การขาดดุลฟอเร็กซ์: การขาดดุลทางเศรษฐกิจส่งผลต่อการซื้อขายสกุลเงินในปี 2025 อย่างไร

การถอดรหัส "การขาดดุลตลาด Forex"

คำว่า "Deficit forex" ไม่ใช่คำทางการเงินที่คุณจะพบในตำราทางเศรษฐศาสตร์ เป็นคำย่อที่เทรดเดอร์ใช้เพื่ออธิบายคำถามสำคัญ: การขาดดุลทางการเงินของประเทศส่งผลต่อค่าเงินของประเทศนั้นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างไร

คำถามนี้เชื่อมโยงสุขภาพทางเศรษฐกิจของประเทศโดยตรงกับมูลค่าของเงินของประเทศนั้น แนวคิดพื้นฐานนั้นเรียบง่าย การขาดดุลที่ใหญ่และต่อเนื่องมักเป็นสัญญาณของความอ่อนแอหรือความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจ มุมมองนี้อาจนำไปสู่การลดลงของมูลค่าเงินของประเทศนั้น

การเข้าใจความสัมพันธ์นี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่จริงจังทุกคน คู่มือนี้จะให้กรอบความคิดที่สมบูรณ์เพื่อความเข้าใจดังกล่าว เราจะสำรวจ:

• ประเภทหลักสองประการของการขาดดุลที่ส่งผลต่อตลาด
• วิธีการที่แน่นอนในการแปลงการขาดดุลให้เป็นการเคลื่อนไหวของค่าเงิน
• ตัวอย่างจริงที่แสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้ทำงานอย่างไร
• คู่มือปฏิบัติสำหรับการใช้การวิเคราะห์การขาดดุลในกลยุทธ์การซื้อขายของคุณ

สองด้านของภาวะขาดดุล

ในการวิเคราะห์การขาดดุล เราต้องแยกแยะระหว่างสองประเภทที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก่อน แต่ละประเภทบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันเกี่ยวกับเศรษฐกิจของประเทศและส่งผลกระทบต่อสกุลเงินของประเทศในรูปแบบที่ต่างกัน

การขาดดุลบัญชีเดินสะพัด

นี่อาจเป็นข้อบกพร่องที่ตรงไปตรงมาและสำคัญที่สุดต่อมูลค่าของสกุลเงิน กล่าวง่ายๆ ก็คือ การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดหมายความว่าประเทศหนึ่งกำลังนำเข้าสินค้า บริการ และทุนมากกว่าที่ส่งออก

คิดว่ามันเป็นบัญชีการใช้จ่ายระหว่างประเทศของประเทศ เมื่อเงินไหลออกมากกว่าไหลเข้าเพื่อจ่ายสำหรับสินค้าต่างประเทศ มันจะสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงิน เพื่อซื้อสินค้าต่างประเทศ ประเทศนั้นต้องขายสกุลเงินของตัวเองและซื้อสกุลเงินของผู้ส่งออก การกระทำนี้เพิ่มอุปทานของสกุลเงินในประเทศในตลาดโลก

เศรษฐศาสตร์พื้นฐานบอกเราว่าเมื่ออุปทานเพิ่มขึ้นในขณะที่อุปสงค์ยังคงที่ ราคาจะลดลง สิ่งนี้สร้างแรงกดดันในระยะยาวต่อมูลค่าของสกุลเงิน

รายงานสำคัญที่ต้องจับตาคือ "ดุลการค้า\" และ \"ดุลบัญชีเดินสะพัด" ที่สมบูรณ์กว่า

การขาดดุลงบประมาณ

การขาดดุลงบประมาณ หรือที่เรียกว่าการขาดดุลทางการคลัง เป็นเรื่องภายในประเทศ มันเกิดขึ้นเมื่อรัฐบาลใช้จ่ายเงินมากกว่าที่เก็บได้จากรายได้หลักๆ เช่น ภาษี

