Le Guide Ultime sur les Obligations et le Forex : Comment les Rendements Obligataires Influencent les Marchés des Devises

Au-delà des graphiques

Vous avez recherché "Bond forex" parce que vous pensez qu'il y a une force plus profonde qui anime les marchés des changes que de simples lignes sur un graphique. Vous avez raison.

Ce terme montre le lien important entre le marché des obligations d'État et le marché des changes (forex). Comprendre cette connexion est une compétence qui distingue les traders sérieux des débutants.

Allons droit au but : Le marché obligataire, en particulier l'évolution des rendements des obligations d'État, influence davantage les valeurs monétaires à long terme que presque tout autre facteur.

Si le marché des changes est une voiture, considérez le marché obligataire comme le moteur qui détermine sa direction et sa vitesse. Le marché obligataire reflète la santé économique et la politique monétaire d'un pays, ce qui influence la force ou la faiblesse d'une devise.

Dans ce guide, vous apprendrez :

• Ce que sont les marchés obligataires et des changes.
• Pourquoi ces deux énormes marchés sont liés entre eux.
• Comment utiliser ces connaissances pour prendre de meilleures décisions de trading.
• Les risques que vous devez gérer lors de l'utilisation de cette analyse.

Les Deux Géants

Qu'est-ce que le marché des changes ?

Le marché des changes est le plus grand et le plus liquide marché financier au monde. Il fonctionne comme un marché mondial où les devises de différents pays sont échangées.

Les devises sont toujours présentées par paires, comme EUR/USD ou USD/JPY. Le prix indique combien de la deuxième devise vous avez besoin pour acheter une unité de la première devise.

Sa valeur dépend de la force relative de l'économie de chaque pays par rapport aux autres, les taux d'intérêt jouant un rôle très important.

Qu'est-ce que le marché obligataire ?

Le marché obligataire est l'endroit où les investisseurs prêtent de l'argent aux gouvernements et aux entreprises en achetant leur dette. Beaucoup de gens l'appellent le marché à revenu fixe.

Lorsque vous achetez une obligation d'État, vous prêtez essentiellement de l'argent à ce pays. En retour, vous recevez des paiements d'intérêts à intervalles réguliers, appelés coupons.

Les idées principales sont faciles à comprendre. La Valeur Nominale est le montant remboursé à la fin du prêt. Le Coupon est le taux d'intérêt fixe versé à vous en tant que détenteur de l'obligation.

Pour les traders, le plus important est le rendement, qui est le retour réel que vous obtenez si vous conservez l'obligation jusqu'à son échéance. Le rendement change en fonction du prix actuel du marché de l'obligation.

Retenez cette relation clé : lorsque le prix d'une obligation augmente, son rendement baisse. Lorsque le prix d'une obligation diminue, son rendement augmente.

La Connexion Essentielle

Fondation du taux d'intérêt

Toute la relation commence avec la banque centrale d'un pays, comme la Réserve fédérale américaine (Fed) ou la Banque centrale européenne (BCE). Ces banques fixent le taux d'intérêt de base pour leur économie.

Ce taux constitue la base de tous les autres taux. Il affecte directement le rendement que le gouvernement doit offrir sur ses nouvelles obligations pour attirer les investisseurs.

Lorsqu'une banque centrale augmente les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, les nouveaux obligations d'État devront offrir des rendements plus élevés pour rester compétitives.

La quête de rendement

Imaginez le système financier mondial comme un immense océan d'argent. Les grands investisseurs tels que les fonds de pension, les compagnies d'assurance et les hedge funds déplacent des milliers de milliards de dollars à travers le monde en permanence.

Ils cherchent principalement à obtenir le meilleur rendement de leur argent avec un risque acceptable. On appelle souvent cela la "quête mondiale de rendement".

La logique est simple. Si les obligations du pays A offrent un rendement plus élevé que celles du pays B, et que les deux semblent également sûres, les investisseurs préféreront naturellement les obligations du pays A.

Le Lien Forex

C'est là que les deux marchés se connectent. Pour qu'un fonds de pension allemand achète des obligations du Trésor américain, il ne peut pas utiliser des euros. Il doit d'abord vendre ses euros et acheter des dollars américains.

Cette action, multipliée par des milliards ou des billions de dollars d'argent international, crée une énorme demande pour le dollar américain.

Conformément à l'offre et à la demande, cette augmentation de la demande pour le dollar américain fera monter sa valeur par rapport à l'euro. Le taux de change EUR/USD baisserait.

