำคัญคือการตัดสินใจใช้ CFD เป็นเรื่องของตรรกะทางธุรกิจ ความคิดในการซื้อขายของเรา—"เหตุผล"—นั้นขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ในขั้นตอนที่ 1 ในสินทรัพย์พื้นฐานทั้งหมด

ขั้นตอนที่ 3: ดำเนินการและจัดการ

ตอนนี้ เราจะแปลงการวิเคราะห์ของเราเป็นการซื้อขายสดโดยใช้อนุพันธ์ที่เลือกไว้

• จากมุมมองในแง่ดีของเรา เราจะซื้อ (เปิดสถานะ long) GBP/JPY CFD โดยราคาเข้า (entry price) คือ 199.85
• หยุดขาดทุน:การจัดการความเสี่ยงของเราถูกกำหนดโดยระดับสำคัญที่เราระบุไว้แผนภูมิราคาสินทรัพย์อ้างอิงเราวางคำสั่งหยุดขาดทุนที่ 199.40 ต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 199.50 เล็กน้อย ซึ่งช่วยให้การเทรดมีพื้นที่หายใจและปกป้องเราในกรณีที่การวิเคราะห์ของเราผิดพลาดและแนวรับหลักแตก
• ทำกำไร:เป้าหมายกำไรของเรายังได้มาจากแผนภูมิพื้นฐานด้วย เราได้ระบุพื้นที่ต้านทานทางประวัติศาสตร์ใกล้กับ 201.50 เราตั้งคำสั่งทำกำไร (take-profit) ที่ 201.45 ซึ่งอยู่ก่อนระดับนั้นเล็กน้อย เพื่อเพิ่มโอกาสในการดำเนินการให้สำเร็จ

ประเด็นสำคัญที่ต้องจดจำ

กระบวนงานนี้เน้นยำถึงหลักการที่ไม่สามารถต่อรองได้ของการซื้อขายที่ประสบความสำเร็จ:การวิเคราะห์ กลยุทธ์ และระดับราคาสำคัญ (จุดเข้า, จุดตัดขาดทุน, จุดทำกำไร) ของคุณควรอิงจากสินทรัพย์พื้นฐานเสมออนุพันธ์เป็นเพียงเครื่องมือสำหรับการเทรดเท่านั้น เทรดเดอร์มือใหม่หลายคนมักจะจดจ่อกับกำไรและขาดทุนของอนุพันธ์เองจนลืมไปว่าผลการดำเนินงานของมันเป็นผลโดยตรงจากสิ่งที่ตลาดอ้างอิงกำลังทำอยู่ เทรดเดอร์อนุพันธ์ที่ประสบความสำเร็จนั้น ก่อนอื่นต้องเป็นนักวิเคราะห์ตลาดอ้างอิงที่ยอดเยี่ยม

เทรดของจริง

เมื่อเทรด Forex คุณมีทางเลือกพื้นฐานคือ การเทรดสินทรัพย์พื้นฐานโดยตรง (Forex 现货) หรือการเทรดสัญญาซื้อขายอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับมัน (เช่น CFD) ทั้งสองวิธีนี้ช่วยให้คุณเก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงินได้ แต่มีวิธีการทำงานและลักษณะเฉพาะที่แตกต่างกัน การเข้าใจความแตกต่างเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเพื่อให้สอดคล้องกับแนวทางการเทรด เงินทุน ความยินยอมเสี่ยง และเป้าหมายของคุณ

ความแตกต่างหลักที่ต้องเข้าใจ

ความแตกต่างหลักระหว่างสองวิธีนี้เกี่ยวข้องกับแนวคิดหลักสี่ประการ: การเป็นเจ้าของสินทรัพย์, จำนวนเลเวอเรจที่มี, ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง, และประเภทความเสี่ยงเฉพาะที่คุณต้องเผชิญ ความเข้าใจที่ชัดเจนในประเด็นเหล่านี้จะช่วยให้คุณตัดสินใจได้อย่างรอบรู้ว่าวิธีใดที่เหมาะสมสำหรับคุณ

การเปรียบเทียบ: สปอต vs. อนุพันธ์

เพื่อนำเสนอความแตกต่างเหล่านี้ให้ชัดเจนที่สุด เราสามารถใช้ตารางเปรียบเทียบ รูปแบบนี้ช่วยให้สามารถประเมินลักษณะการซื้อขายที่สำคัญที่สุดได้โดยตรงและเปรียบเทียบกันไปด้วย

ความเสี่ยงที่คุณไม่สามารถมองข้าม

ในขณะที่ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์อย่าง CFD นั้นให้ความยืดหยุ่นสูงและมีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น แต่พลังนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สำคัญซึ่งเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์อ้างอิง นักเทรดที่มีความรับผิดชอบต้องเข้าใจและเคารพความเสี่ยงเหล่านี้ก่อนที่จะลงทุน

อันตรายหลักอยู่ที่ดาบสองคมของเลเวอเรจการมีเลเวอเรจสูงที่ใช้ได้กับอนุพันธ์ฟอเร็กซ์ส่วนใหญ่หมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์เพียงเล็กน้อยสินทรัพย์อ้างอิง

การเสื่อมค่าตามเวลา (ทีตา)

สินทรัพย์อ้างอิง.