การขาดดุลนี้ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อสกุลเงินเหมือนกับการขาดดุลทางการค้า แต่อิทธิพลของมันเป็นไปในทางอ้อม แต่ก็สามารถทรงพลังได้ไม่แพ้กัน

เพื่อชดเชยช่องว่างด้านรายจ่ายนี้ รัฐบาลจำเป็นต้องกู้เงิน โดยการออกพันธบัตรรัฐบาล

ความจำเป็นในการดึงดูดนักลงทุนให้ซื้อพันธบัตรเหล่านี้มีผลกระทบสำคัญ ธนาคารกลางของประเทศอาจจำเป็นต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเพื่อให้พันธบัตรเหล่านี้ดึงดูดทั้งนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงสามารถสร้างผลกระทบที่คาดไม่ถึง มันดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศจากผู้ค้าที่มองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มความต้องการสำหรับสกุลเงินและสามารถทำให้มันแข็งค่าขึ้น แม้จะมีขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม ยังมีด้านมืดอีกด้านหนึ่ง หากรัฐบาลจัดหาเงินทุนเพื่อชดเชยการขาดดุลด้วยการ "พิมพ์เงิน" (เรียกว่า การแปลงหนี้เป็นเงิน) อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อได้ ภาวะเงินเฟ้อจะลดอำนาจซื้อของสกุลเงิน ทำให้มูลค่าของเงินลดลงอย่างมากเมื่อเวลาผ่านไป

เพื่อให้เข้าใจความแตกต่างอย่างชัดเจน โปรดพิจารณาตารางต่อไปนี้:

กลไกของการส่งผลกระทบ

การเข้าใจความหมายคือขั้นตอนแรก ต่อมาคือการเข้าใจว่าตัวเลขขาดดุลกลายเป็นการเคลื่อนไหวของสกุลเงินจริงบนหน้าจอการซื้อขายของคุณได้อย่างไร

สมการอุปสงค์และอุปทาน

กลไกที่ตรงที่สุดมาจากการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด เมื่อประเทศหนึ่ง เช่น สหรัฐอเมริกา นำเข้ารถยนต์จากญี่ปุ่น บริษัทสหรัฐต้องขายดอลลาร์และซื้อเยนเพื่อทำธุรกรรมให้สมบูรณ์

การกระทำนี้ซึ่งเกิดขึ้นหลายล้านครั้งต่อวัน ทำให้อุปทานของดอลลาร์สหรัฐทั่วโลกเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น ลองนึกภาพตลาดที่มีแอปเปิ้ลมากเกินไปและส้มไม่เพียงพอ ราคาของแอปเปิ้ลจะลดลงตามธรรมชาติเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ แนวคิดเดียวกันนี้ใช้กับสกุลเงิน การขาดดุลการค้าอย่างต่อเนื่องสร้างแรงกดดันในการขายสกุลเงินของประเทศที่ขาดดุลอย่างต่อเนื่อง

ความรู้สึกและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

นอกเหนือจากกลไกพื้นฐานแล้ว การขาดดุลเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของสุขภาพทางเศรษฐกิจ การขาดดุลที่ใหญ่และเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ อาจเป็นสัญญาณเตือนสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

อาจบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจนั้นไม่มีความสามารถในการแข่งขัน พึ่งพาการใช้จ่ายของผู้บริโภคมากเกินไป หรือมีการจัดการที่ไม่ดี มุมมองเชิงลบนี้สามารถกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุน นักลงทุนอาจตัดสินใจขายสินทรัพย์ในสกุลเงินนั้น เช่น หุ้นและพันธบัตร และแปลงเงินกลับไปเป็นสกุลเงินบ้านเกิดของตน

การกระทำนี้ทำให้ปัญหาเริ่มต้นแย่ลงไปอีก สกุลเงินถูกขายออกไม่เพียงเพื่อจ่ายสำหรับการนำเข้าเท่านั้น แต่ยังถูกขายโดยนักลงทุนที่สูญเสียความมั่นใจ ซึ่งเพิ่มปริมาณเงินในตลาดและเร่งให้ค่าเงินลดลงเร็วขึ้น

