Экономический ландшафт еврозоны: неоднозначные перспективы на фоне признаков восстановления

Ведущий:Экономические показатели Европы демонстрируют признаки расхождения: строительный сектор Германии продолжает сокращаться, в то время как производство и заказы на фабриках показывают обнадёживающий рост, а доверие потребителей укрепляется. Недавние опросы указывают на стабилизацию уровня инфляции.

Основная часть:

Последние данные подчеркивают сложную экономическую ситуацию в еврозоне, отмеченную как вызовами, так и возможностями. Последний отчет S&P Global показал, что строительный сектор Германии остается в состоянии сокращения, хотя темпы спада замедлились. Индекс деловой активности (PMI) в строительстве HCOB вырос до 42,5 в январе по сравнению с 37,8 в декабре. Хотя показатель все еще ниже нейтрального уровня 50,0, это наивысший уровень с мая 2023 года, что указывает на возможную стабилизацию.

В отличие от этого, заказы на немецкие фабрики неожиданно выросли на 6,9 процента в месячном исчислении в декабре. Это было обусловлено главным образом сектором транспортного оборудования, что существенно компенсировало пересмотренное падение на 5,2 процента в ноябре и превысило прогнозы, предполагавшие скромный рост на 1,9 процента. Этот подъем в производстве указывает на важный сдвиг в немецкой экономике, традиционно считающейся промышленным локомотивом Европы.

По всей еврозоне активность частного сектора выросла впервые за пять месяцев: индекс совокупного выпуска HCOB увеличился до 50,2 в январе, что свидетельствует о возврате к росту после предыдущего индекса сокращения в 49,6 в декабре. Этот рост в основном объясняется более медленным снижением объемов промышленного производства на фоне умеренного увеличения темпов роста в сфере услуг.

Испания также продемонстрировала устойчивость: уровень безработицы в январе вырос меньше, чем прогнозировалось, достигнув самого низкого показателя за 17 лет для этого месяца. По сравнению с декабрём число безработных увеличилось незначительно — на 38 725 человек, что подтверждает силу испанской экономики на фоне продолжающихся экономических трудностей в других странах.

Поскольку уровень инфляции в еврозоне испытывает колебания, в январе было отмечено небольшое увеличение до 2,5 процента по сравнению с 2,4 процента в декабре. Этот рост в основном связан с ускорением роста цен на энергоносители; однако экономисты предполагают, что намеченный Европейским центральным банком курс смягчения денежно-кредитной политики вряд ли будет существенно затронут этим незначительным повышением.

Как сообщает S&P Global, производственный сектор еврозоны демонстрирует сокращение, но самыми медленными темпами за последние восемь месяцев. Итоговый индекс PMI для обрабатывающей промышленности в январе вырос до 46,6, что является максимумом за восемь месяцев, по сравнению с 45,1 в декабре, что отражает потенциально более благоприятные перспективы для производителей.

Германская инфляция неожиданно снизилась, при этом давление потребительских цен ослабло в начале года из-за значительного падения инфляции на продукты питания. Это развитие событий считается полезным для ЕЦБ, который начал цикл снижения ставок, направленный на стимулирование экономической активности.

Опросы Европейского центрального банка показывают рост инфляционных ожиданий среди потребителей еврозоны, что может свидетельствовать о возрастающем ценовом давлении в ближайшей перспективе. В то же время во Франции зафиксирован рост инфляции до пятимесячного максимума, обусловленный в основном ценами на энергоносители и промышленные товары.

Несмотря на эти расходящиеся тенденции, общая устойчивость немецкого рынка труда остается положительным моментом. Хотя безработица в январе незначительно выросла на 11 000 человек — меньше ожидаемого увеличения на 14 000 — данные демонстрируют сложную картину динамики занятости в стране.

В перспективе еврозона сталкивается как с препятствиями, так и с благоприятными факторами в отношении экономического роста и инфляции. Растущий разрыв между уверенностью потребителей и настроениями бизнеса становится все более очевидным: в то время как доверие потребителей неуклонно растет, бизнес-сектор борется с застоем.

Заключение:

Еврозона находится на переломном этапе, сталкиваясь с противоречивыми экономическими сигналами. Строительный сектор продолжает испытывать трудности, однако значительный рост потребительского доверия и заказов в промышленности указывает на возможную стабилизацию. В условиях осторожной денежно-кредитной политики ЕЦБ и колебаний уровня инфляции экономические перспективы Еврозоны остаются неоднозначными, что требует пристального внимания к динамике отдельных секторов и поведению потребителей по мере развития 2024 года.

Источники:

• Myfxbook
• Делойт Инсайтс
• Европейская комиссия
• S&P Глобальные рейтинги
• Авангард