Dolar AS Melonjak di Tengah Kekhawatiran Pertumbuhan Saat Investor Mencari Aset Safe Haven

Ringkasan Berita: Dolar AS terus menguat karena investor berbondong-bondong ke aset safe haven di tengah ketakutan akan pertumbuhan yang meningkat, meskipun keunggulan imbal hasilnya berkurang dibandingkan dengan mata uang lainnya.

　　Teras: Di tengah ketidakpastian ekonomi yang semakin meningkat, dolar AS telah memperkuat posisinya sebagai aset safe haven bagi investor, menunjukkan kekuatan yang signifikan meskipun keunggulan imbal hasil menurun; tren ini disorot dalam laporan Bloomberg yang diterbitkan pada 5 April 2023.

Status Safe Haven Dolar AS yang Meningkat

　　Dolar AS tetap menjadi mata uang pilihan bagi investor yang mencari perlindungan selama masa ketidakstabilan pasar. Kekhawatiran yang meningkat tentang pertumbuhan ekonomi telah memicu permintaan besar terhadap dolar, meskipun keunggulan imbal hasilnya berkurang dibandingkan dengan mata uang lain, terutama di Eropa dan Asia. Indeks dolar, yang mengukur mata uang ini terhadap sekeranjang mata uang utama lainnya, telah naik tajam tahun ini, menjadikannya dolar terkuat dalam lebih dari satu dekade.

　　Menurut indeks dolar Wall Street Journal, satu dolar sekarang dapat membeli yen Jepang dalam jumlah terbesar sejak awal 1990-an, dan poundsterling Inggris telah merosot ke level terendah terhadap dolar dalam hampir 40 tahun. Hal ini telah menimbulkan alarm di kalangan investor dan meningkatkan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve.

　　Analis menyarankan bahwa investor memperhitungkan kenaikan minimal 75 basis poin dalam pertemuan Federal Reserve berikutnya karena angka inflasi terbaru, menunjukkan bahwa Fed mungkin berada di jalur untuk pengencangan moneter yang agresif. Sejak Maret, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebesar 225 basis poin - kenaikan tercepat sejak 1980-an - untuk memerangi inflasi, yang telah mendominasi kekhawatiran ekonomi.

　　Karena biaya pinjaman di AS tumbuh lebih tinggi daripada di Inggris dan Zona Euro, investor terdorong untuk memperoleh aset berdenominasi dolar, memperkuat status safe haven dolar. Bank of England juga menghadapi tekanan untuk kenaikan suku bunga yang signifikan untuk melindungi nilai sterling, dengan analis memprediksi kenaikan 75 basis poin, yang merupakan kenaikan tertinggi dalam 25 tahun kemerdekaannya.

　　Menurut ekonom, skenario yang berlaku mendorong gelombang pembelian utang pemerintah AS, sehingga memicu tekanan naik pada dolar. Mengikuti selera risiko yang ditunjukkan oleh pedagang di pasar Treasury AS, mereka harus membeli dalam dolar untuk terlibat dengan utang tersebut, lebih memperkuat mata uang ini.

Faktor yang Mendukung Dolar di Tengah Kekhawatiran Ekonomi

　　Kepercayaan investor tetap pada level tertinggi dalam dolar AS karena secara inheren terkait dengan kinerja ekonomi Amerika. Peningkatan ekspektasi inflasi memicu ketakutan akan resesi potensial, berkontribusi pada dominasi dolar di pasar sebagai aset safe haven yang disukai.

　　Selama masa gejolak ekonomi, investor biasanya mencari stabilitas dalam aset safe untuk mengurangi kerugian yang diderita di saham. Dolar secara historis telah menjadi salah satu mata uang andalan selama peristiwa seperti itu, dan hampir monopoli dalam perdagangan global meningkatkan permintaannya. Permintaan intrinsik ini menciptakan dasar yang kuat di bawah nilai dolar, membatasi ruang untuk pelemahan signifikan dalam skenario yang tidak menguntungkan.

　　Kesadaran investor tentang keterkaitan pasar global memperkuat selera mereka terhadap dolar. Meskipun ada kekhawatiran tentang inflasi dan potensi resesi, dolar mempertahankan supremasinya di antara aset yang memberikan keamanan selama volatilitas ekonomi. Pola historis menunjukkan bahwa, ketika sentimen risiko berkurang, aliran modal ke dolar meningkat.

　　Sikap hawkish Federal Reserve menciptakan kepercayaan tambahan terhadap dolar karena surat berharga mulai menawarkan imbal hasil yang menarik meskipun ditandai dengan ketidakpastian. Penyesuaian terus-menerus dalam lanskap kebijakan moneter mendorong investor untuk merundingkan strategi alokasi yang lebih hemat biaya, memperkuat sentralitas dolar dalam portofolio investasi.

Kinerja Dolar Dibandingkan dengan Rekan Global

　　Sementara dolar mendapat manfaat dari status safe haven yang dirasakan, mata uang seperti euro, poundsterling, dan yen Jepang mengalami kesulitan. Zona euro menghadapi pertumbuhan yang lamban, sementara Inggris bergulat dengan tantangan ekonomi yang parah diperburuk oleh ketegangan politik yang meningkat, termasuk ketidakpastian terkait Brexit. Kinerja yen tetap lemah, sebagian besar disebabkan oleh perkembangan ekonomi yang sedang berlangsung.

　　Pasar berkembang merasakan dampak dari kekuatan dolar, yang mempersulit lanskap ekonomi mereka, terutama bagi mereka yang memiliki utang berdenominasi dolar yang signifikan. Ketika dolar menguat, negara-negara ini menghadapi biaya yang melonjak dalam melayani utang mereka, yang dapat memicu implikasi yang lebih luas untuk pasar domestik dan global.

　　Nilai tukar mata uang mencerminkan dinamika ini dengan tajam; misalnya, ketika kepercayaan pada dolar tumbuh, mata uang lain mengalami tekanan yang sesuai untuk terdevaluasi. Analis pasar mengamati bahwa dolar telah mengungguli rekan-rekannya meskipun ada kerugian dalam aset yang sensitif terhadap risiko, mencerminkan iklim psikologis saat ini di kalangan investor di mana keamanan lebih penting daripada imbal hasil.

Prospek Masa Depan dan Pertimbangan untuk Investor

　　Karena dolar terus menunjukkan kekuatan terhadap pesaing utamanya, investor disarankan untuk memantau tindakan Federal Reserve dalam beberapa bulan mendatang. Indikator ekonomi yang berlaku menunjukkan bahwa meskipun siklus pengencangan Fed dapat meningkatkan daya tarik dolar sementara, pemotongan suku bunga potensial dapat membalikkan tren ini dalam waktu dekat karena ekonomi AS menuju lingkungan yang menantang.

　　Dengan ekspektasi bergeser ke arah kemungkinan resesi, investor mungkin mulai menyesuaikan kembali