บทบาทของเงินทุนต่างชาติ

ประเทศหนึ่งสามารถขาดดุลบัญชีเดินสะพัดได้เป็นเวลานาน หากสามารถดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้เพียงพอเพื่อปรับสมดุลบัญชี ซึ่งจะถูกติดตามในสิ่งที่เรียกว่า บัญชีทุน หรือ บัญชีการเงิน

โดยพื้นฐานแล้ว ประเทศหนึ่งสามารถ "ระดมทุน" เพื่อนำเข้าสินค้าได้ หากนักลงทุนต่างชาติต้องการลงทุนในสินทรัพย์ของประเทศนั้นในเวลาเดียวกัน สหรัฐอเมริกาเป็นตัวอย่างคลาสสิก มันมีดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลมาหลายทศวรรษ แต่เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าอยู่เป็นเวลานาน

สิ่งนี้เป็นไปได้เพราะสหรัฐฯ ก็มีบัญชีกระแสรายได้ส่วนเกินจำนวนมหาศาลเช่นกัน ความต้องการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ จากทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรรัฐบาล หุ้น อสังหาริมทรัพย์ มีมากจนสร้างความต้องการดอลลาร์เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันจากการขาดดุลการค้า

สถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลกเป็นปัจจัยสำคัญในที่นี้ ตามข้อมูล COFER ของไอเอ็มเอฟ ณ สิ้นปี 2566 ดอลลาร์คิดเป็นประมาณ 59% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมดของธนาคารกลางทั่วโลก สิ่งนี้สร้างความต้องการเชิงโครงสร้างและพื้นฐานสำหรับสกุลเงินนี้ที่ไม่มีประเทศอื่นมี

กรณีศึกษา: การขาดดุลแฝดของสหรัฐอเมริกา

เพื่อดูพลังเหล่านี้ในการปฏิบัติ เราสามารถดูที่สหรัฐอเมริกาและประสบการณ์ของมันกับ "การขาดดุลแฝด"

Twin Deficits คืออะไร

คำว่า "การขาดดุลคู่" หมายถึง การที่มีทั้งการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด (การค้า) อย่างมีนัยสำคัญและการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลจำนวนมากในเวลาเดียวกัน

สถานการณ์นี้อาจเป็นที่น่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับนักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุน มันบ่งชี้ว่าประเทศหนึ่งกำลังใช้จ่ายเกินตัวทั้งในระดับระหว่างประเทศและภายในประเทศ มันเหมือนกับครัวเรือนที่ใช้จ่ายจนเกินวงเงินบัตรเครดิต ในขณะเดียวกันก็ใช้จ่ายมากกว่าที่ได้รับในแต่ละเดือน

รถไฟเหาะแห่งประวัติศาสตร์

ผลกระทบของภาวะขาดดุลคู่นี้ต่อดอลลาร์สหรัฐไม่ได้คงที่ สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของบริบท

ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 เมื่อทั้งการขาดดุลงบประมาณและการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ก็เข้าสู่ตลาดหมีที่กินเวลาหลายปี ทฤษฎีในตำราที่ว่า การขาดดุลเหล่านี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความรู้สึกของนักลงทุน และทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก ก็เป็นจริงตามนั้น

เมื่อเวลาผ่านไปจนถึงช่วงหลังปี 2020 สหรัฐฯ ใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่เพื่อต่อสู้กับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากโรคระบาด ส่งผลให้ขาดดุลงบประมาณในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน นอกจากนี้ การขาดดุลการค้ายังคงอยู่ในระดับสูง

จากรูปแบบในช่วงต้นทศวรรษ 2000 อาจคาดได้ว่าดอลลาร์จะล่มสลาย แต่กลับกัน ดอลลาร์กลับแข็งค่าขึ้นอย่างมาก