Cela fonctionne comme une chaîne : un taux de banque centrale plus élevé entraîne des rendements obligataires gouvernementaux plus élevés. Cela attire davantage d'investissements étrangers, ce qui crée une demande accrue pour la devise, conduisant à une monnaie plus forte.

Règle des différentiels de rendement

Cela nous amène à la mesure la plus importante pour l'analyse des obligations et des devises : l'écart de rendement.

Un différentiel de rendement est simplement la différence entre les rendements obligataires de deux pays. Nous comparons généralement les obligations d'État à 10 ans.

La règle d'or est la suivante : généralement, lorsque l'écart de rendement augmente en faveur d'un pays, sa monnaie se renforce. Lorsque l'écart se réduit, sa monnaie s'affaiblit.

Par exemple, fin 2023, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans était d'environ 4,5 %, tandis que celui des Bunds allemands à 10 ans avoisinait les 2,5 %. Cela a créé un différentiel de rendement de 2 % (4,5 % - 2,5 %) en faveur du dollar américain. Cette différence a été une raison majeure pour laquelle le USD était fort face à l'EUR.

De la théorie à la pratique

Une étude de cas USD/JPY

Pour voir comment cela fonctionne dans la réalité, regardez la paire de devises USD/JPY.

Cette paire est parfaite pour l'analyse des obligations et des devises car la Réserve fédérale américaine et la Banque du Japon (BoJ) ont eu des politiques très différentes depuis des décennies. La Fed a traversé des cycles de hausse et de baisse des taux, tandis que la BoJ a maintenu des taux d'intérêt très bas.

Ces différences créent d'importants écarts de rendement, ce qui entraîne des tendances fortes et durables sur le taux de change USD/JPY.

Étape 1 : Trouver des données

Pour appliquer cette analyse, vous avez besoin de bonnes données. Heureusement, il est facile d'en trouver sur les principaux sites d'information financière comme Bloomberg, Reuters et les sites de données de marché.

Vous devez trouver les rendements des obligations d'État à 10 ans pour les deux devises que vous analysez. Dans notre exemple, vous chercheriez le "Rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans\" et le \"Rendement des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans".

De nombreuses plateformes de trading vous permettent également d'afficher ces séries de données directement sur vos graphiques.

Étape 2 : Suivre le différentiel

Une fois que nous avons les données, nous calculons et suivons l'écart entre les deux rendements. Dans ce cas, c'est (Rendement US 10 ans) - (Rendement JGB 10 ans).

En tant qu'analystes, nous commençons par tracer cette propagation dans le temps. Nous ne nous contentons pas de regarder le chiffre d'un seul jour ; nous recherchons la tendance. La propagation s'élargit-elle, se rétrécit-elle ou reste-t-elle la même ?

Lorsque l'écart s'élargit considérablement, ce qui signifie que les rendements américains augmentent beaucoup plus rapidement que les rendements des JGB (ou que les rendements des JGB baissent), c'est un signal haussier fort pour la paire USD/JPY. Cela nous indique que les capitaux circulent du Japon vers les États-Unis.

Étape 3 : Comparer avec le Forex

Le moment "aha" arrive lorsque vous comparez le graphique de l'écart de rendement avec le graphique des prix USD/JPY. La connexion est souvent très claire.

Imaginez un graphique de 2022. Vous représenteriez l'écart de rendement à 10 ans entre les États-Unis et le Japon par une ligne bleue et le taux de change USD/JPY par une ligne rouge.

Vous verriez que lorsque la ligne bleue (l'écart de rendement) a grimpé brusquement début 2022, la ligne rouge (USD/JPY) l'a suivie, amorçant l'une de ses plus fortes tendances haussières de l'histoire récente. Les périodes où l'écart s'est rapidement creusé ont précédé les plus fortes hausses de la paire de devises.

Tout Mettre Ensemble

Cette analyse vous donne une raison solide pour un échange.

Un trader qui a observé l'élargissement de l'écart de rendement en 2022 aurait eu une raison solide, étayée par des données, d'acheter la paire USD/JPY.

Cette perspective vous donne confiance. Elle vous permet de maintenir une position malgré de petits replis, en sachant que la tendance économique globale évolue en votre faveur. Cela transforme le trading, passant de la simple observation de motifs à la compréhension des flux monétaires mondiaux.

Trading CFD sur obligations

Que sont les CFD sur obligations ?

Pour la plupart des traders réguliers, acheter des obligations d'État réelles n'est pas pratique. Mais vous pouvez facilement trader leurs mouvements de prix via les CFD sur obligations.

