Harga Emas Turun Meskipun Sikap Dovish Fed terhadap Pemotongan Suku Bunga

Pendahuluan:

Harga emas telah turun tajam dari level tertingginya, mencapai sekitar $2.220 per ons, karena dolar AS dan imbal hasil surat berharga rebound, dengan Federal Reserve mempertahankan proyeksinya untuk tiga kali pemotongan suku bunga pada tahun 2024.

Badan Utama:

Harga emas mengalami penurunan signifikan setelah mencapai puncaknya baru-baru ini, karena dolar AS mendapat dukungan dan imbal hasil surat berharga meningkat. Harga emas, diukur dalam XAU/USD, mundur dari level tertinggi yang terlihat awal pekan ini menjadi sekitar $2.180 per ons selama sesi awal hari Kamis. Penurunan ini terjadi meskipun optimisme pasar sebelumnya didorong oleh proyeksi dovish Federal Reserve mengenai pemotongan suku bunga.

Indeks dolar AS (DXY), yang mengukur kekuatan mata uang tersebut terhadap keranjang enam mata uang utama, pulih menjadi 103,50, pulih dari level terendah lima hari sebesar 103,17. Pemulihan nilai dolar ini dipengaruhi oleh perkiraan ulang untuk ekonomi AS, terutama produk domestik bruto (PDB) dan pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) untuk tahun 2024. Pandangan optimis The Fed tampaknya telah memperkuat dolar, mengurangi tekanan turun yang sebelumnya diciptakan oleh harapan pemotongan suku bunga beberapa kali tahun ini.

Perlu dicatat, penguatan baru-baru ini dolar AS terjadi di tengah perkiraan ekonomi yang membaik, yang juga melihat imbal hasil surat berharga AS 10 tahun naik menjadi 4,27%. Meskipun Fed telah mengulangi harapannya untuk tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini, data ekonomi saat ini telah memicu peninjauan ulang terhadap kecepatan dan waktu pemotongan ini.

Pada awal pekan, harga emas telah melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, diduga akan naik dari indikasi bank sentral bahwa kemungkinan besar akan melonggarkan kebijakan moneter. Pernyataan Ketua Fed Jerome Powell, yang menunjukkan keyakinan bahwa inflasi mendasar sedang mereda meskipun tingkat inflasi tinggi yang persisten pada Februari, sebelumnya telah memicu permintaan akan emas. Para analis berpendapat bahwa harapan kuat akan pemangkasan suku bunga Fed mengurangi biaya kesempatan untuk memiliki aset yang tidak menghasilkan seperti emas, berkontribusi pada reli harga logam mulia.

Selama proses ini, Federal Reserve telah memproyeksikan tiga pemotongan suku bunga untuk tahun ini sesuai dengan dot plot terbaru, meskipun waktu spesifik untuk pemangkasan ini masih tidak jelas. Beberapa pembuat kebijakan terus mendukung tiga pemotongan sementara yang lain mengantisipasi pemangkasan yang lebih sedikit. Baru-baru ini, Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas yang meningkat—lebih dari 74%—bahwa pemotongan suku bunga akan diumumkan pada bulan Juni, secara signifikan lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya sebesar 59%.

The Fed juga memperbaiki proyeksinya untuk tahun 2024, memprediksi inflasi inti PCE tahunan sebesar 2,6%, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 2,4%. Perkiraan pengangguran disesuaikan ke bawah menjadi 4,0% dari perkiraan sebelumnya sebesar 4,1%, mencerminkan keyakinan dalam stabilitas pasar tenaga kerja.

Proyeksi Dovish Namun Imbal Hasil Meningkat

Saat harga emas merosot, tren pasar menyoroti sebuah dikotomi; sementara proyeksi The Fed memberikan dorongan bagi aset yang tidak menghasilkan, imbal hasil surat berharga yang meningkat dan dolar yang lebih kuat menciptakan tekanan bersaing. Para ahli menyarankan bahwa pola ini mungkin menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati dari The Fed ke depan, terutama mengenai waktu dari pemotongan suku bunga yang diantisipasi.

Dot plot The Fed dari pertemuan kebijakan terbaru memproyeksikan Federal Funds Rate berada pada median 2,9% pada tahun 2025 dan 3,1% setelahnya, menandakan potensi ketidaknyamanan dalam mempertahankan periode suku bunga rendah yang diperpanjang di tengah tekanan inflasi yang diantisipasi dari kebijakan potensial yang akan datang dari pemerintahan yang akan datang.

Secara keseluruhan, kinerja emas baru-baru ini menggambarkan interaksi kompleks antara harapan kebijakan moneter dan realitas pasar, dengan imbal hasil yang lebih tinggi secara tradisional mengarah pada harga emas yang lebih lemah karena daya tarik aset yang menghasilkan bunga. Investor disarankan untuk tetap waspada karena dinamika seputar inflasi dan kebijakan Federal Reserve terus berkembang.

Kesimpulan:

Secara ringkas, sementara Federal Reserve mempertahankan pandangan optimisnya terhadap pertumbuhan ekonomi dan mengkonfirmasi proyeksinya untuk beberapa pemotongan suku bunga tahun ini, efek gabungan dari dolar yang pulih dan imbal hasil surat berharga yang meningkat telah menekan harga emas ke bawah. Ke depan, para peserta pasar harus memantau data ekonomi selanjutnya dan komentar Fed, karena faktor-faktor ini akan sangat memengaruhi baik pasar komoditas maupun kondisi ekonomi secara lebih luas.

Sumber Informasi Tambahan:

• [Federal Reserve memotong suku bunga sebesar 0,25 poin persentase, tetapi memproyeksikan penurunan yang lebih sedikit pada tahun 2025 - CBS berita]
• [Federal Reserve kembali memangkas suku bunga karena inflasi yang melonggar - NPR]
• [Harga emas tetap menguat di tengah spekulasi pemotongan suku bunga Fed - FXStreet]
• [Apa yang menahan minat