ทำไมถึงแตกต่างกัน

บริบทนั้นแตกต่างไปโดยสิ้นเชิง หลังจากปี 2020 โลกต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนระดับโลก การระบาดใหญ่ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ในสภาพแวดล้อมแบบ "หลีกเลี่ยงความเสี่ยง\" นี้ สถานะ \"ที่หลบภัย" ของดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก นักลงทุนหันไปหาความปลอดภัยที่รับรู้ได้จากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ สร้างความต้องการดอลลาร์อย่างมหาศาล

นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังเริ่มวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ผลลัพธ์ที่ได้คือผลตอบแทนสูงของดอลลาร์ที่ทำให้มันน่าสนใจกว่าเงินสกุลอื่นอย่างยูโรหรือเยนอย่างมาก ซึ่งธนาคารกลางของสกุลเงินเหล่านั้นไม่ได้ดำเนินนโยบายที่รุนแรงเท่า

พลังอันทรงพลังเหล่านี้—ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและอัตราดอกเบี้ยที่สูง—สามารถเอาชนะความรู้สึกเชิงลบจากปัญหาดุลคู่ได้อย่างสมบูรณ์ การศึกษากรณีนี้สอนบทเรียนสำคัญ: การขาดดุลไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว

แผนภูมิแสดงภาพของดุลบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐฯ การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง และค่า DXY ในช่วงยี่สิบปีที่ผ่านมาจะแสดงให้เห็นความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงนี้อย่างชัดเจน ทั้งในช่วงที่มีความสัมพันธ์กันและช่วงที่มีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน

ความรู้จะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อคุณสามารถนำไปใช้ได้ นี่คือกรอบการทำงานที่เป็นขั้นเป็นตอนและปฏิบัติได้จริงสำหรับการใช้การวิเคราะห์ข้อบกพร่องในการเทรดของคุณ

ขั้นตอนที่ 1: ทำเครื่องหมายในปฏิทินของคุณ

การเทรดขั้นพื้นฐานเริ่มต้นจากการรู้ว่าเมื่อใดที่ข้อมูลสำคัญจะถูกเผยแพร่ ค้นหาวันที่เผยแพร่รายงาน "ดุลการค้า\" และ \"บัญชีเดินสะพัด" สำหรับเศรษฐกิจหลักที่คุณเทรด (USD, EUR, GBP, JPY, AUD เป็นต้น)

โดยปกติแล้วสิ่งเหล่านี้จะออกเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส การรู้ตารางเวลาจะช่วยป้องกันไม่ให้คุณประหลาดใจกับการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน

ขั้นตอนที่ 2: มองข้ามพาดหัวข่าว

นี่คือจุดที่เทรดเดอร์มือใหม่มักทำผิดพลาด พวกเขาเห็นตัวเลขขาดทุนจำนวนมากแล้วรีบขายสกุลเงินออกไป ในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญจะมองลึกลงไปกว่านั้น

เคล็ดลับสำคัญ: ตัวเลขที่สำคัญที่สุดไม่ใช่ตัวเลขนั้นเอง แต่เป็นการเปรียบเทียบกับสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การขาดดุลงบประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์อาจฟังดูเป็นลบ แต่ถ้าตลาดคาดการณ์ว่าจะขาดดุล 70 พันล้านดอลลาร์ การประกาศตัวเลขจริงอาจเป็นข่าวดีและทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้นได้

นอกจากนี้ ลองแยกส่วนดู การขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นเพราะการส่งออกลดลง (สัญญาณตลาดหมีมาก) หรือเพราะการนำเข้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากความต้องการบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่ง (สัญญาณบ่งชี้เศรษฐกิจที่แข็งแรงและกำลังเติบโต) รายละเอียดมีความสำคัญ