CFD signifie Contrat sur Différence. C'est un produit proposé par de nombreux courtiers forex qui vous permet de parier sur les mouvements de prix sans posséder l'actif réel.

Lorsque vous négociez un CFD sur obligation, comme pour le T-Note américain à 10 ans, vous pariez sur la hausse ou la baisse de son prix. N'oubliez pas : si vous prévoyez une hausse des rendements, vous vendriez (position courte) le CFD sur le prix de l'obligation. Si vous prévoyez une baisse des rendements, vous achèteriez (position longue) le CFD sur le prix de l'obligation.

Le trading de CFD sur obligations présente plusieurs avantages mais comporte également des risques importants.

• Accessibilité : Vous pouvez trader les principales obligations mondiales comme les T-Notes américaines, les Bunds allemands et les Gilts britanniques depuis une seule plateforme de trading forex.

• Effet de levier : Les CFD vous permettent de contrôler une position plus importante avec un montant d'argent plus réduit.

• Allongez ou raccourcissez : Il est tout aussi facile de profiter de la baisse des prix des obligations que de leur hausse.

• Risque de levier : Le levier fonctionne dans les deux sens. Il amplifie les pertes tout comme il amplifie les profits.

• Pas de propriété : Vous ne possédez pas l'obligation réelle, donc vous ne recevrez aucun paiement d'intérêts.

• Frais de nuit : Le maintien de positions CFD pendant la nuit vous coûte généralement des frais, appelés swap ou frais de report.

Naviguer parmi les risques

Les corrélations peuvent se rompre

Bien que le lien entre les obligations et le forex soit fort, il n'est pas parfait. Aucune connexion de marché ne fonctionne 100% du temps.

Des événements mondiaux soudains, une panique sur les marchés ou des décisions inattendues des banques centrales peuvent rompre temporairement cette relation. Par exemple, lors d'une crise, les investisseurs pourraient se précipiter pour acheter des obligations du Trésor américain par sécurité, faisant monter les prix et baisser les rendements, tout en achetant également des dollars américains comme monnaie refuge.

Pour cette raison, l'analyse différentielle des rendements ne devrait pas être votre seul outil. Elle devrait compléter, et non remplacer, votre analyse technique et votre gestion des risques.

Le Piège de la Couverture

Il est également important de connaître la couverture de change.

Certains grands fonds obligataires internationaux couvrent leur exposition aux devises. Cela signifie que lorsqu'ils achètent des obligations étrangères, ils utilisent d'autres instruments financiers pour annuler l'effet des variations de change sur leurs rendements.

Lorsque cela se produit à grande échelle, cela peut réduire l'impact direct des achats d'obligations sur les marchés des changes. C'est un détail à garder à l'esprit, bien que le principe principal reste généralement valable.

Dangers de l'effet de levier

Le risque de levier, en particulier lors de la négociation de CFD sur obligations, est très sérieux. C'est le plus grand danger pour les nouveaux traders.

Prenons un exemple pour clarifier. Si vous utilisez un effet de levier de 10:1, un mouvement de 5% contre votre position entraînera une perte de 50% de votre capital de trading pour cette position. Un effet de levier élevé ne laisse aucune place à l'erreur.

Toujours comprendre l'effet de levier que vous utilisez et comment il peut amplifier considérablement les pertes.

Le trading professionnel signifie une gestion des risques professionnelle.

Utilisez toujours un ordre de stop-loss sur chaque transaction pour limiter votre perte maximale. Adoptez une taille de position conservatrice afin qu'aucune transaction unique ne puisse ruiner votre compte.

Ne risquez jamais plus d'argent que vous ne pouvez vous permettre de perdre. C'est la règle la plus importante pour durer en tant que trader.

Intégrer Bond Forex

Nous avons abordé le lien profond entre le marché obligataire et le marché des changes. Le concept de base est simple mais puissant : les flux monétaires mondiaux se dirigent vers les rendements les plus élevés avec un risque acceptable.

Ce flux d'argent entraîne des tendances à long terme dans les taux de change des devises.

Le principal enseignement à retenir est que l'observation des écarts de rendement entre les obligations d'État des grandes économies constitue un outil puissant. Cela vous fournit une boussole fondamentale pour votre trading de devises, indiquant la force économique sous-jacente.

En ajoutant l'analyse du marché obligataire à votre boîte à outils, vous améliorez votre trading. Vous ne réagissez plus simplement aux graphiques de prix ; vous commencez à comprendre les forces économiques fondamentales qui animent les marchés mondiaux.