ขั้นตอนที่ 3: วิเคราะห์แนวโน้ม

จุดข้อมูลเดียวไม่ค่อยกำหนดแนวโน้มค่าเงินในระยะยาวได้ ตลาดมักมองไปข้างหน้าและมัก "รวม" รายงานที่ไม่ดีเพียงรายงานเดียวได้อย่างรวดเร็ว

คำแนะนำจากมือแรก: สิ่งที่สำคัญกว่ามากคือแนวโน้มเมื่อเวลาผ่านไป การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดกำลังแย่ลงอย่างต่อเนื่องในช่วงสี่ถึงหกไตรมาสที่ผ่านมาหรือไม่? แนวโน้มที่แย่ลงเป็นสัญญาณที่ทรงพลังและน่าเชื่อถือกว่ามากสำหรับการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่ยั่งยืน เมื่อเทียบกับตัวเลขรายเดือนที่ทำให้ประหลาดใจเพียงครั้งเดียว

แนวโน้มที่ยั่งยืนชี้ให้เห็นถึงปัญหาทางโครงสร้าง ซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดยากจะเพิกเฉย

ขั้นตอนที่ 4: รวมกับการวิเคราะห์อื่นๆ

นี่คือขั้นตอนที่สำคัญที่สุด อย่าเทรดโดยใช้ตัวบ่งชี้เพียงอย่างเดียว การวิเคราะห์การขาดดุลเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพ แต่เป็นเพียงส่วนหนึ่งของปริศนาเท่านั้น

ยืนยันมุมมองของคุณกับปัจจัยอื่นๆ เสมอ:

• ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย: นี่มักเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการไหลเวียนของสกุลเงิน หากประเทศหนึ่งมีการขาดดุลที่แย่ลง แต่ธนาคารกลางของประเทศนั้นกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนที่สูงสามารถเอาชนะข้อมูลการขาดดุลที่เป็นลบได้อย่างง่ายดาย
• การวิเคราะห์ทางเทคนิค: มุมมองพื้นฐานของคุณสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาหรือไม่? หากแนวโน้มการขาดดุลที่แย่ลงชี้ให้เห็นว่า EUR/USD ควรลดลง คู่เงินนี้กำลัง跌破ระดับแนวรับสำคัญบนแผนภูมิด้วยหรือไม่? ความสอดคล้องระหว่างปัจจัยพื้นฐานและเทคนิคจะสร้างโอกาสที่มีความน่าจะเป็นสูง
• ความรู้สึกโดยรวมต่อความเสี่ยง: ตลาดอยู่ในอารมณ์ "เสี่ยง\" หรือ \"ปลอดภัย"? ในสภาพแวดล้อมที่ผู้คนต้องการความปลอดภัย สกุลเงินปลอดภัยเช่นดอลลาร์สหรัฐและเยนญี่ปุ่นอาจแข็งค่าขึ้นโดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ขาดดุลภายในประเทศของพวกเขา

ความแตกต่างและข้อยกเว้น

ความสัมพันธ์ระหว่างการขาดดุลและสกุลเงินไม่ใช่เส้นตรงที่เรียบง่าย นักเทรดที่เชี่ยวชาญเข้าใจข้อยกเว้นของกฎนี้

ความขัดแย้งของ "ที่หลบภัยที่ปลอดภัย"

ดังที่เห็นได้จากดอลลาร์สหรัฐ สกุลเงินของเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพและสภาพคล่องสามารถแข็งค่าขึ้นในช่วงวิกฤตการณ์ระดับโลก

ในช่วงวิกฤตการเงิน เป้าหมายหลักของเงินทุนระดับโลกไม่ใช่ผลตอบแทน แต่คือความปลอดภัย นักลงทุนจะนำเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น หรือฟรังก์สวิส ซึ่งจะทำให้มูลค่าของสกุลเงินเหล่านี้เพิ่มขึ้น แม้ว่าตัวชี้วัดการขาดดุลพื้นฐานของพวกเขาจะไม่ดีก็ตาม